观点
　　上周回顾：上周，港口市场需求疲软，上涨乏力，坑口地区受需求下滑拖累，整体延续跌势。
　　后市观点：元旦至今，神华坑口神优系列外购价格继续下调40-60元/吨，坑口情绪进一步走弱，而港口煤价基本跌势限价区间，近期跌幅放缓，部分煤种止跌企稳，一方面，随着产能释放加快，虽然疫情反复影响局部地区产量，但鄂市与榆林地区日产均在同期高位水平，而需求相对疲软，坑口拉运车辆稀少，同时多数煤矿下调出矿价促销，坑口价上涨时间进一步被压缩,坑口地区5500K价格在950元/吨附近；另一方面，终端电厂库存高位去库，日耗虽季节性回升，但长协充裕，去库速度偏慢，市场煤采购量稀少，同时临近年底，大部分参与者开始低价出货，港口价继续承压小幅下行，5500K港口平仓价降至1200元/吨以下。
　　供应方面：主产地坑口价整体弱稳为主，榆林临近年底，煤矿产能任务接近完成，部分煤矿进入停产状态，在产煤矿多减量生产，虽下游客户观望情绪浓厚，采购积极性不佳，销售暂无压力，5800K坑口价降至1135元/吨附近；内蒙地区部分煤矿产量缩减，现阶段优先中长协拉运，市场煤供给有限，基本达到产销平衡，也有煤矿称近日销售不佳，采取以销定产模式，当地供应处于偏紧状态，鄂市5500K坑口价跌至950元/吨；晋北地区当前，终端用煤需求有限，港口市场疲软，贸易商需求平淡，煤矿出货一般，煤价维稳运行，晋北5500K坑口价跌至1050元/吨。
　　需求方面：部分终端电厂机组满负荷运行，处于去库状态，多数电厂表示市场煤较长协煤价格依旧偏高，采购市场电厂亏损，现对市场煤采购积极性较低，贸易商基本无采购计划，个别贸易商以背靠背方式进行采购，5500大卡市场报价降至1200-1220元/吨。
　　库存方面，大秦线日均运量125万吨，呼局批车数维持在27列，港口调入基本平衡在130万吨，库存增加至2180万吨附近。电厂日耗继续季节性回升，去库为主，重点电库存9700万吨附近。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。
　　
　　

研究报告全文：银河期货动力煤周报能化投资研究部张孟超投资咨询资格证号Z00177862023年1月银河能化微信公众号一观点上周回顾上周港口市场需求疲软上涨乏力坑口地区受需求下滑拖累整体延续跌势后市观点元旦至今神华坑口神优系列外购价格继续下调40-60元吨坑口情绪进一步走弱而港口煤价基本跌势限价区间近期跌幅放缓部分煤种止跌企稳一方面随着产能释放加快虽然疫情反复影响局部地区产量但鄂市与榆林地区日产均在同期高位水平而需求相对疲软坑口拉运车辆稀少同时多数煤矿下调出矿价促销坑口价上涨时间进一步被压缩坑口地区5500K价格在950元吨附近另一方面终端电厂库存高位去库日耗虽季节性回升但长协充裕去库速度偏慢市场煤采购量稀少同时临近年底大部分参与者开始低价出货港口价继续承压小幅下行5500K港口平仓价降至1200元吨以下供应方面主产地坑口价整体弱稳为主榆林临近年底煤矿产能任务接近完成部分煤矿进入停产状态在产煤矿多减量生产虽下游客户观望情绪浓厚采购积极性不佳销售暂无压力5800K坑口价降至1135元吨附近内蒙地区部分煤矿产量缩减现阶段优先中长协拉运市场煤供给有限基本达到产销平衡也有煤矿称近日销售不佳采取以销定产模式当地供应处于偏紧状态鄂市5500K坑口价跌至950元吨晋北地区当前终端用煤需求有限港口市场疲软贸易商需求平淡煤矿出货一般煤价维稳运行晋北5500K坑口价跌至1050元吨需求方面部分终端电厂机组满负荷运行处于去库状态多数电厂表示市场煤较长协煤价格依旧偏高采购市场电厂亏损现对市场煤采购积极性较低贸易商基本无采购计划个别贸易商以背靠背方式进行采购5500大卡市场报价降至1200-1220元吨库存方面大秦线日均运量125万吨呼局批车数维持在27列港口调入基本平衡在130万吨库存增加至2180万吨附近GALAXYFUTURES1电厂日耗继续季节性回升去库为主重点电库存9700万吨附近以上观点仅供参考不做入市依据一概述供应临近年底内蒙陕西部分民营煤矿开始停产鄂市日产降至240万吨榆林日产降至125万吨左右元旦期间神华坑口神优系列外购价格环比降26-46元吨坑口情绪进一步走弱产量虽有下滑但需求亦疲软坑口价继续小幅下行供应进口本周进口市场情绪相对低迷国内电厂的采购需求有所转弱不过市场货源数量不多尤其是印尼低卡煤的数量更加紧缺进口贸易商的报价整体稳中偏弱市场整体成交氛围一般成交价格下行印尼煤Nar3800K的FOB中标价跌至87美元吨较上周下跌2-3美元吨印尼煤Nar4500K的FOB中标价为112美元吨较上周下跌3-5美元吨需求电煤全国气温通同比偏高日耗季节性回升趋势不变农历同比降幅收窄基本持平去年截止12月29日沿海八省日耗2100万吨天同比-111农历同比-70周均环比03内陆17省日耗4033万吨天同比06农历同比-21周均环比1825省日耗6133万吨天同比-37农历同比-39周均环比06需求化工煤本周坑口地区煤价延续跌势化工品价格集体反弹煤制亏损环比有所收窄开工率基本持平预计下周甲醇开工率环比降低煤制尿素开工率环比提升库存港口截至12月30日北方港口秦京曹三港库存合计21805万吨比12月23日571万吨含黄骅23745万吨环比261万吨同比75长江七港库存为485万吨比12月23日-5万吨同比360华东华南和江内港口库存总量合计环比减少114万吨至2655万吨华东华南江内总库存2532万吨环比上周减少97万吨库存-电厂下游电厂日耗环比回升电厂去库截止12月29日沿海八省库存29918万吨比上周-04同比-112农历同比-98可用天数143天同比持平内陆十七省库存77178万吨比上周-29同比-37农历同比30可用天数191天同比-09天25省库存107096万吨环比-22同比-59农历同比-10GALAXYFUTURES2一概述5500K5000K5500K5500K北港大秦电厂电厂煤炭日期调入调出锚地平仓价平仓价大同鄂市库存运量库存日耗产量2021-01-02NANANANA157010613812812781525982192022-01-03NANANANA1960130148103106110876182632022-11-3013001100111091520461308885105114825472042022-12-03NANANANA209110811877102113345682432022-12-07139012001125980204611113677116112245832552022-12-10NANANANA203212013394130111525952682022-12-13136011601125990198112513784126110785922792022-12-16134011401120980204413311192105110285982692022-12-19134011401120980208512394109128109806002722022-12-221290109011009802126139124106126109505862562022-12-25NANANANA212013014698126108495922612022-12-29121510351045965218214312085125107106132532022-12-30121010301045965218413012891123NANA2482022-12-31NANANANA218614213998127NANA2452023-01-01NANANANA219814213088124NANA2432023-01-02NANANANA219413613994112NANA2412023-01-03NANANANA219713413279NANANANAGALAXYFUTURES3本周重点关注疫情管控放松全国气温同期偏高GALAXYFUTURES4二价格与价差坑口价延续跌势山西5500K坑口价走势截止12月30日山西地区5500K坑口价报收1045元吨环比上周-40元吨鄂尔多斯5500K坑口价报收965元吨环比上周-10元吨陕西地区5800K坑口价1135环比上周-35元吨内蒙5500K坑口价走势陕西5800K坑口价走势GALAXYFUTURES5二价格与价差港口平仓价延续跌势港口5500K平仓价走势港口5500K-5000K价差走势环渤海煤炭价格指数港口5000K平仓价走势GALAXYFUTURES6二价格与价差发运利润环比收窄山西煤发运港口利润蒙煤发运港口利润山西煤盘面交割利润蒙煤盘面交割利润GALAXYFUTURES7二价格与价差国内下水煤延续跌势进口利润收窄ICI指数走势API指数走势澳洲煤进口利润印尼煤进口利润GALAXYFUTURES8三供需鄂市煤炭产量高位运行鄂尔多斯地区煤矿开工率榆林地区煤矿开工率鄂尔多斯地区煤矿日产GALAXYFUTURES9三供需站台库存低位徘徊发运量环比大增物流园区站台库存物流园区站台发运量鄂尔多斯地区公路销量GALAXYFUTURES10三供需重点煤矿旬度产量下滑重点煤矿旬度产量重点煤矿旬度销量重点煤矿旬度库存GALAXYFUTURES11三供需晋陕蒙重点矿产量环比下滑山西旬度产量内蒙旬度产量陕西旬度产量GALAXYFUTURES12三供需大秦线运量增加至120万吨大秦线运量呼局发运量朔黄线运量GALAXYFUTURES13三供需港口库存增加至2195万吨环渤海港口总库存曹妃甸总库存京唐港总库存秦皇岛库存GALAXYFUTURES14三供需中下游港口库存环比减少87万吨中下游港口总库存华南港口库存华东港口库存江内港口库存GALAXYFUTURES15三供需港口调入调出均回升至正常水平环渤海港口日均调入量环渤海港口日均调出量环渤海港口锚地船舶数环渤海港口预到船舶数GALAXYFUTURES16三供需沿海电厂日耗季节性回升库存高位小幅回落沿海电厂日耗沿海电厂库存沿海电厂存煤可用天数GALAXYFUTURES17三供需沿海电厂日耗季节性回升沿海六大电厂日耗沿海六大电厂库存沿海六大电厂存煤可用天数GALAXYFUTURES18三供需内陆电厂日耗季节性走高库存高位小幅回落内陆电厂日耗内陆电厂库存内陆电厂存煤可用天数GALAXYFUTURES19