主要内容
　　1.2022年新股发行数量及募资金额再创近十年新高
　　2.2022年新股网下配售收益率下降明显，机构参与账户数随之下降
　　3.2023年新股网下配售收益率预测：取决于能否实施全面注册制
　　风险提示
　　新股发行速度不及预期：
　　新股发行速度同时受新股本身质地、新股受理数量以及审核周期等因素影响，存在发行节奏不及预期的可能。
　　新股上市首日涨幅不及预期：
　　新股首日涨幅受新股基本面、首发估值、所在行业或板块行情、市场情绪等因素影响，存在新股涨幅不及预期的可能。
　　参与新股网下申购账户数量增长过快
　　如参与新股网下申购账户数量增长过快，将导致中签率下降，影响新股网下申购收益率
　　

研究报告全文：时光不语静待花开2022年新股市场总结与2023年展望证券分析师宋施怡A0230515070001202314主要内容12022年新股发行数量及募资金额再创近十年新高22022年新股网下配售收益率下降明显机构参与账户数随之下降32023年新股网下配售收益率预测取决于能否实施全面注册制2112022年新股发行数量规模均创近十年新高2022年沪深两市共有341只新股发行2014-2022年新股募集情况募资金额合计570408亿元2022年新股发行数量及规模屡创新高目前保持每周沪深主板1只科创板2-3只创业板3-4只的核发速度2022年新股月度发行节奏资料来源申万宏源研究注按照上市日期统计数据截止至年月日注2深市主板新股里得电科已招股未上市故未纳入统计wwwswsresearchcom312科创板募资规模高创业板新股数量多2022年科创板IPO规模处于各板块之首各板块新股数量及募资金额分布数量只创业板148科创板123主板70募资规模亿元科创板252044创业板179636主板138727平均规模亿元科创板2049主板1982创业板1214网上网下新股分布大小票数量分布募集金额分布亿元资料来源Wind申万宏源研究数据截止至年月日注小票指实际募资金额在10亿元以下的新股大票为10亿元以上wwwswsresearchcom413新股所在行业以电子医药生物通信为主各板块新股行业分布电子医药生物通信行业的新股募资金上证主板深证主板科创板创业板总计额排名前三电子59629239584319870117310医药生物2171466152539171895通信530907516565666262从数量上看以电子医药生物机械设电力设备18943782353962271861589计算机2115178852576742530备行业居多机械设备12513947146521723536456石油石化32292584328762021年募资金额排名前三的行业则为通信基础化工3647172856241850529504医药生物电子国防军工37960620916228424186有色金属10582831905712947轻工制造3534372671211437新股行业分布环保14223025697311421传媒138350006383汽车44552642565228食品饮料25776693246农林牧渔118813935123093社会服务29982998交通运输21527912943家用电器5838849742442建筑装饰54517652310纺织服饰69044110982229非银金融19321872120公用事业20932093银行20332033建筑材料11391139商贸零售10521052钢铁589589总计资料来源Wind申万宏源研究数据截止至2022年12月31日wwwswsresearchcom5主要内容12022年新股发行数量及募资金额再创近十年新高22022年新股网下配售收益率下降明显机构参与账户数随之下降32023年新股网下配售收益率预测取决于能否实施全面注册制621新股上市首日涨幅下滑明显发行市盈率溢价持续高企2022年新股上市平均涨幅深市主板12294上证主板10714创业板4447科创板2087注册制新股的发行市盈率相对行业市盈率出现较大幅度的溢价且科创板新股溢价显著高于创业板新股上市首日涨幅与发行市盈率溢价呈现出负相关关系各板块新股上市首日月度平均涨幅注册制新股发行市盈率相对行业市盈率溢价持续高企资料来源Wind申万宏源研究注新股发行市盈率溢价发行市盈率行业PE近一月静态-1wwwswsresearchcom722科创板及创业板新股破发现象频发2021年10月起科创板新股破发比例2021年7月起每月新股破发比例明显提高少数创业板新股也出现破发2022年科创板新股破发率为3902创业板新股破发率为2027科创板新股上市首日平均涨幅始终处于历史低位创业板新股月度涨幅均值持续下降2021年7月以来科创板新股上市首日平均涨幅2021年7月以来创业板新股上市首日平均涨幅资料来源Wind申万宏源研究注按上市时间排序截止至20221230wwwswsresearchcom823投资者报价更为理性新股定价更为合理注册制新股高剔比例持续下降注册制新股网下投资者有效报价范围逐步缩窄注册制新股高剔比例持续下降注册制新股尤其科创板新股定价水平逐步下降新股发行价格基本低于报价中位数及均值科创板新股定价与报价差异创业板新股定价与报价差异资料来源Wind申万宏源研究注有效报价范围有效报价上限有效报价下限-1wwwswsresearchcom924A类在科创板入围率略高于创业板C类低于创业板2022年各类投资者在科创板及创业板入围率科创板新股A类各类型投资者月度平均入围率创业板新股A类各类型投资者月度平均入围率资料来源Wind申万宏源研究wwwswsresearchcom1025网下机构报价账户1-4月数量下降较快注册制新股网下机构报价账户数呈下降-上升-下降趋势相较年初下降幅度明显科创板机构报价账户数在7760家左右其中A类投资者账户数约4830家B类投资者账户数量约30家C类投资者账户数量约2900家创业板机构报价账户数约7500家左右其中A类投资者账户数约4770家B类投资者数量约30家C类投资者数量约2700家科创板新股报价账户数创业板新股报价账户数资料来源Wind申万宏源研究注按招股日期排序wwwswsresearchcom1126科创板网下机构入围账户数显著减少注册制新股网下机构入围账户数量波动明显科创板入围账户数从年初8200家降至6000家A类投资者入围账户数量约3700家B类投资者数量约14家C类投资者数量约2200家创业板入围账户数从年初6000家降至5200家A类投资者入围账户数量约3000家B类投资者数量约30家C类投资者数量约2170家科创板新股入围账户数创业板新股入围账户数资料来源Wind申万宏源研究注按招股日期排序wwwswsresearchcom1227调整后中签率科创板创业板主板各板块新股2022年平均调整后中签率主板新股月度调整后中签率均值科创板新股月度调整后中签率均值创业板新股月度调整后中签率均值资料来源Wind申万宏源研究主板剔除异常值点中国移动科创板剔除异常值点云从科技-UWwwwswsresearchcom13282022年新股网下配售收益率下降显著产品规模与新股网下配售收益率敏感性分析规模与新股网下配售收益率成反比最优产品规模为12亿元2亿规模下A类产品收益率为280B类产品收益率为225C类产品收益率为158单市场6000万产品规模A类沪市179深市1952亿规模产品新股网下配售收益率6000万规模产品单市场新股网下配售收益率资料来源申万宏源研究注1按新股上市日期统计新股上市时间区间202211-20221231注2科创板与创业板网下配售收益率测算时均假设入围率80网下10锁定部分收益率按0计算下同wwwswsresearchcom14292022年各板块新股网下配售收益率测算产品规模万元60001000012000200003000050000100000200000沪市主板可参与新股个数2626262626262626A类中签金额万元8645687537875588757987579875798757987579B类中签金额万元2897529650296622967429674296742967429674C类中签金额万元68596985699169986998699869986998A类收益率104066055033022013007003B类收益率059038032019013008004002C类收益率017011009006004002001001未达申购上限股票个数61100000深市主板可参与新股个数3030303030303030A类中签金额万元30483191321632593312335533553355B类中签金额万元19372035205220782111213721372137C类中签金额万元10761121112911441162117711771177A类收益率060037031019012008004002B类收益率039024020012008005002001C类收益率020012010006004003001001未达申购上限股票个数83111000科创板可参与新股个数101118120122123123123123A类中签金额万元359736806682543139359204684299392404438451300B类中签金额万元330226282976240129073190358280559382473429147C类中签金额万元255604876559266101008150915229445324981369856A类收益率076093094091087073051029B类收益率070087088085082070049028C类收益率058075077074073065047028未达申购上限股票个数1011181201159649172创业板可参与新股个数109121122122122122122122A类中签金额万元304155620567720109860150757194509231571240803B类中签金额万元24154452305457388872123404162775198375207182C类中签金额万元1604430784370866066585257115891147830156113A类收益率135141146137118086051026B类收益率105110115109095072043022C类收益率068073075072064050032016未达申购上限股票个数资料来源申万宏源研究wwwswsresearchcom15210创业板贡献度高于科创板A类投资者各板块月度新股网下配售收益率科创板新股网下配售收益率在1-4月下降明显后有所回暖受益于较快的发行速度以及相对可观的上市首日涨幅创业板今年新股网下配售收益率贡献度高于科创板B类投资者各板块月度新股网下配售收益率C类投资者各板块月度新股网下配售收益率资料来源申万宏源研究注以上测算的产品规模均为2亿元且按入围率100计算wwwswsresearchcom16主要内容12022年新股发行数量及募资金额再创近十年新高22022年新股网下配售收益率下降明显机构参与账户数随之下降32023年新股网下配售收益率预测取决于能否实施全面注册制1731IPO排队情况今年以来共218家企业过审未发通过IPO审核尚未发行新股共有239家企业通过IPO审核尚未发行2022年以来过审未发的共有218家创业板科创板主板预计募集资金在10亿元以上的企业共62家平均预计募资金额科创板1534亿元主板849亿元创业板820亿元预计募资规模超30亿的过审未发新股列表代码公司名称审核通过会议日期上市板主承销商预计发行股数万股预计募集资金万元交易所A22230SZ星宸科技股份有限公司2022-12-16创业板中国国际金融股份有限公司4211304620深圳A22138SZ江苏美科太阳能科技股份有限公司2022-12-12创业板国信证券股份有限公司14591500000深圳A21448SH江苏徐矿能源股份有限公司2022-12-08主板华泰联合证券有限责任公司100000400000上海A22178SH重庆智翔金泰生物制药股份有限公司2022-11-28科创板海通证券股份有限公司9168398000上海A22434SH绍兴中芯集成电路制造股份有限公司2022-11-25科创板海通证券股份有限公司1692001250000上海A22228SH北京航空材料研究院股份有限公司2022-11-17科创板中信证券股份有限公司12000362222上海A22035SZ江苏润阳新能源科技股份有限公司2022-11-03创业板海通证券股份有限公司36000400000深圳A21669SZ歌尔微电子股份有限公司2022-10-19创业板中信建投证券股份有限公司7937319133深圳A21376SZ昆山丘钛微电子科技股份有限公司2022-08-17创业板华泰联合证券有限责任公司32084300127深圳A21070SZ格力博江苏股份有限公司2022-04-29创业板中信建投证券股份有限公司12154345600深圳A21057SH合肥晶合集成电路股份有限公司2022-03-10科创板中国国际金融股份有限公司50153950000上海A21221SH阿特斯阳光电力集团股份有限公司2021-12-13科创板中国国际金融股份有限公司54106400000上海A21026SH旷视科技有限公司2021-09-09科创板中信证券股份有限公司25342601810上海A21193SH北京屹唐半导体科技股份有限公司2021-08-30科创板国泰君安证券股份有限公司46941300000上海ASH深圳云天励飞技术股份有限公司--科创板中信证券股份有限公司上海资料来源Wind申万宏源研究wwwswsresearchcom1832主板IPO排队23家企业过审未发共有23家企业在主板IPO审核通过尚未主板IPO审核申报企业情况发行预计募集规模19525亿元共有302家企业正在主板排队已受理40家已反馈118家已预披露更新122家已通过发审会22家募资金额较高的过审未发的主板新股列表预计发行股数预计募集资金代码公司名称审核通过会议日期上市板主承销商交易所万股万元A21448SH江苏徐矿能源股份有限公司2022-12-08主板华泰联合证券有限责任公司100000400000上海A21447SH湖北江瀚新材料股份有限公司2022-09-08主板中信证券股份有限公司6667205927上海A21143SZ滁州多利汽车科技股份有限公司2022-10-13主板国泰君安证券股份有限公司3533159129深圳A11281SH中乔体育股份有限公司2011-11-25主板中银国际证券股份有限公司11250106424上海申万宏源证券承销保荐有限责任公司A21393SH上海建科集团股份有限公司2022-11-17主板550090590上海海通证券股份有限公司A21330SZ广东宏石激光技术股份有限公司2022-07-21主板中信证券股份有限公司200087461深圳A21354SZ深圳市亿道信息股份有限公司2022-09-08主板国泰君安证券股份有限公司351179422深圳A21232SH天津金海通半导体设备股份有限公司2022-11-10主板海通证券股份有限公司150074681上海A21464SZ杭州和泰机电股份有限公司2022-09-15主板民生证券股份有限公司161772911深圳A21472SZ通达创智厦门股份有限公司2022-09-29主板国金证券股份有限公司280069600深圳资料来源Wind申万宏源研究wwwswsresearchcom1933主板网下配售收益率预测2亿A类收益为039基本假设按照目前过审未发及排队情况推测仍按核准制进行测算预计全年发行新股60只左右预计其中有15只大票45只小票在中性假设下小资金2亿A类网下配售收益率预计为039大资金10亿A类预计为0082023年主板网下配售收益率预测投资者类型市场预期全年发行新股个数单只中签金额万元涨幅收益率小票大票小票大票小票大票2亿5亿10亿A类保守451507715813080032013006中性451508517514090039015008乐观4515094193150100046018009B类保守451504511713080020008004中性451505013014090025010005乐观4515055143150100029012006C类保守451502505113080011004002中性451502805714090013005003乐观4515031063150100016006003资料来源申万宏源研究注小票指募资金额在10亿元以下新股大票指募资金额在10亿元以上新股wwwswsresearchcom20