核心观点
　　复盘2022年，挑战与机遇并存，行业蓄势待发
　　2022是挑战与机遇并存之年。下游预算不足，商务谈判减少，项目交付滞后，而人员成本居高不下，外部不利因素给企业经营带来考验，收入与成本错配致使计算机行业内公司普遍盈利水平下滑；但各企业并未因此停滞不前，仍旧大力加码研发，抢占时代先机。在当前“百年未有之大变局”的历史格局之下，各行各业的数字化转型升级正在加速推进，基础设施的自主可控亦被升至新的战略高度，板块内有大量标的均具备低估值、大空间、长赛道的特点，有望持续受益。
　　展望2023年，不利因素逐步消退，行业乘风而起
　　2023年是全面复苏与高质发展之年。当前阶段，党的二十大报告中用专章对推进国家安全体系和能力现代化建设进行了全面部署，充分体现了国家对于安全工作的高度重视，统筹“安全”与“发展”将成为未来五年的重点发力方向。我们认为，2023年计算机行业发展仍将围绕“关键基础补短板、新兴赛道锻长板”两大主题展开，相关领域的国产化、数字化进程有望在“政策引领、产业配合、技术精进”的三重共振下继续提速，预计成为贯穿全年的两大投资主线。此外，在过去一年的逆境下企业纷纷开始重视内部改革和提质增效，对人员招聘实施严格措施；后续伴随外部不利因素的消退和出清，行业整体有望在2023年迎来关键拐点，“收入-成本”的正向剪刀差或将持续扩大，利润弹性逐步得到释放。
　　重点板块推荐：
　　自主可控势在必行，把握“大安全”主线机遇：信创产业在经历前期试点后逐步进入市场化发展阶段，成为数字经济发展的基石，无论从顶层设计的决心，还是从技术与生态的成熟度来看，新一轮信创的深度和广度都将迎来大幅提升，完成度也更为乐观。2023年有望成为新一轮集中投资建设的起点，后续国产化软硬件有望在“政策引领、产业配合、技术精进”的三重共振下，迎来订单加速放量。建议关注：金山办公（688111）、中国软件（600536）、海光信息（688041）、用友网络（600588）、神州数码（000034）、中望软件（688083）、奇安信（688561）等。
　　数字经济深化发展，数据要素潜能充沛：数字经济作为宏观经济的“稳定器”和“加速器”作用愈发凸显，已成为引领我国高质量发展的新引擎和参与国际竞争的新抓手，关键领域的数字化转型升级有望持续深化；同时数据要素市场化配置已上升为国家战略，成为近期政策关键词，后续围绕政务数据开放、数据流通交易等关键环节有望迎来加速发展。建议关注：航天宏图（688066）、深桑达A（000032）、星环科技（688031）、新点软件（688232）、德生科技（002908）、远光软件（002063）、奇安信（688561）、安恒信息（688023）等。
　　行业内生经营提质，外部需求逐季恢复：总体来看，当前计算机公司的盈利水平、估值水平、机构持仓水平皆处于历史底部区间，具备向上修复的潜力；从细分赛道看，计算机公司主要覆盖产业数字化（包含工业、金融、医疗、煤炭等行业领域），以及数字产业化（包括AI、云计算、区块链等关键技术领域），贴合当前数字经济转型的技术需求与自主可控的战略诉求，具备鲜明的时代特征以及景气向上的产业趋势。伴随后续市场流动性的企稳好转，叠加国内相关政策与技术红利的密集释放，有理由期待计算机行业开启新一轮估值的蓄力拔升。建议关注：恒生电子（600570）、广联达（002410）、卫宁健康（300253）、创业慧康（300451）、中科创达（300496）等。
　　风险提示：国际博弈加剧；原材料价格上涨；板块政策发生重大变化；研发进度不及预期；行业竞争加剧等。

研究报告全文：计算机行业2023年投资策略国产化搭台数字化唱戏wwwswsccomcn西南证券研究发展中心计算机研究团队2023年1月核心观点复盘2022年挑战与机遇并存行业蓄势待发2022是挑战与机遇并存之年下游预算不足商务谈判减少项目交付滞后而人员成本居高不下外部不利因素给企业经营带来考验收入与成本错配致使计算机行业内公司普遍盈利水平下滑但各企业并未因此停滞不前仍旧大力加码研发抢占时代先机在当前百年未有之大变局的历史格局之下各行各业的数字化转型升级正在加速推进基础设施的自主可控亦被升至新的战略高度板块内有大量标的均具备低估值大空间长赛道的特点有望持续受益展望2023年不利因素逐步消退行业乘风而起2023年是全面复苏与高质发展之年当前阶段党的二十大报告中用专章对推进国家安全体系和能力现代化建设进行了全面部署充分体现了国家对于安全工作的高度重视统筹安全与发展将成为未来五年的重点发力方向我们认为2023年计算机行业发展仍将围绕关键基础补短板新兴赛道锻长板两大主题展开相关领域的国产化数字化进程有望在政策引领产业配合技术精进的三重共振下继续提速预计成为贯穿全年的两大投资主线此外在过去一年的逆境下企业纷纷开始重视内部改革和提质增效对人员招聘实施严格措施后续伴随外部不利因素的消退和出清行业整体有望在2023年迎来关键拐点收入-成本的正向剪刀差或将持续扩大利润弹性逐步得到释放1核心观点重点板块推荐自主可控势在必行把握大安全主线机遇信创产业在经历前期试点后逐步进入市场化发展阶段成为数字经济发展的基石无论从顶层设计的决心还是从技术与生态的成熟度来看新一轮信创的深度和广度都将迎来大幅提升完成度也更为乐观2023年有望成为新一轮集中投资建设的起点后续国产化软硬件有望在政策引领产业配合技术精进的三重共振下迎来订单加速放量建议关注金山办公688111中国软件600536海光信息688041用友网络600588神州数码000034中望软件688083奇安信688561等数字经济深化发展数据要素潜能充沛数字经济作为宏观经济的稳定器和加速器作用愈发凸显已成为引领我国高质量发展的新引擎和参与国际竞争的新抓手关键领域的数字化转型升级有望持续深化同时数据要素市场化配置已上升为国家战略成为近期政策关键词后续围绕政务数据开放数据流通交易等关键环节有望迎来加速发展建议关注航天宏图688066深桑达A000032星环科技688031新点软件688232德生科技002908远光软件002063奇安信688561安恒信息688023等行业内生经营提质外部需求逐季恢复总体来看当前计算机公司的盈利水平估值水平机构持仓水平皆处于历史底部区间具备向上修复的潜力从细分赛道看计算机公司主要覆盖产业数字化包含工业金融医疗煤炭等行业领域以及数字产业化包括AI云计算区块链等关键技术领域贴合当前数字经济转型的技术需求与自主可控的战略诉求具备鲜明的时代特征以及景气向上的产业趋势伴随后续市场流动性的企稳好转叠加国内相关政策与技术红利的密集释放有理由期待计算机行业开启新一轮估值的蓄力拔升建议关注恒生电子600570广联达002410卫宁健康300253创业慧康300451中科创达300496等风险提示国际博弈加剧原材料价格上涨板块政策发生重大变化研发进度不及预期行业竞争加剧等2目录一计算机2022年行业回顾二核心策略三细分赛道情况四投资标的3行业回顾黑天鹅与灰犀牛后板块吹响反攻号角2022全年申万计算机指数下跌2547全年跑计算机指数相对沪深300走势输沪深300指数约384个百分点居于全行业10SW计算机沪深30028315指数自4月26日见底以来涨幅达到17180跑赢沪深300指数1486个百分点居于全行业-5731位展现出较强弹性-10-15不考虑2022年上市次新股年初至今板块内涨-20幅前三分别为英飞拓20161卓朗科技-2510222竞业达8366跌幅前-30三分别为ST泽达-8939ST紫晶--35-408900ST蓝盾-6246211222222422622822102212年初至今申万一级指数涨跌幅计算机行业涨跌幅前十个股25020200101500100-10500-20-50-30-255-100-40-150煤综社交美商银建房农石纺食通公基轻汽有机家非环医钢国电计传建电W合信车保铁媒子-炭会通容贸行筑地林油织品用础工色械用银药防力算筑蓝盾紫晶泽达服运护零装牧石服饮事化制金设电金生军设材御银产机英飞拓竞业达罗普特务输理售饰渔化饰料业工造属备器融物工备料STSTSTST南威软件久其软件优刻得卓朗科技吉大正元直真科技中国软件南天信息万方发展锐明技术万集科技鸿泉物联道通科技数据来源Wind西南证券整理4行业回顾估值位于底部持仓保持低配横向看截至2022年12月31日计算机行业申万一级行业市盈率TTM整体法PETTM整体法剔除负值为39倍在申7062万一级行业中处于较高水平市场仍然认可其6049成长性与景气度504542394035纵向看计算机指数PE过去十年中位数水平31312726302526252550倍当前仍位于底部区间具备较高配置21201817201515141414121111性价比8781065从公募基金持仓看22年Q3全部公募基金持0电子环保钢铁汽车传媒通信煤炭银行有SW计算机板块的总市值占比为254环综合计算机房地产国防军工食品饮料医药生物有色金属建筑装饰农林牧渔美容护理商贸零售电力设备机械设备轻工制造公用事业纺织服饰非银金融家用电器基础化工建筑材料交通运输石油石化比上升033pp配置比例迎来拐点但仍处社会服务于低配区间申万计算机市盈率TTM整体法计算机行业基金持仓市值情况1601200324352972662982981401000291279301202732572541008002522180208600202182602040400201520000102014-06-012015-03-282018-04-012019-01-262019-11-222020-09-172021-07-142022-05-102014-02-212014-09-092014-12-182015-07-062015-10-142016-01-222016-05-012016-08-092016-11-172017-02-252017-06-052017-09-132017-12-222018-07-102018-10-182019-05-062019-08-142020-03-012020-06-092020-12-262021-04-052021-10-222022-01-302022-08-182022-11-26计算机申万50分位线计算机行业基金持仓市值情况亿元占行业总市值比重右轴数据来源Wind西南证券整理5收入端整体向好短期略有波动2022Q1-3营收稳健增长行业持续恢复2022Q1-3计算机板块整体实现营收77180亿元同比增长50前三季度营收稳步增长行业处于持续修复阶段2022Q3营收维持正向增长观察Q4交付确收情况2022Q3计算机板块整体实现营收27282亿元同比增长21考虑到不确定因素影响部分项目延期交付且计算机公司营收具备季节性特征大部分项目收入确认在年底进行Q4营收增速有望恢复计算机板块2017-2022Q1-3营收及增速计算机板块2018Q3-2022Q3营收及增速3000351200011163425267242728231821498148969233010000202500230032353285996203962577180800015215200070861141206000101500151361284000505100010500200005-1223210-500201720182019202020212022Q1-32018Q32019Q32020Q32021Q32022Q3营业收入左轴亿元同比增速右轴营业收入左轴亿元同比增速右轴数据来源Wind西南证券整理6收入端2022Q1-3分化加大单Q3有所修复Q1-3板块分化有所加大单三季度区间环比上移从中位数角度看2022Q1-3营收增速中位数为29同比下滑137pp2022Q3营收增速的中位数为21同比下滑113pp前三季度来看整体法下行业增速高于中位数法疫情影响下龙头企业较中小企业更显经营韧性单Q3来看整体法下行业增速与中位数法相近龙头企业与中小企业收入均有所承压表明收入增速下滑为行业普遍现象从增速的分布看2022Q1-3营收增速大于50的有17家小于0的有141家整体受外部因素影响较大单Q3来看营收增速大于50的有22家小于0的有132家相较Q2的增速区间呈现明显上移趋势2022Q3收入中位数回落明显板块收入增速分布家2018Q1-32019Q1-32020Q1-32021Q1-32022Q1-3大于5030-5010-300-10小于02021Q1-3营收3558915757营收增速整体法289122-1820850yoy2022Q1-3营收17228159141yoy营收增速中位数法16216217166292022H1营收yoy1731696914018Q319Q320Q321Q322Q32021Q3营收yoy32278247116营收增速整体法31812823136212022Q3营收yoy22356261132营收增速中位数法31512925134212022Q2营收yoy16276047175数据来源Wind西南证券整理7毛利端成本上行承压交付实施延迟成本上行收入确认滞后毛利率下滑明显2022Q1-3行业整体毛利率水平为261同比下降12pp计算机公司商业模式多以项目制为主其交付进度具有不确定性前三季度由于多因素扰动大部分公司项目交付实施延迟收入确认递延而人力成本具备刚性中位数法和平均值法下的毛利率与整体法差距较大主要是毛利率较低的公司体量较大所致2022Q3行业整体毛利率为264同比下降11pp从平均数法和中位数法看自2021Q3以来毛利率呈现下行趋势2022Q3下滑明显我们判断或是因为Q3部分项目收入确认延迟而成本开支延续Q2惯性所致计算机板块2017-2022Q1-3毛利率情况计算机板块2018Q3-2022Q3毛利率情况50427427454204163964444384364045399406424392390374405397354244028127641341041030264247246379376253520302812712711526326326110255200201720182019202020212022Q1-32018Q32019Q32020Q32021Q32022Q3毛利率整体法毛利率中位数法毛利率平均值法毛利率整体法毛利率中位数法毛利率平均值法数据来源Wind西南证券整理8费用端技术变革期研发投入持续加码研发存在刚性费用率上升2022Q1-3计算机板块公司整体研发费用为7432亿元同比增长139高于收入增速占营收的比重达到96同比提升075pp受制于营收低增速研发费用率平均数法中位数法分别提升至1351842022Q3在宏观环境多变的大背景下各企业研发人员支出仍存在一定刚性整体研发投入达到2637亿元同比增长128研发费用率整体法提升至97中位数法下研发费用率同比提升100pp至126计算机板块2018-2022Q1-3研发费用率情况计算机板块2018Q3-2022Q3研发费用率情况30201842721825161342101351911412220117120155121081021339515126109116112689610511680841010266571818897704520020182019202020212022Q1-32018Q32019Q32020Q32021Q32022Q3研发费用率整体法研发费用率中位数法研发费用率平均值法研发费用率整体法研发费用率中位数法研发费用率平均值法数据来源Wind西南证券整理9利润端多因素影响整体盈利能力受到考验2022Q1-3利润有所下滑Q3同比降幅扩大2022Q1-3计算机板块整体实现归母净利润1967亿元同比下降453主要系各公司去年大幅扩充人员团队研发投入加大期间费用投入具备一定刚性所致2022Q3计算机板块整体实现归母净利润669亿元同比下降539与2022Q2相比下滑幅度增加短期内受外部因素扰动影响较大计算机板块2017-2022年Q1-3归母净利润及增速计算机板块2018Q3-2022Q3归母净利润增速情况4504245301802024616134002141603597201466100145210349573340713663501401002807300291200-100-102501001967-10-2020080-177669-20-3015060-30-4010040-405020-50-453-5390-500-60201720182019202020212022Q1-32018Q32019Q32020Q32021Q32022Q3归母净利润左轴亿元同比增速右轴归母净利润左轴亿元同比增速右轴数据来源Wind西南证券整理10利润端局部曙光已现盈利拐点到来中位数法下降幅有所收窄盈利中枢有所上移从中位数角度看2022Q1-3归母净利润增速中位数为-227同比下滑237pp2022Q3归母净利润增速中位数为-244同比下滑109pp行业盈利能力依然承压但降幅相较上半年已有明显收窄同时2022H1中位数法下增速低于整体法而Q3中位数法下增速已高于整体法表明更多公司已出现积极拐点从增速的分布看2022Q1-3利润增速大于50的有40家小于0的有193家同比2021前三季度下滑明显2022Q3利润增速大于50的有66家小于0的有188家相较2022Q2已出现明显区间上移趋势降本增效下部分公司利润开始修复2022Q3Q1-3归母净利润增速情况板块归母净利润增速分布2018Q1-32019Q1-32020Q1-32021Q1-32022Q1-3大于5030-5010-300-10小于0归母净利润增速整体法214246-17729-4532021Q1-356263825134归母净利润yoy归母净利润增速中位数法1351192910-2272022Q1-34025283419318Q319Q320Q321Q322Q3归母净利润yoy2022H1归母净利润增速整体法29173100-100-53936203627197归母净利润yoy归母净利润增速中位数法16677172-135-24421Q364153516161归母净利润yoy18Q219Q220Q221Q222Q222Q366192225188归母净利润yoy归母净利润增速整体法20633512-145-32322Q248223420191归母净利润增速中位数法155-52166-276-477归母净利润yoy数据来源Wind西南证券整理11目录一计算机2022年行业回顾二核心策略三细分赛道情况四投资标的12以史鉴今计算机行业复盘复盘计算机行业指数近10年以来的走势大致经历了2次上行周期3次下行周期行业主要具备以下特质流动性敏感计算机行业作为成长赛道主力军估值体系受利率影响较大具备强属性流动性宽松或收紧时相较大盘易取得超额收益或超跌阶段涨跌幅亦位居全行业前列或末尾估值驱动业绩驱动影响行业走势的最主要因素是板块的估值变化业绩对行业走势的影响相对不强即使在盈利大幅向好的阶段估值的压缩也会造成行业走势出现阶段性的下行而上行周期中估值普遍先于业绩拔升贡献绝大部分收益率比重政策技术的周期共振新一轮技术变革拓宽IT行业边界新一轮政策支持拉动产业需求加速二者同频共振催动行业景气上行和格局重塑为公司业绩上涨提供内在支撑为行业估值拔升提供理论依据行业十年走势复盘流动性收紧估值下杀互联网驱动成本上行利润承压国产替代驱动并购融资环境宽松估值中枢下移全球大放水疫情反复经济承压企业上云驱动外围流动性收紧中美贸易战突发数字驱动市场底领先经济底复苏数据来源Wind西南证券整理13复盘宏观因素流动性是核心行业走势与流动性环境强相关成长股的久期更长对内外流动性环境更加敏感计算机公司作为成长赛道主力军呈现明显的利率敏感型资产特征例如2012-2015年期间的数次降息与降准以及杠杆资金的入市都催生了行情的极端演绎而后经济政策相对收紧去杠杆供给侧改革等持续推进行业陷入漫长的调整下行直到2018-2019年全球流动性开始极度宽松国内宽信用预期提升行业迎来新一轮上行SHIBOR变动趋势M2同比增速变动趋势中债国债10年到期收益率趋势2008050456015040401003530205025000020SHIBOR3个月M2同比中债国债到期收益率10年强属性在2次上行周期中行业指数的区间涨幅较大盘均有大幅的超额收益阶段涨幅的排名均排在申万行业一级指数的前列而在3次下行周期中行业指数的区间跌幅则均出现了超跌且阶段跌幅基本领跌申万一级行业指数区间涨跌幅时间申万一级行业涨跌幅排名SW计算机万得全A沪深300201212-2015066893243613721上行周期201810-20200711666535566201011-201212-452-330-36721下行周期201506-201810-673-495-37127202007-202206-419-40-11931数据来源Wind西南证券整理14当下宏观因素流动性预期较为充足当前流动性预期较为充足利于板块反弹从海外情况看美国通胀正进入下行通道美联储加息周期进入后半场当地时间2022年12月11日美国财政部长耶伦表示如果不发生意料之外的冲击预计明年年底通胀会大幅下降当地时间12月15日美联储宣布加息50bp鲍威尔在会议上表示明年2月份的加息规模将取决于未来的数据和就业市场会强烈考虑将下次加息幅度调整至25个基点从国内情况看根据2022年中央经济工作会议宽松的货币和财政政策仍将延续会议指出积极的财政政策要加力提效保持必要的财政支出强度优化组合赤字专项债贴息等工具稳健的货币政策要精准有力要保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配2022Q3专项债发行仍有加力2022年货币政策加大逆周期调节力度1600020亿元1400015120001000010800056000400002000-52018-082019-052020-022020-082021-052022-022022-112018-052018-112019-022019-082019-112020-052020-112021-022021-082021-112022-052022-0802018-021月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-102019202020212022社会融资规模存量同比M2同比GDP不变价累计同比数据来源Wind西南证券整理15复盘驱动因子估值是核心估值与业绩有所错位通过对行业历年涨跌幅的拆解整体来看在上行周期时多数时期呈现业绩与估值的双击下行周期时多数是业绩与估值的双杀估值与业绩走势趋同但有所错位估值一般率先于业绩反应究其原因主要是计算机企业的业绩与宏观经济息息相关而估值一般是市场对于流动性的预期反应估值驱动业绩驱动近年来计算机行情由估值驱动的比例较高究其原因主要是因为计算机公司下游客户面向G端和B端招投标等项目信息能见度不高导致行业整体的业绩可预测性较差指数级的大行情一般靠技术变革期间的题材与故事驱动估值拔升估值的高低并非行情启动或下杀的充分条件历史上看行业三次从底部向上时期板块估值都处于低位低估值是行业启动的必要条件但并非充分条件由于计算机公司缺乏稳定的估值锚估值高低更多是相对的说法板块内各子板块各标的之间估值有明显差异对于子板块或部分龙头个股只要景气度持续高涨市场愿意给予更高估值水平并持续拉升计算机涨跌幅的业绩与估值拆解计算机行业PE与ROE有错位120141202015Q22016Q3100PE拐点利润拐点1210080601080408206060201220132014201520162017201820192020202140-204-402022018Q42020Q1-602012Q4PE拐点PE拐点利润拐点-8000利润贡献估值贡献涨跌幅201120122013201420152016201720182019202020212022ROE左轴PE右轴倍数据来源Wind西南证券整理16当下驱动因子估值仍处历史底部区间当前估值仍处低位极具配置性价比自2020年起疫情反复对计算机企业造成的影响持续下游非必要的信息化开支被削减项目签单交付回款等环节受阻企业自身的研发投入高企等多因素影响导致行业整体利润端表现不佳从2022年Q1-3的表现来看利润负增长的公司超过半数Q4部分地区经济活动的停滞或加剧对计算机公司的考验预计2022年年报业绩仍然承压逆境下各企业积极进行提质增效举措局部曙光已现从2022Q3单季度来看利润增速大于50的有66家小于0的有188家相较2022Q2已出现明显区间上移趋势预计2023年有望迎来全面拐点伴随防控机制的优化当前市场的情绪拐点或已经到来行业整体运行于修复预期之下估值已先于业绩反应自10月份以来计算机行业PETTM整体法剔除负值已修复至39倍但拉长维度来看仍处于历史级别的底部区间计算机板块2018Q3-2022Q3归母净利润及增速申万计算机市盈率TTM整体法18020161316016014661001452101401366731400120120100-100-1010080-206080669-304060-402040020-50-5390-602018Q32019Q32020Q32021Q32022Q32014-06-012015-07-062016-08-092017-12-222019-01-262020-03-012021-07-142022-08-182014-02-212014-09-092014-12-182015-03-282015-10-142016-01-222016-05-012016-11-172017-02-252017-06-052017-09-132018-04-012018-07-102018-10-182019-05-062019-08-142019-11-222020-06-092020-09-172020-12-262021-04-052021-10-222022-01-302022-05-102022-11-26归母净利润左轴亿元同比增速右轴计算机申万50分位线数据来源Wind西南证券整理17复盘产业趋势技术变革政策脉络是核心技术变革引领政策大力支持是估值拔升的核心原因计算机是典型的供给决定需求的行业需求的来源主要是B端与G端的信息化诉求与IT资源供给的成本效率易用性呈正相关新一轮的技术变革能够催生新的商业模式拓宽行业边界而政策的大力支持能够催化技术的成熟拉动产业需求的加速落地二者同频共振催动行业景气上行从而拉动估值提升技术变革具备鲜明的时代特征2008年以来每隔5年计算机行业都能够孕育一轮指数级别大行情而每一轮超强行情背后都有具备鲜明时代特征的技术变革做支撑例如09-10年期间的软硬件普及13-15年间的移动互联网普及18-20年间的云计算普及和国产替代从政策发力方向把握主线脉络技术变革是厚积薄发的过程往往需要前期的高额投入和长期积累实践才能形成实质性的突破由于技术变革的不易感知紧抓政策的发力方向显得为重要通常每个五年规划的中后期会有明确投资计划的重磅政策发布确立相应科技领域的重点投入方向往往会引领最强的主线行情十二五期间重要的技术影响事件及政策十三五期间重要的技术影响事件及政策时间政策事件相关内容时间政策事件相关内容2013124G牌照发放-中美贸易争端及2018-2019-实体清单制定互联网行动计划促进互联网首次被到2020年全国新增上云企业100万201503电子商务工业互联网和互联网金推动企业上云写入政府工作报告201807家形成典型标杆应用案例100个以融健康发展实施指南上鼓励电信企业实施宽带免费提速涉密专用信息国务院常委会提出鼓使城市平均宽带接入速率提升40涉及办公软件办事软件病毒防治201503201808设备适配软硬件励电信企业提费降速以上降低资费水平推出流量不类软件安全增强电子邮件系统等清零等服务产品目录到2018年互联网与经济社会各工业互联网发到2020年底初步建成工业互联网基关于积极推进互领域的融合发展进一步深化支撑展行动计划础设施和产业体系推动30万家以上201507联网行动的指导201810大众创业万众创新的作用进一步2018-工业企业上云培育超过30万个工业意见加强2020APP等数据来源Wind西南证券整理18当下政策脉络统筹发展与安全从十月份会后的政策颁布来看发展与安全已成为我国后续重点工作建设的两大关键词党的二十大报告中安全一词共出现91次创下历年之最报告用专章对推进国家安全体系和能力现代化建设进行了全面部署充分体现了国家对于安全工作的高度重视中共中央政治局会议和中央经济会议提出产业政策要发展和安全并举科技政策要聚焦自立自强布局实施一批国家重大科技项目完善新型举国体制会议同时强调了大力发展数字经济预计将继续扮演宏观经济的稳定器和加速器中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035提出坚定实施扩大内需战略培育完整内需体系是加快构建以国内大循环为主体国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择文件再次强调要更好统筹发展和安全并多次提及科技自立自强供应链安全稳定要素市场化配置改革等关键词我们认为在当前百年未有之大变局的历史背景之下国内市场主导国民经济循环特征会更加明显信息技术产业作为统筹发展与安全的关键性支撑在小院高墙的格局变化下迎来重大成长机遇基础软硬件的国产化技术攻坚是确保供应链稳定的安全之盾社会经济各环节的数字化转型升级则是破局大国竞争的发展之茅二者相互交织赋能成为计算机行业确定性最强的两条主线数据来源中国政府网扩大内需战略规划纲要2022-2035西南证券整理19