投资要点
　　国内汽车电子板块全线反弹，海外止跌回升。本周新能源汽车指数和智能车指数分别累计上涨3.9%和5.6%，跑赢沪深300指数1.1%和2.8%。海外方面，本周各细分板块均有所回暖，特斯拉等个别标的下跌。
　　CES 2023重磅开幕，汽车电子技术创新成焦点。1）电动化：宝马发布i数字情感交互概念车Dee，索尼和本田宣布则推出全新电动车品牌Afeela及其首款概念车，安森美推出了3款Elite SiC碳化硅方案新产品。2）智能驾驶：禾赛、速腾聚创、Innoviz、北醒等多家知名激光雷达厂商均在CES上展出其最新产品，Mobileye则宣布与中国台湾公司启碁科技合作生产4D成像雷达；高通推出支持智能座舱+ADAS的Snapdragon Ride Flex SoC产品，预计2024年量产，英伟达则宣布与富士康合作开发自动驾驶汽车平台。3）智能座舱&车联网：LG、哈曼（三星子公司）、友达均展出最新车载屏产品和AR-HUD方案，采埃孚首发的ProConnect车联网平台预计2025年量产。
　　比亚迪22年圆满收官，全年销量达186万辆。12月比亚迪新能源车销量23.5万辆，同比+150%，环比+2。全年销量来看，比亚迪累计销售新能源车186.3万辆，同比+209%，其中乘用车累计销售185.7万辆，同比+213%，DM和EV销量分别为94.6和91.1万辆，累计出口5.6万辆
　　特斯拉国产车型降价，禾赛获得上汽飞凡激光雷达前装量产定点。1）电动化：特斯拉国产车型降价，Model 3起售价22.99万元，Model Y起售价25.99万元，创下历史最低价格；比亚迪正式发布全新高端汽车品牌仰望及核心技术“易四方”；小米计划于2024年第一季度上市首款电动车。2）智能化：禾赛获得上汽飞凡激光雷达前装量产定点；伟世通与高通携手研发下一代数字座舱；豪威集团推出全新1.3MPSoCOX01E20；岚图FREE标准版免费更换8155芯片；5）光为科技发布可分辨多量级光子数的全固态激光雷达。
　　后续催化剂：高合Hiphi Z、阿维塔11/011和极氪009预计将于1月开启首批交付，理想L7将于2月8日上市，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安Hyper GT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。
　　建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：
　　1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等
　　2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等
　　3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、世运电路、三环集团、顺络电子等
　　风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险

研究报告全文：汽车电子周跟踪汽车智能化成CES2023关注焦点禾赛获飞凡汽车激光雷达前装定点电子行业证券研究报告行业周报2023年1月8日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师王芳EPSPE简称股价元PEG22E评级20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E执业证书编号S0740521120002韦尔股份81573782403414622234241849买入Emailwangfang02ztscomcn北京君正71041921992603393736272117买入研究助理张琼舜宇光学898045526036346620352519431买入Emailzhangqiongztscomcn联创电子130501002804708412546281505买入永新光学87002372442953703736292422买入S0740122030020长光华芯1020008510315924712099644123买入蓝特光学17870350390891165146201509买入奥海科技36181241762242722921161307买入时代电气56001421672162533934262216买入斯达半导3360523346165388714473513813买入世运电路14850390761131523820131003买入基本状况TableProfit长信科技6130370350430551718141112未评级备注以2023年1月6日收盘价计算上市公司数307行业总市值百万元4075604投资要点行业流通市值百万元2238132国内汽车电子板块全线反弹海外止跌回升本周新能源汽车指数和智能车指数分别累行业TableQuotePic-市场走势对比计上涨39和56跑赢沪深300指数11和28海外方面本周各细分板块均有所回暖特斯拉等个别标的下跌10电子沪深3000CES2023重磅开幕汽车电子技术创新成焦点1电动化宝马发布i数字情感交互概念车索尼和本田宣布则推出全新电动车品牌及其首款概念车安森美推-10DeeAfeela出了3款EliteSiC碳化硅方案新产品2智能驾驶禾赛速腾聚创Innoviz北醒-20等多家知名激光雷达厂商均在CES上展出其最新产品Mobileye则宣布与中国台湾公-30司启碁科技合作生产4D成像雷达高通推出支持智能座舱ADAS的SnapdragonRid-40eFlexSoC产品预计2024年量产英伟达则宣布与富士康合作开发自动驾驶汽车平台3智能座舱车联网LG哈曼三星子公司友达均展出最新车载屏产品和AR-HUD方案采埃孚首发的ProConnect车联网平台预计2025年量产公司持有该股票比例相关报告TableReport比亚迪22年圆满收官全年销量达186万辆12月比亚迪新能源车销量235万辆同比150环比2全年销量来看比亚迪累计销售新能源车1863万辆同比201中泰电子汽车电子系列报告9其中乘用车累计销售1857万辆同比213DM和EV销量分别为946和91车载摄像头黄金赛道领先厂商十年1万辆累计出口56万辆高成长特斯拉国产车型降价禾赛获得上汽飞凡激光雷达前装量产定点1电动化特斯拉2中泰电子汽车电子系列报告国产车型降价Model3起售价2299万元ModelY起售价2599万元创下历史最智能驾驶迎来风口激光雷达乘风而低价格比亚迪正式发布全新高端汽车品牌仰望及核心技术易四方小米计划于2024年第一季度上市首款电动车2智能化禾赛获得上汽飞凡激光雷达前装量产定点起伟世通与高通携手研发下一代数字座舱豪威集团推出全新13MPSoCOX01E20岚3中泰电子汽车电子周跟踪12图FREE标准版免费更换8155芯片5光为科技发布可分辨多量级光子数的全固态激月新势力车企销量攀高禾赛完成第光雷达10万台激光雷达交付后续催化剂高合HiphiZ阿维塔11011和极氪009预计将于1月开启首批交付理想L7将于2月8日上市蔚来EC7和全新ES8将分别于5月6月开启交付广汽埃安HyperGT预计23H1上市交付路特斯ELETRE集度ROBO-01将于2023年内交付沃尔沃EX90将于2024年初交付建议关注汽车电动智能化核心标的把握含车量和国产替代两条主线1智能驾驶韦尔股份北京君正舜宇光学联创电子永新光学长光华芯蓝特光学电连技术等2智能座舱华阳集团长信科技隆利科技水晶光电等3电动化时代电气斯达半导士兰微宏微科技东微半导法拉电子江海股份请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报奥海科技世运电路三环集团顺络电子等风险提示电动车渗透率不及预期风险汽车智能化发展不及预期风险研报使用的信息更新不及时风险-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录图表目录-3-一行业跟踪CES2023重磅开幕比亚迪22年圆满收官-4-1CES2023重磅开幕汽车电子技术创新成焦点-4-2比亚迪22年圆满收官全年销量达186万辆-5-3后续催化剂跟踪高合HiphiZ阿维塔11和极氪009交付在即-5-二行情回顾国内汽车电子板块全线反弹海外止跌回升-7-三行业新闻重要公告-9-1行业新闻-9-2重要公告-10-四投资建议-12-五风险提示-13-图表目录图表1CES2023汽车电子亮点-4-图表2比亚迪销量及增速-5-图表3智能汽车部分重磅车型交付时间表-5-图表4国内新能源汽车指数与沪深300走势对比-7-图表5国内智能车指数与沪深300走势对比-7-图表6本周汽车电子板块主要公司涨跌幅-7-图表7本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅-8--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报一行业跟踪CES2023重磅开幕比亚迪22年圆满收官1CES2023重磅开幕汽车电子技术创新成焦点1月5日2023年国际消费电子展CES在美国拉斯维加斯正式开幕车企方案商及各大零部件厂商均推出其最新汽车电子产品技术和解决方案1电动化宝马发布i数字情感交互概念车Dee索尼和本田宣布则推出全新电动车品牌Afeela及其首款概念车极氪与WAYMO定制的专属车型正式亮相奔驰发布高功率充电网络建设计划而在电动化核心赛道SiC领域安森美推出了3款EliteSiC碳化硅方案新产品2智能驾驶激光雷达是实现高阶自动驾驶的关键传感器禾赛速腾聚创Innoviz北醒等多家知名激光雷达厂商均在CES上展出其最新产品Mobileye则宣布与中国台湾公司启碁科技合作生产4D成像雷达自动驾驶方案方面高通推出支持智能座舱ADAS的SnapdragonRideFlexSoC产品预计2024年量产英伟达则宣布与富士康合作开发自动驾驶汽车平台此外英飞凌宣布MCU产品两大新合作旨在优化MCU自动驾驶软件集成能力3智能座舱车联网LG哈曼三星子公司友达均展出最新车载屏产品和AR-HUD方案采埃孚首发的ProConnect车联网平台预计2025年量产图表1CES2023汽车电子亮点细分领域厂商亮点宝马BMWi数字情感交互概念车Dee全球首发宝马新世代车型将于2025年面世整车索尼和本田宣布推出全新电动车品牌Afeela和首款概念车将由本田在美国的12座工厂进行生产预计将索尼于2025年开放预售2026年春季率先于日本美国开始交付电动化将于23年在北美地区率先启动自有高功率充电网络项目后续将在欧洲中国等地区展开北美区预计充电网络奔驰2027年建成将覆盖超400个充电站点配备超2500跟高功率充电桩SiC安森美EliteSiC碳化硅系列方案3款新产品1700VEliteSiCMOSFET和两款1700V雪崩EliteSiC肖特基二极管禾赛纯固态激光雷达FT120迎来海外首秀FT120已获多家主机厂总计超100万台定点速腾聚创纯固态补盲激光雷达E1第二代智能固态激光雷达M系列多款产品迎来全球首秀E1预计23H2量产InnovizInnoviz360于CES展出最多可使用1280条扫描线具有高清宽视场360x64和低成本优势Innovusion展示高性能主视与侧视雷达组合方案主视雷达Falcon采用1550nm光源最远探测距离达500米激光雷达全新一代512线车规级激光雷达AD2正式亮相AD2具备120256探测视场角10Hz刷新帧率测距最北醒远可达200m一径科技正式发布短距补盲激光雷达ML-30s具有140x70超广视场角水平面下50视场角为当前业内最大智能驾驶法雷奥发布第三代激光雷达SCALA3LiDAR大陆由大陆集团与AEye合作开发的改款产品HRL131预计2024年底量产Cepton推出新型激光雷达Vista-X120Plus最纤薄的软件可定义高端汽车激光雷达用于实时自适应3D感知4D成像雷达MobileyeMobileye宣布与中国台湾公司启碁科技合作生产4D雷达预计将在两年内开始生产车规级成像雷达高通推出支持智能座舱ADAS的SnapdragonRideFlexSoC产品预计2024年量产自动驾驶方案英伟达宣布与富士康合作开发自动驾驶汽车平台富士康将基于英伟达Orin芯片制造ECU英飞凌TraveoMCU支持GreenHills嵌入式软件和Altia基于云的解决方案CloudWare这两项合作将使自MCU英飞凌动驾驶软件更快更容易地集成到MCU中LG搭载LTPSLCD技术的超高亮度HUD裸眼3D仪表盘34英寸车载P-OLED屏等产品亮相智能座舱HUD车载屏三星三星子公司哈曼推出车载ARHUD方案HARMANReadyVision展示了可运用在汽车挡风玻璃或侧窗上的MicroLED透明显示器146寸卷轴式MicroLE显示器等车载显友达示产品车联网采埃孚全球首发ProConnect车联网平台预计2025年量产-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报来源盖世汽车汽车之家中泰证券研究所2比亚迪22年圆满收官全年销量达186万辆12月比亚迪新能源车销量235万辆同比150环比2其中乘用车销售2346万辆同比139乘用车中DM和EV的销量分别为123万辆和112万辆具体车型来看王朝系列汉唐宋秦元系列销量分别3020702629万辆分别同比1191242131244环比-548072925-746022海豚驱逐舰05海豹12月销量分别为26106154万辆环比004124014驱逐舰07上市首月销量1805台海外市场方面12月比亚迪海外新能源乘用车销量11万辆环比-8122年全年销量来看比亚迪累计销售新能源车1863万辆同比209其中乘用车累计销售1857万辆同比213DM和EV销量分别为946和911万辆累计出口56万辆图表2比亚迪销量及增速比亚迪月销量万辆同比右轴环比右轴25800700206005001540030010200510000-100来源车企官网中泰证券研究所3后续催化剂跟踪高合HiphiZ阿维塔11和极氪009交付在即重磅车型发布交付高合HiphiZ阿维塔11011和极氪009预计将于1月开启首批交付理想L7将于2月8日上市蔚来EC7和全新ES8将分别于5月6月开启交付广汽埃安HyperGT预计23H1上市交付路特斯ELETRE集度ROBO-01将于2023年内交付沃尔沃EX90将于2024年初交付图表3智能汽车部分重磅车型交付时间表-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报最高自动摄像头激光雷达毫米波超声波芯片车企车型预计交付时间价位驾驶级别雷达雷达搭载总数8MP搭载总数方案供应商方案总算力威马L4M71173MEMS-半固态速腾聚创5122022年-4颗英伟达Orin1016TOPS禾赛科技路特斯L4Eletre1274转镜MEMS半固态6122023年预计100万元左右2颗英伟达Orin508TOPS速腾聚创集度L4ROBO-011272半固态禾赛科技5122023年-2颗英伟达Orin508TOPS广汽埃安L4HyperGT1263--6122023年预计30万元--沙龙L3机甲龙1274转镜-半固态华为5122023年约488万元2颗华为MDC610400TOPS阿维塔L3111343转镜-半固态华为6122022年12月3499-4099万元2颗华为MDC610400TOPS高合L3HiPhiZ821转镜-半固态禾赛科技5122022年12月预计60-90万元1颗英伟达Orin254TOPS蔚来L3EC71271MEMS-半固态Innovusion5122023年5月418-578万元4颗英伟达Orin1016TOPS蔚来L3ES81271MEMS-半固态Innovusion5122023年6月478-638万元4颗英伟达Orin1016TOPS沃尔沃L3EX908-1转镜-半固态Luminar5162024年8万美元1颗英伟达Orin254TOPS宝马L3iX711半固态Innoviz5122022年747-997万元2颗MobileyeEyeQ5H48TOPS摩卡DHT-PHEV激魏牌L31242--5122022年底预计30万元以上高通骁龙85409000360TOPS光雷达版来源佐思汽研各车企官网AutoLab中泰证券研究所-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报二行情回顾国内汽车电子板块全线反弹海外止跌回升国内汽车电子板块全线反弹本周新能源汽车指数和智能车指数分别累计上涨39和56跑赢沪深300指数11和281电动化板块IGBTSiC时代电气3斯达半导2士兰微02其他零部件奥海科技6欣旺达3世运电路32智能化板块车载摄像头韦尔股份6联创电子5舜宇光学-3激光雷达蓝特光学12永新光学5长光华芯5智能座舱及其他华阳集团15隆利科技6水晶光电5长信科技3电连技术2图表4国内新能源汽车指数与沪深300走势对比图表5国内智能车指数与沪深300走势对比新能源汽车指数沪深300智能车指数沪深300138833-2-2-7-7-12-12-17-17-22-22-27-27-32-32-37-37202201202204202207202210202301202201202204202207202210202301来源Wind中泰证券研究所注电动车指数为新能源汽车指数399417SZ来源Wind中泰证券研究所注智能车指数为万得无人驾驶概念指数884162WI图表6本周汽车电子板块主要公司涨跌幅电动化智能化IGBTSiC车载摄像头时代电气3韦尔股份6斯达半导2晶方科技4士兰微0舜宇光学科技-3宏微科技-5联创电子5三安光电4欧菲光4天岳先进-U1激光雷达露笑科技3永新光学5其他零部件炬光科技10欣旺达3长光华芯5奥海科技6蓝特光学12世运电路3腾景科技4景旺电子1福晶科技3沪电股份4智能座舱及其他胜宏科技3电连技术2法拉电子-2华阳集团15江海股份11长信科技3三环集团-2隆利科技6顺络电子1水晶光电5东山精密-5伟时电子6来源Wind中泰证券研究所海外汽车电子板块整体止跌回升-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报1新势力车企蔚来6理想3小鹏2特斯拉-82自动驾驶平台英特尔7英伟达2高通23激光雷达厂商Ouster10Velodyne7Innoviz5AEVA-7Luminar-20图表7本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅1510771065552320-5-10-8-7-15-20-25-20-30蔚来小鹏理想高通AEVAOuster特斯拉英伟达英特尔InnovizLuminarVelodyne新势力车企自动驾驶平台激光雷达来源Wind中泰证券研究所-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报三行业新闻重要公告1行业新闻电动化1特斯拉国产车型降价1月6日特斯拉中国官网显示特斯拉国产车型大幅降价Model3起售价2299万元ModelY起售价2599万元创下历史最低价格交付周期仅有1-4周盖世汽车2比亚迪高端品牌仰望正式发布1月5日比亚迪正式发布全新高端汽车品牌仰望及其核心技术易四方该技术是中国国内首个量产的四电机驱动技术能凭借四电机独立矢量控制技术对车辆四轮动态实现精准控制仰望品牌两款量产车型为U8U9U8定位百万级新能源硬派越野U9定位百万级纯电动性能超跑两款车型均标配易四方技术网易科技3小米计划于2024年第一季度上市首款电动车小米第一款车为中型溜背式轿车分为两个版本其中一个版本基于400V平台搭载比亚迪磷酸铁锂电池智能驾驶方面采用了大陆集团提供的5R1V多传感器融合方案其价格或定位于26万-30万元区间另一版本基于800V高压平台搭载宁德时代麒麟电池预计可实现15分钟充电80智能驾驶方面则搭载英伟达OrinX芯片配臵激光雷达算法由小米自研价格或在35万元以上两个版本的车机系统均采用高通8295芯片盖世汽车4流通协会预计2022年汽车销量接近2700万辆中国汽车流通协会举行月度分析会预计12月国内乘用车零售量约为230万辆相比11月增长超40国内乘用车市场明显回暖总体来看流通协会预计2022年全国汽车累计销量接近2700万辆中国经济网智能化1禾赛获得上汽飞凡激光雷达前装量产定点1月7日禾赛科技正式宣布获得上汽集团旗下新能源汽车品牌飞凡汽车前装量产项目定点飞凡汽车旗下的全新车型将搭载禾赛车规级超高清激光雷达AT128AT128是禾赛面向前装量产市场推出的ADAS主激光雷达目前已获10家主流主机厂商累计数百万台定点单月交付量已超过2万台禾赛科技2伟世通与高通携手研发下一代数字座舱汽车显示解决方案供应商伟世通与高通宣布达成合作通过开发高性能座舱域控制器进一步推进技术合作伟世通SmartCore座舱域控制器软件集成了关键的汽车座舱系统功能通过将其与骁龙座舱平台相结合汽车制造商能够推进2025年生产计划在其下一代座舱中提供先进的特性和功能盖世汽车资讯-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报3豪威推出新型汽车SoC半导体解决方案开发商豪威集团宣布推出全新13兆像素MP片上系统SoCOX01E20用于汽车360度环视系统和后视摄像头RVC凭借该片上系统豪威的汽车单芯片图像传感器和信号处理器解决方案产品组合将具有一流的LED闪烁抑制LFM和140db高动态范围HDR功能盖世汽车资讯4岚图FREE标准版免费更换8155芯片1月6日岚图宣布了FREE标准版8155芯片免费更换方案对于购买了岚图FREE标准版但还未升级8155芯片的车主以及准备购买岚图FREE标准版的用户可在岚图官方APP中以01元或1积分兑换配备8155芯片的智享无忧包并预约安装对于此前已付费升级了8155芯片的老用户岚图将以积分形式将费用返还给用户建约车评5光为科技发布可分辨多量级光子数的全固态激光雷达光为正式发布全球首款可分辨多量级光子数的全固态激光雷达ZyxCAME-系列和M-系列应用覆盖自动驾驶智能安防AGV及AMR等领域其亮点包括瞬时视场内同时识别多个激光回波主被动图像融合自主核心去噪技术等智能汽车俱乐部2重要公告舜宇光学建议发行美元计值可持续发展挂钩债券1月4日公司发布公告拟仅向专业投资者进行美元计值可持续发展挂钩债券发售此次债券发售将遵照美国证券法项下之S规例仅在美国境外进行债券拟构成公司直接无条件非后偿责任及受债券之条款及条件规限无抵押责任惟适用法律条文可能赋予优先之该等责任除外且彼此始终享有同等地位并无任何优先次序或优先权债券发行所得款项净额用于现有债务再融资公司将寻求债券于香港联交所上市债券不会于香港向公众人士以及公司任何关联人士发售截至公告日公司暂未就建议债券发行订立最终或具约束力协议水晶光电回购进展公告1月4日公司发布回购进展公告22年10月公司拟使用自有资金以集中竞价方式从二级市场回购公司股份资金总额不低于人民币10000万元含不超过人民币15000万元含回购价格不超过人民币14元股含回购股份实施期限为22年10月24日至23年4月23日截至2022年12月31日公司本次回购股份7882650股占公司总股本的057最高成交价为1334元股最低成交价为1210元股支付的总金额为10200832011元含佣金过户费等交易费用本次回购资金来源于公司自有资金截至2022年12月31日公司股票回购专用证券账户持有公司股份23364655股占公司总股本的168奥海科技关于首次回购公司股份的公告1月5日公司发布公告22年11月公司拟以自有资金回购公司部分社会公众股回购资金总额不低于人民币5000万元含不高于人民币-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报1亿元含回购股份的价格不超过55元股回购股份的期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内回购的用途为员工持股计划或者股权激励23年1月4日公司首次以集中竞价交易方式实施了回购股份回购股份数量132400股约占公司目前总股本的00480最高成交价为3526元股最低成交价为3508元股成交总金额为人民币4655025元不含交易费用-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报四投资建议建议关注汽车电动智能化核心标的把握含车量和国产替代两条主线1智能驾驶韦尔股份北京君正舜宇光学联创电子永新光学长光华芯蓝特光学电连技术等2智能座舱华阳集团长信科技隆利科技水晶光电等3电动化时代电气斯达半导士兰微宏微科技东微半导法拉电子江海股份奥海科技世运电路三环集团顺络电子等-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报五风险提示1电动车渗透率不及预期风险电动车是汽车电子的关键增长极若渗透率不及预期汽车电子相关产品市场空间将受到压缩2汽车智能化进展不及预期风险汽车智能化是驱动汽车电子行业快速发展的重要推动力若因技术突破不及预期或政策风险导致产品落地推迟相关公司的业绩表现可能受到影响3研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险报告中涉及企业行业资料范围较广企业批量信息的情况不统一信息的时效性存在一定风险-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分