碱厂继续去库，纯碱现货相对紧缺，厂家挺价心态坚决，现货接连提涨，沙河送到价2850元/吨，部分地区2900元/吨，盘面表现同样较为坚挺。本周纯碱继续小幅累库，11月以来纯碱逐渐累库，但累库幅度较小，符合我们前期判断，整体库存依然低位。玻璃市场情绪较好，盘面重新走强，纯碱价格更加难跌。短期预计价格依然高位盘整，价格重心小幅上移。长线看09供应过剩的确定性更强，5-9正套思路。
　　中下游仍有囤货积极性，产销部分地区保持相对较高水平，部分地区产销近两日有所走弱。目前保价政策仅长城一家，后续各厂家或陆续推出保价政策，产销景气度或继续持续。从基本面来看，部分企业年前提前放假，真实需求仍较弱，不过真实需求能否复苏还需等来年春节后去证实或证伪。当前处于时间上的真空期，盘面依旧受强预期主导，预计还将偏强震荡。

研究报告全文：纯碱现货紧缺碱厂提价盘面重心逐渐上移玻璃预期偏强贸易商囤货积极性仍存现货陆续提涨蒋诗语联系方式020-88818019广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年1月8号品种观点品种主要观点纯碱碱厂继续去库纯碱现货相对紧缺厂家挺价心态坚决现货接连提涨沙河送到价2850元吨部分地区2900元吨盘面表现同样较为坚挺本周纯碱继续小幅累库11月以来纯碱逐渐累库但累库幅度较小符合我们前期判断整体库存依然低位玻璃市场情绪较好盘面重新走强纯碱价格更加难跌短期预计价格依然高位盘整价格重心小幅上移长线看09供应过剩的确定性更强5-9正套思路玻璃中下游仍有囤货积极性产销部分地区保持相对较高水平部分地区产销近两日有所走弱目前保价政策仅长城一家后续各厂家或陆续推出保价政策产销景气度或继续持续从基本面来看部分企业年前提前放假真实需求仍较弱不过真实需求能否复苏还需等来年春节后去证实或证伪当前处于时间上的真空期盘面依旧受强预期主导预计还将偏强震荡2目录01纯碱行情回顾02纯碱基本面03光伏基本面04玻璃行情回顾05玻璃基本面3一纯碱行情回顾4行情回顾现货紧缺库存本周去库盘面继续偏强运行4月下旬开始受制于玻璃持续偏弱的拖累以及宏观转向上海疫情恶化等因素影响纯碱跟随黑色系品种高位回落虽然回落后盘面在5月底至6月初出现一波小幅反弹但此时交易逻辑已经转向外围宏观也存在美联储加息的利空影响盘面反弹乏力还未反弹至前高随即转为迅速大跌7月下旬盘面跌至年内低点2209合约跌至2400点位附近随即开启了年初至4月中旬这波震荡上行的行情里长达四个月之久的横盘震荡期此时纯碱盘面多空博弈较大缺乏交易主逻辑去库供需趋紧是主导纯碱盘面的主要逻辑此时纯碱现货价格不断提价带动盘面价格攀升市场做多情绪较浓年初至4月中旬这波震荡上行的行情里去库供需趋紧是主导纯碱盘面的主要逻辑此时纯碱现货价格不断提价带动盘面价格攀升市场做多情绪较浓5二纯碱基本面6纯碱平衡表推演数据来源wind卓创隆众72023年纯碱迎来放量远兴天然碱入市2021年2022年备注厂家数量产能万吨产能占比厂家数量产能万吨样本企业403415100383215全样本有效样本38335598353095装置停车2年和宣布退市不计算产能在产样本35320095343070装置正常生产搬迁企业1301130江苏德邦停车企业418553115辽宁大化湖南湘潭四川广宇联产工艺企业26173051251660氨碱工艺企业12152545111395天然碱工艺企业216052160河南中原化学桐柏海晶产能时间备注安徽红四方202023年一二季度装置扩产连云港德邦602023年一二季度产能置换重庆湘渝202023年一二季度装置扩产远兴能源一期5002023年6月-9月天然碱矿分期投放2022-2027年数据来源wind卓创隆众8纯碱生产利润保持高位3000250020001500100050002016-07-292017-07-292018-07-292019-07-292020-07-292021-07-292022-07-29-500纯碱氨碱企业利润周纯碱氨碱企业成本周纯碱联产企业利润周纯碱联产企业成本周截至2023年1月5日中国联碱法纯碱理论利润双吨为17746元吨环比上周上涨1755元吨涨幅1097中国氨碱法纯碱理论利润880元吨较上周12元吨环比138数据来源wind隆众9现货价格陆续提涨纯碱现货紧缺价格陆续提涨近期涨至2900点位附近纯碱现货价格沙河低端价各地区现货价格统计4000350030002500200015001000数据来源wind卓创隆众10现货调涨盘面拉涨基础小幅波动现货调涨期货价格拉涨基差平稳波动沙河基差华东基差150015001000100050050000-500-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日8295791-10003152810232118291427221830122519301829201223月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日134679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月4372878551122344556778899111212142619142520301426183023162719291626152515251010111212月月月月月月月月月8123469月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月7112334455667889911121011111212102020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年数据来源wind卓创隆众11159月间价差1-5价差1-9价差8005006004004003002002000100-2000-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-100日63965182411281429192121191528183112252118-600月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日712689月月月月月月月月月月月月月月月月-200月3795858612334456789912201129172615241322272511231729121931132315172615241010111112月月月月月月月月月月月月月月月135789月月月月月月月月月月月月月月月月月-300月1471223345566788991112101010111112122021年2022年2023年2021年2022年2023年5-9价差6004002000-200-400-600-800日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日8637958513251123172912221931132315271726152411202917261524月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1357891122334455667788991112101010111112122021年2022年2023年数据来源wind开工率保持高位纯碱开工率联碱开工率110950909085080807507070606506050550504日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3186797418日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日10132010242421122723221815222921101724152229436438278月月月月月月月月月月29162020111931161220162530111927162413221224152331月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1467899月月月月月月月月月31223455678999111212月月月月月月月1234679月月月月月月月月月月月月月月月月月月10101111111212124712333455667888991112101011111212122020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年氨碱开工率10908周内纯碱整体开工率9229上周9146环比083070605日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日318167974824242010102421122723221815222913211017152229月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月91467892123345567899911121211101011111212122021年2022年2023年数据来源wind卓创隆众产量保持高位周内纯碱产量6167万吨环比055万吨增幅090纯碱周产量万吨轻重碱产量万吨6540006035005530005045250040200035日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日150043864382724202011193116291220162516301119271624132212152331月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月91234671233344556677888991112111010111212122020年2021年2022年2023年轻碱周产量重碱周产量14全年出口表现超预期11月出口继续保持高位1-11月我国累积纯碱出口1865万吨同比增加116万吨增幅16491今年纯碱出口大幅增多的主要原因是美国碱和土耳其碱因为地缘政治以及天然气价格过高的原因导致海外纯碱价格大涨海外碱成本大幅上行增加了我国纯碱出口优势今年我国对于南美洲国家的纯碱出口增多该部分主要来自对原本美国市场份额的挤占纯碱出口量万吨纯碱进口量吨900002580000207000060000155000040000103000020000510000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年数据来源wind卓创隆众15库存本周纯碱库存转向去库库存低位本周国内纯碱厂家总库存2959万吨环比-338万吨降幅1025纯碱厂家库存万吨轻重碱库存万吨20012000180100001601408000120100600080400060402000200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1996478195223202410242120231325102230152910181729月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月612457789612334578899912121010111112122020年2021年2022年2023年轻碱库存重碱库存数据来源卓创隆众wind16库存贸易商库存去库下游玻璃厂库存维持21天交割库库存小幅去库最新库存244万吨玻璃厂原料库存维持在21-22天附近波动少部分原料库存更低纯碱贸易库存万吨玻璃厂纯碱库存天9000纯碱交割库库存万吨8000700060005000400030002000100000011213141516171819110111112120212022数据来源wind卓创隆众17产销率在100上下浮动本周中国纯碱企业出货量为6505万吨环比上周45万吨纯碱整体出货率为10548环比上周647注产销率暂时没有加入社会库存纯碱周度表观消费量万吨产销率1001890168014701260150084006300420日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0264382784323132212241531312020111916291220162516301119271624月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12346793233445566778889911121012101011111212日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日64382784313221224152331292720201119311612201625163011191624月月月月月月月月年年年年月月月月月月月月1234679月月月月月月月月月月月月月月月月月2020202120222023月4812333455667788991112101011111212122020年2021年2022年2023年数据来源wind卓创隆众18三光伏玻璃基本面192022新增点火32500吨复产产线3050吨2022年国内新点火超白压延玻璃生产线统计1浙江福莱特玻璃集团股份公司浙江一窑四线120012002022年2月16日浙江省嘉兴市秀洲区秀园路2广西广西新福兴硅科技有限公司一窑五线120012002022年2月18日广西北海铁山东港产业园3浙江福莱特玻璃集团股份公司浙江一窑五线120012002022年3月15日浙江省嘉兴市秀洲区秀园路4四川四川武骏光能股份有限公司一窑五线100010002022年3月27日重庆市江津区白沙工业园5安徽安徽燕龙基新能源科技有限公司一窑四线8008002022年3月28日安徽省阜阳市颍上县工业园区6安徽中国建材桐城新能源材料有限公司一窑八线120012002022年3月29日安徽省安庆桐城经济开发区北三路7湖南郴州旗滨光伏光电玻璃有限公司一窑五线120012002022年4月8日湖南郴州8湖北湖北亿钧耀能有限公司一窑五线120012002022年4月8日湖北荆州9河南河南安彩高科股份有限公司一窑四线8008002022年4月18日河南省焦作市博爱县泗沟工业区10河南河南安彩新能科技有限公司一窑五线9009002022年4月20日河南省许昌市襄城县循环经济产业集聚区11安徽信义光能控股有限公司安徽一窑四线100010002022年4月27日安徽省芜湖市经济技术开发区12湖北湖北亿钧耀能有限公司一窑五线120012002022年4月29日湖北荆州13安徽中国南玻集团股份有限公司一窑五线120012002022年5月8日安徽凤阳14安徽信义光能控股有限公司安徽一窑四线100010002022年6月30日安徽省芜湖市经济技术开发区15江苏信义光伏苏州有限公司一窑四线100010002022年6月30日江苏省张家港锦丰镇建设村16江西江西赣悦光伏玻璃有限公司一窑四线6006002022年6月30日江西省赣州市定南县老城镇17广西广西新福兴硅科技有限公司一窑五线120012002022年7月18日广西北海铁山东港产业园18安徽福莱特玻璃集团股份公司安徽一窑六线120012002022年8月1日安徽省滁州市凤阳县凤宁现代产业园三期19安徽中国南玻集团股份有限公司一窑五线120012002022年8月18日安徽省滁州市凤阳县20安徽安徽福莱特光伏玻璃有限公司一窑六线120012002022年8月29日安徽省滁州市凤阳县凤宁现代产业园三期21安徽中建材合肥新能源有限公司一窑五线6506502022年9月19日安徽省合肥市高新区新能源产业基地22江苏信义光伏苏州有限公司一窑四线100010002022年9月20日江苏省张家港锦丰镇建设村23重庆和友重庆光能有限公司一窑五线100010002022年10月17日重庆市江津区白沙工业园发展中心24安徽信义光能控股有限公司安徽一窑四线100010002022年10月20日安徽省芜湖市经济技术开发区25安徽福莱特玻璃集团股份公司安徽一窑六线120012002022年10月20日安徽省滁州市凤阳县凤宁现代产业园三期26湖北湖北咸宁南玻玻璃有限公司一窑六线120012002022年10月20日湖北咸宁27江苏连云港荣发新能源科技有限公司一窑二线1501502022年11月19日江苏连云港28安徽福莱特玻璃集团股份公司安徽一窑六线120012002022年11月20日安徽省滁州市凤阳县凤宁现代产业园三期29江苏南通泰德光电玻璃科技有限公司一窑一线2002002022年11月25日江苏省南通市通州区30安徽安徽九洲工业有限公司一窑五线120012002022年11月28日安徽省滁州市31安徽中国南玻集团股份有限公司一窑五线120012002022年12月26日安徽省滁州市凤阳县32江苏信义光伏苏州有限公司一窑四线100010002022年12月30日江苏省张家港锦丰镇建设村2022年国内复产超白压延玻璃生产线统计1浙江福莱特玻璃集团股份公司浙江一窑四线6006002022年1月20日浙江省嘉兴市秀洲区秀园路2安徽信义光能控股有限公司一窑四线9009002022年4月22日安徽省芜湖市经济技术开发区信义路2号3安徽信义光能控股有限公司一窑四线9009002022年6月13日安徽省芜湖市经济技术开发区信义路2号4广东东莞南玻太阳能玻璃有限公司一窑五线6506502022年8月22日广东省东莞市麻涌镇南玻绿色能源产业园区数据来源wind卓创隆众20