研究报告全文：TableMain证券研究报告宏观点评日度报告2023年01月04日宏观点评德邦宏观境内政策追踪日报2023年1月3日证券分析师TableSummary芦哲投资要点资格编号S0120521070001邮箱luzheteboncomcn境内货币财政政策潘京资格编号S0120521080004逆回购央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕1月3日以利率招标方式邮箱panjingteboncomcn开展了500亿元7天期逆回购操作中标利率20当日5840亿元逆回购到期因此当日净回笼5340亿元中国人民银行联系人SLF2022年12月人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共12440亿元张佳炜其中隔夜期500亿元7天期11340亿元1个月期600亿元期末常备借贷便资格编号S0120121090005利余额为12300亿元隔夜7天1个月常备借贷便利利率分别为285邮箱zhangjw3teboncomcn300335中国人民银行相关研究MLF2022年12月为维护银行体系流动性合理充裕结合金融机构流动性需1大宗价格对中下游利润的传导机求人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共6500亿元期限1年利率为制202278275较上月持平期末中期借贷便利余额为45500亿元中国人民银行2对华关税中美故事不同取消影响有限202276PSL2022年12月国家开发银行中国进出口银行中国农业发展银行净归还3从联储通胀框架看加息能否有转机抵押补充贷款171亿元期末抵押补充贷款余额为31528亿元中国人民银行供应链通胀特辑32022754疫情好转带动实体经济流动性持续劳动力调查国家统计局发布公告将于今年继续组织开展劳动力调查此次调查回升量化经济指数周报-范围涵盖全国31个省自治区直辖市的城镇和乡村地区调查时间为每月的2022070320227310到16日国家统计局5输入型通胀会构成下半年的风险疫情防控国务院联防联控机制公告称各级联防联控机制要加强统筹协调加大吗202271组织调度落实资金保障畅通保供渠道组织集中采购确保基层医疗卫生机构人员药品设备配备到位必备药品器械直达村卫生室和社区卫生服务站要按照服务人口15-20的标准为基层医疗卫生机构配齐配足新冠病毒感染对症治疗的中成药退热药止咳药及抗原检测试剂盒配备确保机构可用量始终保持在2周以上国务院水土保持中办国办印发关于加强新时代水土保持工作的意见提出到2025年水土保持体制机制和工作体系更加完善管理效能进一步提升人为水土流失得到有效管控重点地区水土流失得到有效治理水土流失状况持续改善全国水土保持率达到73新华社高层表态财政部部长刘昆指出要统筹财政收入财政赤字贴息等政策工具适度扩大财政支出规模合理安排地方政府专项债券规模适当扩大投向领域和用作资本金范围持续形成投资拉动力新华社风险提示疫情超预期扩散海外超预期紧缩全球通胀加剧请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评1每日境内货币财政政策逆回购央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕1月3日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作中标利率20当日5840亿元逆回购到期因此当日净回笼5340亿元中国人民银行SLF2022年12月人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共12440亿元其中隔夜期500亿元7天期11340亿元1个月期600亿元期末常备借贷便利余额为12300亿元隔夜7天1个月常备借贷便利利率分别为285300335中国人民银行MLF2022年12月为维护银行体系流动性合理充裕结合金融机构流动性需求人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共6500亿元期限1年利率为275较上月持平期末中期借贷便利余额为45500亿元中国人民银行PSL2022年12月国家开发银行中国进出口银行中国农业发展银行净归还抵押补充贷款171亿元期末抵押补充贷款余额为31528亿元中国人民银行劳动力调查国家统计局发布公告将于今年继续组织开展劳动力调查此次调查范围涵盖全国31个省自治区直辖市的城镇和乡村地区调查时间为每月的10到16日国家统计局疫情防控国务院联防联控机制公告称各级联防联控机制要加强统筹协调加大组织调度落实资金保障畅通保供渠道组织集中采购确保基层医疗卫生机构人员药品设备配备到位必备药品器械直达村卫生室和社区卫生服务站要按照服务人口15-20的标准为基层医疗卫生机构配齐配足新冠病毒感染对症治疗的中成药退热药止咳药及抗原检测试剂盒配备确保机构可用量始终保持在2周以上国务院水土保持中办国办印发关于加强新时代水土保持工作的意见提出到2025年水土保持体制机制和工作体系更加完善管理效能进一步提升人为水土流失得到有效管控重点地区水土流失得到有效治理水土流失状况持续改善全国水土保持率达到73新华社高层表态财政部部长刘昆指出要统筹财政收入财政赤字贴息等政策工具适度扩大财政支出规模合理安排地方政府专项债券规模适当扩大投向领域和用作资本金范围持续形成投资拉动力新华社2风险提示疫情超预期扩散海外超预期紧缩全球通胀加剧23请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明宏观点评信息披露分析师与研究助理简介芦哲德邦证券首席宏观经济学家中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长毕业于中国人民大学和清华大学曾任职于世界银行集团华盛顿总部泰康资产和华泰证券在JournalofInternationalMoneyandFinance世界经济金融研究中国金融等学术期刊发表论文二十余篇引用量过千下载量过万第五届邓子基财经学者研究奖得主作为核心成员获得2019和2020新财富固定收益研究第一名2020IIChina宏观第一名社会兼职中国首席经济学家论坛研究员中国财富管理50人论坛CWM50特邀青年研究员人民大学重阳金融研究院客座研究员中央财经等多所大学校外研究生导师潘京德邦证券宏观分析师武汉大学金融学诺欧商学院投资专业硕士4年宏观策略研究经验2021年加入德邦证券研究所擅长从宏观视角出发研究产业5G半导体新基建新零售等代际变迁探讨宏观议题对市场影响的传导机制进行大势研判和资产配置结合行业景气和盈利估值等中微观数据预判行业轮动和市场风格张佳炜伦敦政治经济学院金融经济学硕士distinction4年海外宏观与全球大类资产配置投研经验曾任平安信托海外投资部QDII投资经理投决团队成员共同管理15亿元全球大类资产配置基金擅长海外经济货币政策研究与全球资产配置分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务33请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明