本报告导读：
　　12月第4周，北证50指数止跌回升，欧福蛋业即将开启申购。北交所成上市优选地，估值低业绩好，增长潜力较大。
　　摘要：
　　北交所成专精特新上市优选地，估值低业绩好。2022Q4北交所企业上市节奏加快，截至2022年12月23日已有40家企业上市，其中22家企业属于中专精特新“小巨人”。北交所企业估值相对整体A股偏低，具有良好挖掘标的机会。从业绩增速来看，北证2021年/2022Q3营收和净利润同比增速分别为25.27%/7.24%和24.00%/-7.03%，仅次于科创板，领先市场其他板块，业绩表现较好，增长潜力较大。
　　 12月第4周北证50指数止跌回升，表现弱于沪深主要指数。12月第4周，北证50指数涨幅为0.41%，表现弱于沪深主要指数。三板成指/三板做市/创新成指分别变化0.44%/-0.23%/0.72%，与北证50指数的上涨0.41%相比，新三板各主要指数表现更优。
　　北交所各行业涨跌分化，股票上涨比例为43.83%。分行业看，有色金属跌幅最大（-2.62%），国防军工涨幅最大（3.88%）。从行业估值来看，国防军工市盈率TTM中位数（32.57倍）最高，交通运输市盈率TTM中位数为8.97倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所162只股票的总市值为2110.50亿元，其中，电力设备、基础化工、机械设备行业市值较高，分别占北交所总市值的27.73%/15.43%/12.38%。从个股来看，北交所股票上涨比例为71/162，康普化学上涨18.72%涨幅最大。
　　北交所新增8只上市股票，发行节奏稳定。12月第4周迅安科技已完成申购待上市，欧福蛋业即将开启申购。12月第4周，新增8只上市股票，为佳合科技、三祥科技、太湖雪、华光源海、浙江大农、美登科技、纬达光电、瑞奇智造，2022年以来共83只股票上市。更新状态中，北交所已受理企业21家，已问询企业9家，通过企业1家，提交注册企业4家，注册企业1家。待上市企业：迅安科技。待申购企业：欧福蛋业：是一家从事蛋液、蛋粉以及各类蛋类预制品的研发、生产、销售的公司。2021年公司营业收入/归母净利润为8.49/0.22亿元，毛利率/净利率/ROE为9.96%/2.65%/6.41%。
　　风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力

研究报告全文：中小盘研TableMainInfo究TableTitleTableReport20230103相关报告北交所成专精特新上市优选地增长潜力较大北证50指数延续下跌态势迅安科技即将申购20221226中--北交所周报2022年12月第4周中小盘指数延续下跌表现弱于大盘指数小周天乐分析师张越分析师20221225盘0755-239760030755-23976385北证50指数延续下跌佳合科技等即将-Zhoutianlegtjascomzhangyue025639gtjascom申购20221218证书编号S0880520010003S0880522090004周景气赛道衍生高增长主题有望迎来投资本报告导读报机会2022121812月第4周北证50指数止跌回升欧福蛋业即将开启申购北交所成上市优选主题快速轮动建议提前布局热点主题地估值低业绩好增长潜力较大20221211摘要TableSummary北交所成专精特新上市优选地估值低业绩好2022Q4北交所企业上市节奏加快截至2022年12月23日已有40家企业上市其中22家企业属于中专精特新小巨人北交所企业估值相对整体A股偏低具有良好挖掘标的机会从业绩增速来看北证2021年2022Q3营收和净利润同比增速分别为2527724和2400-703仅次于科创板领先市场其他板块业绩表现较好增长潜力较大12月第4周北证50指数止跌回升表现弱于沪深主要指数12月证第4周北证50指数涨幅为041表现弱于沪深主要指数三板券成指三板做市创新成指分别变化044-023072与北证50研指数的上涨041相比新三板各主要指数表现更优究北交所各行业涨跌分化股票上涨比例为4383分行业看有色报金属跌幅最大-262国防军工涨幅最大388从行业估值来看国防军工市盈率TTM中位数3257倍最高交通运输市盈告率TTM中位数为897倍估值相对较低从行业结构来看北交所162只股票的总市值为211050亿元其中电力设备基础化工机械设备行业市值较高分别占北交所总市值的277315431238从个股来看北交所股票上涨比例为71162康普化学上涨1872涨幅最大北交所新增8只上市股票发行节奏稳定12月第4周迅安科技已完成申购待上市欧福蛋业即将开启申购12月第4周新增8只上市股票为佳合科技三祥科技太湖雪华光源海浙江大农美登科技纬达光电瑞奇智造2022年以来共83只股票上市更新状态中北交所已受理企业21家已问询企业9家通过企业1家提交注册企业4家注册企业1家待上市企业迅安科技待申购企业欧福蛋业是一家从事蛋液蛋粉以及各类蛋类预制品的研发生产销售的公司2021年公司营业收入归母净利润为849022亿元毛利率净利率ROE为996265641风险提示1北交所及新三板的政策变动风险2市场需求不足可能影响中小企业盈利能力请务必阅读正文之后的免责条款部分中小盘-周报目录1北交所成专精特新上市优选地估值低业绩好32北交所市场止跌回升整体表现较弱421北证50指数止跌回升表现弱于沪深主要指数422北交所行业与个股涨跌分化523北交所交易规模较上周减少新三板交易规模减少73北交所发行节奏稳定931北交所新增8只上市股票发行节奏稳定93212月第4周欧福蛋业即将开启申购114风险提示11请务必阅读正文之后的免责条款部分2of12中小盘-周报1北交所成专精特新上市优选地估值低业绩好北交所上市的154家企业中有64家专精特新小巨人北交所设立于深化新三板改革背景下坚持服务创新型中小企业的市场定位构建契合创新型中小企业特点的基础制度安排畅通北交所在多层次资本市场的纽带作用以及培育专精特新中小企业是设立北交所需要实现的三大目标北交所全部上市的企业中专精特新小巨人占比41562022Q4北交所企业上市节奏加快截至2022年12月23日已有40家企业上市其中22家企业属于中专精特新小巨人在当季上市企业中占比55这一占比自2020Q3以来整体上升细分行业小龙头数量增加图12022Q4上市北交所上市的40家企业中22家为专精特新小巨人企业4540604050352930184025161630202111121591020107822104657710585843466031202020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4专精特新小巨人数量左轴家非专精特新小巨人数量左轴家小巨人占比右轴数据来源Wind国泰君安证券研究注数据截至2022年12月23日北交所半数以上行业估值低于A股整体北交所公司目前估值相对偏低我们统计北交所上市企业数量不低于5个的申万一级行业平均PETTM发现10个行业中电力设备电子等7个行业估值低于A股对应行业PETTM剔除负值北交所企业估值相对整体A股偏低具有良好挖掘标的机会表1北交所半数以上行业平均PE低于A股整体对应行业估值A股对应行业PE申万一级行业数量PETTMTTM剔除负值传媒114453119电力设备1618332593电子1118932815公用事业214952348国防军工131354873环保32072机械设备2918722902基础化工1415141385请务必阅读正文之后的免责条款部分3of12中小盘-周报计算机1246434732家用电器413601343建筑材料118331406建筑装饰52239894交通运输19161165农林牧渔619179602汽车1255723076轻工制造516523022社会服务3184911883食品饮料318243463通信426622410医药生物1324622336有色金属119361399总计15423873137数据来源Wind国泰君安证券研究注数据截至2022月12月23日数据剔除前后5极端值北交所公司业绩增速仅次于科创板我们统计A股各板块个股2021年和2022Q3营业收入归母净利润营收同比增速归母净利润增速等业绩指标发现北交所2021年营收和归母净利润平均为500亿和056亿元在A股各板块中业绩体量较小但从业绩增速来看北证2021年2022Q3营收和净利润同比增速分别为2527724和2400-703仅次于科创板领先市场其他板块业绩表现较好增长潜力较大表2北交所企业2021年及2022Q3业绩增速仅次于科创板领先主板及创业板2021年营2021年平2021年平2022Q3平2021年归2022Q3营2022Q3归2022Q3平业收入同比板块均营收亿均归母净利均归母净利母净利润同业收入同比母净利润同均营收增速亿元润润比增速增速比增速元北证49805537003725272400724-703主板932757969944552032078570-1175创业板159412912391102285301850-971科创板12471721056130418042802122661数据来源Wind国泰君安证券研究注数据截至2022月12月23日数据剔除前后5极端值2北交所市场止跌回升整体表现较弱21北证50指数止跌回升表现弱于沪深主要指数12月第4周北证50指数上涨表现弱于沪深主要指数12月第4周北证50指数科创50中证1000中证500沪深300深证100上证50分别变动041430196175113135074北证50指数呈上涨态势整体表现弱于沪深主要指数请务必阅读正文之后的免责条款部分4of12中小盘-周报图212月第4周北证50指数上涨041北证50430科创50196中证1000175中证500113沪深300135深证100074上证50012345数据来源Wind国泰君安证券研究12月第4周新三板各主要指数涨跌分化北交所指数表现更弱12月第4周新三板各主要指数涨跌分化三板成指三板做市创新成指分别变化044-023072与北证50指数的上涨041相比新三板各主要指数表现更优图3新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图412月第4周新三板各主要指数涨跌分化20三板成指主三板做市主创新成指主30001519001017002500051500002000-051300-1011001500-15900-201000-25700221226221227221228221229221230周涨跌幅500500三板成指020000-0104044三板做市0300-01-1004-023创新成指020000-020707221-0521-1122-1121-0221-0321-0421-0621-0721-0821-0921-1021-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1221-01数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究22北交所行业与个股涨跌分化行业层面12月第4周北交所行业涨跌分化12月第4周从行业涨跌幅来看北交所各行业涨跌分化共8个行业呈上涨态势13个行业呈下跌态势其中国防军工行业涨幅最大为388有色金属行业跌幅最大为-262从行业估值来看国防军工行业市盈率TTM中位数最高为3257倍环保行业位列第二为3133倍交通运输建筑装饰行业市盈率TTM中位数分别为8971218倍估值相对较低从行业结构来看北交所162只股票的总市值为211050亿元其中电力设备基础化工机械设备行业市值较高分别为585203256526123请务必阅读正文之后的免责条款部分5of12中小盘-周报亿元分别占北交所总市值的277315431238国防军工有色金属建筑材料行业市值较低分别为776486366亿元分别占北交所总市值的037023017图512月第4周行业涨跌分化图612月第4周交通运输估值较低35倍325731333025521943882057420188518851763179516671731315801628164814971504153214301434215121812540681064897014017019025030100-008-1-034-025-073-068-0625-121-100-2-127-209-2070-3-262-260数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究注行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数注行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数表312月第4周电力设备基础化工机械设备行业市值占比较大行业市值亿元市值占比个股数量个股数量占比电力设备58520277316988基础化工32565154314864机械设备261231238291790医药生物1860488213802电子1251659311679计算机1023448512741汽车739335012741通信57532734247农林牧渔55732646370家用电器36771744247轻工制造30811465309食品饮料28241343185建筑装饰26321255309社会服务23751133185交通运输23381111062公用事业20730982123环保19440923185传媒9320441062国防军工7760371062有色金属4860231062建筑材料3660171062合计2110501000016210000数据来源Wind国泰君安证券研究个股层面北交所股票上涨比例为438312月第4周在北交所上请务必阅读正文之后的免责条款部分6of12中小盘-周报市的162只个股中硅烷科技诺思兰德等71只个股上涨其中康普化学上涨1872涨幅最大秋乐种业等7只个股涨幅为0纬达光电等84只个股下跌其中美登科技下跌5337跌幅最大表412月第4周康普化学涨幅最大涨幅TOP5跌幅TOP512月第4周12月第4周股票代码股票名称所属行业股票代码股票名称所属行业涨幅跌幅化学原料和化学软件和信息技术834033BJ康普化学1872838227BJ美登科技-5337制品制造业服务业计算机通信和化学原料和化学838402BJ硅烷科技1648873001BJ纬达光电-4696其他电子设备制制品制造业造业430047BJ诺思兰德1236医药制造业831855BJ浙江大农-3610通用设备制造业有色金属冶炼和839167BJ同享科技883872392BJ佳合科技-2851造纸和纸制品业压延加工业橡胶和塑料制品836720BJ吉冈精密719金属制品业836247BJ华密新材-1440业数据来源Wind国泰君安证券研究23北交所交易规模较上周减少新三板交易规模减少北交所交易规模较上周减少康普化学等个股较为活跃12月第4周162只北交所上市股票成交金额为2311亿元较上周下跌922交易规模减少其中康普化学瑞奇智造等在成交金额换手率指标排行中均位于北交所上市公司前十表512月第4周北交所上市公司股票成交金额前10名序号证券代码证券简称成交均价元成交数量万股成交金额万元1834033BJ康普化学202711362323034302838402BJ硅烷科技131912824616911403830946BJ森萱医药92511121810290934835368BJ连城数控49542068710247325833781BJ瑞奇智造68314960110219716873001BJ纬达光电7551140568606427872351BJ华光源海6061186217190858836077BJ吉林碳谷4682149937020429835185BJ贝特瑞42241541765121910831195BJ三祥科技74086634640927数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究表612月第4周北交所上市公司股票换手率前10名序号证券代码证券简称成交数量万股成交金额万元换手率1831526BJ凯华材料13956459864066212834033BJ康普化学11362323034303904请务必阅读正文之后的免责条款部分7of12中小盘-周报3873001BJ纬达光电11405686064237104872351BJ华光源海11862171908535095838227BJ美登科技2847057831631856831855BJ浙江大农6083937594430037831195BJ三祥科技8663464092722498872392BJ佳合科技3171222206322059835892BJ中科美菱42893511833211910833781BJ瑞奇智造14960110219712034数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究新三板整体交易规模较上周减少深冷能源等个股较为活跃截至12月31日新三板共有6580家挂牌公司其中创新层1658家基础层4922家12月第4周新三板整体成交金额下降创新层和基础层的单周交易金额分别为1212268亿元较上周分别变动2513-5189表712月第4周新三板整体交易金额较上周减少项目精选层创新层较上周增减基础层较上周增减合计较上周增减挂牌公司家数--1658--4922--6580--12月第4周新增家数---9--3---6--成交金额亿元--12122513268-51891479-298数据来源全国中小企业股份转让系统国泰君安证券研究表812月第4周挂牌公司股票成交金额前10名序号证券代码证券简称市场层级成交均价元成交数量万股成交金额万元1831177深冷能源创新层223611243925142562833572励福环保创新层1461296604333343430515麟龙股份创新层487816743974014870029宏灿股份创新层1600224453590865839010延安医药创新层1064276152937036430335华韩股份创新层2255127222869117839312优信无限创新层1718159942747048830978先临三维创新层1182216992564109834082中建信息创新层14291694224214310831658华升泵阀基础层90625601231944数据来源全国中小企业股份转让系统国泰君安证券研究表912月第4周挂牌公司股票换手率前10名序号证券代码证券简称市场层级成交数量万股成交金额万元换手率1873421静宁苹果基础层343107994445752837487ST天创基础层2235339729803837940品牌联盟创新层5780227764832326华清安泰创新层4000915606424035871839奥哲股份基础层500030002286请务必阅读正文之后的免责条款部分8of12中小盘-周报6871953极光创新基础层117831060421417834465国科股份基础层402504164819738430068纬纶环保基础层24998475017869833622正昌电子创新层1290019350166710873523银狐医疗基础层14720473981550数据来源全国中小企业股份转让系统国泰君安证券研究3北交所发行节奏稳定31北交所新增8只上市股票发行节奏稳定12月第4周北交所新增8只上市股票2022年以来共83只股票上市12月第4周新增8只上市股票为佳合科技872392三祥科技831195太湖雪838262等1只股票即将开启申购为欧福蛋业8393711只股票完成申购待上市为迅安科技834950表1012月第4周北交所新增8只上市股票拟发行数状发行价发行市发行结果公代码简称量万定价方式申购日上市日所属行业态格盈率告日股造纸和纸制品872392佳合科技1500直接定价81312202212212022122720221230业831195三祥科技1423直接定价111871202212202022122620221230汽车制造业838262太湖雪800直接定价151736202212202022122620221230纺织业装卸搬运和运872351华光源海227839直接定价81941202212192022122320221229已输代理业上通用设备制造831855浙江大农186833直接定价751448202212192022122320221229市业软件和信息技838227美登科技800直接定价252159202212162022122220221228术服务业计算机通信873001纬达光电384141直接定价8521987202212152022122120221227和其他电子设备制造业专用设备制造833781瑞奇智造2928直接定价7932306202212142022122020221226业待农副食品加工申839371欧福蛋业4500直接定价25023302023010520230111-业购完成申计算机通信购834950迅安科技1085直接定价1310912022122720230103-和其他电子设待备制造业上市请务必阅读正文之后的免责条款部分9of121170871中小盘-周报数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究截至12月31日北交所IPO申报企业共369家已上市企业162家已受理状态企业23家已问询状态企业40家上市委审议状态企业4家提交注册企业17家注册状态企业175家中止状态企业15家终止状态企业95家12月第4周更新状态中北交所已受理企业21家已问询企业9家包括民士达等以制造业企业为主上市委会议通过企业1家提交注册企业4家注册企业1家图7北交所IPO审核状态一览18017516216014012095100806040402317152040数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究表1112月第4周北交所已受理问询通过提交注册注册数分别为219141家审核状态代码简称更新日期行业837506贺鸿电子20221230计算机通信和其他电子设备制造业833179南京试剂20221230化学原料和化学制品制造业831237飞宇科技20221230汽车制造业836027金晟环保20221230木材加工和木竹藤棕草制品业831396许昌智能20221230电气机械和器材制造业833243龙辰科技20221230计算机通信和其他电子设备制造业430566虹越花卉20221230农业833284灵鸽科技20221229专用设备制造业已受理870976视声智能20221229计算机通信和其他电子设备制造业832651天罡股份20221229仪器仪表制造业873576天力复合20221229有色金属冶炼和压延加工业836504博迅生物20221229仪器仪表制造业870800中草香料20221229化学原料和化学制品制造业430623箭鹿股份20221229纺织业833751惠同新材20221228金属制品业870726鸿智科技20221228电气机械和器材制造业833444华恒股份20221228通用设备制造业请务必阅读正文之后的免责条款部分10of12中小盘-周报832978开特股份20221228汽车制造业839255思亿欧20221228软件和信息技术服务业832175东方碳素20221226非金属矿物制品业832469富恒新材20221226化学原料和化学制品制造业833394民士达20221230纺织业871478巨能股份20221229专用设备制造业831275睿泽科技20221228专业技术服务业872953国子软件20221227软件和信息技术服务业已问询830779武汉蓝电20221227仪器仪表制造业830896旺成科技20221227通用设备制造业873593鼎智科技20221226电气机械和器材制造业834261一诺威20221226化学原料和化学制品制造业870804科志股份20221226专用设备制造业上市委会议通过837663明阳科技20221230汽车制造业430478峆一药业20221229电气机械和器材制造业832149利尔达20221228计算机通信和其他电子设备制造业提交注册834407驰诚股份20221228仪器仪表制造业834770艾能聚20221226电气机械和器材制造业注册832023田野股份20221226农副食品加工业数据来源北京证券交易所国泰君安证券研究3212月第4周欧福蛋业即将开启申购欧福蛋业839371公司主要从事蛋液蛋粉以及各类蛋类预制品的研发生产销售公司及子公司主要生产鸡蛋深加工产品主要分为基础蛋制品混合蛋制品和预制蛋制品三大类包括蛋液蛋粉白煮蛋以及各类预制蛋制品系列公司的客户包括联合利华亿滋亨氏百胜集团肯德基等国际食品巨头85度C克莉丝汀元祖味多美好利来等烘焙行业巨头以及桃李面包安井食品等知名食品制造商2021年公司营业收入为849亿元归母净利润为022亿元毛利率为996净利率为265ROE为6414风险提示1北交所及新三板的政策变动风险2市场需求不足可能影响中小企业盈利能力请务必阅读正文之后的免责条款部分11of12中小盘-周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级内的公司股价或行业指数的涨跌幅中性相对沪深300指数涨幅介于-55相对同期的沪深300指数涨跌幅为基减持相对沪深300指数下跌5以上准2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分12of12