白酒行业
　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+4.26%。涨幅前三的个股为：古井贡酒（+9.20%）、迎驾贡酒（+8.19%）、今世缘（+7.70%）；跌幅前三的个股为：金徽酒（-1.38%）、伊力特（-2.40%）、天佑德酒（-2.81%）。
　　观点：需求改善确定性高，看好白酒板块复苏。随着疫情影响逐渐减弱，多数地区感染高峰已过，白酒消费场景呈现逐渐恢复趋势。叠加春节将至，礼赠需求、聚饮需求、宴席需求回暖，白酒板块基本面有望边际改善。当前各酒企已开启春节开门红打款，地产酒受益于返乡人数增加，回款进度最快；高端酒春节旺季品牌效应进一步凸显，送礼刚需支持终端动销坚挺，回款进度次之；次高端白酒整体进度略慢。我们认为白酒具备穿越周期的能力，当前估值水平仍处于近三年低位，持续看好整个板块的复苏机会，建议长线布局。推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、舍得酒业、山西汾酒；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、洋河股份，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。
　　食品行业
　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅-1.26%。涨幅前三的个股为：黑芝麻（+10.88%）、科拓生物（+9.64%）、金达威（+9.12%）；跌幅前三的个股为好想你（-13.88%）、佳隆股份（-10.89%）、惠发食品（-9.52%）。
　　观点：消费边际复苏，展望春节乐观。近期观察来看，全国主要城市感染高峰已过，一线城市复苏节奏相对更快，线下餐饮场景恢复显著。据交通运输部预测，今年春运客流总量约为20.95亿人次，比去年同期增长99.5%，恢复至2019年同期的根70.3%。我们判断随着第一轮感染高峰结束，春节人员流动增多，大众品动销有望边际提速，对春节的展望应当相对乐观。我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益，推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。
　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）国内疫情反复的风险；3）重大食品安全事件的风险。

研究报告全文：证券研究报告食品饮料行业周报-需求改善确定性高看好食饮板块复苏2023年1月9日行业评级证券分析师研究助理张晋溢投资咨询资格编号S1060521030001潘俊汝一般证券业务S1060121120048食品饮料行业强于大市维持电子邮箱ZHANGJINYI112PINGANCOMCN电子邮箱PANJUNRU787PINGANCOMCN王萌投资咨询资格编号S1060522030001电子邮箱WANGMENG917PINGANCOMCN请务必阅读正文后免责条款食品饮料周报-观点白酒行业本周白酒指数中信累计涨跌幅426涨幅前三的个股为古井贡酒920迎驾贡酒819今世缘770跌幅前三的个股为金徽酒-138伊力特-240天佑德酒-281观点需求改善确定性高看好白酒板块复苏随着疫情影响逐渐减弱多数地区感染高峰已过白酒消费场景呈现逐渐恢复趋势叠加春节将至礼赠需求聚饮需求宴席需求回暖白酒板块基本面有望边际改善当前各酒企已开启春节开门红打款地产酒受益于返乡人数增加回款进度最快高端酒春节旺季品牌效应进一步凸显送礼刚需支持终端动销坚挺回款进度次之次高端白酒整体进度略慢我们认为白酒具备穿越周期的能力当前估值水平仍处于近三年低位持续看好整个板块的复苏机会建议长线布局推荐关注三条主线一是需求坚挺的高端及次高端酒企推荐贵州茅台五粮液舍得酒业山西汾酒二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企推荐古井贡酒洋河股份三是受益大众消费光瓶酒扩容的白酒企业建议关注金种子酒顺鑫农业食品行业本周食品指数中信累计涨跌幅-126涨幅前三的个股为黑芝麻1088科拓生物964金达威912跌幅前三的个股为好想你-1388佳隆股份-1089惠发食品-952观点消费边际复苏展望春节乐观近期观察来看全国主要城市感染高峰已过一线城市复苏节奏相对更快线下餐饮场景恢复显著根据交通运输部预测今年春运客流总量约为2095亿人次比去年同期增长995恢复至2019年同期的703我们判断随着第一轮感染高峰结束春节人员流动增多大众品动销有望边际提速对春节的展望应当相对乐观我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线其中速冻食品啤酒调味品等板块有望明显受益推荐安井食品千味央厨重庆啤酒和海天味业数据来源wind平安证券研究所2食品饮料周报-白酒个股观点个股观点贵州茅台本周累计涨跌幅445观点1公司营销改革不断深入坚持五合营销方法论成立市场管理部产品开发委员会价格管理委员会主动管理营销节奏搭建i茅台数字营销平台拓展直销渠道升级第三代品牌专卖店提升文化形象营销端全面焕发新的活力2公司产品结构进一步完善新品茅台1935100ml小茅贡献新的增量兔年生肖酒上市有望增厚公司业绩3茅台发布2022年度生产经营公告2022年度公司预计实现营业总收入1272亿元同比增长约162其中茅台酒营业收入1077亿元左右预计增长约156系列酒营业收入157亿元左右预计同比增长约246预计实现归母净利润626亿元左右同比增长约193公司圆满完成年度增长15的目标凸显了行业龙头的潜力维持推荐评级舍得酒业本周累计涨跌幅165观点1公司重视市场价格治理坚持控货挺价战略差产品价格平稳业绩稳健增长春节促销活动有序推进四季度与春节有望延续增长态势2公司多品牌战略规划清晰舍得品牌持续发力次高端价格带沱牌主打中低端市场投资夜郎古布局酱酒市场增长空间进一步扩大3公司股权激励政策落地员工积极性有望提升看好公司在股权激励下业绩持续增长规模进一步扩大4舍得规划清晰战略执行坚定员工士气得到提振市场秩序进一步优化疫情逐渐恢复常态化背景之下业绩弹性较高维持推荐评级五粮液本周累计涨跌幅541观点1产品矩阵持续优化五粮液不断巩固第八代五粮液作为核心大单品的地位推出文化定制酒以寻求新的增量低度酒系列酒亦不断发力同时公司继续扩大产能增加科研投入以不断提升产品品质2渠道策略进一步完善公司主动求变在总部抓总战区主战的方针指导下战区权力扩大更能因地施策提升市场效率1218大会给予经销商现金激励政策渠道反馈积极3展望未来五粮液在稳中有进的总基调下有望进一步提升品牌力完善服务水平做优核心产品优化渠道结构改善盈利能力实现高质量发展维持推荐评级3食品饮料周报-白酒个股观点个股观点山西汾酒本周累计涨跌幅088观点1产品端公司坚持酿好酒储老酒售美酒的品质路线不断优化产品结构全价位产品齐头并进青花系列延续向上趋势腰部产品增长稳健光瓶酒玻汾需求坚挺2渠道端省内市场保持绝对竞争优势省外市场快速突破长江以南市场增幅超50全国化进程稳步推进3在公司汾酒竹叶青一体两翼发展政策的驱动下我们看好公司在品牌价值持续回归产品矩阵进一步完善营销组织建设不断优化的背景下公司业绩延续稳定增长趋势维持推荐评级古井贡酒本周累计涨跌幅920观点1随着安徽省内白酒消费升级趋势显现公司主品牌古井贡酒产品结构持续优化古8及以上次高端产品维持较高增速2分地区来看省内市场目前返乡率回升安徽区域疫情高峰已过春节聚饮场景逐步恢复安徽市场批价平稳库存水平合理经销商信心充足省内恢复可期省外市场中江苏省浙江省等市场开拓顺利西北地区销售人员仍在逐步扩充未来有望打开新的增长空间3当前公司依附于经济增长势头良好的安徽省取得快速发展在公司品牌与产品宣传逐渐加强次高端产品快速放量省外市场逐步开拓的背景下我们看好公司的增长潜力维持推荐评级洋河股份本周累计涨跌幅383观点1公司改革红利持续释放渠道下沉建设效果显现品牌建设得到强化产品品质不断升级2海之蓝换代得到消费者认可水晶梦逐步开始放量梦六引领产品结构向上延伸3在疫情影响逐渐减弱返乡潮加剧的背景之下叠加江苏消费的持续升级的背景下预计公司经营业绩持续向上改革动能或将进一步释放维持推荐评级4食品饮料周报-食品个股观点个股观点安井食品本周累计涨跌幅1890观点1随着餐饮逐步复苏火锅料制品恢复较高增速其中锁鲜装贡献较高增量预制菜肴业务延续高增速并购自产OEM三箭齐发快速切入冻品先生大单品培育成效显现酸菜鱼香脆藕盒黑鱼片扇子骨等增速亮眼安井小厨于今年Q2末开始运转小酥肉等明星产品贡献增量新宏业和新柳伍以调味小龙虾为主并表增厚业绩2公司占据B端速冻食品高成长赛道优质的管理层稳定的经销商和不断积累的规模优势共筑龙头壁垒维持推荐评级千味央厨本周累计涨跌幅194观点1直营端Q3压力放缓百胜中国上新速度加快和华莱士增量推动直营端增长随着餐饮逐渐恢复需求有望改善经销端公司对重点经销商培育效果延续经销商渠道进行结构性整合前20经销商保持较高增幅2大单品策略持续有效执行油条蒸煎饺和烘焙类产品表现亮眼拉动营收增长油条Q3虽百胜销量下滑但整体增速符合公司预期蒸煎饺2021年下半年开始发力2022年全年有望冲刺2亿规模烘焙虽整体增幅不高但在直营客户份额有望提升其中公司重点培育的米糕类全年有望达到3000-4000万的销售额3公司作为速冻面米制品B端龙头兼具确定性和成长性维持推荐评级重庆啤酒本周累计涨跌幅-121观点1公司在疫情防控及高温限电的艰难外部环境下仍取得销量的稳定增长前三季度高档主流经济类产品营业收入分别同比871901748乌苏受疫情影响增速放缓而重庆和乐堡实现较快增长2分区域来看南区市场拓展速度较快西北区下滑主要受新疆宁夏等地疫情防控影响较大在渠道方面公司不断构建经销商能力建设体系精细化布局发展路径3公司短期受疫情扰动现饮场景受损长期有望保持高端化全国化良好势头维持推荐评级东鹏饮料本周累计涨跌幅-107观点1公司23年基础目标增速20执行目标增速25对应百亿收入目标2产品方面公司预判东鹏特饮系列可支撑2-3年高增长未来布局加气饮料茶饮电解质水等用于培育第二曲线3竞争格局方面华彬红牛官司存在不确定性但短期反转概率较低在红牛官司无实质判决结果前仍能为东鹏留出发育时间其他竞品乐虎战马体质能量无明显起势维持推荐评级风险提示1宏观经济疲软的风险2国内疫情反复的风险3重大食品安全事件的风险5食品饮料周报-涨跌幅数据本周回顾本周食品饮料行业累计涨跌幅27食品饮料跟踪标的中涨幅TOP3黑芝麻1088科拓生物964古井贡酒920跌幅TOP5佳隆股份-1089燕塘乳液-1098庄园牧场-1300好想你-1388麦趣尔-1657涨跌幅top-本周涨跌幅肉制品-16151088-13食品96492010啤酒-11调味品-105黄酒000葡萄酒00-5乳制品07食品饮料27-10-1089-1098沪深30028-1300-15-1388白酒43-1657-2-1012345-20黑芝麻科拓生物古井贡酒佳隆股份燕塘乳业庄园牧场好想你麦趣尔食品饮料-本周涨跌幅数据来源wind平安证券研究所6食品饮料周报-公司公告与事件汇总行业重大事件1古井集团股权变更安徽古鑫持股10近日安徽古井集团有限责任公司股东发生变更新增安徽古鑫企业管理合伙企业持股比例为10上海浦创企业管理咨询有限公司持股比例降低为30古鑫企业管理合伙企业有限合伙股东构成均为古井集团管理层和员工酒业家2茅台兔年生肖酒发布1月5日玉兔瑞盈贵州茅台生肖系列暨巽风数字世界发布会正式举行此次发布会上贵州茅台生肖系列产品正式亮相包括兔茅茅台王子酒癸卯兔年贵州大曲酒癸卯兔年三款产品兔茅依然延续在i茅台上申购的模式预约申购价是2499元瓶微酒7数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-公司公告与事件汇总重要个股公告1600702SH舍得酒业股份有限公司第十届董事会第二十次会议决议公告董事会同意提名倪强先生周波先生为公司第十届董事会董事候选人任期自公司股东大会审议通过之日起至本届董事会任期届满之日止2603345SH安井食品集团股份有限公司关于2019年限制性股票激励计划首次授予部分第三个解除限售期解除限售条件成就暨上市的公告本次解除限售股份数量1878万股占公司目前总股本的064本次解除限售股份上市流通日2023年1月9日3600882SH上海妙可蓝多食品科技股份有限公司非公开发行限售股上市流通的公告本次限售股持有股东为内蒙古蒙牛乳液集团股份有限公司本次限售股上市流通数量为100976102股占公司总股份数比例为1957本次限售股上市流通日期为2023年1月9日4603369SH江苏今世缘酒业股份有限公司关于投资认购股权投资基金份额的公告公司拟投资入伙南京华泰金斯瑞生物医药创业投资合伙企业有限合伙简称华泰金斯瑞华泰金斯瑞预计规模10亿元公司拟出资15亿元占比15华泰金斯瑞将主要对医疗健康生命科学技术等领域企业进行股权投资或准股权投资8数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-酒类数据跟踪高端白酒批价截至2023年1月7日茅台22年整箱批价2940元瓶环比上周上涨50元瓶22年散装批价2750元瓶环比上周上涨30元瓶截至2023年1月7日五粮液京东价格1269元瓶环比上周持平国窖1573京东价格1399元瓶环比上周下跌20元飞天茅台53度行情价元瓶五粮液52度国窖157352度京东价元瓶飞天茅台价2022散瓶飞茅价2022五粮液国窖1573飞天茅台价2021散瓶飞茅价2021160040001500380014003600340013003200120030001100280010002600900240080022002000172434417885921620219252022525202272520229252021825202212520222252022325202242520226252022825121429527624930218318415513610722819916129202111252022122520211025202112252022102520221125102811251223101411119数据来源wind国酒财经同花顺平安证券研究所食品饮料周报-产量数据跟踪酒水饮料产量2022年11月我国白酒当月产量为622万吨当月同比-123啤酒当月产量为1786万吨当月同比-17软饮料当月产量10965万吨当月同比-54葡萄酒当月产量为22万吨当月同比-120白酒啤酒葡萄酒软饮料产量当月同比产量啤酒当月同比产量葡萄酒当月同比产量白酒当月同比产量软饮料当月同比403020100-10-20-30-40-50-6010数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-原材料数据跟踪原材料数据跟踪原奶价格自2020年9月我国原奶价格步入上升周期以来生鲜乳收购价格涨幅明显自2022年2月增速首次降为负后价格开始震荡下降进入下行空间近期小幅回升12月28日最新数据显示我国生鲜乳主产区平均价为412元公斤同比-37环保比上周持平当前我国原奶价格处于下行通道乳制品生产企业原料成本压力有所缓解主要农产品价格进口大麦价格震荡上行2022年11月进口大麦平均价为004万美元吨同比上涨3277棕榈油价格环比上涨12月平均价格为799970元吨环比下降528大豆12月平均价格为547879元吨同比上涨355玉米12月平均价格为297054元吨同比上涨808我国生鲜乳主产区平均价格及同比增速元公斤主要农产品价格平均价生鲜乳生产区元公斤同比增速右轴现货价大豆月平均值元吨现货价玉米平均价月平均值元吨46025平均价棕榈油月平均值元吨进口均价大麦当月值右轴万美元吨4402018000005420151600000440014000004101200000338010000003580000023606000002040000013402000001320-50000300-1011数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-原材料数据跟踪包材数据跟踪2022年12月31日我国浮法玻璃市场价为1627元吨同比下跌2531铝锭价格为18840元吨同比下跌5172023年1月5日PET价格为7190元吨同比下跌899我国浮法玻璃与铝锭的市场价格元吨我国PET切片纤维级的现货价元吨市场价浮法平板玻璃485mm全国市场价铝锭A00全国右轴12000350025000现货价PET切片纤维级国内10000300020000250080001500020006000150010000400010005000200050000012数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-重点公司盈利预测EPS元股PE所属行业股票名称最新收盘价元评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E贵州茅台180377417650125828432360310推荐五粮液19046602681778316280245推荐古井贡酒29145435565724670516403推荐山西汾酒28750436612794659470362推荐今世缘5482162198246338277223推荐食品饮料舍得酒业16180375451541431359299推荐洋河股份16664498639768335261217推荐重庆啤酒12584241277346522454364推荐海天味业7930144151166551525478推荐金种子酒2716-025-005030-1086-5432905泸州老窖2345754369186043233927313数据来源wind平安证券研究所股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2022版权所有保留一切权利