【交易策略】
　　核心观点：临近年底，煤炭市场基本面供大于求格局不断演化，一方面，随着产能释放加快，虽然疫情反复影响局部地区产量，但鄂市与榆林地区日产均在同期高位水平，而需求相对疲软，坑口拉运车辆稀少，同时多数煤矿下调出矿价促销，坑口价上涨时间进一步被压缩,坑口地区5500K价格在950元/吨附近；另一方面，终端电厂库存高位去库，日耗虽季节性回升，但长协充裕，去库速度偏慢，市场煤采购量稀少，同时临近年底，大部分参与者开始低价出货，港口价继续承压小幅下行，5500K港口平仓价降至1200元/吨以下。关注本轮冷空气降温幅度。今日，主产地坑口价整体弱稳为主，榆林停产煤矿有所增多，在产煤矿产量有限，区域内供应量维持偏紧状态，虽下游拉运积极性不高，但煤矿出货压力较小，煤价整体维稳，5800K坑口价降至1135元/吨附近；内蒙地区煤矿供应有所收紧，区域内煤矿以保供为主，市场量有限。有煤矿称近期下游采购积极性不佳，煤矿销售一般，部分煤矿有少量存煤积累，但由于内蒙地区煤矿积极保供，多数煤矿暂无销售压力，鄂市5500K坑口价跌至950元/吨；晋北地区部分煤矿产量减少，整体供应有所收紧；下游采购积极性较差，市场户采购缓慢，出货以火运上站为主，市场成交情况不佳，晋北5500K坑口价跌至1050元/吨。需求方面，终端电厂负荷中高位运行，依靠长协和进口煤维持正常运行，暂无采购市场计划，部分电厂签订进度70%左右，会根据兑现情况按需采购市场煤；非电方面，水泥、化工企业陆续进入放假状态，采购需求低迷，5500大卡市场报价降至1200-1220元/吨。库存方面，大秦线日均运量125万吨，呼局批车数维持在27列，港口调入基本平衡在130万吨，库存增加至2180万吨附近。电厂日耗继续季节性回升，去库为主，重点电库存9700万吨附近。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

研究报告全文：银河能化-动力煤日报能源化工研发报告动力煤日报交易策略核心观点临近年底煤炭市场基本面供大于求格局不断演化一方面随着产能释放加快虽然疫情反复影响局部地区产量但鄂市与榆林地区日产均在同期高位水平而需求相对疲软坑口拉运车辆稀少同时多数煤矿下调出矿价促销坑口价上涨时间进一步被压缩坑口地区5500K价格在950元吨附近另一方面终端电厂库存高位去库日耗虽季节性回升但长协充裕去库速度偏慢市场煤采购量稀少同时临近年底大部分参与者开始低价出货港口价继续承压小幅下行5500K港口平仓价降至1200元吨以下关注本轮冷空气降温幅度今日主产地坑口价整体弱稳为主榆林停产煤矿有所增多在产煤矿产量有限区域内供应量维持偏紧状态虽下游拉运积极性不高但煤矿出货压力较小煤价整体维稳5800K坑口价降至1135元吨附近内蒙地区煤矿供应有所收紧区域内煤矿以保供为主市场量有限有煤矿称近期下游采购积极性不佳煤矿销售一般部分煤矿有少量存煤积累但由于内蒙地区煤矿积极保供多数煤矿暂无销售压力鄂市5500K坑口价跌至950元吨晋北地区部分煤矿产量减少整体供应有所收紧下游采购积极性较差市场户采购缓慢出货以火运上站为主市场成交情况不佳晋北5500K坑口价跌至1050元吨需求方面终端电厂负荷中高位运行依靠长协和进口煤维持正常运行暂无采购市场计划部分电厂签订进度70左右会根据兑现情况按需采购市场煤非电方面水泥化工企业陆续进入放假状态采购需求低迷5500大卡市场报价降至1200-1220元吨库存方面大秦线日均运量125万吨呼局批车数维持在27列港口调入基本平衡在130万吨库存增加至2180万吨附近电厂日耗继续季节性回升去库为主重点电库存9700万吨附近以上观点仅供参考不做入市依据现货行情29日港口市场5500大卡市场报价1200-1250元吨5000大卡市场报价1030-1060元吨4500大卡市场报价920-940元吨陕西烟末6000大卡价格1180-1230元吨5800大卡价格1140-1190元吨内蒙地区煤5500大卡价格990-1000元吨5000大卡价格810-850元吨4500大卡价格680-730元吨山西非电企业用煤5500大卡价格1020-1070元吨5000大卡价格930-980元吨4500大卡价格800-850元吨重要资讯今年以来中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司发挥大宗货物运输优势积极运输煤炭截至12月14日已累计运输煤炭1179亿吨其中疆煤外运完成5233万吨同比增长474同时疆煤运输服务半径不断扩大从以往的河西走廊甘青川渝云贵地区17银河能化-动力煤日报能源化工研发报告相关数据图表5500K5000K5500K5500K北港大秦电厂电厂煤炭日期调入调出锚地平仓价平仓价大同鄂市库存运量库存日耗产量2020-12-28772713540489152214214914112784296352162021-12-298257247156602043136157138120113866372532022-11-2512601060114095019331331035580114685312062022-11-28126010551110915198312011470101115255342032022-12-0213601160112093521011171167581113805712372022-12-05136011801120945207511412182118112735772392022-12-08137011801125980205013613277120112095912582022-12-11NANANANA200711413992123111315892702022-12-14136011601120990200212810786119110645962752022-12-17NANANANA2041124127106125110135912702022-12-20130511051120980209513812791127109575972712022-12-24NANANANA2136115102103126108815862582022-12-25NANANANA212013014698126108495922612022-12-26126010601055965211813213584121107995982542022-12-27124010501055965214014111975125107836002482022-12-28122510401045965215812610892123NANA2502022-12-29121510351045965218214312085NANANANA环渤海港口库存170环渤海港口调入2600单位万吨单位万吨1402175175011013258090050日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月1234567891011122018201920202021202220182019202020212022环渤海港口调出150单位万吨210环渤海港口锚地船舶数单位艘1201601109060601030201820192020202120222018201920202021202227银河能化-动力煤日报能源化工研发报告30005500K平仓价2000坑口5500K价格单位元吨单位元吨2350156317001125105068840025020192020202120222019202020212022电厂日耗电厂库存单位万吨12000单位万吨6601050057090004807500390600030020192020202120222019202020212022呼局运量单位万吨大秦线运量36140单位万吨110278018509200201820192020202120222018201920202021202237银河能化-动力煤日报能源化工研发报告动力煤周度库存图表2022-12-29全国港口库存环渤海港口库存8000单位万吨2600单位万吨6750217555001750425013253000900日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月289134567241356789101112111012201920202021202220182019202020212022下游港口总库存华东港口库存单位万吨5000单位万吨1500425012503500100027507502000500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678924681357910111210121120192020202120222019202020212022华南港口库存江内港口库存2300单位万吨1600单位万吨1800130013001000800700300400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111日日日111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月49123567838124567910111211121020192020202120222019202020212022坑口站台库存电厂周度库存11000295单位万吨单位万吨24092501857500130575075400020日日日日日日日日日日日日111111111111月月月月月月月月月月月月38124567911101220182019202020212022201920202021202247银河能化-动力煤日报能源化工研发报告动力煤旬度发电图表截止12月中2022-12-28旬度总发电量旬度总发电量同比260单位亿千瓦时030单位23001820000517000814002020192020202120222019202020212022旬度火电发电量旬度火电发电量同比200单位亿千瓦时020单位17501015000012501010002020192020202120222019202020212022旬度水电发电量旬度水电发电量同比5000单位亿千万时040单位400002330000052000013100003020192020202120222019202020212022旬度新能源发电量旬度新能源发电量同比单位亿千瓦时4000100单位3100060220002013000204000602019202020212022201920202021202257银河能化-动力煤日报能源化工研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系人张孟超能化投资研究部从业资格号F03086954投资咨询从业证书号Z0017786银河期货有限公司银河能化北京北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼67银河能化-动力煤日报能源化工研发报告网址wwwyhqhcomcn邮箱songyangchinastockcomcn电话400-886-779977