【交易策略】
　　核心观点：临近年底，煤炭市场基本面供大于求格局不断演化，不过港口煤价基本跌势限价区间，近期跌幅放缓，部分煤种止跌企稳，一方面，随着产能释放加快，虽然疫情反复影响局部地区产量，但鄂市与榆林地区日产均在同期高位水平，而需求相对疲软，坑口拉运车辆稀少，同时多数煤矿下调出矿价促销，坑口价上涨时间进一步被压缩,坑口地区5500K价格在950元/吨附近；另一方面，终端电厂库存高位去库，日耗虽季节性回升，但长协充裕，去库速度偏慢，市场煤采购量稀少，同时临近年底，大部分参与者开始低价出货，港口价继续承压小幅下行，5500K港口平仓价降至1200元/吨以下。关注本轮冷空气降温幅度。今日，主产地坑口价整体弱稳为主，榆林临近年底，煤矿产能任务接近完成，部分煤矿进入停产状态，在产煤矿多减量生产，虽下游客户观望情绪浓厚，采购积极性不佳，销售暂无压力，5800K坑口价降至1135元/吨附近；内蒙地区部分煤矿产量缩减，现阶段优先中长协拉运，市场煤供给有限，基本达到产销平衡，也有煤矿称近日销售不佳，采取以销定产模式，当地供应处于偏紧状态，鄂市5500K坑口价跌至950元/吨；晋北地区当前，终端用煤需求有限，港口市场疲软，贸易商需求平淡，煤矿出货一般，煤价维稳运行，晋北5500K坑口价跌至1050元/吨。需求方面，部分终端电厂机组满负荷运行，处于去库状态，多数电厂表示市场煤较长协煤价格依旧偏高，采购市场电厂亏损，现对市场煤采购积极性较低，贸易商基本无采购计划，个别贸易商以背靠背方式进行采购，5500大卡市场报价降至1200-1220元/吨。库存方面，大秦线日均运量125万吨，呼局批车数维持在27列，港口调入基本平衡在130万吨，库存增加至2180万吨附近。电厂日耗继续季节性回升，去库为主，重点电库存9700万吨附近。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

研究报告全文：银河能化-动力煤日报能源化工研发报告动力煤日报交易策略核心观点临近年底煤炭市场基本面供大于求格局不断演化不过港口煤价基本跌势限价区间近期跌幅放缓部分煤种止跌企稳一方面随着产能释放加快虽然疫情反复影响局部地区产量但鄂市与榆林地区日产均在同期高位水平而需求相对疲软坑口拉运车辆稀少同时多数煤矿下调出矿价促销坑口价上涨时间进一步被压缩坑口地区5500K价格在950元吨附近另一方面终端电厂库存高位去库日耗虽季节性回升但长协充裕去库速度偏慢市场煤采购量稀少同时临近年底大部分参与者开始低价出货港口价继续承压小幅下行5500K港口平仓价降至1200元吨以下关注本轮冷空气降温幅度今日主产地坑口价整体弱稳为主榆林临近年底煤矿产能任务接近完成部分煤矿进入停产状态在产煤矿多减量生产虽下游客户观望情绪浓厚采购积极性不佳销售暂无压力5800K坑口价降至1135元吨附近内蒙地区部分煤矿产量缩减现阶段优先中长协拉运市场煤供给有限基本达到产销平衡也有煤矿称近日销售不佳采取以销定产模式当地供应处于偏紧状态鄂市5500K坑口价跌至950元吨晋北地区当前终端用煤需求有限港口市场疲软贸易商需求平淡煤矿出货一般煤价维稳运行晋北5500K坑口价跌至1050元吨需求方面部分终端电厂机组满负荷运行处于去库状态多数电厂表示市场煤较长协煤价格依旧偏高采购市场电厂亏损现对市场煤采购积极性较低贸易商基本无采购计划个别贸易商以背靠背方式进行采购5500大卡市场报价降至1200-1220元吨库存方面大秦线日均运量125万吨呼局批车数维持在27列港口调入基本平衡在130万吨库存增加至2180万吨附近电厂日耗继续季节性回升去库为主重点电库存9700万吨附近以上观点仅供参考不做入市依据现货行情30日港口市场5500大卡市场报价1200-1230元吨5000大卡市场报价1030-1060元吨4500大卡市场报价920-940元吨陕西烟末6000大卡价格1180-1230元吨5800大卡价格1140-1190元吨内蒙地区煤5500大卡价格990-1000元吨5000大卡价格810-850元吨4500大卡价格680-730元吨山西非电企业用煤5500大卡价格1020-1070元吨5000大卡价格930-980元吨4500大卡价格790-840元吨重要资讯30日据国家发改委官网消息通知要求煤炭生产企业提前制定两节和元月份的生产计划元旦春节期间做到不停工不停产供应不断档指导各有关方面继续做好2023年电煤中长期合同签订工作并严格执行好电煤中长期合同17银河能化-动力煤日报能源化工研发报告相关数据图表5500K5000K5500K5500K北港大秦电厂电厂煤炭日期调入调出锚地平仓价平仓价大同鄂市库存运量库存日耗产量2020-12-29784724545492154414512314112783706322012021-12-308087007106502022135156130120113136272372022-11-26NANANANA194512611467100114845292122022-11-291290109511109152005114927788115055401942022-12-03NANANANA209110811877102113345682432022-12-0613901195112098020711191238495112395802422022-12-0913601160112599020451321389396112005952632022-12-12136011601125990199312213588113111015962742022-12-15135011501120990202212810881125110515992832022-12-18NANANANA2055115101122122110025922722022-12-211300110011209802111133117103124109525922692022-12-25NANANANA212013014698126108495922612022-12-26126010601055965211813213584121107995982542022-12-27124010501055965214014111975125107836002482022-12-28122510401045965215812610892123107456052502022-12-29121510351045965218214312085125NANA2532022-12-30121010301045965218413012891NANANANA环渤海港口库存170环渤海港口调入2600单位万吨单位万吨1402175175011013258090050日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月1234567891011122018201920202021202220182019202020212022环渤海港口调出150单位万吨210环渤海港口锚地船舶数单位艘1201601109060601030201820192020202120222018201920202021202227银河能化-动力煤日报能源化工研发报告30005500K平仓价2000坑口5500K价格单位元吨单位元吨2350156317001125105068840025020192020202120222019202020212022电厂日耗电厂库存单位万吨12000单位万吨6601050057090004807500390600030020192020202120222019202020212022呼局运量单位万吨大秦线运量36140单位万吨110278018509200201820192020202120222018201920202021202237银河能化-动力煤日报能源化工研发报告动力煤周度库存图表2022-12-29全国港口库存环渤海港口库存8000单位万吨2600单位万吨6750217555001750425013253000900日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月289134567241356789101112111012201920202021202220182019202020212022下游港口总库存华东港口库存单位万吨5000单位万吨1500425012503500100027507502000500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678924681357910111210121120192020202120222019202020212022华南港口库存江内港口库存2300单位万吨1600单位万吨1800130013001000800700300400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111日日日111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月49123567838124567910111211121020192020202120222019202020212022坑口站台库存电厂周度库存11000295单位万吨单位万吨24092501857500130575075400020日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月38124567911101220182019202020212022201920202021202247银河能化-动力煤日报能源化工研发报告动力煤旬度发电图表截止12月中2022-12-28旬度总发电量旬度总发电量同比260单位亿千瓦时030单位23001820000517000814002020192020202120222019202020212022旬度火电发电量旬度火电发电量同比200单位亿千瓦时020单位17501015000012501010002020192020202120222019202020212022旬度水电发电量旬度水电发电量同比5000单位亿千万时040单位400002330000052000013100003020192020202120222019202020212022旬度新能源发电量旬度新能源发电量同比单位亿千瓦时4000100单位3100060220002013000204000602019202020212022201920202021202257银河能化-动力煤日报能源化工研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系人张孟超能化投资研究部从业资格号F03086954投资咨询从业证书号Z0017786银河期货有限公司银河能化北京北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼67银河能化-动力煤日报能源化工研发报告网址wwwyhqhcomcn邮箱songyangchinastockcomcn电话400-886-779977