行情综述&投资建议
　　本周沪深300指数收涨2.4%，其中有色指数跑输大盘，收涨0.9%。个股层面，本周横店东磁、龙磁科技、永兴材料势头强劲，涨幅在6%以上；浩通科技、云海金属、金钼股份个股跌幅较大。
　　锂：本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降2%、4%至50.15万元/吨和51.15万元/吨，锂价持续走低主因Q1新能源车悲观预期反映，12-1月中游排产下降。国内疫情压低了22Q4冲量，22Q4没有市场预期高，23Q1没有市场预期低，且IRA补贴开始后对美国Q1销量预期提升。市场担心的Q4强Q1弱预期最终会得到边际修正，Q1超预期概率偏大。预计2月开始需求逐步回暖，中游排产提升，叠加硅料价格下降利好储能领域需求，锂价有望止跌企稳。当前锂板块走势更依赖新能源产业链情绪改善，标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的，或资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业等标的。
　　钴镍：本周LME镍价下降8.5%至2.7万美元/吨，沪镍价格下降8.2%至20.94万元/吨。镍价大幅下跌主要系受到消息面青山月1500吨电积镍投产刺激。当前处于行业淡季，不锈钢及电池领域需求相对疲软，前期高镍价主要由低库存及进口窗口持续关闭导致的现货偏紧逻辑支撑，但高价下成交持续疲软且随着春节前备货接近尾声，现货紧张逻辑对价格的影响减弱。叠加供应端青山投产刺激，价格迅速向基本面回归。当前镍价水平下游接受度依然有限，需求端迎来季节性走弱的情况下价格仍有进一步回归基本面可能。后续价格走势需观察需求修复与年内纯镍新增供应释放节奏，但上半年整体增量供应较小且库存较低情况下，价格预计向下空间有限。随着供应端逐渐释放，23H2起及中期镍价下跌趋势较为确定，建议关注持续有新项目落地，在价格下跌周期实现以量补价的华友钴业。
　　稀土：本周氧化镨钕价格环比上涨1.1%至71.9万元/吨，氧化镧、氧化铈价格稳定，氧化镝、氧化铽价格略降。轻稀土价格近期稳中上行，春节现货流通紧张，厂商提前备货采购，需求有所支撑，推动氧化镨钕价格小幅上调。供给端第一批指标即将公布，预计仍按照需求情况派发，需求端新能源车弱预期有望修正，工业电机政策有望带来需求增量。资源端近期中国稀土定增收购江华稀土，集团整合速度加快。标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的，磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的。
　　小金属：本周小金属中价格环比波动最大为钼，钼精矿环比增长3.3%至4390元/吨，钼铁环比增长1.4%至29.9万元/吨。临近春节，年初钢招总量迅速增加，部分钢厂陆续进场补货，加之钼铁厂仍保持前期订单生产，场内可流通现货资源紧张，部分矿山暂缓年前出货计划，供应进一步紧张，预计钼市短期内仍将偏强运行，预计短期内钼价维稳为主。
　　本周重要行业事件
　　中矿资源全资子公司东鹏新材与爱思开签订《销售合同》，东鹏新材将在23年至25年期间向爱思开供应单水氢氧化锂产品合计19000吨。华友钴业与浦项化学签订三元前驱体《购买协议》，华友钴业及其子公司拟于23年1月至25年12月期间向浦项化学供应电池材料三元前驱体产品合计约16万吨。中国稀土拟以非公开发行股票募集的部分资金收购五矿稀土集团持有的标的公司94.67%的股权。
　　风险提示
　　提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；项目建设进度不及预期等

研究报告全文：行情综述投资建议本周沪深300指数收涨24其中有色指数跑输大盘收涨09个股层面本周横店东磁龙磁科技永兴材料势头强劲涨幅在6以上浩通科技云海金属金钼股份个股跌幅较大锂本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降24至5015万元吨和5115万元吨锂价持续走低主因Q1新能源车悲观预期反映12-1月中游排产下降国内疫情压低了22Q4冲量22Q4没有市场预期高23Q1没有市场预期低且IRA补贴开始后对美国Q1销量预期提升市场担心的Q4强Q1弱预期最终会得到边际修正Q1超预期概率偏大预计2月开始需求逐步回暖中游排产提升叠加硅料价格下降利好储能领域需求锂价有望止跌企稳当前锂板块走势更依赖新能源产业链情绪改善标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的或资源自给率高未来有成长性的公司天齐锂业等标的钴镍本周LME镍价下降85至27万美元吨沪镍价格下降82至2094万元吨镍价大幅下跌主要系受到消息面青山月1500吨电积镍投产刺激当前处于行业淡季不锈钢及电池领域需求相对疲软前期高镍价主要由低库存及进口窗口持续关闭导致的现货偏紧逻辑支撑但高价下成交持续疲软且随着春节前备货接近尾声现货紧张逻辑对价格的影响减弱叠加供应端青山投产刺激价格迅速向基本面回归当前镍价水平下游接受度依然有限需求端迎来季节性走弱的情况下价格仍有进一步回归基本面可能后续价格走势需观察需求修复与年内纯镍新增供应释放节奏但上半年整体增量供应较小且库存较低情况下价格预计向下空间有限随着供应端逐渐释放23H2起及中期镍价下跌趋势较为确定建议关注持续有新项目落地在价格下跌周期实现以量补价的华友钴业稀土本周氧化镨钕价格环比上涨11至719万元吨氧化镧氧化铈价格稳定氧化镝氧化铽价格略降轻稀土价格近期稳中上行春节现货流通紧张厂商提前备货采购需求有所支撑推动氧化镨钕价格小幅上调供给端第一批指标即将公布预计仍按照需求情况派发需求端新能源车弱预期有望修正工业电机政策有望带来需求增量资源端近期中国稀土定增收购江华稀土集团整合速度加快标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的小金属本周小金属中价格环比波动最大为钼钼精矿环比增长33至4390元吨钼铁环比增长14至299万元吨临近春节年初钢招总量迅速增加部分钢厂陆续进场补货加之钼铁厂仍保持前期订单生产场内可流通现货资源紧张部分矿山暂缓年前出货计划供应进一步紧张预计钼市短期内仍将偏强运行预计短期内钼价维稳为主本周重要行业事件中矿资源全资子公司东鹏新材与爱思开签订销售合同东鹏新材将在23年至25年期间向爱思开供应单水氢氧化锂产品合计19000吨华友钴业与浦项化学签订三元前驱体购买协议华友钴业及其子公司拟于23年1月至25年12月期间向浦项化学供应电池材料三元前驱体产品合计约16万吨中国稀土拟以非公开发行股票募集的部分资金收购五矿稀土集团持有的标的公司9467的股权风险提示提锂新技术出现带动供应大幅释放新矿山加速勘探开采加速供应释放项目建设进度不及预期等敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录一投资策略411本周投资观点重点推荐组合412行业与个股走势413金属价格变化5二品种基本面621锂622钴723镍724稀土825钨926钼927镁1028钒1029锗11210锆11211钛11三电池产业链数据1231电池与终端数据1232中游正极数据12四重点公司公告12五风险提示13图表目录图表1行业涨跌幅对比4图表2能源金属与小金属个股涨幅前十5图表3能源金属与小金属个股跌幅前十5图表4能源金属与小金属7天月度季度价格变化5图表5碳酸锂价格走势万元吨6图表6氢氧化锂价格走势万元吨6图表7碳酸锂周度产量吨6图表8氢氧化锂周度产量吨6图表9碳酸锂周度库存吨6敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表10氢氧化锂周度库存吨6图表11碳酸锂周度吨成本与吨毛利元7图表12氢氧化锂周度吨成本与吨毛利元7图表13碳酸锂进口量吨7图表14氢氧化锂出口量吨7图表15MB标准级钴价格走势美元磅7图表16电解钴与四氧化三钴价格走势万元吨7图表17LME镍价格美元吨与沪镍价格万元吨8图表18镍铁与硫酸镍价格元吨8图表19氧化镨钕价格走势万元吨8图表20氧化镝氧化铽价格万元吨8图表21氧化镧氧化铈价格走势万元吨8图表22钕铁硼价格走势万元吨8图表23稀土月度出口量吨9图表24稀土永磁月度出口量吨9图表25钨精矿与仲钨酸铵价格走势万元吨9图表26钨精矿与仲钨酸铵库存吨9图表27钼精矿与钼铁价格走势元吨9图表28钼精矿与钼铁库存吨9图表29镁锭价格走势元吨10图表30硅铁价格走势元吨10图表31金属镁库存吨10图表32镁合金库存吨10图表33五氧化二钒价格走势万元吨10图表34钒铁价格走势万元吨10图表35金属锗与二氧化锗价格走势元公斤11图表36金属锗库存吨11图表37海绵锆价格走势元公斤11图表38锆英砂价格走势元吨11图表39海绵钛价格元公斤与钛精矿价格元吨11图表40钛精矿周度库存万吨11图表41国内新能源车月度销量万辆12图表42国内动力电池月度装车量GWh12图表43国内正极材料价格变化元吨12图表44国内正极材料月度产量万吨12敬请参阅最后一页特别声明3行业周报一投资策略11本周投资观点重点推荐组合锂本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降24至5015万元吨和5115万元吨锂价持续走低主因Q1新能源车悲观预期反映12-1月中游排产下降国内疫情压低了22Q4冲量22Q4没有市场预期高23Q1没有市场预期低且IRA补贴开始后对美国Q1销量预期提升市场担心的Q4强Q1弱预期最终会得到边际修正Q1超预期概率偏大预计2月开始需求逐步回暖中游排产提升叠加硅料价格下降利好储能领域需求锂价有望止跌企稳当前锂板块走势更依赖新能源产业链情绪改善标的上建议关注国内自主可控企业融捷股份永兴材料或资源自给率高未来有成长性的公司天齐锂业中矿资源盛新锂能等标的钴镍本周LME镍价下降85至27万美元吨沪镍价格下降82至2094万元吨镍价大幅下跌主要系受到消息面青山月1500吨电积镍投产刺激当前处于行业淡季不锈钢及电池领域需求相对疲软前期高镍价主要由低库存及进口窗口持续关闭导致的现货偏紧逻辑支撑但高价下成交持续疲软且随着春节前备货接近尾声现货紧张逻辑对价格的影响减弱叠加供应端青山投产刺激价格迅速向基本面回归当前镍价水平下游接受度依然有限需求端迎来季节性走弱的情况下价格仍有进一步回归基本面可能后续价格走势需观察需求修复与年内纯镍新增供应释放节奏但上半年整体增量供应较小且库存较低情况下价格预计向下空间有限随着供应端逐渐释放23H2起及中期镍价下跌趋势较为确定建议关注持续有新项目落地在价格下跌周期实现以量补价的华友钴业稀土本周氧化镨钕价格环比上涨11至719万元吨氧化镧氧化铈价格稳定氧化镝氧化铽价格略降轻稀土价格近期稳中上行春节现货流通紧张厂商提前备货采购需求有所支撑推动氧化镨钕价格小幅上调供给端第一批指标即将公布预计仍按照需求情况派发需求端新能源车弱预期有望修正工业电机政策有望带来需求增量资源端近期中国稀土定增收购江华稀土集团整合速度加快标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土轻稀土占比较高的北方稀土等标的磁材建议关注新能源占比较高的金力永磁工业电机占比较高的宁波韵升大地熊等标的小金属本周小金属中价格环比波动最大为钼钼精矿环比增长33至4390元吨钼铁环比增长14至299万元吨临近春节年初钢招总量迅速增加部分钢厂陆续进场补货加之钼铁厂仍保持前期订单生产场内可流通现货资源紧张部分矿山暂缓年前出货计划供应进一步紧张预计钼市短期内仍将偏强运行预计短期内钼价维稳为主标的上建议关注金钼股份12行业与个股走势本周沪深300指数收涨24其中有色指数跑输大盘收涨09图表1行业涨跌幅对比543210建家食电轻非房汽沪基银石建医钢环机公有美商通计电交社综农传纺国煤-1筑用品力工银地车深300础行油筑药铁保械用色容贸信算子通会合林媒织防炭材电饮设制金产化石装生设事金护零机运服牧服军料器料备造融工化饰物备业属理售输务渔饰工-2来源国金证券研究所个股层面本周横店东磁龙磁科技永兴材料势头强劲涨幅在6以上浩通科技敬请参阅最后一页特别声明4行业周报云海金属金钼股份个股跌幅较大图表2能源金属与小金属个股涨幅前十图表3能源金属与小金属个股跌幅前十120浩通科技云海金属金钼股份博迁新材锡业股份-110-28-3-46-54-6-72-80-9横店东磁龙磁科技永兴材料华友钴业中矿资源-10来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所13金属价格变化本周LME镍环比下降845下降幅度明显钼精矿环比增长329钼铁环比增长491增长幅度较大图表4能源金属与小金属7天月度季度价格变化涨跌幅品种名称单位2023167天30天90天360天碳酸锂万元吨5015-205-1132-4206606锂氢氧化锂万元吨5115-412-850-03911093MB标准级钴美元磅19075-026-917-2692-4390钴电解钴万元吨327-268-522-1016-3460四氧化三钴万元吨1925-327-1250-2127-5200LME镍美元吨27465-845-27822893252镍镍铁元吨1365000263263341硫酸镍元吨446000000002291495氧化镨钕万元吨719113613458-1876氧化镧万元吨0665000-362-362-2400氧化铈万元吨068000-685-872-2568稀土氧化镝万元吨2485-040620688-1533氧化铽万元吨13925-0184906701851钕铁硼万元吨34500058340822545黑钨精矿万元吨1165087543448402钨仲钨酸钠万元吨1755115415263263钼精矿元吨4390329265149328761钼钼铁元吨299000136305751018688镁锭元吨23100000-170-1507-5698镁硅铁元吨8750057116671174五氧化二钒万元吨1276127459814290钒钒铁万元吨143323673410661023锗金属锗元公斤7900000464676-1551锆海绵锆元公斤2075000000-674-778钛钛精矿元吨2118014014382-502来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明5行业周报二品种基本面21锂本周碳酸锂价格为5015万元吨环比下降29氢氧化锂价格为5115万元吨环比下降519图表5碳酸锂价格走势万元吨图表6氢氧化锂价格走势万元吨60价格碳酸锂995电国产60价格氢氧化锂565国产50504040303020201010002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所本周碳酸锂产量为7321吨环比下降062氢氧化锂产量为5061吨环比上涨688图表7碳酸锂周度产量吨图表8氢氧化锂周度产量吨10000碳酸锂产量7000氢氧化锂产量900060008000700050006000400050004000300030002000200010001000002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01来源百川盈孚国金证券研究所来源百川盈孚国金证券研究所本周碳酸锂库存为5068吨环比增长022氢氧化锂库存为959吨环比增长137图表9碳酸锂周度库存吨图表10氢氧化锂周度库存吨12000碳酸锂库存2500氢氧化锂库存100002000800015006000100040005002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