研究报告全文：期货研究金融衍2023年01月04日生品研期债债市迎开门红究王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom国市场分析债期国债期货策略模型今日指数为041中短期方向看多1月3日股债两市均收涨股市全天放量上货涨债市临近尾盘迅速拉升以开门红迎接2023年首个交易日国债期货市场方面银行间资金流动性得晨益于上个交易日的大幅回升重新迎来下行空间为资金面合理充裕宽松流动性提供了进一步的保障同时报央行公开市场操作虽有所收敛但依旧保持百亿元级别规模持续稳定市场情绪短期内银行间利率下行对于国债期货上行驱动力度虽有限但前期央行公开市场操作对于稳定市场情绪效果显著国债期货价格下方支撑发挥作用预计将转入震荡调整期维持窄幅震荡行情1月3日国债期货集体收涨10年期主力合约涨0135年期主力合约涨0092年期主力合约涨003全天在水平面附近震荡临近尾盘集体拉涨市场方面A股放量大涨截至收盘沪指涨088重回3100点深成指涨092创业板指涨041沪深两市全天成交额7888亿元资金方面Shibor集体下跌银行间资本流动性继上个交易日大幅回升后重获下行空间隔夜7天shibor利率大幅下行隔夜shibor报14750下跌4820个基点7天shibor报19200下跌3030个基点14天shibor报16180下跌15270个基点1月shibor报23340下跌120个基点3月shibor报24150下跌070个基点正文上一交易日国债期货市场表1上一交易日国债期货市场品种主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS23031009101009451008701009200035007431900409225年期TF230310100510112510095010106500950173394238851610年期T23031002801004301001551003700130027453874149421资料来源Wind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为210012IBIRR为1765年期活跃CTD券为210007IBIRR为02210年期活跃CTD券为200006IBIRR为-096目前R007约19907现券方面国债收益率曲线下移125-271BP2Y5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移271BP148BP和125BP至233263和282信用债收益率曲线下移183-510BP评级为AAA的中短期票据到期收益率6M1Y3Y和5Y期分别下移510BP318BP508BP和183BP至248272315和348货币市场方面1月3日银行间质押式回购市场共成交16亿元增加17249其中隔夜收于098较前一交易日下跌122bp7天收于150较前一交易日下跌140bp中期方面14天收于170较前一交易日下跌40bp长期方面1个月收于180较前一交易日下跌120bp请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究图1银行间质押回购利率3503002502001501000500001日7日14日21日1月当日前一交易日资料来源Wind国泰君安期货研究图2国债期货主力合约IRR走势6005004003002001000001002022-07-142022-08-142022-09-142022-10-142022-11-142022-12-14200300TS主力合约IRRTF主力合约IRRT主力合约IRR资料来源Wind国泰君安期货研究市场观察请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究1月3日央行进行500亿元7天期逆回购操作中标利率为200与此前持平有5840亿元逆回购到期实现净回笼5340亿元1月3日中国12月财新制造业PMI49预期488前值494财新称受疫情防控措施优化调整感染病例增加带来的短期冲击影响2022年12月中国制造业景气连续第五个月收缩且降幅扩大1月3日公布的2022年12月财新中国制造业采购经理人指数PMI录得490低于上月04个百分点为三个月来最低1月3日2023开门A股放量大涨截至收盘沪指涨088重回3100点深成指涨092创业板指涨041沪深两市全天成交额7888亿元两市超4200只个股上涨北向资金全天净卖出645亿元其中沪股通净卖出2135亿元深股通净买入1490亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1