2022年12月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计17.7万台，同比上升29%，环比上升32.8%，渗透率达到30.6%。12月欧洲大部分国家仍维持新能源汽车补贴政策，挪威收紧电动汽车优惠政策。
　　英国：收紧电动汽车优惠政策。12月新能源车销量为5.1万辆，同比上升40.5%，环比上升28%，渗透率39.4%，同比上升6.2个百分点。英国财政部在秋季预算案中明确提出，从2025年4月起向电动汽车征收车辆消费税。
　　法国：计划维持补贴，渗透率有望继续增长。12月新能源车销量为4.0万辆，同比上升1.7%，环比上升21.1%，渗透率25.1%，同比上升5.2个百分点。法国拟出台一项电动汽车租赁补贴计划，该补贴政策将使电动车的月租金低至100欧元（约685元人民币），低于许多传统燃油车用户在汽油上的花销。
　　挪威：出于对财政收入减少的担忧，政府考虑收紧免税政策。12月新能源车销量为3.5万辆，同比上升79%，环比上升98.8%，渗透率87.6%，同比下降6.4个百分点。
　　意大利：政府向二氧化碳排放量在21-60克/公里之间的混合动力车和电动汽车提供补贴。12月新能源车销量为1.0万辆，同比下降15.1%，环比下降15.1%，渗透率9.4%，同比下降3.9个百分点。
　　瑞典：取消电动汽车补贴。12月新能源车销量为2.6万辆，同比上升57.7%，环比上升59.8%，渗透率74.6%，同比上升13.9个百分点。
　　西班牙：推行MOVES Ⅲ计划，为购买电动汽车分配补贴。12月新能源车销量为0.9万辆，同比上升5.5%，环比上升0%，渗透率9.9%，同比上升0.2个百分点。
　　芬兰：新能源补贴政策持续生效。12月新能源车销量为0.3万辆，同比上升3.5%，环比上升0.9%，渗透率48.1%，同比上升4.1个百分点。
　　葡萄牙：新能源车享受减税优惠。公司的纯电动汽车免征企业所得税，插电式混合动力汽车享受降低的企业所得税。12月新能源车销量为0.4万辆，同比上升26.7%，环比上升11.3%，渗透率25.1%，同比下降0.2个百分点。
　　投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。
　　风险提示：行业竞争加剧；疫情反复；原材料价格波动；全球新能源汽车产业政策不及预期。
　　

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业点评电气设备2023年1月6日电气设备12月欧洲新能源车销量点评优于大市维持高速增长渗透率有望继续增加证券分析师TableSummary投资要点彭广春年月欧洲八国英国法国瑞典挪威意大利西班牙芬兰葡资格编号S0120522070001202212萄牙销量合计177万台同比上升29环比上升328渗透率达到306邮箱penggcteboncomcn月欧洲大部分国家仍维持新能源汽车补贴政策挪威收紧电动汽车优惠政策12研究助理英国收紧电动汽车优惠政策12月新能源车销量为51万辆同比上升405环比上升28渗透率394同比上升62个百分点英国财政部在秋季预算案赵皓中明确提出从2025年4月起向电动汽车征收车辆消费税邮箱zhaohao3teboncomcn法国计划维持补贴渗透率有望继续增长12月新能源车销量为40万辆同市场表现比上升17环比上升211渗透率251同比上升52个百分点法国拟出30台一项电动汽车租赁补贴计划该补贴政策将使电动车的月租金低至100欧元约685元人民币低于许多传统燃油车用户在汽油上的花销10挪威出于对财政收入减少的担忧政府考虑收紧免税政策12月新能源车销量为35万辆同比上升79环比上升988渗透率876同比下降64个百-10分点意大利政府向二氧化碳排放量在21-60克公里之间的混合动力车和电动汽车提-3020221202252022920231供补贴12月新能源车销量为10万辆同比下降151环比下降151渗透率94同比下降39个百分点电力设备及新能源沪深300瑞典取消电动汽车补贴12月新能源车销量为26万辆同比上升577环比上升598渗透率746同比上升139个百分点相关研究西班牙推行MOVES计划为购买电动汽车分配补贴12月新能源车销量为1劝君珍惜布局时莫待无花空折09万辆同比上升55环比上升0渗透率99同比上升02个百分点枝20221214211月国内新能源车产销平稳行芬兰新能源补贴政策持续生效12月新能源车销量为03万辆同比上升35业维持高景气20221213环比上升09渗透率481同比上升41个百分点3绿色可持续是中国式现代化的题葡萄牙新能源车享受减税优惠公司的纯电动汽车免征企业所得税插电式混合中应有之义20221213动力汽车享受降低的企业所得税12月新能源车销量为04万辆同比上升26742023年新能源车行业年度策略环比上升113渗透率251同比下降02个百分点报告-立根破岩蓄势已发20221212投资建议建议关注1各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头宁德时代恩511月动力电池产量高增行业保捷股份璞泰来天赐材料德方纳米容百科技中伟股份先导智能天奈科持高景气20221211技等2深耕动力及储能电池的二线锂电企业亿纬锂能国轩高科欣旺达孚能科技派能科技鹏辉能源等3锂电材料环节其它基本面优质标的中科电气当升科技新宙邦星源材质嘉元科技格林美多氟多等4受益于全球电动化的零部件龙头汇川技术三花智控宏发股份科达利等5产品驱动引领智能的新势力特斯拉蔚来小鹏汽车理想汽车等风险提示行业竞争加剧疫情反复原材料价格波动全球新能源汽车产业政策不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备内容目录1欧洲八国12月新能源车销量177万辆渗透率306311英国12月新能源车销量51万辆渗透率394412法国12月新能源车销量40万辆渗透率251413挪威12月新能源车销量35万辆渗透率876514意大利12月新能源车销量10万辆渗透率94515瑞典12月新能源车销量26万辆渗透率746616西班牙12月新能源车销量09万辆渗透率99717芬兰12月新能源车销量03万辆渗透率481718葡萄牙12月新能源车销量04万辆渗透率25182投资建议83风险提示8图表目录图12020-2022年欧洲八国新能源车月度销量辆3图2英国新能源车含HEV月度渗透率4图3英国新能源车含HEV月度销量辆4图4法国新能源车含HEV月度渗透率5图5法国新能源车含HEV月度销量辆5图6挪威新能源车含HEV月度渗透率5图7挪威新能源车含HEV月度销量辆5图8意大利新能源车含HEV月度渗透率6图9意大利新能源车含HEV月度销量辆6图10瑞典新能源车含HEV月度渗透率6图11瑞典新能源车含HEV月度销量辆6图12西班牙新能源车含HEV月度渗透率7图13西班牙新能源车含HEV月度销量辆7图14芬兰新能源车含HEV月度渗透率7图15芬兰新能源车含HEV月度销量辆7图16葡萄牙新能源车不含HEV月度渗透率8图17葡萄牙新能源车不含HEV月度销量辆8表1欧盟各国电动汽车的税收优惠和购买激励329请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备1欧洲八国12月新能源车销量177万辆渗透率30612月欧洲八国新能源车销量177万辆同比上升29环比上升3282022年12月欧洲八国英国法国瑞典挪威意大利西班牙芬兰葡萄牙销量合计177万台同比上升29环比上升328渗透率达到306图12020-2022年欧洲八国新能源车月度销量辆2020销量2021销量2022销量2022年月度同比2000005040150000302010000010500000-100-201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源SMMTCCFAANFIAANFACUNRAEBILSwedenFICASAutoinfomaAUT德邦研究所2022年欧洲绝大多数国家有电动汽车的税收优惠和购买激励21个欧盟成员国对购买电动汽车实行激励表1欧盟各国电动汽车的税收优惠和购买激励收购的税务优所有权公司汽车国家激励惠税务优惠税收优惠奥地利比利时保加利亚克罗地亚塞浦路斯捷克共和国丹麦爱沙尼亚芬兰法国德国希腊匈牙利爱尔兰意大利拉脱维亚立陶宛卢森堡马耳他荷兰39请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备波兰葡萄牙罗马尼亚斯洛伐克斯洛文尼亚西班牙瑞典资料来源ACEA德邦研究所注表示有该优惠或激励表示没有该优惠或激励11英国12月新能源车销量51万辆渗透率39412月新能源车销量51万辆渗透率394根据SMMT数据12月英国乘用车注册量为128万辆同比上升183环比下降101新能源车销量为51万辆同比上升405环比上升28渗透率394同比上升62个百分点其中EV销量42284辆同比上升526环比上升44渗透率329同比上升74个百分点PHEV销量8367辆同比上升04环比下降179渗透率65同比下降12个百分点图2英国新能源车含HEV月度渗透率图3英国新能源车含HEV月度销量辆资料来源SMMT德邦研究所资料来源SMMT德邦研究所收紧电动汽车优惠政策英国财政部在2022年的秋季预算案中明确提出从2025年4月开始销售的新电动汽车将需要缴纳车辆消费税第一年支付最低费率10英镑之后将逐渐升至目前传统汽车的标准费率165英镑年另外售价超过4万英镑的电动汽车除了车辆消费税还需要每年缴纳355英镑的汽车额外服务费随着使用年限的增长这笔费用最高可达560英镑年目前英国大多数电动汽车的售价都在4万英镑以上也就是说从2025年开始英国大部分电动汽车都需要缴纳车辆消费税和昂贵的汽车额外服务费加上已经取消的插电式混动汽车补贴英国电动车的优惠几乎消失殆尽12法国12月新能源车销量40万辆渗透率25112月新能源车销量40万辆渗透率251根据CCFA数据12月法国乘用车注册量为157万辆同比下降194环比上升181新能源车销量为40万辆同比上升17环比上升211渗透率251同比上升52个百分点其中EV销量24987辆同比上升72环比上升231渗透率159同比上升39个百分点PHEV销量14545辆同比下降64环比上升178渗透率92同比上升13个百分点49请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备图4法国新能源车含HEV月度渗透率图5法国新能源车含HEV月度销量辆资料来源CCFA德邦研究所资料来源CCFA德邦研究所计划维持电动车补贴渗透率有望继续增长为了在2035年实现100电动汽车的目标法国计划将维持消费者购买电动或混合动力汽车的补贴政策马克龙表示法国到2027年将达到每年生产100万辆电动汽车的水平为此将把一半家庭购买电动汽车的财务援助从6000欧元提高到7000欧元此外法国拟出台一项电动汽车租赁补贴计划该补贴政策将使电动车的月租金低至100欧元约685元人民币低于许多传统燃油车用户在汽油上的花销据此我们预测2023年法国新能源车销量和渗透率将会继续保持良好的增长13挪威12月新能源车销量35万辆渗透率87612月新能源车销量35万辆渗透率876根据OFV数据12月挪威乘用车注册量为4万辆同比上升921环比上升1024新能源车销量为35万辆同比上升79环比上升988渗透率876同比下降64个百分点其中EV销量32713辆同比上升1236环比上升1055渗透率828同比上升117个百分点PHEV销量1905辆同比下降595环比上升268渗透率48同比下降181个百分点图6挪威新能源车含HEV月度渗透率图7挪威新能源车含HEV月度销量辆资料来源OFV德邦研究所资料来源OFV德邦研究所政府考虑收紧免税政策挪威财政部近日表示由于在纯电动车消费方面的补贴政策包括购买新车免除25增值税过路费和公共停车费优惠等国家在2022年损失了约40亿美元的财政收入因此政府计划从2023年起将免除25增值税的优惠调整为仅适用于售价在50万挪威克朗505万美元以下的车型14意大利12月新能源车销量10万辆渗透率9412月新能源车销量10万辆渗透率94根据UNRAE数据12月意大利乘用车注册量为107万辆同比上升202环比下降12新能源车销量为10万59请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备辆同比下降151环比下降151渗透率94同比下降39个百分点其中EV销量4598辆同比下降259环比下降109渗透率43同比下降27个百分点PHEV销量5473辆同比下降33环比下降183渗透率51同比下降12个百分点图8意大利新能源车含HEV月度渗透率图9意大利新能源车含HEV月度销量辆资料来源UNRAE德邦研究所资料来源UNRAE德邦研究所保持新能源车补贴不变意大利政府向二氧化碳排放量在21-60克公里之间的混合动力车和电动汽车提供补贴其中购买纯电汽车能获得6000欧元的补贴报废旧车能再获得2000欧元的补贴我们预测2023年意大利新能源车销量和渗透率将会继续保持良好的增长势头15瑞典12月新能源车销量26万辆渗透率74612月新能源车销量26万辆渗透率746根据BILSweden数据12月瑞典乘用车注册量为35万辆同比上升283环比上升383新能源车销量为26万辆同比上升577环比上升598渗透率746同比上升139个百分点其中EV销量18154辆同比上升808环比上升67渗透率513同比上升149个百分点PHEV销量8236辆同比上升231环比上升458渗透率233同比下降1个百分点图10瑞典新能源车含HEV月度渗透率图11瑞典新能源车含HEV月度销量辆资料来源BILSweden德邦研究所资料来源BILSweden德邦研究所取消电动汽车补贴瑞典政府宣布从2022年11月起政府将不再对购买电动汽车提供激励措施瑞典政府给出的理由是现在购买和驾驶这类汽车的成本与汽油或柴油汽车的成本相当因此国家对市场引入的补贴不再合理69请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备16西班牙12月新能源车销量09万辆渗透率9912月新能源车销量09万辆渗透率99根据ANFAC数据12月西班牙乘用车注册量为89万辆同比上升29环比上升26新能源车销量为09万辆同比上升55环比上升0渗透率99同比上升02个百分点其中EV销量4140辆同比上升182环比上升48渗透率47同比上升06个百分点PHEV销量4641辆同比下降37环比下降4渗透率52同比下降04个百分点图12西班牙新能源车含HEV月度渗透率图13西班牙新能源车含HEV月度销量辆资料来源ANFAC德邦研究所资料来源ANFAC德邦研究所新能源补贴政策保持不变2021年4月西班牙推行MOVES计划为购买电动汽车分配补贴该计划包括购买电动汽车最高7000欧元电动摩托车最高1300欧元和电动货车最高9000欧元的补贴需要报废旧车才能获得全部补贴17芬兰12月新能源车销量03万辆渗透率48112月新能源车销量03万辆渗透率481根据AUT数据12月芬兰乘用车注册量为06万辆同比下降52环比下降32新能源车销量为03万辆同比上升35环比上升09渗透率481同比上升41个百分点其中EV销量1843辆同比上升167环比上升164渗透率298同比上升56个百分点PHEV销量1133辆同比下降126环比下降169渗透率183同比下降15个百分点图14芬兰新能源车含HEV月度渗透率图15芬兰新能源车含HEV月度销量辆资料来源AUT德邦研究所资料来源AUT德邦研究所新能源补贴政策持续生效从2018年初开始购买全电动汽车将获得每辆2000欧元的补贴电动汽车购买者仅需支付最低税率为5的二氧化碳注册税79请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备18葡萄牙12月新能源车销量04万辆渗透率25112月新能源车销量04万辆渗透率251根据Autoinforma数据12月葡萄牙乘用车注册量为16万辆同比上升279环比下降74新能源车销量为04万辆同比上升267环比上升113渗透率251同比下降02个百分点其中EV销量2164辆同比上升157环比下降03渗透率135同比下降14个百分点PHEV销量1852辆同比上升426环比下降289渗透率116同比上升12个百分点图16葡萄牙新能源车不含HEV月度渗透率图17葡萄牙新能源车不含HEV月度销量辆资料来源Autoinforma德邦研究所资料来源Autoinforma德邦研究所新能源车享受减税优惠葡萄牙公司的纯电动汽车免征企业所得税插电式混合动力汽车享受降低的企业所得税2投资建议建议关注1各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头宁德时代恩捷股份璞泰来天赐材料德方纳米容百科技中伟股份先导智能天奈科技等2深耕动力及储能电池的二线锂电企业亿纬锂能国轩高科欣旺达孚能科技派能科技鹏辉能源等3锂电材料环节其它基本面优质标的中科电气当升科技新宙邦星源材质嘉元科技格林美多氟多等4受益于全球电动化的零部件龙头汇川技术三花智控宏发股份科达利等5产品驱动引领智能的新势力特斯拉蔚来小鹏汽车理想汽车等3风险提示行业竞争加剧疫情反复原材料价格波动全球新能源汽车产业政策不及预期89请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电气设备信息披露分析师与研究助理简介彭广春同济大学工学硕士曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部安信证券研究中心华创证券研究所2019年新财富入围水晶球第三2022年加入德邦证券研究所担任所长助理及电新首席分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务99请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明