券商：2022年12月，券商指数下跌4.11%，沪深300下跌1.27%，券商表现逊于大盘。全年看来，利好证券行业的政策频出，但外部扰动叠加疫情影响，致使业绩下滑，板块表现不佳。国内防疫政策调整后，11月券商板块全面反弹，12月初达到高点后有所回落。预计23年随着经济形势好转，未来全面注册制的落实，券商各项业务将恢复增长的态势，行业估值将得到修复。
　　保险：2022年12月，保险指数上涨1.80%，涨幅高于沪深300指数3.07pct，全年来看，保险指数下跌5.47%，跑赢沪深300指数16.44pct。保险估值有所修复，主要原因是加强金融支持复工复产的政策频出及大盘整体回暖带来的资产端修复，截至12月30日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险PEV分别为0.73、0.69、0.46、0.36倍，整体估值所修复，但仍处低位。回顾保险板块近十年1月份的行情走势，申万保险指数有6年跑输沪深300指数，4年跑赢，展望2023年1月，疫情防控政策优化，权益市场回暖，房地产政策频出，利好保险资负两端，保险板块具备跑出超额收益的基本面条件。
　　投资建议：券商方面，22年末颁布的个人养老金相关政策将为券商带来增量业务，预计2023年全面注册制的到来将更加利好头部券商；保险方面，预计在竞品收益率下行的情况下，23年开门红产品吸引力提升，开门红表现有望超预期。
　　目前，券商、保险估值均处于历史低位，预计随着防疫政策的放松，经济预期回暖、市场行情好转，估值或将迎来修复，券商建议关注中信证券、东方财富、中金公司、国联证券，保险建议关注中国人寿、中国平安。
　　风险提示：宏观经济持续下行；行业政策出现重大转向；代理人转型进程不及预期；长端利率大幅下行，权益市场波动；全面注册制推行不顺利。
　　关联关系披露：2021年4月30日，中国平安发布《关于参与方正集团重整进展的公告》，根据上述公告，方正集团重整完成后，中国平安将控制新方正集团，成为方正证券的实际控制人。根据《上海证券交易所上市规则》《上海证券交易所上市公司关联交易实施指引》规定，中国平安是方正证券的关联方。
　　
　　

研究报告全文：TableSummary非银1月策略经济复苏稳步推进关注非银板块开年配置机会行业月报行业研究方正证券研究所证券研究报告非银金融行业20230104推荐维持分析师TABLEANALYSISINFO郑豪核心观点登记编号S1220511040003券商2022年12月券商指数下跌411沪深300下跌127券商表现逊于大盘全年看来利好证券行业的政策频出但外联系人TableAutho李倩r部扰动叠加疫情影响致使业绩下滑板块表现不佳国内防疫重要数据政策调整后11月券商板块全面反弹12月初达到高点后有所回落预计23年随着经济形势好转未来全面注册制的落实TableIndustryInfo上市公司总家数94券商各项业务将恢复增长的态势行业估值将得到修复总股本亿股506376销售收入亿元4677139保险2022年12月保险指数上涨180涨幅高于沪深300利润总额亿元609195指数307pct全年来看保险指数下跌547跑赢沪深300行业平均PE2191指数1644pct保险估值有所修复主要原因是加强金融支持平均股价元1371复工复产的政策频出及大盘整体回暖带来的资产端修复截至12月30日中国人寿中国平安中国太保新华保险PEV分行业相对指数表现别为073069046036倍整体估值所修复但仍处低TABLEQUOTEINFO-1位回顾保险板块近十年1月份的行情走势申万保险指数有-76年跑输沪深300指数4年跑赢展望2023年1月疫情防-13控政策优化权益市场回暖房地产政策频出利好保险资负两-19端保险板块具备跑出超额收益的基本面条件-25投资建议券商方面22年末颁布的个人养老金相关政策将为-31券商带来增量业务预计2023年全面注册制的到来将更加利好非银金融沪深300头部券商保险方面预计在竞品收益率下行的情况下23年开门红产品吸引力提升开门红表现有望超预期数据来源wind方正证券研究所目前券商保险估值均处于历史低位预计随着防疫政策的放相关研究松经济预期回暖市场行情好转估值或将迎来修复券商建中信证券投行业务保持增长龙头地位TABLEREPORTINFO议关注中信证券东方财富中金公司国联证券保险建议关依旧稳固20221031中国人寿新业务价值持续领跑队伍规注中国人寿中国平安模逐步企稳202210282022Q3基金持仓分析银行持仓市值占比风险提示宏观经济持续下行行业政策出现重大转向代理提升券商和保险持仓减少20221028中国平安运营利润稳健增长寿险转型人转型进程不及预期长端利率大幅下行权益市场波动全面初见成效20221027注册制推行不顺利关联关系披露2021年4月30日中国平安发布关于参与方正集团重整进展的公告根据上述公告方正集团重整完成后中国平安将控制新方正集团成为方正证券的实际控制人根据上海证券交易所上市规则上海证券交易所上市公司关联交易实施指引规定中国平安是方正证券的关联方1敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage非银金融-行业月报1证券私募股权创投基金退出渠道拓宽对券商形成利好11重大事件回顾1中国证监会和香港证监会原则同意两地交易所进一步扩大股票互联互通标的范围事件12月19日证监会和香港证监会发布公告原则同意两地交易所进一步扩大股票互联互通标的范围沪深股通的标的范围调整为市值50亿人民币及以上且符合一定流动性标准等条件的上证A股指数深证综合指数成份股以及上海证券交易所深圳证券交易所上市的AH股公司的A股点评该举措有助于进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制推动内地与香港资本市场合作连结巩固香港的国际金融中心地位共同促进两地资本市场发展2中国证监会将正式实施货银对付改革事件为进一步加强资本市场基础制度建设建设规范透明开放有活力有韧性的资本市场12月16日中国证监会于今年初启动货银对付DVP改革修订证券登记结算管理办法目前改革各项准备工作已全部就绪将于12月26日正式实施点评此次改革将从制度上提升结算系统安全性与证券结算系统风险管理能力完善资本市场基础制度有助于金融机构贯彻实施相关政策及法律法规要求进一步吸引境外资金进入中国市场对于证券公司来说此举将同步降低结算参与人的结算备付金最低缴存比例有效降低证券公司等参与结算主体的资金占用进而提高资金运用效率提升相关机构的ROE水平3中国证监会同意中国金融期货交易所开展上证50股指期权交易事件证监会近日同意中国金融期货交易所开展上证50股指期权交易相关合约正式挂牌交易时间为2022年12月19日下一步证监会将督促中国金融期货交易所进一步做好各项工作保障上证50股指期权的平稳推出和稳健运行点评我国股票市场交易规模逐年增长投资者风险管理需求也不断增长上证50股指期权上市后将形成股指股指期货及股指期权三位一体的投资工具有助于投资者实现多样化风险管理与交易策略完善资本市场体系助推市场价格公允进一步加强对投资者的保障促进资本市场平稳健康发展4中国证监会强调坚决贯彻中央经济工作会议精神更好服务经济整体好转事件中国证监会12月21日消息中国证监会党委书记主席易会满主持召开党委会议传达学习习近平总书记在中央经济工作会议上的重要讲话李克强总理的讲话和李强同志的总结讲话研究部署贯彻落实措施证监会明确资本市场五大重点工作包括推动全面深化2敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage非银金融-行业月报资本市场改革走稳走深走实扩大资本市场高水平制度型开放全面实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案大力支持房地产市场平稳发展切实维护资本市场平稳运行点评此次讲话明确了我国全面建设社会主义现代化国家和中国特色现代资本市场的重要目标要求资本市场推进注册制改革加快资本市场监管转型开创资本市场改革发展新局面此次会议同步出台了一系列经济利好政策将助推我国经济整体向好发展5中央网信办秘书局中国证监会办公厅关于印发非法证券活动网上信息内容治理工作方案的通知事件为切实维护人民群众财产安全进一步规范证券活动网上信息内容严厉打击股市黑嘴非法荐股等行为打造清朗网络空间中央网信办与中国证监会制定本工作方案该方案将于2023年3月底前基本处置现有网上涉股市黑嘴非法荐股的信息账号和网站平台2023年6月底前落实证券业务必须持牌经营的要求届时网上证券信息内容将明显改善非法证券活动多发频发态势将得到有效遏制点评该方案有助于清理处置涉非法证券活动的信息账号和网站健全非法证券活动网上信息内容常态化处置工作机制进一步加强网上宣传引导助力投资者提高风险防范意识大力提高我国网络投资环境的清朗文明程度6证监会发布股票期权交易管理办法征求意见稿期货市场持仓管理暂行规定征求意见稿事件为贯彻落实中华人民共和国期货和衍生品法要求证监会发布股票期权交易管理办法征求意见稿及期货市场持仓管理暂行规定征求意见稿向社会公开征求意见点评该举措贯彻落实了中华人民共和国期货和衍生品法的立法要求股票期权方面在保持现行制度框架总体稳定的基础上结合股票期权扩大试点以来的监管实践经验不断提升管理能力期货市场方面重点对期货市场运行多年的成熟做法经验进行总结梳理增强持仓管理的系统性和针对性提升期货市场监管效能12重要公告概览1天风证券事件2022年12月29日公司发布关于变更控股股东获得中国证监会核准批复的公告证监会核准湖北省财政厅旗下宏泰集团成为该公司控股股东点评天风证券实现从无实际控制人到国有控股正式成为湖北省属骨干金融企业宏泰集团成为公司控股股东后依托其带来的协同效应将不断提升公司金融服务的能力3敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage非银金融-行业月报2国金证券事件2022年12月15日国金证券发布公告称公司收到中国证监会关于核准国金证券股份有限公司变更主要股东的批复核准成都产业资本控股集团有限公司成都交子金融控股集团有限公司成为公司主要股东点评本次股东变更不改变公司控股股东与实际控制人不会对公司战略与经营举措产生扰动公司将继续保持平稳快速发展成都产投与成都交子的实际控制人均为成都市国资委国资入股将有助于公司更好协同当地政府与产业资源提升区位竞争优势3华泰证券事件2022年12月31日华泰证券公布配股预案公开发行证券拟采用向原股东配售股份的方式进行按照每10股配售3股的比例向全体A股股东配售H股配股拟以H股配股股权登记日收市后的H股股份总数为基数按照每10股配售3股的比例向全体合资格的H股股东配售本次配股募集金额不超过人民币280亿元其中发展资本中介业务扩大投资交易业务规模增加对子公司的投入加强信息技术和内容运营建设及其他项目拟投入金额分别不超过100亿元80亿元50亿元30亿元20亿元点评根据公司公告此次配股募资主要拟投向资本中介等核心业务有助于提升公司资本实力有望加速业务发展13行情回顾12月券商指数跑输大盘截至12月30日申万券商指数全年下跌2764沪深300指数下跌2191券商指数跑输沪深300指数573pct申万券商指数12月当月下跌411沪深300指数下跌127券商指数跑输沪深300指数284pct图表1券商指数与沪深300走势证券申万沪深3000-10-20-30-40资料来源Wind方正证券研究所总结过去十年的1月行情非银金融板块涨跌幅表现方向大部分与沪深300保持一致其中3年跑赢沪深300指数7年跑输其中申万券商指数相较于沪深300指数也表现为3年跑赢7年跑输涨跌幅波动大于沪深3004敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage非银金融-行业月报图表2过去十年来一月份非银及券商板块涨跌幅情况15单位非银金融申万券商指数申万沪深30052013201420152016201720182019202020212022-5-15-25资料来源Wind方正证券研究所券商板块PB环比下降12月券商板块整体估值有所下滑其中东方财富国联证券和中信证券12月底的PB分别为430倍192倍和128倍为行业较高的三家公司预计随着后市估值修复行业PE和PB将有所回升图表3券商PE走势图表4券商PB走势资料来源Wind方正证券研究所资料来源Wind方正证券研究所5敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage非银金融-行业月报图表541家上市券商涨跌幅及估值变化12月涨跌幅2022年涨跌幅股票代码公司简称PB倍PE倍300059SZ东方财富486-37074302997601456SH国联证券227-18731923585600030SH中信证券045-17831281277600958SH东方证券011-36431261414601995SH中金公司-068-21692381708600999SH招商证券-148-2163117993601688SH华泰证券-252-2568082866601377SH兴业证券-258-37471201045002736SZ国信证券-274-1862110844600837SH海通证券-280-2681069885601211SH国泰君安-286-2043088806000776SZ广发证券-325-35151111088601066SH中信建投-334-17632791799000166SZ申万宏源-363-20291041060600109SH国金证券-376-22581321398000750SZ国海证券-458-18250972371002673SZ西部证券-499-23261001930002500SZ山西证券-502-17971102368002939SZ长城证券-505-34821711892000783SZ长江证券-516-25500981223601375SH中原证券-521-25501233293601555SH东吴证券-550-24490881367601901SH方正证券-590-18131262882601108SH财通证券-594-31161331288601696SH中银证券-613-21171843054601099SH太平洋-620-216518014440600369SH西南证券-625-27610992400601881SH中国银河-635-1407110903601198SH东兴证券-642-31520941510601162SH天风证券-651-28911004242601236SH红塔证券-680-37261552214600909SH华安证券-690-13321131514600918SH中泰证券-697-35151251396002945SZ华林证券-699-3185567357601990SH南京证券-703-18921762991601878SH浙商证券-711-23401591754000686SZ东北证券-741-2479086937601788SH光大证券-8041241281968000728SZ国元证券-892-15160861447002926SZ华西证券-1172-22560891211600906SH财达证券-1368-39952193610资料来源Wind方正证券研究所6敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage非银金融-行业月报14关键数据141两市成交数据2022年12月市场日均股基成交额仅090万亿元同比大幅下降2591环比下降124822年全年日均股基交易额102万亿元同比下滑98012月日均两融余额达156万亿元环比下降051市场交投情绪不佳图表6月度股基交易额与日均数据图表7两融余额变化资料来源Wind方正证券研究所资料来源Wind方正证券研究所142公募基金数据12月非货币型基金资产净值1617万亿较11月上涨104规模主要由债券型基金拉动债券型基金资产净值环比增长155至859万亿股票混合型基金资产净值合计7万亿元环比增长04212月随着保障性住房市场的扩张REITs基金资产净值达77088亿元较年初增长115环比增长186增速保持稳健12月新发非货币型基金份额66244亿份较上月大幅下滑59新发基金热情有所下降其中股票混合型基金债券型基金FOF基金新发份额分别达157亿份480亿份47亿份分别环比下滑376472QDII基金新发份额16亿份环比增长3571图表8非货币基金市场规模变化图表9新发基金情况资料来源Wind方正证券研究所资料来源Wind方正证券研究所7敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage非银金融-行业月报143私募基金及资管数据2022年11月30日中国基金业协会公布10月私募基金数据当月新增规模合计373亿元同比下滑52环比下降46其中私募证券投资私募股权投资基金创业投资基金的新增规模分别为97亿元151亿元120亿元分别同比下降69557分别环比下降564045私募资产配置类基金较去年同期和9月均为0均增长4亿元今年各项基金新增规模除私募资产配置类基金外均较小且10月较9月大幅下降2022年11月私募资管产品新增规模合计640亿元同比上升224环比上升8474其中权益类固收类商品及金融衍生品类混合类的新增规模分别为75亿元487亿元18亿元60亿元权益类固收类新增规模分别同比上升1047商品及金融衍生品类混合类的新增规模分别同比下降656611月私募资管产品新增规模有所回暖权益类固收类商品及金融衍生品类混合类资管私募产品规模较上月均明显回升图表10私募基金规模图表11私募资管产品规模权益类固收类私募证券投资基金私募股权投资基金单位亿元单位亿元商品及金融衍生品类混合类2000创业投资基金私募资产配置类基金2000160015001200100080050040000资料来源Wind方正证券研究所资料来源Wind方正证券研究所144股权和债权承销数据2022年1-12月证券公司股权承销规模合计达279万亿元2022年IPO募集资金5870亿元环比增长8增发配股可转债再融资承销规模分别为7213亿元615亿元2736亿元10996亿元环比增速分别为-2125-03-1412月单月可交换债承销规模30亿元环比增加65截至12月2022年债权承销规模1053万亿元环比下降712月单月地方政府债资产支持证券非政策性金融债企业债中期票据分别达002万亿016万亿020万亿002万亿003万亿环比增速分别为-80104-1068-278敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage非银金融-行业月报图表12股权承销规模图表13债权承销规模单位亿元地方政府债资产支持证券非政策性金融债单位亿元IPO增发配股可转债可交换债再融资企业债公司债中期票据其他600016000140005000120004000100003000800020006000400010002000002021-012021-062021-112022-042022-092021-022021-032021-042021-052021-072021-082021-092021-102021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-102022-112022-122021-052021-072021-022021-032021-042021-062021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-01资料来源Wind方正证券研究所资料来源Wind方正证券研究所2保险估值有所修复持续关注开门红表现21重大事件回顾1银保监会下发关于推进普惠保险高质量发展的指导意见征求意见稿事件12月13日银保监会向各保险机构下发关于推进普惠保险高质量发展的指导意见征求意见稿该指导意见首次明确了普惠保险的范畴并引导保险机构加大对老年人等七类特定风险群体的保障力度提升小微企业个体工商户和新型农业经营主体的抗风险能力点评该文件引导保险机构加大对特定风险人群的保障力度和升级保障范围旨在为普通消费者提供更全面的服务同时医疗类普惠保险有望进一步渗透和发展普惠类保险的吸引力进一步增强2银保监会发布新版银行保险机构公司治理监管评估办法事件11月30日银保监会发布了新版银行保险机构公司治理监管评估办法办法是对2019年11月发布的银行保险机构公司治理监管评估办法试行进行的修订办法修订既是落实健全公司治理三年行动方案的要求也是落实近年来一批新出台监管制度的需要点评该文件在完善19年试行办法的同时弥补监管制度的不足银行保险机构公司的治理监管得以改进和提升银行保险行业环境及制度的有序性和安全性也得以加强有利于进一步规范金融机构公司治理防范化解公司治理风险3银保监会召开偿付能力监管委员会第十七次工作会议事件中国银保监会召开偿付能力监管委员会第十七次工作会议分析了保险业偿付能力和风险状况研究了2022年第三季度保险公司风险综合评级结果第三季度末纳入会议审议的181家保险公司平均综合偿付能力充足率为212平均核心偿付能力充足率为1397实际资本为471万亿元最低资本为222万亿元财产险公司人身险公司再保险公司的平均综合偿付能力充足率分别为23899敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage非银金融-行业月报204和3091平均核心偿付能力充足率分别为20531238和278543家保险公司风险综合评级被评为A类114家保险公司被评为B类15家保险公司被评为C类9家保险公司被评为D类点评保险业各项指标均在合理区间内偿付能力充足行业风险可控行业发展平稳4银保监会发布银行保险机构消费者权益保护管理办法事件12月30日银保监会制定并发布了银行保险机构消费者权益保护管理办法管理办法是银保监会在银行业保险业消费者权益保护领域制定的基础性纲领性文件银保监会将以管理办法出台为契机进一步督促银行保险机构落实消费者保护主体责任不断提升金融工作的政治性和人民性依法保障金融消费者合法权益维护好金融市场秩序和稳定点评管理办法旨在维护公平公正的金融市场环境切实保护银行业保险业消费者合法权益促进行业高质量健康发展5上市险企发布11月保费公告事件2022年11月当月上市寿险企原保费收入同比下降8合计收入670亿元产险企业原保费收入合计690亿元同比增长3寿险方面11月太保新华保费同比有所上涨分别同比增长23031平安国寿人保有所下调同比增速分别为-3-9-55产险方面11月平安人保与太保保费同比均有所上涨同比增速分别为60367点评四季度是开门红及全年收官的关键时期险企因为业务节奏及侧重不同导致四季度保费表现有所差异太保较为重视2022年收官工作推出新产品顶梁柱收入补偿险推动年终获客11月保费增速保持较高增长国寿平安新华均在11月及更早启动开门红导致11月保费有所承压22公司重要公告1中国平安事件12月20日中国平安发布关于参与方正集团重整进展的公告称新方正集团已完成相应的企业变更登记手续至此新方正集团的股权结构变更为平安人寿与华发集团通过各自持股平台分别持股66512850方正集团债权人转股平台合计持股499方正证券的实际控制人将正式变更为中国平安保险股份有限责任公司点评此次投资有利于弥补中国平安在实体医疗资源方面的不足加快其构建线上线下医疗生态闭环的速度2友邦保险事件根据香港万得通讯社报道截至12月22日友邦保险本月累计回购证券总数26488万份总金额225亿港元10敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage非银金融-行业月报点评公司有序推进股票回购计划有望成为公司股价的有力支撑图表14友邦保险近30日回购详情单位港元键入图表的标题回购数量变动日期回购金额最高成交价最低成交价回购占总股份比万股2022年12月30日25786225亿8798605002182022年12月29日26398225亿8535842002242022年12月28日25644225亿8885869002172022年12月23日26074225亿8748325002212022年12月22日26488225亿86158335002242022年12月21日2655225亿8538385002252022年12月20日26694225亿849583002262022年12月19日2676225亿852832002272022年12月16日26584225亿8598335002252022年12月15日26632225亿8538305002262022年12月14日26526225亿85858345002252022年12月13日26162225亿871847002222022年12月12日26344224亿85758365002232022年12月9日26344225亿8625833002232022年12月8日27118225亿8445796002302022年12月7日273225亿8447935002302022年12月6日19612163亿836818001652022年12月5日04325万812581250000032022年12月2日28116224亿8015794500237资料来源Wind方正证券研究所23行情回顾保险指数涨幅高于沪深3002022年12月沪深300指数下降127保险指数上涨180涨幅高于沪深300指数307pct2022年初至12月30日沪深300指数下跌2191保险指数下跌547跑赢沪深300指数1644pct图表15保险指数与沪深300走势沪深300指数申万保险指数100-10-20-30资料来源Wind方正证券研究所回顾保险板块近十年1月份的行情走势有6年跑输沪深300指数4年跑赢其中2022年1月申万保险指数下跌190跑赢沪深300指数573pct相对涨跌幅为近十年中最高展望2023年1月疫情防控政策优化权益市场回暖房地产政策频出利好保险资负两端11敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage非银金融-行业月报保险板块具备跑出超额收益的基本面条件图表16保险板块过去十年1月份指数涨跌幅非银金融申万保险申万沪深300单位151050-5201401201501201601201701201801201901202001202101202201-10201301-15-20-25资料来源Wind方正证券研究所截至12月30日上市险企中本月除中国人保外均上涨主要原因是加强金融支持复工复产的政策频出及大盘整体回暖带来的资产端修复月涨幅最高的是中国平安为496年涨幅最高的是中国人寿为2528月涨幅最低的是中国人保为-440年累计涨幅最低的是新华保险为-1849图表1711月各家上市险企A股涨跌幅证券代码证券简称月涨跌幅年涨跌幅601318SH中国平安496-232601336SH新华保险430-1849601628SH中国人寿3752528601601SH中国太保033-525601319SH中国人保-4401437资料来源Wind方正证券研究所截至12月30日中国人寿中国平安中国太保新华保险PEV分别为073069046036倍中国人寿中国平安中国太保中国人保新华保险PB分别为219106104105086倍整体估值有所修复但仍处低位图表18各家上市险企历史PEV倍图表19各家上市险企历史PB倍资料来源Wind方正证券研究所资料来源Wind方正证券研究所12敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage非银金融-行业月报3投资建议券商方面当前券商板块回调行业估值处于历史低位预计随着经济回暖行情好转估值或将迎来修复预计2023年全面注册制将到来利好头部券商我们看好龙头券商以及成长性较高管理层优秀的中小券商建议关注中信证券东方财富中金公司国联证券保险方面1寿险居民对于收益率稳定的产品更加偏好在银行理财等竞品收益率下行的情况下年金两全等保险产品优势明显预计已启动开门红的险企23年一季度NBV增速或将转正业绩有望超预期2财险预计随着汽车消费支持政策的持续发力23年车险将保持增长趋势同时随着疫情政策优化人们对包含新冠赔付责任的健康险及交通意外险的需求或将增加财险有望继续保持高景气度建议关注2022全年业绩达成较好2023年开门红率先启动的中国人寿代理人转型推进较早的中国平安4风险提示疫情反复导致经济持续下行行业政策出现重大转向代理人转型进程不及预期长端利率大幅下行权益市场波动全面注册制推行不顺利5关联关系披露2021年4月30日中国平安发布关于参与方正集团重整进展的公告根据上述公告方正集团重整完成后中国平安将控制新方正集团成为方正证券的实际控制人根据上海证券交易所上市规则上海证券交易所上市公司关联交易实施指引规定中国平安是方正证券的关联方13敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage非银金融-行业月报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改公司投资评级的说明强烈推荐分析师预测未来半年公司股价有20以上的涨幅推荐分析师预测未来半年公司股价有10以上的涨幅中性分析师预测未来半年公司股价在-10和10之间波动减持分析师预测未来半年公司股价有10以上的跌幅行业投资评级的说明推荐分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数中性分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平减持分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数地址网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼上海浦东新区世纪大道1168号东方金融广场A栋1001室深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层14