本周银行板块整体上涨2.05%，跑输沪深300指数0.77个百分点，表现居前的为：平安银行(+11.09%)、江苏银行(+3.84%)、杭州银行(+3.59%)。
　　 1月4日，央行召开2023年工作会议，主要内容包括：1)精准有力实施好稳健的货币政策。保持流动性合理充裕,保持广义货币供应量和社融增速同名义经济增速基本匹配。2)加大金融对国内需求和供给体系的支持力度。支持恢复和扩大消费、重点基础设施、重大项目建设,落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展。3）持续推动金融风险防范化解。
　　 1月5日，央行发布公告，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。整体上看，去年11月至今房地产相关政策已陆续出台，有利于缓解房企资金压力、加快存量风险的处置以及加速推动保交楼进度，本次需求端政策有望进一步缓解市场对房地产风险的担忧，为银行板块持续带来估值修复行情，尤其是部分房地产占比相对较高的股份行。
　　 1月6日，银保监会对“三个办法一个规定”公开征求意见，本次修订明确：流动资金贷款期限不得超过3年，固定资产贷款期限原则上不超过10年。个人消费贷款期限不得超过5年，个人经营贷款期限一般不超过5年，对于贷款用途对应的经营现金流回收周期较长的，最长不超过10年。
　　投资建议：除了继续推荐区域经济发达的城农商行之外，重点推荐股份行在地产政策边际改善下的估值修复空间。个股层面，重点推荐招商银行、平安银行、兴业银行、宁波银行、成都银行、江苏银行、杭州银行、南京银行、常熟银行、江阴银行。
　　要闻回顾：央行：2022年12月常备借贷便利开展情况；2023年中国人民银行工作会议召开；央行、银保监会：决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制；中国2022年12月财新服务业PMI为48，预期46.8；中国银保监会就“三个办法一个规定”公开征求意见；；苏农银行累计有12.11亿元苏农转债转为本行A股普通股；光大银行累计有58.01亿元光大转债转为本行A股普通股。
　　资金价格：本周人民币兑美元汇率升至6.70，本周央行公开市场操作实现净回笼16010亿元。10年期国债收益率降至2.83%，10年期企业债（AAA）到期收益率降至3.65%。地方政府债利差收窄，城投债信用利差收窄。
　　理财产品：十二月第五周（2022年12月26日-2023年1月1日）理财产品发行总量671款。相较于前一周，1个月理财产品预期收益率上升0.16%，3个月理财产品预期收益率下降0.01%，6个月理财产品预期收益率下降0.02%，1年期理财产品预期收益率上升0.06%。
　　同业存单：本周（2022年12月31日-2023年1月6日）1/3/6月同业存单利率分别为2.09%/2.35%/2.50%。本周发行同业存单159款，融资1,275亿元，发行规模较上周下降。截至2023年1月6日，存量同业存单14,442款，共计141,007亿元。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId银行title房地产需求端政策出台把握银行估值修复行情窗口期investSuggestion推荐维持银行业周报20230102-20230108investSuggesticreateTime12023年01月08日onChange投资要点行summary本周银行板块整体上涨205跑输沪深300指数077个百分点表现居前的业相关报告relatedReport为平安银行1109江苏银行384杭州银行359政策持续强调稳增长金融稳定1月4日央行召开2023年工作会议主要内容包括1精准有力实施好稳健周法草案公布银行业周报的货币政策保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社融增速同名义经济20221226-20230101报增速基本匹配2加大金融对国内需求和供给体系的支持力度支持恢复和扩大消费重点基础设施重大项目建设落实金融16条措施支持房地产市场平稳健康发展3持续推动金融风险防范化解1月5日央行发布公告决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新建分析师emailAuthor商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或陈绍兴取消当地首套住房贷款利率政策下限整体上看去年11月至今房地产相关政SACS0190517070003策已陆续出台有利于缓解房企资金压力加快存量风险的处置以及加速推动保chenshaoxxyzqcomcn交楼进度本次需求端政策有望进一步缓解市场对房地产风险的担忧为银行板块持续带来估值修复行情尤其是部分房地产占比相对较高的股份行王尘1月6日银保监会对三个办法一个规定公开征求意见本次修订明确流SACS0190520060001动资金贷款期限不得超过3年固定资产贷款期限原则上不超过10年个人消wangchenyjyxyzqcomcn费贷款期限不得超过5年个人经营贷款期限一般不超过5年对于贷款用途对应的经营现金流回收周期较长的最长不超过10年曹欣童投资建议除了继续推荐区域经济发达的城农商行之外重点推荐股份行在地SACS0190522060001产政策边际改善下的估值修复空间个股层面重点推荐招商银行平安银caoxintongxyzqcomcn行兴业银行宁波银行成都银行江苏银行杭州银行南京银行常熟银行江阴银行要闻回顾央行2022年12月常备借贷便利开展情况2023年中国人民银行工作会议召开央行银保监会决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制中国2022年12月财新服务业PMI为48预期468中国银保监会就三个办法一个规定公开征求意见苏农银行累计有1211亿元苏农转债转为本行A股普通股光大银行累计有5801亿元光大转债转为本行A股普通股资金价格本周人民币兑美元汇率升至670本周央行公开市场操作实现净回笼16010亿元10年期国债收益率降至28310年期企业债AAA到期收益率降至365地方政府债利差收窄城投债信用利差收窄理财产品十二月第五周2022年12月26日-2023年1月1日理财产品发行总量671款相较于前一周1个月理财产品预期收益率上升0163个月理财产品预期收益率下降0016个月理财产品预期收益率下降0021年期理财产品预期收益率上升006同业存单本周2022年12月31日-2023年1月6日136月同业存单利率分别为209235250本周发行同业存单159款融资1275亿元发行规模较上周下降截至2023年1月6日存量同业存单14442款共计141007亿元风险提示银行资产质量超预期恶化监管政策超预期变化请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1投资要点-3-2行业及公司动态-4-21行业动态-4-22公司动态-5-3近期市场回顾-6-4沪深港通资金流向回顾-8-5资金价格回顾-10-6理财市场回顾-12-7同业存单市场回顾-13-图表目录图1A股银行相对于H股折溢价率趋势-7-图2本周A股银行相对于H股溢价率-7-图3陆港通北向资金累计持有规模变化亿元-9-图4陆港通资金北向银行持股分布估算亿元按最新股价-9-图5美元兑人民币汇率-10-图6每周投放与回笼亿元-10-图7Shibor利率-11-图8银行间同业拆借利率-11-图9国债到期收益率-11-图10企业债AAA到期收益率-11-图11城投债利差中位数BP-11-图12地方政府债AAA利差BP-11-图132015年初至今各期限理财产品预期收益率趋势单位-12-图14理财产品发行市场概况2015年初至今周发行量单位款-13-图15全市场各期限同业存单发行利率单位-13-图16近四周同业存单发行规模单位亿元-14-图17近四周同业存单发行期限结构单位-14-表1上市公司动态-5-表2A股银行涨跌幅及估值-6-表3H股银行涨跌幅及估值-7-表4陆港通北向资金持股变化情况-8-表5陆港通南向资金持股变化情况-10-表6公开市场操作亿元-10-表7全市场人民币理财产品不同期限类别预期收益率单位-12-表8理财产品发行市场概况单位款-12-表9全市场同业存单发行利率单位-13-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报报告正文1投资要点本周银行板块整体上涨205跑输沪深300指数077个百分点表现居前的为平安银行1109江苏银行384杭州银行3591月4日央行召开2023年工作会议主要内容包括1精准有力实施好稳健的货币政策保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社融增速同名义经济增速基本匹配2加大金融对国内需求和供给体系的支持力度支持恢复和扩大消费重点基础设施重大项目建设落实金融16条措施支持房地产市场平稳健康发展3持续推动金融风险防范化解健全金融稳定保障基金管理制度1月5日央行发布公告决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限去年9月央行就已发布关于阶段性调整差别化住房信贷政策的通知允许符合条件的城市在2022年底前阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限本次央行建立首套住房贷款利率政策动态调整机制在一定程度上也可视为此前政策的延续同日住建部部长提出对购买第一套住房的要大力支持对于购买第二套住房的要合理支持同时增加保障性租赁住房的供给和长租房市场的建设整体上看去年11月至今房地产相关政策已陆续出台有利于缓解房企资金压力加快存量风险的处置以及加速推动保交楼进度房地产风险的边际改善本次需求端政策的出现有望进一步缓解市场对于房地产风险的担忧为银行板块持续带来估值修复行情尤其是部分房地产占比相对较高的股份行1月6日银保监会对固定资产贷款管理暂行办法流动资金贷款管理暂行办法个人贷款管理暂行办法和项目融资业务指引简称三个办法一个规定等信贷管理制度进行了修订并发布了征求意见稿本次修订明确流动资金贷款期限不得超过3年固定资产贷款期限原则上不超过10年个人消费贷款期限不得超过5年个人经营贷款期限一般不超过5年对于贷款用途对应的经营现金流回收周期较长的最长不超过10年投资建议除了继续推荐区域经济发达的城农商行之外重点推荐股份行在地产政策边际改善下的估值修复空间个股层面重点推荐招商银行平安银行兴业银行宁波银行成都银行江苏银行杭州银行南京银行常熟银行江阴银行请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报2行业及公司动态21行业动态央行2022年12月常备借贷便利开展情况1月3日人民银行官网最新发布的数据显示2022年12月人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共1244亿元其中隔夜期5亿元7天期1134亿元1个月期6亿元期末常备借贷便利余额为123亿元隔夜7天1个月常备借贷便利利率分别为2853335对金融机构开展中期借贷便利操作共6500亿元期限1年利率为275期末中期借贷便利余额为45500亿元2023年中国人民银行工作会议召开1月4日2023年中国人民银行工作会议于今天上午以视频形式召开总结2022年和五年来主要工作部署2023年工作会议指出要精准有力实施好稳健的货币政策综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕加大金融对国内需求和供给体系的支持力度支持恢复和扩大消费重点基础设施和重大项目建设加强平台企业金融业务常态化监管继续深化外汇领域改革开放央行银保监会决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制1月5日人民银行银保监会发布通知决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限中国2022年12月财新服务业PMI为48预期4681月5日中国2022年12月财新服务业PMI为48预期468前值467防疫政策优化让服务业市场信心回升2022年12月服务业经营预期指数反弹至2021年8月来最高企业普遍预期疫情好转和防控措施放宽将会支撑销售和经营活动回升投资增加和政策扶持也被认为是可能驱动增长的因素中国银保监会就三个办法一个规定公开征求意见1月6日中国银保监会形成固定资产贷款管理办法征求意见稿流动资金贷款管理办法征求意见稿个人贷款管理办法征求意见稿和项目融资业务管理规定征求意见稿现向社会公开征求意见本次修订明确流动资金贷款期限不得超过3年固定资产贷款期限原则上不超过10年办理期限超过10年贷款的应由总行负责审批其中经营范围为全国的银行可授权一级分行审批个人消费贷款期限不得超过5年个人经营贷款期限一般不超过5年对于贷款用途对应的经营现金流回收周期较长的最长不超过10年请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报22公司动态表1上市公司动态银行本周动态2022年12月30日胡庆华先生因到龄退休申请辞去本行副行长职民生银行务该辞任自辞职函送达董事会之日起生效截至2022年12月31日累计已有121140万元苏农转债转为本行A股普通股累计转股数为191074095股占苏农转债转股前本行苏农银行已发行普通股股份总额的1319尚未转股的苏农转债金额为128859万元占苏农转债发行总量的5154银保监会江苏监管局同意江苏省投资管理有限责任公司与其关联方拟江苏银行合计持有10以上股份的资格紫金银行本次上市流通的限售股为首次公开发行限售股自律锁定紫金银行共涉及1482名股东持有限售股合计为32824061股占紫金银行总股本的090将于2023年1月9日起上市流通截至2022年12月31日累计已有人民币5801332000元光大转债转为本行A股普通股累计转股股数为1542885091股占光大转光大银行债转股前本行已发行普通股股份总额的33053尚未转股的光大转债金额为人民币24198668000元占光大转债发行总量的比例为806622中国银行保险监督管理委员会已核准刘瑞嘉先生担任本公司副行长的华夏银行任职资格刘瑞嘉先生担任本公司副行长的任期自核准日2022年12月29日起生效至本公司第八届董事会届满之日止本行总审计师副行长李小林先生因到龄退休向本行董事会提出辞去本行总审计师副行长等职务辞任后李小林先生将不再担任本兰州银行行任何职务截至本公告披露日李小林先生未持有本行股份不存在应当履行而未履行的股份锁定承诺事项本次权益变动系无锡市太湖新城资产经营管理有限公司认购无锡农村商业银行股份有限公司非公开发行A股股票的事项本次权益变动无锡银行后太湖新城资产持有本行A股股票195369030股持股比例为908将成为本行第一大股东资料来源公司公告Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报3近期市场回顾表2A股银行涨跌幅及估值本周收盘周变动年初至今PEPBPEPB20230106价元涨幅TTMLF2022E2022E平安银行1462110911096508053068江苏银行7573843844506836058杭州银行13553593597010256083瑞丰银行65334934967068--南京银行10763263266009149077无锡银行5443233235507143060招商银行38383013017312162102兴业银行18102902904205936050苏州银行7982572577808462074邮储银行4732382385106545056江阴银行4052022026106648057中国银行3211581584204739042张家港行4681521526407852069长沙银行6861481484205236046交通银行4811481483904336039齐鲁银行4231441445606946059郑州银行23812812860045--中信银行5041201204004636039重庆银行68611811849053--华夏银行52511611634036--苏农银行4741071076206052055兰州银行381106106131081124072常熟银行7631061068009765084沪农商行5941021025205743051贵阳银行5540910913304031035青岛银行3390890896406653065上海银行5960850853804334040浦发银行7340820824103739034建设银行5670710714505341048民生银行3470580584703039028渝农商行3550570574003836034宁波银行32630550559614477119紫金银行2600390395905852051青农商行29003503551052--农业银行2920340344104738042光大银行3080330333704235037工商银行4340000004305140044浙商银行292-068-0684604642042北京银行428-070-0703903936036西安银行349-085-0856105456050成都银行1513-111-1116010946088中信银行指数77526820520546055沪深300398089282282116137资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报表3H股银行涨跌幅及估值收盘价本周变动年初至今PEPB20230106港元涨幅TTMMRQ江西银行10311961196262014邮储银行518680680539062招商银行4590515515808128交通银行471490490370037中信银行359376376274029民生银行280370370378021重庆银行420319319290025中原银行065317317674028中国光大银行245294294298029工商银行413274274377042农业银行275261261365039中国银行290211211358037建设银行499204204360041重庆农村商业银行272187187278024郑州银行116175175307019浙商银行280036036422039青岛银行314032032630054天津银行192000000283017锦州银行1400000003213029九台农商银行219000000666064徽商银行248000000252029广州农商银行263-038-0381320038盛京银行600-066-06614297058九江银行945-156-1561168071哈尔滨银行033-299-299-655006甘肃银行100-476-4762210041泸州银行246-2065-2065795069资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图1A股银行相对于H股折溢价率趋势图2本周A股银行相对于H股溢价率140折溢价率中位数折溢价率均值A股溢价率1206010050804060302040102000郑重中渝光民建中青农工浙交邮招-10-20-20州庆信农大生设国岛业商商通储商银银银商银银银银银银银银银银银201420152016201720182019202020212022行行行行行行行行行行行行行行行资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报4沪深港通资金流向回顾表4陆港通北向资金持股变化情况陆港通北向持股比例自由流通股本资金流入亿元代码银行本周末上周末本周本月年初至今600036SH招行12991286595959000001SZ平安14911448545454601398SH工行586561373737601288SH农行469454242424601328SH交行425410191919601658SH邮储693661161616601988SH中行712688151515601838SH成都12761266131313600000SH浦发439428131313601818SH光大450432090909002142SZ宁波12401233080808601009SH南京620607070707601128SH常熟555522060606601169SH北京482474050505601939SH建行448438050505601998SH中信362344050505002807SZ江阴443391050505600015SH华夏846834030303600926SH杭州533525030303601577SH长沙642617030303601916SH浙商300292030303600016SH民生200198030303601077SH渝农450439020202601997SH贵阳493478020202002839SZ张家港447420020202601229SH上海501497020202600919SH江苏656655010101002936SZ郑州180173010101002966SZ苏州397396000000002958SZ青农126126000000601860SH紫金029029000000600928SH西安000000000000002948SZ青岛120131-01-01-01601166SH兴业505508-08-08-08合计321232资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报图3陆港通北向资金累计持有规模变化亿元陆港通北向累计持有规模亿元2000180016001400120010008006004002000201609201612201703201706201709201712201803201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图4陆港通资金北向银行持股分布估算亿元按最新股价资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报表5陆港通南向资金持股变化情况陆港通南向持股比例自由流通股本资金流入亿元代码银行本周末上周末本周本月年初至今00939HK建行93292664864864801398HK工行2426241346746746703968HK招行39137926426426403988HK中行50749822322322301288HK农行1875186508508508500005HK汇控93593401501501500440HK大新04904700100100100011HK恒生01801800100100102356HK大新集团01101100000000001963HK重庆71471300000000000023HK东亚01101100000000000998HK中信1865186500000000002016HK浙商11191120-001-001-00106196HK郑州24752486-002-002-00203866HK青岛044049-003-003-00306818HK光大966968-007-007-00701988HK民生24772481-011-011-01109668HK渤海154170-016-016-01602388HK中银香港069071-053-053-05303328HK交行187191-061-061-06101658HK邮储545555-095-095-095资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理5资金价格回顾表6公开市场操作亿元逆回购MLF投逆回购MLF日期总投放总到期净投放投放放到期到期2023-01-06570057016580016580160102022-12-3010190010190440044097502022-12-23753007530490049070402022-12-1649065006990100500051001890资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图5美元兑人民币汇率图6每周投放与回笼亿元20000升贴水右轴货币总投放货币总回笼货币净投放75USDCNYNDF1年4015000即期汇率美元兑人民币3010000720500010-6505000-10100006-2015000-30200002020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-1055-40201520162017201820192020202120222023资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报图7Shibor利率图8银行间同业拆借利率ON1W2W1D7D14D7003506003005002504002003001502001000501000000002019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-022021-04-022021-07-022021-10-022022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-022019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-022021-04-022021-07-022021-10-022022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-02资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图9国债到期收益率图10企业债AAA到期收益率1Y5Y10YAAA1年期AAA5年期AAA10年期450600400500350300400250300200150200100100050000000资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图11城投债利差中位数BP图12地方政府债AAA利差BP信用利差中位数全体城投债3Y5Y7Y10Y2500060200005015000401000030205000100000-102015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业周报6理财市场回顾表7全市场人民币理财产品不同期限类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