行情回顾：11月至今A股、港股大盘上行，纺织板块表现好于大盘。A股、港股纺织板块表现好于大盘；美股、台股大盘下行，美股可选板块表现差于大盘而台股防止板块表现好于大盘。
　　品牌渠道：11月封控加剧影响零售，但情况好于二季度。2022年11月服装社零同比-15.6%，主要是由于管控严格线下客流量较低。线上数据方面，2022年1~11月穿类网上零售累计同比+3.4%，10~11月双十一带动天猫京东平台重点品牌快速成长，10~11月京东平台李宁/特步分别同比+21%/+126%；抖音平台重点品牌多数维持快速成长。
　　制造出口：越南纺织出口增长加快，原材料价格下降明显、运价维持低位，人民币持续贬值。2022年8~11月越南纺织品相比2019年增长15%/-5%/2%/8%。棉花价格1月2日下降至15046元/吨，锦纶丝价格环比基本持平；运价自今年2月中以来开始下降，目前已接近2020年同期的水平，基本回归正常水平；汇率方面，美元兑人民币汇率小幅回落至6.96，整体看人民币仍呈贬值趋势。
　　纺服板块公司公告与行业新闻：A股方面，台华新材提早赎回可转债；港股方面，波司登披露中报，滔搏、裕元集团、宝胜国际披露季度或月度业绩；新闻方面，元旦假期全国年货线上销售增长迅猛、北京上海等地线下客流恢复至疫情前的85%~90%、全国国内旅游出游同比+0.4%、旅游收入同比+4.0%；耐克业绩超出预期、库存如期回落。
　　投资建议：消费复苏把握估值弹性，制造布局预期回暖。消费端，11月封控趋严、12月感染人数大增，线下客流持续探底，元旦消费环比显著改善提振信心，中期复苏方向明朗，看好景气赛道保持成长性优势以及低估值补涨弹性。重点推荐：李宁、比音勒芬、报喜鸟、安踏体育、波司登、特步国际、滔搏。制造端，库存回落与通胀降温推动估值修复，看好中长期确定性与成长性突出的企业布局良机，重点推荐：华利集团、台华新材、盛泰集团、伟星股份。
　　风险提示：疫情反复多次冲击、国际政治风险、汇率与原材料价格大幅波动。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年01月04日纺织服装1月投资策略超配客流复苏趋势明显海外品牌库存回落核心观点行业研究行业投资策略行情回顾11月至今A股港股大盘上行纺织板块表现好于大盘A股纺织服饰港股纺织板块表现好于大盘美股台股大盘下行美股可选板块表现差于超配维持评级大盘而台股防止板块表现好于大盘证券分析师丁诗洁品牌渠道11月封控加剧影响零售但情况好于二季度2022年11月服装0755-81981391dingshijieguosencomcn社零同比-156主要是由于管控严格线下客流量较低线上数据方面2022S0980520040004年111月穿类网上零售累计同比341011月双十一带动天猫京东平台市场走势重点品牌快速成长1011月京东平台李宁特步分别同比21126抖音平台重点品牌多数维持快速成长制造出口越南纺织出口增长加快原材料价格下降明显运价维持低位人民币持续贬值2022年811月越南纺织品相比2019年增长15-528棉花价格1月2日下降至15046元吨锦纶丝价格环比基本持平运价自今年2月中以来开始下降目前已接近2020年同期的水平基本回归正常水平汇率方面美元兑人民币汇率小幅回落至696整体看人民币仍呈贬值趋势纺服板块公司公告与行业新闻A股方面台华新材提早赎回可转债港股资料来源Wind国信证券经济研究所整理方面波司登披露中报滔搏裕元集团宝胜国际披露季度或月度业绩相关研究报告新闻方面元旦假期全国年货线上销售增长迅猛北京上海等地线下客流恢纺织服装海外跟踪系列二十五-耐克二季度收入增长17库存去化进展良好2022-12-22复至疫情前的8590全国国内旅游出游同比04旅游收入同比40纺织服装双周报2224期-扩大内需战略提振信心关注消耐克业绩超出预期库存如期回落费复苏拐点2022-12-17纺织服装12月投资策略-消费复苏提振信心优质龙头估值修投资建议消费复苏把握估值弹性制造布局预期回暖消费端11月封复2022-12-15纺织服装双周报2223期-防控优化鼓励消费海外库存回控趋严12月感染人数大增线下客流持续探底元旦消费环比显著改落将利好出口2022-12-11纺织服装海外跟踪系列二十四-露露乐檬三季度收入增长31善提振信心中期复苏方向明朗看好景气赛道保持成长性优势以及低库存指引见顶回落2022-12-11估值补涨弹性重点推荐李宁比音勒芬报喜鸟安踏体育波司登特步国际滔搏制造端库存回落与通胀降温推动估值修复看好中长期确定性与成长性突出的企业布局良机重点推荐华利集团台华新材盛泰集团伟星股份风险提示疫情反复多次冲击国际政治风险汇率与原材料价格大幅波动重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元亿元20212022E20212022E02331李宁买入6131626160181383339002832比音勒芬买入263146115138229191002154报喜鸟买入426003203613111602020安踏体育买入921251628729732131003998波司登买入3336101601920517301368特步国际买入7720403604221218306110滔搏买入56351039039142142300979华利集团买入566666245296231191603055台华新材买入10390055041187251605138盛泰集团买入10860057079190137002003伟星股份买入101105058073174138资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录行情回顾A股港股大盘上行纺织板块表现好于大盘5品牌渠道11月封控加剧影响零售但情况好于二季度7制造出口越南纺织出口增长加快原材料价格下降明显运价维持低位人民币持续贬值10纺服板块公司公告与行业新闻一览13投资建议19风险提示20免责声明21请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1A股大盘与板块指数年初至今行情走势5图2港股大盘与板块指数年初至今行情走势5图3美股大盘与板块指数年初至今行情走势5图4台股大盘与板块指数年初至今行情走势5图5A股港股美股台股大盘与纺织服装相关指数行情表现截至12月31日6图6A股重点上市公司行情表现截至12月31日6图7港股重点上市公司行情表现截至12月31日7图8美股台股重点上市公司行情表现截至12月31日7图9限上整体与服装零售额当月同比8图10限上整体与服装零售额累计同比8图11限上实物商品与穿类商品累计同比8图12运动鞋服阿里线上当月销售额同比8图132022年1011月天猫重点品牌旗舰店销售额及同比情况9图142022年1011月京东重点品牌旗舰店销售额及同比情况9图152022年1011月抖音销售额前十品牌榜单10图16中国与越南纺织服装出口金额当月同比11图17亚洲纺服主要出口地PMI与中国出口新订单PMI11图18柯桥纺织景气指数11图19国内与国际棉价趋势11图20盛泽喷水喷气织机开机率12图21纱布产量当月同比12图22锦纶丝FDY价格走势12图23PA66价格走势12图24中国出口集装箱运价指数13图25美元兑人民币汇率走势13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告表1A股公司公告一览13表2A股公司公告一览续14表3港股公司公告一览15表4行业新闻与海外业绩17表5行业新闻与海外业绩续18请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告行情回顾A股港股大盘上行纺织板块表现好于大盘12月A股港股大盘上行纺织板块表现好于大盘美股台股大盘下行1A股12月大盘震荡下行纺织制造和品牌服饰跑赢大盘2港股12月大盘上行纺织服装板块表现好于大盘3美股12月大盘震荡下行可选板块差于大盘4台股12月大盘下行纺织板块表现略好于大盘图1A股大盘与板块指数年初至今行情走势图2港股大盘与板块指数年初至今行情走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图3美股大盘与板块指数年初至今行情走势图4台股大盘与板块指数年初至今行情走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图5A股港股美股台股大盘与纺织服装相关指数行情表现截至12月31日资料来源Wind国信证券经济研究所整理多数A股重点关注公司12月至今表现好于大盘港股公司涨幅出众较多A股公司明显上涨1A股方面相比沪深300收益率华利集团169罗莱生活101报喜鸟96海澜之家86台华新材77等表现较好2港股方面相比恒生指数宝胜389申洲国际261滔搏245江南布衣155安踏体育125裕元集团124赢家时尚120等表现较好3台股方面相比中国台湾加权指数丰泰企业107儒鸿84表现较好4海外方面相比道琼斯工业指数耐克70阿迪达斯66等表现较好图6A股重点上市公司行情表现截至12月31日资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告图7港股重点上市公司行情表现截至12月31日资料来源Wind国信证券经济研究所整理图8美股台股重点上市公司行情表现截至12月31日资料来源Wind国信证券经济研究所整理品牌渠道11月封控加剧影响零售但情况好于二季度11月全国封控进一步加剧服装社零同比下滑156但情况比二季度好于二季度11月全国疫情封控进一步加剧服装社零降幅环比扩大11月同比下降15610月为-75若对比CAGR3与2019年相比的复合增速今年3-5月分别为-13-62-22今年10-11月分别为01-42虽然本轮疫情散发范围更广波及多个下沉市场但从剔除基数影响的服装社零降幅看比第二季度略好111月穿类商品网上零售同比34环比-19从线上数据来看天猫京东平台11月女装男装童装运动服运动鞋零售销请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告售额为189314130065655123418970296百万元同比-3649-3670-2737-3858-4100图9限上整体与服装零售额当月同比图10限上整体与服装零售额累计同比资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图11限上实物商品与穿类商品累计同比图12运动鞋服阿里线上当月销售额同比资料来源Wind数据威国信证券经济研究所整理注统计某选定资料来源Wind国信证券经济研究所整理品类每月在天猫及京东平台的线上销售额总和今年双十一有一定提前因此将10月和11月销售数据拉通来看更具有可比性具体看12022年10-11月重点关注品牌天猫旗舰店安踏FILA李宁特步分别同比-1214-12-13耐克阿迪达斯lululemon新百伦分别同比-19-3765-2比音勒芬报喜鸟哈吉斯分别同比-4-14-3722022年10-11月重点关注品牌京东旗舰店安踏FILA李宁特步分别同比-5-2021126耐克阿迪达斯ascis新百伦分别同比-7-343951比音勒芬报喜鸟哈吉斯分别同比44-14请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告图132022年1011月天猫重点品牌旗舰店销售额及同比情况资料来源阿里第三方数据国信证券经济研究所整理图142022年1011月京东重点品牌旗舰店销售额及同比情况资料来源京东第三方数据国信证券经济研究所整理2022年10-11月抖音渠道多数重点关注品牌销售额维持高增长安踏FILA李宁特步分别同比19-17-16-31耐克阿迪达斯ascis新百伦分别同比145-4811992报喜鸟哈吉斯分别同比22159请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图152022年1011月抖音销售额前十品牌榜单资料来源蝉妈妈国信证券经济研究所整理制造出口越南纺织出口增长加快原材料价格下降明显运价维持低位人民币持续贬值出口方面11月越南纺织品出口相比2019年加速中国服装出口降幅略有收窄今年811月越南纺织品出口同比增速分别为4121140若剔除基数影响811月比2019年增速分别为15-528从9月份开始海外通胀压力逐步显现10月小幅好转11月增速加快11月中国纺织品服装出口增速分别为-15-15无论是表观增速还是同比2019年情况均环比9月降速反映海外需求疲软内外棉价趋势总体向下制造企业成本压力显著改善1月2日内棉价格15046元吨环比04内外棉价差为-2198元吨内棉12月继续维持7月中下旬以来的价格低位外棉价格今年总体呈现快速下降趋势12月整体延续下降的趋势总体趋势来看6月至今内外棉价不同程度的下滑对中下游纺织制造企业成本压力有较明显改善请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告图16中国与越南纺织服装出口金额当月同比图17亚洲纺服主要出口地PMI与中国出口新订单PMI资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图18柯桥纺织景气指数图19国内与国际棉价趋势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理近两周盛泽地区喷水喷气织机开机率平均为591环比-09pp11月纱产量与布产量同比分别为0-111锦纶价格方面近一周锦纶丝价格为21750元吨环比上周00请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告图20盛泽喷水喷气织机开机率图21纱布产量当月同比资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图22锦纶丝FDY价格走势图23PA66价格走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理12月综合运价回归正常人民币总体呈现继续贬值趋势今年2月中以来运价面临高位拐点9月开始持续下行12月已下降至低于2020年同期的水平环比来看中国运价指数下降187其余地区运价指数均环比双位数下降另外2022年中以来人民币整体呈现贬值趋势11月末美元兑人民币汇率增长至735左右的水平12月末小幅回落至696左右整体看呈贬值趋势人民币贬值预计对出口企业产生一定利好请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告图24中国出口集装箱运价指数图25美元兑人民币汇率走势资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理纺服板块公司公告与行业新闻一览1A股公司方面1歌力思地素时尚披露股份回购进展2罗莱生活开润股份伟星股份披露股票激励计划进展3森马服饰开润股份披露股东办理股权质押手续相关情况4稳健医疗披露大股东减持股份计划进展开润股份盛泰集团披露股东减持股份计划5台华新材决定行使可转债提前赎回权利6太平鸟聘任公司副总经理表1A股公司公告一览公告日期公司名称公告类型公告要点公司持股5以上股东雅戈尔服装控股有限公司自本减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内拟通过集中竞价交易方式减持不超过公司总股本的2即减持数量不超过111112万股且在任意连续90个自然日内2022-12-10盛泰集团股份减持通过集中竞价交易方式减持不超过公司总股本的1即55556万股自本减持计划公告之日起3个交易日后的6个月内拟通过大宗交易方式减持不超过公司总股本的4即减持数量不超过222224万股且在任意连续90个自然日内通过大宗交易方式减持不超过公司总股本的2即111112万股公司于2022年12月12日收到公司董事副总经理高晓敏女士及钟治国先生出具的股份减持计划告知函拟减持股份数量为公司董事副总经理高晓敏女士计划减持数量不超过1250000股占公司总股本的0522022-12-13开润股份股份减持公司董事副总经理钟治国先生计划减持数量不超过632500股占公司总股本的026减持原因为个人资金需求根据2018年募集说明书中有条件赎回条款公司股票自2022年11月14日起至2022年12月13日收盘时可转债赎连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价不低于台华转债当期转股价格的130即9893元股已触2022-12-14台华新材回发台华转债的有条件赎回条款公司于2022年12月13日召开第四届董事会第二十六次会议审议通过了关于提前赎回台华转债的议案决定行使提前赎回权利公司于2022年12月13日收到红杉信远出具的关于减持稳健医疗股份进展的告知函截至2022年12月2022-12-15稳健医疗股份减持13日红杉信远减持股份计划数量已过半20221115-20221213期间合计减持4431000股减持均价7040-8289元股占剔除已回购股份后公司总股本的比例105资料来源wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告表2A股公司公告一览续公告日期公司名称公告类型公告要点公司于近日收到公司控股股东实际控制人范劲松先生的通知获悉其将所持有的部分本公司股份办理了股票质押延期购回及补充质押本次质押延2022-12-17开润股份股份质押期购回数量12280000占其所持股份比例950占公司总股本比例512质押用途为债权类投资本次股东股份补充质押数量4100000占其所持股份比例317占公司总股本比例171质押用途为补充质押公司近日接到股东邱坚强先生的通知获悉邱坚强先生所持有本公司的部分股份办理了质押邱坚强先生为2022-12-21森马服饰股份质押控股股东或第一大股东及其一致行动人本次质押数量28000000占其所持股份比例779占公司总股本比例104质押用途为个人需求公司第五期股权激励计划设定的第一个限售期的解除限售条件已经成就公司第五期股权激励计划第一个限2022-12-28伟星股份股权激励售期满足解除限售条件的激励对象共计161人可解除限售的限制性股票数量共计286万股占公司第五期股权激励计划授予限制性股票总数的10占公司总股本的028公司于2022年12月27日召开第四届董事会第九次会议审议通过了关于聘任公司副总经理的议案经2022-12-28太平鸟人事变动总经理提名提名委员会审核公司董事会同意聘任厉征先生为公司副总经理厉征先生不持有公司股份与公司其他董事监事高级管理人员实际控制人及持股5以上的股东之间不存在关联关系本次回购注销已不符合激励条件激励对象已获授但尚未解锁的2021年限制性股票共计768400股2021年限制性股票首次授予部分回购注销价格为576元股预留部分回购注销价格为540元股本次注销完成后2022-12-30罗莱生活股权激励公司股份总数由原来的839882881股减少至839114481股注册资本由原来的人民币839882881元减少至人民币839114481元根据公司现阶段发展需要为深入贯彻落实公司降本增效的总体要求公司拟将2022年限制性股票激励计划2022-12-30开润股份股权激励限制性股票授予数量由1338967股调整为669483股自2022年5月11日首次实施回购股份之日起至2022年12月30日公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份5359645股已回购股份占公司总股本的比例为145回购成交的最2022-12-31歌力思回购股权高价为1013元股最低价为847元股已支付的资金总额为人民币511337万元不含交易佣金等交易费用截至2022年12月30日公司通过集中竞价交易方式已累计回购公司股份数量为4837322股占公司总股2022-12-31地素时尚回购股权本的比例为10055与上次披露数相比增加01546最高成交价格为1570元股最低成交价格为人民币1345元股已支付的资金总额为人民币6985550836元不含交易费用资料来源wind国信证券经济研究所整理2港股公司方面1裕元集团宝胜国际披露2022年11月月度收益2波司登发布202223财年中期报告3滔搏披露202223财年第三季度季度业绩请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告表3港股公司公告一览公告日期公司名称公告类型公告要点2022-12-12本公司二零二二年十一月综合经营收益净額即相当于总销售額减销售折扣及销售退货657457千裕元集团月度收益美元本公司截至二零二二年十一月三十日止十一个月之综合累计经营收益净額8349251千美元2022-12-12本公司二零二二年十一月综合经营收益净額即相当于总销售额减销售折扣及销售退货1176041宝胜国际月度收益千元人民币与去年同月相比下跌178本公司截至二零二二年十一月三十日止十一个月之综合累计经营收益净額17278810千元人民币与去年同期相比下跌1942022-12-15波司登中期报告202223财年上半年公司收入618亿元14经营溢利率15306净利润73亿元152022-12-21于202223财政年度第三季度本集团零售及批发业务之总销售金额按年同比录得10-20高段下跌滔搏季度业绩截至2022年11月30日直营门店毛销售面积较上一季末减少13较去年同期减少57资料来源wind国信证券经济研究所整理3行业新闻行业动态1经文化和旅游部数据中心测算2023年元旦节假期全国国内旅游出游527134万人次同比增长044按可比口径恢复至2019年元旦节假日同期的428实现国内旅游收入26517亿元同比增长40恢复至2019年元旦节假日同期的351文化和旅游部2元旦假期线下迎来了火热场面根据猎豹移动旗下券多多售券机数据显示其监测的近100家北京市重点商场在元旦假期前两日2022年12月31日-2023年1月1日客流相比前一周末上涨近三成293其中元旦当日北京商场客流升至过去一个月最高值根据北京市商务局数据显示全市52个重点商圈客流量12181万人次昌平商圈烟袋斜街商圈北苑商圈西红门商圈长阳商圈门头沟南部商圈和燕莎商圈客流量恢复至去年同期的85以上北京商报3据消费市场大数据实验室上海3日公布的监测数据今年元旦节日期间12月31日至1月2日上海36个商圈的线下客流总量达到2050万人次客流规模已恢复至疫情前九成左右中国新闻网4据江苏省商务厅对重点商贸流通企业监测和初步统计节日期间12月31日至1月2日全省重点商贸流通企业累计实现销售额约2917亿元同比下降47作为防疫政策优化调整后的首个长假消费市场仍处在恢复过程中销售客流虽不及去年同期但已呈现明显复苏态势其中南京新街口百家湖商圈累计客流量494万人次主要商圈日均客流量与节前最后一个周末相比提升328江苏省商务厅5从2022年12月30日至2023年1月28日商务部连续第三年会同相关单位共同指导举办2023全国网上年货节商务大数据监测显示2023全国网上年货节首日全国网络零售额452亿元比去年年货节首日增长了65新年装饰品葡萄酒年夜饭预制菜等品类热销销售额同比分别增长1180907和69621世纪经济报6元旦假期北京上海等地商圈启动了各类活动拉动消费在北京随着春节临近不少市民和游客开始购买年货消费市场正在逐渐复苏上海的各商圈景点客流持续上升位于上海主城区的七宝古镇元旦假期前两天的客流达到37万人元旦假期除了玩还少不了品尝美食目前各地餐饮客流量明显回升食客尽享美食带来的乐趣在深圳的一家商场不少餐厅已经门庭若市排起了长队餐厅负责人说近来客流量明显上升新京报7中国商业联合会预测2023年元旦春节期间消费品市场将呈现出以下特请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告征一是节日市场货丰价稳民生防疫均有保障二是经济政策持续显效消费信心得到增强三是餐饮消费创新发展新型餐饮大放异彩四是就地过年成为潮流科技力量增添年味五是新型消费方兴未艾国潮经济蓬勃生长六是绿色低碳引领风尚健康生活备受热捧中国商业联合会8在全球范围内定制T恤和运动衫的市场规模将在2023年至2025年期间显着增长在此期间全球球衣市场预计将以678的复合年增长率CAGR扩张而T恤市场可能以655的速度扩张到2025年底全球服装市场预计将以450的复合年增长率增长达到15740亿美元2023-2025年期间球衣和T恤将占据服装市场的最大份额球衣的全球市场预计将以678的复合年增长率CAGR增长而T恤市场将以655的速度增长而全球服装市场将以450的复合年增长率扩大达到15740亿美元全球纺织网912月26日2022年中产协功能纺织品分会年会以线上线下的形式成功召开王玉忠在致辞中表示分会在功能纺织品领域的行业交流和企业服务等方面克服疫情影响做了一些工作当前国内外关于功能纺织品研究取得了一些新突破和进展随着行业的发展分会在促进科技协作和产学研转化等方面的舞台越来越广阔希望分会进一步发挥桥梁纽带作用提升我国在功能纺织品领域的整体研发实力和水平中国产业用纺织品行业协会品牌动态10Inditex集团Zara母公司2022财年前三季度销售额同比增长19至231亿欧元货币中性增长20净利润同比增长24至32亿欧元创下历史新高所有市场均表现积极inditexcom11HM第四财季销售额增长10至625亿瑞典克朗按固定汇率计算无增长全年销售额增长12至2235亿瑞典克朗按固定汇率计算仅增长6受此影响HM股价大幅下跌收盘下跌685该公司的股价今年迄今下跌了36hmgroupcom1212月20日Nike耐克公布了截至11月30日的2023财年第二季度财务数据受益于北美和欧洲市场以及核心品牌Nike的优异表现最新季度销售额录得133亿美元同比增长17货币中性增长27超出分析师预期期内Nike品牌在中国市场的表现延续下滑态势收入下跌3至1788亿美元库存量和库存结构均有改善investorsnikecom13受中国业绩表现持续下滑以及越南和印尼工厂平均开工率大幅下滑至61影响耐克Nike和阿迪达斯adidas两大运动服饰巨头将从2023年开始大幅减产已通知制造商从2023年夏季起的订单量会减少30至40业内人士预计减产计划会持续到2024年相关人士透露品牌减产的主要原因是疫情的持续影响以及俄罗斯业务的暂停全球纺织网14第22届世界杯决赛于周日晚间在卡塔尔首都多哈举办最终获胜的是由adidas赞助的阿根廷队值得关注的是这不仅是阿根廷队时隔36年又一次夺冠也是adidas长期赞助的明星球员梅西最后一次参加世界杯有分析预计阿根廷队的胜利将成为adidas球衣销售的一大推力该品牌此前透露世界杯系列产品销售额的目标是4亿欧元LADYMAX15第三方ESG研究机构GlobalESGMonitorGEM发布最新GEM2022国际评级报告中国运动服饰巨头安踏集团夺得77分名列全球ESG最具透明度公司榜单第八位该报告中仅两家中国香港上市公司跻身全球十大而在中国香港区域报请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告告中安踏集团位列第一成为中国香港蓝筹之冠华丽志1612月16日意大利托斯卡纳大区TuscanyRegion发布了一份声明称法国奢侈品巨头LVMH路威酩轩集团拟在该地区建立一个全新的工厂生产LouisVuitton路易威登手袋和其他皮具配件目前双方已签署为期三年的备忘录MoU华丽志17据时尚商业快讯运动服饰品牌李宁位于香港尖沙咀广东道的旗舰店于上周五正式开业一楼主要为男装二楼为女子专业运动和运动生活类产品覆盖不同运动项目和运动场景贴合香港消费者的运动需求和使用习惯该旗舰店还将定期举办跑步篮球和羽毛球等主题活动为当地消费者建立一个可以交流分享的平台LADYMAX18意大利奢侈品牌Prada普拉达任命GianfrancoDAttis为品牌首席执行官这个职位是特别设立的因为Prada品牌一直由Prada集团首席执行官PatrizioBertelli及其妻子MiucciaPrada共同领导GianfrancoDAttis将于2023年1月2日上任负责品牌在全球市场的战略拓展Prada强调他在奢侈品零售领域的丰富经验将有助于扩大Prada在所有市场的潜力华丽志19西班牙快时尚巨头Zara母公司Inditex集团宣布正在重组中国市场业务的已提拔EugenioBregolat出任大中华区总裁EugenioBregolat加入Inditex集团已超过10年一直在中国上海任职最新的职位是中国东南区总经理他将接替EvaSerrano后者早前宣布离职加入美国PVH集团出任旗下品牌CalvinKlein的全球品牌总裁华丽志20美国运动服饰公司UnderArmour安德玛宣布任命StephanieLinnartz为新任首席执行官负责重振公司增长该任命于2023年2月27正式生效UnderArmour的创始人执行主席KevinPlank表示Linnartz领导了万豪数十亿美元的数字化转型董事会希望她提升UnderArmour的能力来捕捉更多市场机会华丽志表4行业新闻与海外业绩新闻日期相关主体新闻主题新闻要点受中国业绩表现持续下滑以及越南和印尼工厂平均开工率大幅下滑至61影响耐克Nike和阿迪达斯耐克和阿迪adidas两大运动服饰巨头将从2023年开始大幅减产已通知制造商从2023年夏季起的订单量会减少302022-12-9品牌动态达斯至40业内人士预计减产计划会持续到2024年相关人士透露品牌减产的主要原因是疫情的持续影响以及俄罗斯业务的暂停全球纺织网Inditex集2022财年前三季度Inditex集团Zara母公司销售额同比增长19至231亿欧元货币中性增长202022-12-14业绩公告团净利润同比增长24至32亿欧元创下历史新高所有市场均表现积极inditexcom意大利奢侈品牌Prada普拉达任命GianfrancoDAttis为品牌首席执行官这个职位是特别设立的因为Prada品牌一直由Prada集团首席执行官PatrizioBertelli及其妻子MiucciaPrada共同领导2022-12-14Prada人事变动GianfrancoDAttis将于2023年1月2日上任负责品牌在全球市场的战略拓展Prada强调他在奢侈品零售领域的丰富经验将有助于扩大Prada在所有市场的潜力华丽志HM第四财季销售额增长10至625亿瑞典克朗按固定汇率计算无增长全年销售额增长12至2235亿瑞2022-12-15HM业绩公告典克朗按固定汇率计算仅增长6受此影响HM股价大幅下跌收盘下跌685该公司的股价今年迄今下跌了36hmgroupcominvestors第三方ESG研究机构GlobalESGMonitorGEM发布最新GEM2022国际评级报告中国运动服饰巨头安踏集团2022-12-17安踏品牌动态夺得77分名列全球ESG最具透明度公司榜单第八位该报告中仅两家中国香港上市公司跻身全球十大而在中国香港区域报告中安踏集团位列第一成为香港蓝筹之冠华丽志资料来源品牌官网华丽志ladymax全球纺织国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告表5行业新闻与海外业绩续新闻日期相关主体新闻主题新闻要点西班牙快时尚巨头Zara母公司Inditex集团宣布正在重组中国市场业务的已提拔EugenioBregolat出任大中Inditex华区总裁EugenioBregolat加入Inditex集团已超过10年一直在中国上海任职最新的职位是中国东南区总2022-12-19人事变动集团经理他将接替EvaSerrano后者早前宣布离职加入美国PVH集团出任旗下品牌CalvinKlein的全球品牌总裁华丽志12月16日意大利托斯卡纳大区TuscanyRegion发布了一份声明称法国奢侈品巨头LVMH路威酩轩集团2022-12-19LVMH品牌动态拟在该地区建立一个全新的工厂生产LouisVuitton路易威登手袋和其他皮具配件目前双方已签署为期三年的备忘录MoU华丽志第22届世界杯决赛于周日晚间在卡塔尔首都多哈举办最终获胜的是由adidas赞助的阿根廷队值得关注的是这不仅是阿根廷队时隔36年又一次夺冠也是adidas长期赞助的明星球员梅西最后一次参加世界杯有分析预2022-12-19阿迪达斯品牌动态计阿根廷队的胜利将成为adidas球衣销售的一大推力该品牌此前透露世界杯系列产品销售额的目标是4亿欧元LADYMAX据时尚商业快讯运动服饰品牌李宁位于香港尖沙咀广东道的旗舰店于上周五正式开业一楼主要为男装二楼2022-12-19李宁品牌动态为女子专业运动和运动生活类产品覆盖不同运动项目和运动场景贴合香港消费者的运动需求和使用习惯该旗舰店还将定期举办跑步篮球和羽毛球等主题活动为当地消费者建立一个可以交流分享的平台LADYMAX12月20日Nike耐克公布了截至11月30日的2023财年第二季度财务数据受益于北美和欧洲市场以及核2022-12-20耐克业绩公告心品牌Nike的优异表现最新季度销售额录得133亿美元同比增长17货币中性增长27超出分析师预期期内Nike品牌在中国市场的表现延续下滑态势收入下跌3至1788亿美元investorsnikecom美国运动服饰公司UnderArmour安德玛宣布任命StephanieLinnartz为新任首席执行官负责重振公司增长2022-12-22安德玛人事变动该任命于2023年2月27正式生效UnderArmour的创始人执行主席KevinPlank表示Linnartz领导了万豪数十亿美元的数字化转型董事会希望她提升UnderArmour的能力来捕捉更多市场机会华丽志服装行业可能在2023年面临全球经济放缓和消费需求减弱服装行业是一个买方驱动的行业这意味着该行业的贸易量和产量将受到宏观经济环境的影响在通胀上升能源成本高企和全球供应链紧缩的大环境下世界银行与国际货币基金组织IMF等主要国际经济机构一致预测到新的一年全球经济增长将持续放缓同样地世2022-12-22服装行业行业动态界贸易组织WTO预测2023年世界商品贸易将增长1左右远低于2022年的35据估计全球服装贸易在新的一年将小幅增长08至15达到2021年以来的最低水平另一方面需求下降或有助于减轻时尚企业在新的一年面临的采购成本压力上升等问题中国纺织品进出口商会据传VansTimberlandSupreme等户外与潮流品牌的母公司总部位于丹佛的美国服饰巨头VF集团正在考虑出售旗下的背包品牌JansportJansport品牌创立于1967年1986年被VF集团收购知情人士表示这笔交2022-12-24VF集团品牌动态易对Jansport估值约为5亿美元不过VF集团尚未就出售该品牌做出最终决定对此传闻拒绝置评华丽志在全球范围内定制T恤和运动衫的市场规模将在2023年至2025年期间显着增长在此期间全球球衣市场预全球T恤计将以678的复合年增长率CAGR扩张而T恤市场可能以655的速度扩张到2025年底全球服装市场预2022-12-27和运动衫行业动态计将以450的复合年增长率增长达到15740亿美元2023-2025年期间球衣和T恤将占据服装市场的最大市场份额球衣的全球市场预计将以678的复合年增长率CAGR增长而T恤市场将以655的速度增长而全球服装市场将以450的复合年增长率扩大达到15740亿美元全球纺织网12月26日2022年中产协功能纺织品分会年会以线上线下的形式成功召开王玉忠在致辞中表示分会在功能中产协功纺织品领域的行业交流和企业服务等方面克服疫情影响做了一些工作当前国内外关于功能纺织品研究取得了2022-12-27能纺织品行业动态一些新突破和进展随着行业的发展分会在促进科技协作和产学研转化等方面的舞台越来越广阔希望分会进分会一步发挥桥梁纽带作用提升我国在功能纺织品领域的整体研发实力和水平中国产业用纺织品行业协会2022年12月30日DAZZLEFASHION地素时尚集团和奢侈品生活方式平台CHELSEYHOUSE俏时屋正式宣布建立战略合作伙伴关系双方将共同致力于打造中国新一代消费者的奢侈品生活方式平台同时地素时尚集团宣布将对2022-12-30地素时尚品牌动态CHELSEYHOUSE投资数千万人民币用于扩大CHELSEYHOUSE旗下运营的品牌矩阵并推动其在国内市场的业绩增长重点在加强全渠道零售推动营销和创新等多方面升级华丽志根据英国的FinancialTimes金融时报消息与Kanye分手后阿迪达斯积压的Yeezy系列球鞋库存超过了53亿美2022-12-30阿迪达斯品牌动态元如今阿迪达斯试图以自己的名义去销售剩余产品以尽量减少潜在的损失350V2500等型号都将会在明年1月份陆续回归中国服装圈元旦假期北京上海等地商圈启动了各类活动拉动消费在北京随着春节临近不少市民和游客开始购买年货消费市场正在逐渐复苏上海的各商圈景点客流持续上升位于上海主城区的七宝古镇元旦假期前两元旦商业2023-1-2行业动态天的客流达到37万人元旦假期除了玩还少不了品尝美食目前各地餐饮客流量明显回升食客尽享美复苏食带来的乐趣在深圳的一家商场不少餐厅已经门庭若市排起了长队餐厅负责人说近来客流量明显上升新京报经文化和旅游部数据中心测算2023年元旦节假期全国国内旅游出游527134万人次同比增长044按可元旦商业2023-1-2行业动态比口径恢复至2019年元旦节假日同期的428实现国内旅游收入26517亿元同比增长40恢复至2019年复苏元旦节假日同期的351文化和旅游部元旦假期线下迎来了火热场面根据猎豹移动旗下券多多售券机数据显示其监测的近100家北京市重点商场在元旦假期前两日2022年12月31日-2023年1月1日客流相比前一周末上涨近三成293其中元旦元旦线下2023-1-2行业动态当日北京商场客流升至过去一个月最高值根据北京市商务局数据显示全市52个重点商圈客流量12181万客流人次昌平商圈烟袋斜街商圈北苑商圈西红门商圈长阳商圈门头沟南部商圈和燕莎商圈客流量恢复至去年同期的85以上北京商报据江苏省商务厅对重点商贸流通企业监测和初步统计节日期间12月31日至1月2日全省重点商贸流通元旦商业企业累计实现销售额约2917亿元同比下降47作为防疫政策优化调整后的首个长假消费市场仍处在恢复2023-1-2行业动态复苏过程中销售客流虽不及去年同期但已呈现明显复苏态势其中南京新街口百家湖商圈累计客流量494万人次主要商圈日均客流量与节前最后一个周末相比提升328元旦线下据消费市场大数据实验室上海3日公布的监测数据今年元旦节日期间12月31日至1月2日上海36个商2023-1-3行业动态客流圈的线下客流总量达到2050万人次客流规模已恢复至疫情前九成左右资料来源品牌官网华丽志ladymax全球纺织国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告投资建议消费复苏把握估值弹性制造布局预期回暖消费端11月封控趋严12月感染人数大增线下客流持续探底元旦消费环比显著改善提振信心中期复苏方向明朗看好景气赛道保持成长性优势以及低估值补涨弹性重点推荐李宁比音勒芬报喜鸟安踏体育波司登特步国际滔搏制造端库存回落与通胀降温推动估值修复看好中长期确定性与成长性突出的企业布局良机重点推荐华利集团台华新材盛泰集团伟星股份附表相关公司盈利预测及估值公司公司投资收盘价EPSPEPB代码名称评级20212022E2023E20212022E2023E202102020安踏体育买入9042872973723153042438502331李宁买入5991601812273743312647406110滔搏买入550390390391391391413203813宝胜国际买入0700700501297133550401368特步国际买入770360420512111831512501361361度无评级2902903203510192840903818中国动向无评级03-030016010-09182702NKE耐克无评级7580242924452973312310255117LULU露露柠檬无评级20756485264167345428324283153ADS阿迪达斯无评级93585497704885371701331103302313申洲国际买入7762243223533462412204200551裕元集团无评级9704611313821285700602232晶苑国际无评级210390410455552480702678天虹纺织买入5529319721219282605300979华利集团买入57124529635823319315961603055台华新材买入10105504107918424612824002003伟星股份买入10105807308017413912630605138盛泰集团买入10805707909918913610929601339百隆东方增持5709308707361667810000726鲁泰A买入74039102105189727008300577开润股份增持15907503806721342123724603558健盛集团无评级820430831011921008114002042华孚时尚无评级310380290378010582071476儒鸿无评级1193432624601276191198671477聚阳实业无评级561270321331208175170439910丰泰企业无评级497119227240419219207105300888稳健医疗买入71529136044824619916029002563森马服饰增持52055034056951549412600398海澜之家增持5305805406391988416603877太平鸟增持18414404309912842818621002154报喜鸟买入410320360451291149212002029七匹狼无评级5503203404117316313607601566九牧王无评级76034005043224156717911002293罗莱生活无评级1120860770921311451222301234中国利郎买入330390490568568591103998波司登买入3301601902320517314529ITXMAInditex无评级18298599661045213189175519983迅销无评级476749546116281308149941036477002832比音勒芬买入25611513817122318615044603808歌力思增持9108704007710522611812603587地素时尚买入15214311213610613611219603839安正时尚无评级70018000000389--1103306江南布衣买入821081151367672612503709赢家时尚无评级9908411112811889771801913普拉达无评级39008309911846939433044MCPALVMH无评级5108015115168251870733830427376KERPAKering无评级3558918403215872421519316514746CFRSIX历峰集团无评级849916902636317550332226832RMSPAHermes无评级108401168721538217146642705632169数据来源wind国信证券经济研究所整理注无评级公司盈利预测来自BloombergWind一致预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告风险提示1疫情反复多次冲击2企业恶性竞争加剧3国际政治经济风险4汇率与原材料价格大幅波动请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20