本报告导读：上周央行应对跨年资金需求投放的逆回购大量到期，但短期货币政策未有所改变。利率市场，短端震荡收平，长端稳定。信用市场，理财赎回放缓，各等级各期限信用利差多数收窄。此前超跌的信用债价格回升，高杠杆、高信用债持仓中长期纯债型基金反弹明显。
　　摘要：
　　上周央行应对跨年资金需求投放的7天、14天逆回购大量到期，净回笼16010亿元。央行短期货币政策未有所改变，1天期银行同业拆借利率仍然维持低位。
　　上周利率市场，短端震荡收平，长端稳定。信用市场，理财赎回放缓，此前超跌的信用债价格回升，各等级各期限信用利差多数收窄。
　　上周纯债类基金业绩表现稳健，中长期纯债型基金指数录得0.13%正收益。高杠杆、高信用债持仓产品反弹明显。
　　我们选取规模大于2亿，基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示。普通开放模式运作的产品中，太平恒久（010476.OF）录得0.49%的正收益，表现较好。以定期开放模式运作的产品中，平安季开鑫三个月定开A（007053.OF）上涨0.64%，涨幅领先。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
　　

研究报告全文：基金研基金研究究TableMainInfoTableTitleTableAuthor20230108报告作者张孙齐分析师中长期纯债型基金产品优选周报021-38038469基第5期20230103-20230106zhangsunqigtjascom证书编号金S0880522030003周本报告导读上周央行应对跨年资金需求投放的逆回购大量到期但短期货币政策未有所改变利率市场短端震荡收平长端稳定信用市场TableReport相关报告报理财赎回放缓各等级各期限信用利差多数收窄此前超跌的信用债价格基金增持消费基础设施与地产减持金融回升高杠杆高信用债持仓中长期纯债型基金反弹明显20230107私募基金市场运行周报摘要20230107TableSummary上周央行应对跨年资金需求投放的7天14天逆回购大量到期净私募市场跟踪周报2022年第6期回笼16010亿元央行短期货币政策未有所改变1天期银行同业拆20230107借利率仍然维持低位公募量化基金产品优选周报上周利率市场短端震荡收平长端稳定信用市场理财赎回放缓20230105此前超跌的信用债价格回升各等级各期限信用利差多数收窄中长期纯债型基金产品优选周报20230102上周纯债类基金业绩表现稳健中长期纯债型基金指数录得013正收益高杠杆高信用债持仓产品反弹明显我们选取规模大于亿基金经理任职时间超过年且使用市值法21估值的产品进行展示普通开放模式运作的产品中太平恒久证010476OF录得049的正收益表现较好以定期开放模式运券作的产品中平安季开鑫三个月定开A007053OF上涨064研涨幅领先究风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未报来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及告证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage基金周报目录1公开市场操作上周净回笼16010亿元32债券市场利率平稳信用利差收窄321利率市场短端震荡收平长端稳定322信用市场各等级各期限信用利差多数收窄43中长期债券型基金高杠杆高信用债持仓产品反弹明显431绩优基金普通开放模式运作532绩优基金定期开放模式运作54风险提示61170316请务必阅读正文之后的免责条款部分2of8TablePage基金周报1公开市场操作上周净回笼16010亿元上周央行应对跨年资金需求投放的7天14天逆回购大量到期净回笼16010亿元央行短期货币政策未有所改变1天期银行同业拆借利率仍然维持低位表1上周央行逆回购大量到期单位亿元7天期逆回购7天逆回购到期量14天逆回购到期量净投放20231350036702170-53402023143018901410-32702023152020501530-35602023162018302030-3840合计57094407140-16010数据来源Wind国泰君安证券研究图1上周1天期银行同业拆借利率仍然处于低位400银行间质押式回购加权利率1天3503002502001501000500002020-022020-032020-062020-082020-112021-012021-032021-052021-082021-102022-012022-042022-052022-072022-092022-102022-122020-042020-052020-072020-092020-102020-122021-022021-042021-062021-072021-092021-112021-122022-022022-032022-062022-082022-112023-012020-01数据来源Wind国泰君安证券研究时间20050101至202212302债券市场利率平稳信用利差收窄21利率市场短端震荡收平长端稳定上周资金面仍然维持宽松短端利率震荡收平1年期国债到期收益率维持在210长端利率稳定10年期国债到期收益率小幅下行1bp请务必阅读正文之后的免责条款部分3of8TablePage基金周报图2上周1年期国债到期收益率趋稳图3上周10年期国债到期收益率小幅下行1bp2430023295290222852842121021028028320275192701826517260255162502022-022022-042022-052022-092022-102022-012022-032022-062022-072022-082022-112022-122023-012022-022022-042022-062022-092022-112023-012022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-12数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230103至数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230103至20230106单位20230106单位22信用市场各等级各期限信用利差多数收窄信用市场理财赎回放缓此前超跌的信用债价格回升除中长期AA等级信用利差小幅走阔外上周各等级各期限信用利差多数收窄图4上周短期各等级信用利差收窄图5上周中长期高等级信用利差收窄1801401年期信用利差AAA-国债5年期信用利差AAA-国债1605年期信用利差AA-国债1201年期信用利差AA-国债1211571591年期信用利差AA-国债1091405年期信用利差AA-国债100128092120126080075100066080086060081052060040040020020数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230103至数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230103至20230106202301063中长期债券型基金高杠杆高信用债持仓产品反弹明显上周利率市场整体平稳纯债类基金业绩表现稳健中长期纯债型基金指数录得013正收益请务必阅读正文之后的免责条款部分4of8TablePage基金周报图6上周中长期纯债型基金表现稳健20短期纯债型基金指数中长期纯债型基金指数一级债基指数二级债基指数偏债混合基金指数15094094093093100940930390503903901301301301301300400401300-05-041-047-10-08213-162023年1月2022年12月2023年以来数据来源Wind国泰君安证券研究时间20230103至2023010631绩优基金普通开放模式运作我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示上周普通开放模式运作的产品中太平恒久010476OF录得049的正收益表现较好表2上周表现较优的中长期纯债型基金收益与最大回撤普通开放模式运作信用债利率债近一周收近一周最规模亿杠杆率基金代码基金简称基金经理占比占比益率大回撤元010476OF太平恒久吴超04900012807146256510581270044OF广发双债添利A代宇04300011591325453613866006747OF东海祥利纯债邢烨0420003891281280713712005507OF永赢丰利A乔嘉麒04100029831318957813768002445OF兴业丰泰王卓然04000044171324956913834数据来源Wind国泰君安证券研究截止时间20230106选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年产品进行展示32绩优基金定期开放模式运作我们选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年且使用市值法估值的产品进行展示上周以定期开放模式运作的产品中平安季开鑫三个月定开A007053OF上涨064涨幅领先表3上周表现较优的中长期纯债型基金收益与最大回撤定期开放模式运作信用债利率债近一周收近一周最规模亿杠杆率基金代码基金简称基金经理占比占比益率大回撤元007053OF平安季开鑫三个月定开A张文平0640008041012312610659013197OF南方兴锦利一年定开黄河陶铄05500030631336500013405请务必阅读正文之后的免责条款部分5of8TablePage基金周报008232OF中银恒优12个月A陈玮05200021711180198513601012604OF浙商兴盛一年定开债陈亚芳05000030361466100014689田元强李012418OF平安合进1年定开05000030081365934014157瑾懿数据来源Wind国泰君安证券研究截止时间20230106选取规模大于2亿基金经理任职时间超过1年产品进行展示4风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐请务必阅读正文之后的免责条款部分6of8TablePage基金周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-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