【交易策略】
　　核心观点：今日，国内交割区尿素现货价格整体跌幅进一步扩大，跌幅40-60元/吨不等，供应整体有限，但随着需求再次转弱，厂家出货压力受阻，交割区尿素市场价格延续跌势：一方面，随着华北地区复合肥厂冬储暂时告一段落，同时出口市场暂缓，印标推迟，需求较前期大幅走弱，零星采购以压价为主；另一方面，由于前期尿素厂家利润可观，整体供应尚可，随着需求走弱，厂家新单成交大幅下滑，山东、河南多数厂家出货严重受阻，大幅调低出厂价以吸引客户，整体价格跌幅大幅走扩。01合约临近交割月，持仓量依旧过大，随着现货、期货大幅下跌，贴水维持在120元/吨附近，关注交割双方情况。供应方面，晋城无烟块煤价格坚挺为主，6800K小块出厂价2010-2060元/吨，榆林沫煤价格弱稳，5800大卡含税出厂价1150-1200元/吨，烟块煤6200大卡含税出厂价1280-1330元/吨，尿素现货价格跌幅扩大，固定床工艺生产利润收窄至151元/吨；水煤浆工艺生产利润手收窄至511元/吨，气流床工艺利润收窄至811元/吨附近，山西地区固定床装置基本全部恢复生产，但西南地区气头装置开始季节性检修，整体供应偏稳，日产在14.8万吨附近。西北地区内蒙、新疆疫情管控放开，仓储物流逐渐宽松，疆内铁路外运畅通，企业高库存局面将得到缓解。出口方面，印度招标或将继续推迟，出口市场情绪暂时降温，关注招标动态。需求方面，目前，随着尿素价格不断上涨，除东北地区冬储支撑外，工业企业暂时观望，复合肥需求有所减少，淡储备肥推迟，整体需求较前期略有下滑，企业预收降0,5天左右。库存方面，物流缓解，企业销售顺利，本周企业库存大幅减少14万吨左右。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

研究报告全文：银河能化-尿素日报能源化工研发报告尿素日报交易策略核心观点今日国内交割区尿素现货价格整体跌幅进一步扩大跌幅40-60元吨不等供应整体有限但随着需求再次转弱厂家出货压力受阻交割区尿素市场价格延续跌势一方面随着华北地区复合肥厂冬储暂时告一段落同时出口市场暂缓印标推迟需求较前期大幅走弱零星采购以压价为主另一方面由于前期尿素厂家利润可观整体供应尚可随着需求走弱厂家新单成交大幅下滑山东河南多数厂家出货严重受阻大幅调低出厂价以吸引客户整体价格跌幅大幅走扩01合约临近交割月持仓量依旧过大随着现货期货大幅下跌贴水维持在120元吨附近关注交割双方情况供应方面晋城无烟块煤价格坚挺为主6800K小块出厂价2010-2060元吨榆林沫煤价格弱稳5800大卡含税出厂价1150-1200元吨烟块煤6200大卡含税出厂价1280-1330元吨尿素现货价格跌幅扩大固定床工艺生产利润收窄至151元吨水煤浆工艺生产利润手收窄至511元吨气流床工艺利润收窄至811元吨附近山西地区固定床装置基本全部恢复生产但西南地区气头装置开始季节性检修整体供应偏稳日产在148万吨附近西北地区内蒙新疆疫情管控放开仓储物流逐渐宽松疆内铁路外运畅通企业高库存局面将得到缓解出口方面印度招标或将继续推迟出口市场情绪暂时降温关注招标动态需求方面目前随着尿素价格不断上涨除东北地区冬储支撑外工业企业暂时观望复合肥需求有所减少淡储备肥推迟整体需求较前期略有下滑企业预收降05天左右库存方面物流缓解企业销售顺利本周企业库存大幅减少14万吨左右以上观点仅供参考不做入市依据行情回顾今日期货盘面大幅下挫最终报收2466-39-156现货市场今日尿素现货价格跌幅扩大河南中小颗粒报2670-2680元吨山东中小颗粒报2670-2710元吨河北中小颗粒报2700-2720元吨山西中小颗粒报2630-2640元吨安徽中小颗粒报2780-2800元吨新疆中小颗粒报2350-2400元吨重要资讯12月20日尿素行业日产1485万吨较上一工作日减少002万吨较去年同期增加138万吨今日开工率6650较去年同期6064回升586隆众统计16银河能化-尿素日报能源化工研发报告相关数据图表心连价格期货山东河南河北安徽江苏湖北联盟正元昊源兰花晋开心2020-12-19NANANANANANANANANANANANANA2021-12-2023242510251024602550253025202540252025002540245024702022-11-1624242560259026402620258026002550256026202635252025502022-11-19NANANANANANANANANANANANANA2022-11-2325092700271027502730272027002670267027302740266026502022-11-26NANANANANANANANANANANANANA2022-11-2925612760277028002820278027502760276027802790275027402022-12-0226192730273027502760274027102720270027602790266026802022-12-0526222740275027502790276027202700271027302790265027002022-12-0826082710270027502750273027202650265027002750263026502022-12-11NANANANANANANANANANANANANA2022-12-1526792790281028102830280027902740275027602830270027502022-12-1626552780280028102830280027902740275027602830270027502022-12-17NANANANANANANANANANANANANA2022-12-18NANANANANANANANANANANANANA2022-12-1924802720276027802790274027502710275027502830266027202022-12-202466271027302760277027302730267027202720279026302670固定航天水煤山东河南河北安徽盘面无烟无烟三聚氰价差利润床利炉利浆利电煤利润基差基差基差基差利润块煤沫煤胺润润润2020-12-19NANANANANANANANANANANANANA2021-12-202161961762161216118372897081860923950013802022-11-16126136196211121225515160930187013007700-4502022-11-19NANANANANANANANANANANANANA2022-11-23161161221231278376706262870187012207800-7102022-11-26NANANANANANANANANANANANANA2022-11-29199199219229378586884324835187011207900-8802022-12-0210181141171260486788373840191011657800-8602022-12-057888108168239482781367845192511857700-9002022-12-08424292142193396684322855196012307600-8502022-12-11NANANANANANANANANANANANANA2022-12-15617181151215520823329840203711857500-12202022-12-168595105175221541841310820203711707500-12202022-12-17NANANANANANANANANANANANANA2022-12-18NANANANANANANANANANANANANA2022-12-19230270270350181541841135820203711707500-11302022-12-20204254254324151511811121820203711707500-101026银河能化-尿素日报能源化工研发报告河南心连心出厂价山东联盟出厂价单位元吨单位元吨340034002900290024002400190019001400140001-0103-0104-0105-0106-0107-0102-0108-0109-0110-0111-0112-0102-0106-0107-0111-0101-0103-0104-0105-0108-0109-0110-0112-0120192020202120222019202020212022河北正元出厂价安徽昊源出厂价单位元吨单位元吨340034002900290024002400190019001400140004-0109-0111-0101-0102-0103-0105-0106-0107-0108-0110-0112-0101-0102-0103-0104-0107-0108-0109-0112-0105-0106-0110-0111-0120192020202120222019202020212022心连心基差山东联盟基差单位元吨单位元吨600600375375150150757504-0105-0106-0111-0112-0101-0102-0103-0107-0108-0109-0110-0102-0103-0106-0107-0109-0110-0104-0105-0108-0111-0112-0130001-01300202020212022202020212022河北正元基差安徽昊源基差单位元吨单位元吨600600375375150150757501-0104-0106-0109-0111-0102-0103-0105-0107-0108-0110-0112-0105-0106-0109-0110-0101-0102-0103-0104-0107-0108-0111-0112-0130030020202021202220202021202236银河能化-尿素日报能源化工研发报告2022-12-16尿素周度数据尿素开工率卓创尿素开工率隆众单位单位800080007250725065006500575057505000500001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202020212022202020212022尿素煤制开工率隆众尿素气制开工率隆众单位单位80008000725060006500400057502000500000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202020212022202020212022尿素产量隆众尿素日均产量隆众单位万吨单位万吨120001700110001550100001400900012508000110001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202020212022202020212022尿素煤制产量隆众尿素气制开工率隆众单位万吨单位90008000825060007500400067502000600000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0120202021202220202021202246银河能化-尿素日报能源化工研发报告2022-12-16尿素周度数据尿素企业库存隆众尿素港口库存隆众单位万吨单位万吨10500750080005750550040003000225050050001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202020212022202020212022尿素各省供应量卓创尿素各省需求量卓创单位万吨单位万吨220001600019000140001600012000130001000010000800001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012021202220212022复合肥开工率隆众复合肥厂库卓创单位单位万吨0609000050750004060000304500020300001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01202020212022202020212022三聚氰胺开工率隆众东北地区到货量隆众单位单位吨0902407518060120456030001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012020202120222021202256银河能化-尿素日报能源化工研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系人张孟超能化投资研究部从业资格号F03086954投资咨询从业证书号Z0017786银河期货有限公司银河能化北京北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱songyangchinastockcomcn电话400-886-779966