本报告导读：
　　蚂蚁集团公告称公司股权结构发生变更，变更后无实际控制人，股权变更和蚂蚁消金增资获批等事件反映了监管对公司整改的认可，公司走向常态化监管。
　　摘要：
　　事件：2023年1月7日，蚂蚁集团发布公告，涉及的主要内容有：公司股权变更，变更后不再有实际控制人；计划继续引入第五名独立董事；蚂蚁集团相关管理层成员不再担任阿里巴巴合伙人。
　　点评：
　　蚂蚁集团股权变更原因是参照监管对公司的整改要求,进一步完善公司治理。2020年12月人民银行等四部门约谈蚂蚁集团时提出，蚂蚁集团存在“公司治理机制不健全”的问题，要求公司“完善公司治理”。此次股权变更是参照监管对公司的整改要求，进一步完善公司治理，实现长期可持续发展。
　　蚂蚁集团主要股东投票权的变化为核心调整内容，调整后公司无实际控制人。调整前马云及其一致行动人共同行使股份表决权实际支配云铂投资，进而通过云铂投资控制蚂蚁集团53.46%股份的表决权。调整完成后10名股东分别独立行使股份表决权，公司无实际控制人。此外，调整还包括蚂蚁管理层成员不再担任阿里巴巴合伙人并计划引入第五名独立董事。
　　蚂蚁集团上市仍需时间，公司进入常态化监管。本次调整后，蚂蚁集团的股份表决权更加透明且分散，这是对公司治理结构的进一步优化，将对蚂蚁集团的持续稳健发展起到促进作用，但蚂蚁仍需较长时间重启上市，有关发行条件规定，实际控制人发生变更后，A股主板上市需要等待3年时间，而科创板和港股主板则为两年及一年，蚂蚁集团实现上市至少要一年以后。蚂蚁消金在去年底增资获批，蚂蚁集团又于今年初落地股权变更方案，短时间内的两次积极变化反映了监管对蚂蚁集团的认可，公司进入常态化监管。
　　投资建议：蚂蚁消金增资和蚂蚁集团股权调整反映蚂蚁集团整改获得监管认可，公司进入常态化监管，建议关注平台类金融科技企业投资机会，受益标的360数科、陆金所控股。
　　风险提示：监管政策收紧
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo综合金融TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230108上次评级增持整改更进一步监管走入常态化TablesubIndustry细分行业评级行蚂蚁集团关于持续完善公司治理的公告点评业刘欣琦分析师孙坤研究助理事021-38676647021-38038260liuxinqigtjascomsunkun024098gtjascom件证书编号S0880515050001S0880121030022快本报告导读评蚂蚁集团公告称公司股权结构发生变更变更后无实际控制人股权变更和蚂蚁消金相关报告TableDocReport增资获批等事件反映了监管对公司整改的认可公司走向常态化监管综合金融金融继续严监管行业加速归本摘要质20230102TableSummary事件2023年1月7日蚂蚁集团发布公告涉及的主要内容有综合金融交易所再次降费保险需更关注公司股权变更变更后不再有实际控制人计划继续引入第五名独立经济复苏节奏董事蚂蚁集团相关管理层成员不再担任阿里巴巴合伙人20221225综合金融服务经济整体好转非银三条主点评线受益蚂蚁集团股权变更原因是参照监管对公司的整改要求进一步完善20221221综合金融投资标的范围扩大互联互通更公司治理2020年12月人民银行等四部门约谈蚂蚁集团时提出蚂进一步蚁集团存在公司治理机制不健全的问题要求公司完善公司治20221220理此次股权变更是参照监管对公司的整改要求进一步完善公司综合金融荐科技-产业-金融循环下投证治理实现长期可持续发展行和PE投资机会20221218券蚂蚁集团主要股东投票权的变化为核心调整内容调整后公司无实研际控制人调整前马云及其一致行动人共同行使股份表决权实际支配究云铂投资进而通过云铂投资控制蚂蚁集团5346股份的表决权报调整完成后10名股东分别独立行使股份表决权公司无实际控制人此外调整还包括蚂蚁管理层成员不再担任阿里巴巴合伙人并计划引告入第五名独立董事蚂蚁集团上市仍需时间公司进入常态化监管本次调整后蚂蚁集团的股份表决权更加透明且分散这是对公司治理结构的进一步优化将对蚂蚁集团的持续稳健发展起到促进作用但蚂蚁仍需较长时间重启上市有关发行条件规定实际控制人发生变更后A股主板上市需要等待3年时间而科创板和港股主板则为两年及一年蚂蚁集团实现上市至少要一年以后蚂蚁消金在去年底增资获批蚂蚁集团又于今年初落地股权变更方案短时间内的两次积极变化反映了监管对蚂蚁集团的认可公司进入常态化监管投资建议蚂蚁消金增资和蚂蚁集团股权调整反映蚂蚁集团整改获得监管认可公司进入常态化监管建议关注平台类金融科技企业投资机会受益标的360数科陆金所控股风险提示监管政策收紧请务必阅读正文之后的免责条款部分行业事件快评本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的1170316投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心层B栋27街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分2of2