节假日前主力合约盘面的支撑依然存在，但是不同于之前的情绪面强预期、利多作文应接不暇，年底前仍有企稳预期但推涨能力有限，在能源化工板块没有出现集中波动行情影响下，主力合约价格短期重心仍然低位运行概率较大。并且，在盘面价格不断试探上一轮低点后，可能会在时间和情绪的双重作用下，空头有一定概率主导阶段性的宣泄行情。
　　

研究报告全文：尿素期货周报市场看跌望涨心态此消彼长短期盘面仍有小幅向上可能广发期货能源化工团队广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年1月7日品种观点品种主要观点本周策略上周策略节假日前主力合约盘面的支撑依然存在但是不同于之前的情绪面强预期利多作文应接不暇建议单边偏空思路对待沿着建议波段操作2500270023502400下边际止盈年底前仍有企稳预期但推涨能力有限在能源化工板块没有出现集中波动行情影响下主力合约短期谨慎多单持有逢高止05-09正套观望为主等待企尿素盈价格短期重心仍然低位运行概率较大并且在盘面价格不断试探上一轮低点后可能会在时间稳入场时机UR-MA同样观望为主和情绪的双重作用下空头有一定概率主导阶段性的宣泄行情建议单边偏空思路对待沿节假日前期部分因疫情冲击暂时休市的将逐渐回归其中农业储备需求或有所增加工业或考建议单边波段操作短期运行着23502400下边际止盈尿素区间2400265005-09跨05-09正套观望为主等待虑到价格合适而采购或增加采购量下周国内尿素日产变化不大但气头企业或逐渐启动复产计期及UR-MA跨品种节前观望企稳入场时机UR-MA同样划供应的回升预期依旧将给尿素行情带来压力预计后市国内尿素期价小幅上探后回落为主仅供参考观望为主建议单边节前继续波段操作建议单边波段操作短期运临近春节尿素工厂将启动春节预收市场成交量或继续稳步回升下游农业继续节前适当补货24302630短期偏多预期行区间2400265005-09可研上边际止盈05-09跨期跨期及UR-MA跨品种节前观尿素工业则根据节后生产计划择机采购但因上周尿素价格稳步上涨日产稳定且市场刚需也维持MA-UR套利节前观望为主望为主仅供参考平稳再加上印标可能千呼万唤始出来节前盘面在乐观情绪主导下仍有可能小幅向上试探仅供参考2目录CONTENT01行情回顾与核心逻辑分析02价格和比价03供应端04成本端05需求端行情回顾与核心逻辑分析尿素期货主连行情回顾达到第三浪的开端主力合约高位震荡目前价格位接第四浪近BOLL中轨压力逐渐增强且MACDKDJ等指标走弱信号明显建议单边逢低离场仅供参考第三浪第二浪第二浪第五浪第三浪第一浪第一浪第四浪第一浪第二浪第五浪数据来源达到文华财经5核心指标分析产业情况本周部分企业出现检修陕西陕化煤化工山东联盟化工另外本周恢复的企业山东润银生物化工云南生产解化山东晋煤明水化工陕西陕化煤化工预计下周尿素日产量将在142-145万吨附近供应国内尿素样本企业总库存量8918万吨较上期减少232万吨环比减少254但同比增加2859当前库存样本库存量处于2023年的高位水平本周尿素企业库存下降对尿素行情起到一定利好推动但主要对尿素的推动仍是需求的增加农业方面农业用肥储备肥陆续进场工业方面下游复合肥开工有下降趋势但因刚需尚存消耗原料货下游源仍在其他板材行业维持刚需拿货为主需求11月尿素出口3726万吨较上月涨217万吨涨幅6192022年1-11月累计出口22969万吨较去年同出口期跌29667万吨跌幅5636中国尿素样本企业理论利润小幅上涨煤制固定床工艺理论利润为30元吨较上周上调10元吨环比上调成本生产利润3333趋势由跌转涨煤制新型水煤浆工艺理论利润为494元吨较上周上调20元吨环比上调422趋势由跌转涨气制工艺理论利润828元吨较上周持平趋势由涨转稳尿素期货盘面向上运行3日盘面开于2546元吨6日收于2556元吨上调12元吨涨幅043山东中期现小颗粒主流出厂2650-2710元吨均价较上周上涨60元吨价格基差3日期现基差为129元吨6日涨至206元吨基差走强地区价差广东-河南210-50广东-山西340-70河南-山东1010资讯和数据来源隆众资讯广发期货发展研究中心整理6主要矛盾尿素装置生产相对稳定VS节前下游补仓在刚需的支撑下尿素及一铵主要实行背靠背按需采购往年在此时间段尿素及氯化铵是跌多涨少价格下行至底部可今年却一反常态订单不断运输吃紧补仓或集港正旺价格坚挺尿素工厂订单逐渐累积增加元旦过后随着各地疫情高峰过后部分业者返市市场交投气氛回温距离春节临近未来一周将是尿素工厂预收春节订单的时间而下游农业适当补货工业则根据刚需情况进行补仓需求稳步推进供应端维持稳定部分企业出现检修陕西陕化煤化工山东联盟化工另外本周恢复的企业山东润银生物化工云南解化山东晋煤明水化工陕西陕化煤化工本周期中国尿素产能利用率6892环比涨389比同期上调758尿素装置检修损失量下滑煤制尿素装置产量增加天然气装置出产减少50135454512404353511303251025202915151018505070日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1111117636947753539944171631191312191810211518102115181018121618121614142525282225242727292922222630202630202424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月7月月月月月月月月月月月月月月月月月月6月月月6月月月39月月月月月24月7878月月3月3月月月月月月月月月月月22111117710256892569122569124435479793348481111111210101012101210122020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年资讯和数据来源农资导报隆众资讯广发期货发展研究中心整理主要矛盾节前维持刚需VS尿素企业库存小幅下降尿素企业库存仍处于季节性高位尿素待发订单天数下降16014140121201010088066044020200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1177778923365923244111111111111111717211315191821161616102131151015142720222029292526283030232620202920292524242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月78578月月月月5699月月月月月月月月月月月月月月月月月34月24月111213697671023589101211242411115773689235586944121011101112101210122019年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年随着春节来临复合肥企业正在抓紧完成前期订单的加工生产清空现有库存当然不排除个别工厂出台阶段性优惠政策复合肥厂家真正的心态是看跌但在赌跌搏涨的心态驱使下一些企业低价吸单以便确保节后正常开机经销商方面观望气氛相对明显部分有推迟至年后操作的计划资讯和数据来源农资导报隆众资讯广发期货发展研究中心整理8主要矛盾前期疫情冲击降低市场活跃度招银理财夜光指数NLDI工业复工农业收益与期货成交活跃恢复新疆地区小颗粒价格不降反升指数1107004500002500100650400000200060035000090550300000150080500250000704502000001000604001500005005035010000040300500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日117689292628334161821161912192118131813181312292323262629232629282324月月月月月月月月月月月月月月月250011月月月月月月月月月月月月月月月7273月68月9月月月月月月月月月月24111125691235689101247389257441111102020-012021-012022-011210122020年2021年2022年标普高盛农业全收益指数期货成交量活跃合约尿素2020年2021年2022年进入12月下旬市场整体氛围受疫情冲击表现较为低迷随着第一波承储企业采购计划陆续完成工业需求因公共卫生事件而减弱需求端成交的不景气导致行情继续向下松动但由于原料煤炭价格偏高尿素企业利润被压缩一定程度抑制了下滑的幅度临近月末随着部分区域工厂新单成交增加但整体交投氛围仍偏弱势行情进入僵持整理阶段下游复合肥厂采购备肥放缓中小胶板厂已提前关停放假预计短时难改供大于求的疲软态势加之临近春节各厂有降价吸单的压力因此短时价格有继续下行风险资讯和数据来源百川盈孚隆众资讯广发期货发展研究中心整理9行情推演安全边际驱动日期品种交易矛盾估值移仓收益短线长线上游利润内外价差基差MA-UR下游利润跨月价差需求小幅修复春节前备货完成后震荡为主120偏弱运行为主伴20230102URVS供应增加和边际压缩边际压缩走弱震荡边际压缩市场可能探底期150随阶段性走强成交减弱货端支撑靠强预期国内尿素市场交投氛围将逐步减弱基本面弱现实震荡为主120有下行预期主要20230106UR边际稳定边际压缩走强震荡边际稳定工业市场需求将继VS宏观情绪面150看春耕时间点热度续萎缩期货端仍有一定支持10结论利多因素利空因素复合肥工厂开工有所恢复苏皖北部的冬腊肥需求国际尿素价格继续承压下滑国内尿素工厂开工率略有下降动力煤价格延续跌势整体观点春节临近国内尿素市场交投氛围将逐步减弱工业市场需求将继续萎缩少数区域农业经销商将略有备肥而尿素工厂方面经过前一轮的价格小涨后预收货款略有增加短期看压力不大但后期尿素工厂方面将以预收假期货款为主不排除部分工厂节前还会降价吸单策略思考达到单边建议波段操作预计短期波动区间24002650期现套利基差走高观望为主月间套利05-09月间正套震荡为主回调后择机入场品种间套利目前MA-UR价差做阔为主短期压力位150200地区套利广东-河南广东-山西价差缩窄11价格和比价尿素期货合约行情春节前预计偏强震荡为主UR2301走势UR2305走势UR2309走势350035003500300030003000250025002500200020002000150015001500100010001000500500500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717211010132110101321101013181318131813272727272727302030203020203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月6月月6月月6月月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年本周尿素期货盘面震荡运行3日盘面开于2546元吨6日收于2570元吨上调24元吨涨幅0943日期现基差为99元吨6日回升至154元吨基差走强元旦假期后尿素期货行情现开门红以震荡上行为主但本周四开始期货价格再次出现下滑本周尿素主力合约2305价格波动范围在2482-2587元吨最低价格出现在本周五1月6日最高价格出现在本周三1月4日资讯和数据来源安云思隆众资讯广发期货发展研究中心整理13主力合约地区基差节假日前可能冲高回落河南基差山东基差广东基差70070080060060070050050060040040050030030040020020030010010020000100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11177334729817171118211010131327272030203017242421102110182722302928-10020-100月0月月月月月月月1月月月月月月月月月月月月1月7月月月月6月月月月2月月5月月月月111月月月月月3月851223894日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日38679144122569101011173681211773341217171018211013101327272030203024-20024-200-100月月月月月月1月月月月月月月月7月月月月6月月月月2111512238943867941011-300-300-20012-400-400-3002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年14近远月价差情况达到05-09月间价差走弱01-05合约价差期货跨月价格差异400200日期01-05价差05-09价差09-01价差02023-01-061350013400-26900-2002023-01-051820012900-31100-4002023-01-041550012400-279002023-01-031190012800-24700-6002022-12-301550012600-28100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1765938352211111717101813211018132110181915311912142022-12-29910012400-2150027262028223025262823252629月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13月月78月月23月月69月月月月月月月月月411611391225568812741177568932022-12-281020012300-225004411111010121210122022-12-271010012300-224002020年2021年2022年2023年2022-12-261170012500-242002022-12-231490011600-2650005-09合约价差09-01合约价差2022-12-221180011500-233002022-12-21920013100-223003004002022-12-20980010900-207002002002022-12-19840011000-194001002022-12-16720012600-19800002022-12-15470014700-19400-200-1002022-12-14670014600-21300-200-4002022-12-13870015800-24500-300-6002022-12-12990016100-260002022-12-09710016800-23900-400-8002022-12-08890016700-25600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日72365938576593835218121918212118192225232528182118211819191228222325252022-12-071030016400-26700月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月月月月月78月月月月23月69月月月月月月月1月1117823月69月月月月2561241117389411256124101273894112022-12-061180016900-2870010122023-01-061350013400-269002020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2023-01-051820012900-3110015尿素小颗粒现货市场情况节前成交预计走弱价格小幅回落河南现货价格山东现货价格山西现货价格350034003400300029002900250024002400200019001900150014001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717182110101318211010131821101013131313272727272727202020303030203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月月月月6月6月6月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年河北现货价格安徽现货价格东北地区现货价格34003900390034003400290029002900240024002400190019001900140014001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717211010132110101321101013181318131813272727272727302030203020203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月6月月6月月6月月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年16尿素小颗粒现货市场情况仅新疆及广东等少数区域价格略有下滑湖北现货市场湖南现货市场390039003400340029002900240024001900190014001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11773838382953829544111118181913153116191913153116191210211210211414141427272323292530292530253026202225302620222424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月23582358月月月月月月月月月月月月月月月月月月661911191177135681012135681012244244772368923689551111111112121010101210122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年广东现货市场广西现货市场390039003400340029002900240024001900190014001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11773838382953829544111118181913153116191913153116191210211210211414141427272323292530292530253026202225302620222424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月23582358月月月月月月月月月月月月月月月月月月661911191177135681012135681012244244772368923689551111111112121010101210122019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年17尿素小颗粒跨区价差情况价差走弱主要受销区降价因素影响广东-河南广东-山西3005002504002003001501002005010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日72392988444日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日12151912191818181514141422292929282825222524242479229883444月月月月月月月月月月月191512121519181818141414222529222929282825242424月1月月月月月月月月月月月79月月月月月月月月2月568月34月月月月月月月月月月月月月11171256893412月月1月月月月月月月7月25689月月341179月2月568月月月月月月月月月月34101112111101271256893412725689341110111210122020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年河南-山东指标名称广东-河南广东-山西河南-山东2002023-01-06210340101502023-01-0521034010100502023-01-04220350002023-01-032303600-502022-12-302604100-100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日792298834442022-12-29280430-10191512121519181818141414222529222929282825242424月月月月月月月月月月月月月1月月月月月月月月月月79月2月568月月月月月月月月月月3411171256893412725689341110111210122022-12-2827041002020年2021年2022年2023年资讯和数据来源隆众资讯广发期货发展研究中心整理18尿素国内厂家出货形势略有好转上涨之初主要受尿素期货上涨拉动国内尿素出厂价36003400320030002800260024002200200018002022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-01东北地区中石油大庆华北地区大唐集团华北地区内蒙古天润华北地区山西丰喜华东地区安徽昊源华南地区云南云维华中地区安阳化学西北地区奥维乾元西北地区甘肃刘化西北地区青海盐湖工业西北地区天运化工西北地区新疆华锦西南地区四川泸天化19尿素小颗粒国际现货价格印度推迟下一轮标购时间欧美需求继续低迷FOB中间价达到尤日内港CFR价达到东南亚FOB价达到中东地区10001200120080010001000800800600600600400400400200200200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11177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