【行情观点】
　　钢材方面，淡季叠加疫情扩散影响，现赁供需延续环比回落态势，累库速度有所加快。经济复苏基础薄弱，中央稳地产决心进一步增强，销售刺激措施持续释放，房企融资逐渐放宽，地产有望企稳回暖继续改善需求预期。吨钢利润有所好转，整体仍处低位，钢厂生产积极性不高。发改委加强矿价监管冲击市场情绪，盘面强势中波动加剧，短期仍有反复。
　　铁矿方面，供应端海外年末冲量，预计进入一月后将季节性回落，国内铁矿到港增加但疏港同样反弹，港口库存在钢厂补库的情况下继续小幅去化。需求方面，上周铁水产量小幅下滑，我们预计短期铁水产量弱稳。钢厂方面预计节前集中补库已经逐步进入尾声。上周五发改委就铁矿价格过快上涨而召开会议，表示将加强铁矿石价格监管工作，短期政策影响有所加大，我们预计铁矿价格整体走势以高位偏鹞震荡为主。
　　焦炭提降第二轮100，盘面跟随钢价情猪，继续修复贴水幅度。需求端，铁水稍有提产，钢厂已基本完威补库，且炼钢利润仍差，增加对焦炭价格施压。供应端，焦化再次陷入亏损，焦炭供应稍有回落。但焦化厂仍面临累库压力，预计焦炭现货延续跌势，期价贴水仍较大走势偏震荡。
　　苏煤因运输许可证到期通关阶段性减量，焦煤期价因贴水较大继续减仓反弹。国内焦煤现货在跌价后成交有所好转，临近年关煤矿开工逐渐走低，销售压力骤减。但下游焦化和钢厂利润都不佳，且实现了主要的补库诉求，因此对高煤价抵触增加。焦煤现赁价格弱稳，期价趋势向下但贴水幅度仍较大，预计短期难摆脱震荡格局。
　　硅锰方面，锰矿现货价格涨幡较大，主要系硅锰厂节前备货，锰矿库存下降较多，继续看好锰矿价格，关注加蓬缺路运输恢复情况。钢厂硅锰可用库存天数有所增加，主要系钢厂减产所致。锰矿价格坚挺，预计价格偏强震荡为主。
　　硅铁方面，资金对于未来需求博弈度较大，导致近期内价格波动率较高。钢厂内硅铁库存水平有所抬升，不利于价格大幅上行。受钢材价格带动，硅铁自身供应较为克裕，价格上行乏力，预计硅铁价格短期内览幅震荡为主。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。
　　

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