●行情回顾:上周在宽基指数层面依然全线反弹，国证2000、创业板50领涨，涨幅超3.5%。中信—级行业涨多跌少:计算机领涨，商贸零售领跌。从风格指数来看上周盘面消费风格仍表现较好。期指基差走势方面周内出现分化:前两个交易日基差延续走弱，后两个交易日转而走强。从期指比价方面来看近期相对大市值比小市值进入高位震荡，其中IM相对其他合约比值高位回落明显。从资金面看，在人民币相对强势的背景下北上资金上周净流入资金超200亿元，比前一周净流入大幅回升，其十日均值同步回升;融资余额节后出现回升，周融资买入额亦走高，内外资情绪均明显回暖。
　　●大类资产:美元指数上周虽然小幅反弹，但MSCI全球主要股指不同程度的走强:欧盟市场领涨。在美股的关健位置，市场很关注美元和美债收益率的组合的情况，及其是否能给金融条件的修复带来一定的支撑。整体来看，虽然美国劳动力市场的韧性以及美联储纪要的偏鹰，对于美股的风险偏好有一定的压制，但是非农数据显示美国的薪资增速有明显降温迹象，因此上周整体来看，美债收益率有明显回落，美元并未明显走强，宏观流动性环境较好，这使得近期人民币和A股的强势特征得以延续。
　　●驱动因素:国内经济数据方面，虽然在12月份国内的PMI再度供需双弱大幅下探，但是12月份市场在回调差理的过程中并不恐慌，而是表现为提前预期疫后经济的逐步修复下的估值修复。央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，以大力支持首套房购买，并合理支持二套房购买，这构成更有针对性的对于销售和房价的支持，表明国内的积极内需政策仍然在有针对性地展开，支持“稳金融”。进入1月份后，物流指数和交通拥堵指数有所修复，1月8日“乙类乙管”落地后修复仍将延续，表明“放开冲击”对于经济冲击的最大阶段整逐步过去，叠加当前阶段国内稳地产金融的政策延续推进，有利于市场情绪的维持以及赚钱效应的扩散。
　　●展望未来:大类资产里或仍是“复苏交易”与“衰退交易”并存，承载复苏强预期的仍然是国内地产政策和疫后冲击缓解股市上的困境反转部门。A股结构上，中期来看风格方面或依然体现为价值占优，成长跟随修复短期的动能较强。
　　

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