核心观点：供应整体偏稳，需求暂无亮点，价格窄幅波动。
　　综合来看：周末至今，国内交割区尿素现货价格整体僵持为主，局部涨跌10元/吨，市场氛围不高，成交有限，气氛略显僵持，一方面，随着原料煤价格持续坚挺，而尿素价格不断下跌，固定床利润被大幅压缩，同时西南气头装置陆续开始检修，整体供应依旧偏低，尿素日均产量降至14.3万吨附近，厂家库存不高，且待发订单尚可，暂无进一步降价意愿；另一方面，临近年底，下游工业企业开工率开始季节性下滑，同时随着期货价格连续下挫，终端观望心理再起，市场买气一般，复合肥厂等待上游进一步降价之后采购，出口暂时停滞，需求端暂无支撑，尿素市场供需暂无大矛盾，价格窄幅波动为主。供应方面，晋城无烟块煤价格坚挺为主，6800K小块出厂价2010-2060元/吨，榆林沫煤价格弱稳，5800大卡含税出厂价1150-1200元/吨，烟块煤6200大卡含税出厂价1280-1330元/吨，尿素现货价格跌幅扩大，固定床工艺生产利润收窄至125元/吨；水煤浆工艺生产利润466元/吨，气流床工艺利润767元/吨附近，随着固定床利润被大幅压缩，同时晋城地区公布新一轮达旗环保政策，部分企业停车检修，西南地区气头装置开始季节性检修，整体供应偏低，尿素日均产量降至14.3万吨附近。西北地区内蒙、新疆疫情管控放开，仓储物流逐渐宽松，疆内铁路外运畅通，企业高库存局面将得到缓解。出口方面，印度招标或将继续推迟，出口市场情绪暂时降温，关注招标动态。需求方面，随着尿素价格一轮下跌，低价刺激出部分采购需求，整体需求较前期有所增加。库存方面，物流缓解，企业销售顺利，本周企业库存继续减少2.95万吨左右。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。
　　关注：出口及储备政策；煤价走势

研究报告全文：银河期货尿素周报能化投资研究部张孟超投资咨询资格证号Z00177862022年12月银河能化微信公众号概述核心观点供应整体偏稳需求暂无亮点价格窄幅波动综合来看周末至今国内交割区尿素现货价格整体僵持为主局部涨跌10元吨市场氛围不高成交有限气氛略显僵持一方面随着原料煤价格持续坚挺而尿素价格不断下跌固定床利润被大幅压缩同时西南气头装置陆续开始检修整体供应依旧偏低尿素日均产量降至143万吨附近厂家库存不高且待发订单尚可暂无进一步降价意愿另一方面临近年底下游工业企业开工率开始季节性下滑同时随着期货价格连续下挫终端观望心理再起市场买气一般复合肥厂等待上游进一步降价之后采购出口暂时停滞需求端暂无支撑尿素市场供需暂无大矛盾价格窄幅波动为主供应方面晋城无烟块煤价格坚挺为主6800K小块出厂价2010-2060元吨榆林沫煤价格弱稳5800大卡含税出厂价1150-1200元吨烟块煤6200大卡含税出厂价1280-1330元吨尿素现货价格跌幅扩大固定床工艺生产利润收窄至125元吨水煤浆工艺生产利润466元吨气流床工艺利润767元吨附近随着固定床利润被大幅压缩同时晋城地区公布新一轮达旗环保政策部分企业停车检修西南地区气头装置开始季节性检修整体供应偏低尿素日均产量降至143万吨附近西北地区内蒙新疆疫情管控放开仓储物流逐渐宽松疆内铁路外运畅通企业高库存局面将得到缓解出口方面印度招标或将继续推迟出口市场情绪暂时降温关注招标动态需求方面随着尿素价格一轮下跌低价刺激出部分采购需求整体需求较前期有所增加库存方面物流缓解企业销售顺利本周企业库存继续减少295万吨左右以上观点仅供参考不做入市依据关注出口及储备政策煤价走势GALAXYFUTURES1概述供应-全国本周尿素产能利用率6518环比涨026环比开工上涨的省份在江苏河北湖北山西等地环比开工下降的省份集中在宁夏新疆云南等尿素产量10185万吨较上周增加04万吨周均日产1455万吨较上周增加006万吨周期内宁夏新疆四川等省产量有明显减少山西江苏湖北河北等省产量有明显增加煤制尿素7419环比涨397气制尿素3952环比跌1033周期内新增3家煤制企业停车3家气制企业停车供应-山东山东尿素产量1408万吨较上周减少019万吨暂无企业停车检修个别企业生产略有波动总产量小幅波动运行需求-三聚氰胺国内三聚氰胺产能利用率为619较上周跌432河北山西四川新疆地区产能利用率下降需求-复合肥本周国内复合肥产能利用率小幅调整据隆众资讯统计在4523较上周下降027需求-东北到货量东北尿素到货量202万吨较上周跌29万吨受公共卫生事件影响下游拿货量有所减少需求-复合肥尿素需求临沂复合肥尿素需求量1360吨较上周减少22吨复合肥企业目前处于高氮肥生产季因疫情影响工厂开工需求-预收尿素企业预收订单天数606日较上周减少053日本周尿素价格下滑多数尿素企业收单放缓加之受部分企业停车影响尿素企业主流平均订单天数有所下降库存-企业尿素企业总库存量8449万吨较上周减少295万吨尿素企业总库存量呈现减少企业库存增加的省份为河北江苏内蒙古山西企业库存减少的省份为安徽海南河南黑龙江湖北江西青海山东四川新疆云南库存-港口尿素港口样本库存量121万吨环比减少111万吨环比跌幅4784本周期部分货源离港主要是烟台港黄骅港小颗粒货源装船离港其余港口未见明显变化港口库存量明显下降估值利润方面晋城陕北化工煤稳中小涨尿素价格稳中走弱尿素企业生产利润略有收窄固定床生产利润125元吨水煤浆生GALAXYFUTURES产利润466元吨气流床生产利润767元吨本周盘面先涨后跌基差在120元吨附近1-5价差扩大至149元吨21综述心连价格期货山东河南河北安徽江苏湖北联盟正元昊源兰花晋开心2020-12-2518291820184018101875183018301800182018301890NA17902021-12-26NANANANANANANANANANANANANA2022-11-2225182690270027102720270026702660265027002710265026402022-11-2526312790276027802790280027602740271027502780268027002022-11-2925612760277028002820278027502760276027802790275027402022-12-0226192730273027502760274027102720270027602790266026802022-12-0526222740275027502790276027202700271027302790265027002022-12-0826082710270027502750273027202650265027002750263026502022-12-11NANANANANANANANANANANANANA2022-12-1426412790281028102830280028202730274027602830269027502022-12-17NANANANANANANANANANANANANA2022-12-2125252690269027502750271027302630267027002760261026402022-12-222480NANANANANANA2630267026802760261026502022-12-232435NANANANANANA263026702680277026002660固定航天水煤山东河南河北安徽盘面无烟无烟三聚氰价差利润床利炉利浆利电煤利润基差基差基差基差利润块煤沫煤胺润润润2020-12-25-29-9161NA325534277425930530NANA2021-12-26NANANANANANANANA635NANANANA2022-11-22142132182192260339668262900187012307800-6802022-11-2510979119149306459793391845187011707900-8202022-11-29199199219229378586884324835187011207900-8802022-12-0210181141171260486788373840191011657800-8602022-12-057888108168239482781367845192511857700-9002022-12-08424292142193396684322855196012307600-8502022-12-11NANANANANANANANANANANANANA2022-12-148999119189219490796286855201012007500-11902022-12-17NANANANANANANANANANANANANA2022-12-21105145175235131461761180820203711707500-8902022-12-22150190200280131461761135820203711707500-8902022-12-2319523524533512546676795805203711707500-890GALAXYFUTURES32交割区现货价格GALAXYFUTURES43主流厂家出厂价GALAXYFUTURES54基差GALAXYFUTURES65区域价差GALAXYFUTURES76仓单与价差GALAXYFUTURES87尿素与甲醇期货价差GALAXYFUTURES98原料煤价格GALAXYFUTURES109生产利润GALAXYFUTURES1110尿素液氨合成氨价差GALAXYFUTURES1211尿素开工率GALAXYFUTURES1312尿素产量GALAXYFUTURES1413尿素预收GALAXYFUTURES1514尿素库存GALAXYFUTURES1615各省供需GALAXYFUTURES1716尿素与其他氮肥比值GALAXYFUTURES1817复合肥GALAXYFUTURES19