市场环境
　　1月6日，A股四大股指延续全线上扬，其中上证指数上涨0.08%，报收3157.64点；深成指上涨0.32%，报收11367.73点；创业板指上涨0.95%，报收2422.14点；科创50指数上涨0.77%，报收991.10点。市场成交8,382亿元，较前日减少47亿元。行业板块方面，矿物制品（3.16%），电气设备（2.75%），化纤（2.72%）涨幅居前；旅游（-3.83%），广告包装（-3.17%），传媒娱乐（-2.40%）跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IM>IC，个股涨/平/跌分别为1,865/198/2,982。从资金面上看，北上资金当日净流入60.66亿元，为连续3日净流入，其中沪股通净流入44.72亿元，深股通净流入15.95亿元，开通以来累计净流入17,446.16亿元，再创历史新高。公开市场操作方面，央行当日开展20亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%，与前期持平，当日有3,860亿元逆回购到期，当日净回笼3,840亿元。新年伊始，市场全线上扬并迎来开门红。从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数的正相关性上升至0.809，沪深300指数与中证1000指数正相关性亦上升至0.903，市场整体延续系统性反弹。数据方面，国内2022年12月财新服务业PMI为48，高于预期值46.8与前值46.7。宏观经济仍在震荡筑底，而12月的财新服务业PMI出现转好的迹象。资金方面，北上资金与融资盘形成共振，其中外资持续大幅净流入，并再创历史新高；杠杆资金则结束了连续2周净卖出态势，杠杆资金重新转为净买入后，投资者情绪开始修复。基差方面，IM、IC、IF与IH1月合约基差分别为-4.88、-11.38、-9.91与-5.77点，各指数近月合约维持升水状态。上周IM、IC基差波动幅度显著降低，IF与IH基差波动持续平稳，其中IF近月约合升水小幅扩大，而IH近月合约升水收窄。然而，IH与IF4个期限的合约均为升水，市场对IH与IF继续保持积极的预期；IC季月合约转为升水，预期同样边际转好。估值方面，目前上证50指数PE为9.55，沪深300指数PE为11.63，中证500指数PE为23.16，中证1000指数PE为28.95，分别处于历史35.94分位水平、历史30.27分位水平、历史22.27分位水平以及历史11.40分位水平。上周各指数估值继续得到修复。当前IH、IF、IC、IM估值整体继续处于价值区间，上方依然存有空间。此外，量能先行指标如期放大，为市场整体全面反弹提供资金支持，有利于市场延续上行趋势。（观点供参考）

研究报告全文：金融研究2023年1月9日星期一股指期货早班车招商期货有限公司代码名称涨幅现价涨跌总量总金额持仓量仓差结算价昨结算价基差中证IC2301006602423837667454395585799-43816025060204-11382301中证IC230201460288843414411950117165916026860204-15982302中证IC23030156020090116961408848113568-3956017460110-7182303中证IC230602759538160546765060593965511594925937859022306中证IC5000046012822369924488012159640----------500沪深IF23010393990815455649665745481505-56633990439754-9912301沪深IF230204139982162351242087765798503997839820-17312302沪深IF23030434003817017450209370875125-23574002839868-22912303沪深IF2306044399581747875942926409002283995439784-14912306沪深IF300031398089123111095304023574431----------300上证IH23010552719415035175286530857787-38332720627044-5772301上证IH23020582724015625512080793249-252724627084-10372302上证IH23030562729615212493102123343912-13312730627144-15972303上证IH230605527280148439035879816765-6952729827132-14372306上证IH500492713631332283672606119030----------50中千IM230103365052214237893098399427443756498264838-4882301中千IM23020396483425420332635647082116647426458016922302中千IM230304164510264746896385841882-717644246424649322303中千IM230604963440310419353193440963-2326335063130156322306中证IM1000023650032148512938400016579622----------1000资料来源通达信注价格点数合约乘数IHIF300元IC200元涨跌基差点成交持仓量手成交金额万元成交量持仓量日增仓量手涨跌幅1月6日A股四大股指延续全线上扬其中上证指数上涨008报收315764点深成指上涨032报收1136773点创业板指上涨095报收242214点科创50指数上涨077报收99110点市场成交8382亿元较前日减少47亿元行业板块方面矿物制品316电气设备275化纤272涨幅居前旅游-383广告包装-317传媒娱乐-240跌幅居前从市场强弱看IHIFIMIC个股涨平跌分别为18651982982从资金面上看北上资金当市场环境日净流入6066亿元为连续3日净流入其中沪股通净流入4472亿元深股通净流入1595亿元开通以来累计净流入1744616亿元再创历史新高公开市场操作方面央行当日开展20亿元7天逆回购操作中标利率为200与前期持平当日有3860亿元逆回购到期当日净回笼3840亿元新年伊始市场全线上扬并迎来开门红从各指数近一个月的相关性情况看上证50指数与中证500指数的正相关性上升至0809沪深300指数与中证1000指数正相关性亦上升至0903市敬请阅读末页的重要说明金融研究场整体延续系统性反弹数据方面国内2022年12月财新服务业PMI为48高于预期值468与前值467宏观经济仍在震荡筑底而12月的财新服务业PMI出现转好的迹象资金方面北上资金与融资盘形成共振其中外资持续大幅净流入并再创历史新高杠杆资金则结束了连续2周净卖出态势杠杆资金重新转为净买入后投资者情绪开始修复基差方面IMICIF与IH1月合约基差分别为-488-1138-991与-577点各指数近月合约维持升水状态上周IMIC基差波动幅度显著降低IF与IH基差波动持续平稳其中IF近月约合升水小幅扩大而IH近月合约升水收窄然而IH与IF4个期限的合约均为升水市场对IH与IF继续保持积极的预期IC季月合约转为升水预期同样边际转好估值方面目前上证50指数PE为955沪深300指数PE为1163中证500指数PE为2316中证1000指数PE为2895分别处于历史3594分位水平历史3027分位水平历史2227分位水平以及历史1140分位水平上周各指数估值继续得到修复当前IHIFICIM估值整体继续处于价值区间上方依然存有空间此外量能先行指标如期放大为市场整体全面反弹提供资金支持有利于市场延续上行趋势观点供参考敬请阅读末页的重要说明金融研究简介于虎山大连理工大学金融工程硕士吉林大学信息管理与信息系统商务英语双学士具有11年期货从业经验对交易策略与量化交易有较深入研究熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作具有期货从业资格证证书编号F0272480期货投资咨询资格证证书编号Z0002746重要声明本报告由招商期货有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格证监许可20111291号证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考若您的风险承受能力不满足上述条件请取消订阅接收或使用本研报中的任何信息请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险本报告基于合法取得的信息但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户投资者据此作出的任何投资决策与本公司本公司员工无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可取代自己的判断除法律或规则规定必须承担的责任外招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归招商期货所有未经招商期货事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载敬请阅读末页的重要说明