投资要点：
　　当前推荐：重点推荐消费建材行业。（1）房地产政策优化：2022年11月，信贷、债券和股权三个融资渠道“三箭齐发”，房地产政策持续优化，消费建材行业需求有望回暖。（2）疫情防控优化：自2022年12月07日基于病毒特点和疫情形势的防控新十条措施发布以来，防疫政策进一步优化。（3）原材料价格回落：2022年以来，管材、涂料、防水材料原材料价格均呈下滑趋势，行业毛利率逐步回升。推进消费建材细分行业防水材料、涂料、管材。目前建材行业安全边际较高，维持行业“推荐”评级。
　　推荐消费建材行业：受房地产市场下行、疫情反复及原材料价格高企等因素影响，消费建材行业2022年前三季度业绩整体承压。2022年四季度，房地产政策持续优化、疫情防控持续优化以及原材料价格回落三大利好显现，行业业绩有望改善。（1）防水：防水新规落地带动行业扩容50%以上，同时带动行业集中度提升，推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份、凯伦股份，同时推荐现金流表现优异的石膏板龙头北新建材，公司防水板块有望受益；（2）管材：管材行业原材料价格回落，毛利率水平得以提升，推荐行业龙头中国联塑、伟星新材；（3）涂料：推荐涂料行业龙头三棵树、亚士创能。
　　推荐玻纤行业：无碱池窑粗纱多数厂出货显一般，短市部分成交偏灵活。近期市场整体走货速度显一般，多数池窑厂产销水平进一步回落。基于近期厂家库存小幅回增，个别中小厂库存压力小幅增加，临近年底，不排除局部个别厂存移库操作。预计短期各厂大概率稳价观望为主，局部区域部分厂家成交或存商谈空间；电子纱价格短期或维稳延续。电子纱市场价格短期暂看稳。当前需求端来看，中下游提货多按需采购为主，局部个别贸易商或少量备货，整体刚需支撑仍有限。短期产品结构调整支撑电子纱主流产品货源偏紧张。但后期来看，需求持续性较弱下，电子纱价格调整预期不大，预计整体或延续偏稳走势。中长期来看，地产、基建领域玻纤需求边际改善，“双碳”战略下，汽车轻量化、风电快速发展，国内外玻纤需求均有望回暖，个股方面建议重点关注中国巨石、中材科技。
　　水泥行业：（1）宏观方面：我国持续推进稳经济政策措施落地见效，但受国内疫情冲击等因素影响，固定资产投资增速有所回落。（2）基本面：2022年12月26日-12月30日全国水泥市场价格环比回落1.6%。价格回落地区仍围绕在华东、中南和西南地区，幅度10-50元/吨。2022年12月底，随着假期临近，以及疫情因素影响，建筑工人陆续返乡，水泥需求继续萎缩，全国重点地区水泥企业平均出货率降至41%。当前推荐水泥区域龙头上峰水泥、海螺水泥，建议重点关注天山股份。
　　玻璃行业：2022年12月26日-12月30日国内浮法玻璃价格涨跌互现，市场交投氛围逐渐降温。后期市场看，市场需求即将收尾，赶工结束后需求将告一段落，预计2023年1月2日-1月6日价格偏稳运行，均价在1620元/吨附近。卓创资讯数据显示，2022年12月26日-12月30日国内浮法玻璃均价1627.92元/吨，较12月19日-12月23日均价（1624.16元/吨）上涨3.76元/吨，涨幅0.23%有所缩小。2022年12月26日-12月30日浮法玻璃价格部分小涨，成交表现一般，部分区域出货维持尚可。周内华北区域中间商有一定存货，华中厂家库存较低，带动价格小涨。其他区域价格主流基本走稳，局部个别厂家价格略有松动。近期原材料纯碱价格逐步上涨，成本面坚挺，对价格形成支撑，预计2023年1月2日-1月6日价格偏稳运行，春节前政策力度或有限。供应方面：产能方面，个别产线存冷修计划，不排除计划外冷修可能。库存方面，整体库存预期增加，局部库存压力仍大。需求方面：赶工收尾，需求继续转弱。成本方面：成本相对坚挺，支撑春节前价位。伴随着BIPV的发展，TCO玻璃也将迎来新的发展契机，关注金晶科技，目前公司在国内外均布局有TCO生产线，具有先发优势；关注光伏玻璃高弹性标的洛阳玻璃，关注具有成本优势的龙头企业福莱特；关注浮法玻璃龙头企业旗滨集团。
　　风险提示：宏观环境出现不利变化；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；疫情反复影响经济。
　　
　　

研究报告全文：2023年01月03日行业研究评级推荐维持研究所TableTitle证券分析师盛昌盛S0350521080005利好政策叠加原材料价格回落关注消费建材业shengcsghzqcomcn联系人彭棋S0350121080056绩改善pengqghzqcomcn建筑材料行业周报最近一年走势投资要点当前推荐重点推荐消费建材行业1房地产政策优化2022年11月信贷债券和股权三个融资渠道三箭齐发房地产政策持续优化消费建材行业需求有望回暖2疫情防控优化自2022年12月07日基于病毒特点和疫情形势的防控新十条措施发布以来防疫政策进一步优化3原材料价格回落2022年以来管材涂料防水材料原材料价格均呈下滑趋势行业毛利率逐步回升推进消费建材细分行业防水材料涂料管材目前建材行行业相对表现业安全边际较高维持行业推荐评级表现1M3M12M建筑材料-509500-2509推荐消费建材行业受房地产市场下行疫情反复及原材料价格高沪深企等因素影响消费建材行业2022年前三季度业绩整体承压2022300060116-2072年四季度房地产政策持续优化疫情防控持续优化以及原材料价格回落三大利好显现行业业绩有望改善1防水防水新规落相关报告地带动行业扩容50以上同时带动行业集中度提升推荐防水龙建筑装饰行业年度策略积极把握基建主线头东方雨虹科顺股份凯伦股份同时推荐现金流表现优异的石国企优势依然凸显推荐建筑装饰盛昌盛膏板龙头北新建材公司防水板块有望受益2管材管材行业2022-12-10原材料价格回落毛利率水平得以提升推荐行业龙头中国联塑碳纤维行业深度报告之二碳纤维迎来大时代伟星新材3涂料推荐涂料行业龙头三棵树亚士创能推荐基础化工李永磊董伯骏盛昌盛杨阳2022-12-28推荐玻纤行业无碱池窑粗纱多数厂出货显一般短市部分成交偏中国化学601117SH深度报告之二新能源灵活近期市场整体走货速度显一般多数池窑厂产销水平进一步材料的技术供应商买入专业工程李永磊董回落基于近期厂家库存小幅回增个别中小厂库存压力小幅增加伯骏盛昌盛2022-12-21临近年底不排除局部个别厂存移库操作预计短期各厂大概率稳建材行业2023年年度策略把握政策持续向好主价观望为主局部区域部分厂家成交或存商谈空间电子纱价格短线抓住边际改善细分领域推荐建筑材料孙期或维稳延续电子纱市场价格短期暂看稳当前需求端来看中伯文盛昌盛2022-12-11下游提货多按需采购为主局部个别贸易商或少量备货整体刚需支撑仍有限短期产品结构调整支撑电子纱主流产品货源偏紧张但后期来看需求持续性较弱下电子纱价格调整预期不大预计整体或延续偏稳走势中长期来看地产基建领域玻纤需求边际改善双碳战略下汽车轻量化风电快速发展国内外玻纤需求均有望回暖个股方面建议重点关注中国巨石中材科技水泥行业1宏观方面我国持续推进稳经济政策措施落地见效国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告但受国内疫情冲击等因素影响固定资产投资增速有所回落2基本面2022年12月26日-12月30日全国水泥市场价格环比回落16价格回落地区仍围绕在华东中南和西南地区幅度10-50元吨2022年12月底随着假期临近以及疫情因素影响建筑工人陆续返乡水泥需求继续萎缩全国重点地区水泥企业平均出货率降至41当前推荐水泥区域龙头上峰水泥海螺水泥建议重点关注天山股份玻璃行业2022年12月26日-12月30日国内浮法玻璃价格涨跌互现市场交投氛围逐渐降温后期市场看市场需求即将收尾赶工结束后需求将告一段落预计2023年1月2日-1月6日价格偏稳运行均价在1620元吨附近卓创资讯数据显示2022年12月26日-12月30日国内浮法玻璃均价162792元吨较12月19日-12月23日均价162416元吨上涨376元吨涨幅023有所缩小2022年12月26日-12月30日浮法玻璃价格部分小涨成交表现一般部分区域出货维持尚可周内华北区域中间商有一定存货华中厂家库存较低带动价格小涨其他区域价格主流基本走稳局部个别厂家价格略有松动近期原材料纯碱价格逐步上涨成本面坚挺对价格形成支撑预计2023年1月2日-1月6日价格偏稳运行春节前政策力度或有限供应方面产能方面个别产线存冷修计划不排除计划外冷修可能库存方面整体库存预期增加局部库存压力仍大需求方面赶工收尾需求继续转弱成本方面成本相对坚挺支撑春节前价位伴随着BIPV的发展TCO玻璃也将迎来新的发展契机关注金晶科技目前公司在国内外均布局有TCO生产线具有先发优势关注光伏玻璃高弹性标的洛阳玻璃关注具有成本优势的龙头企业福莱特关注浮法玻璃龙头企业旗滨集团风险提示宏观环境出现不利变化基建项目建设进度不及预期市场需求不及预期重点关注公司业绩不达预期疫情反复影响经济请务必阅读正文后免责条款部分2证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230103EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级000672SZ上峰水泥1085223120178738904610增持000877SZ天山股份8571450620919781382942增持000786SZ北新建材2523208181222172413941136买入002271SZ东方雨虹3343174108170302830951966买入002080SZ中材科技224520118524116921214932买入600176SH中国巨石13941511541721209905810买入601636SH旗滨集团116161062090106018711289买入600876SH洛阳玻璃2016046051085802039532372增持600585SH海螺水泥2771628318354642871783增持002372SZ伟星新材2123077089106315823852003买入603378SH亚士创能115-1840951841211625增持02128HK中国联塑8290981261531140658542买入300737SZ科顺股份1235060037071270833381739增持300715SZ凯伦股份1360190110349260123644000买入603737SH三棵树1135-11116029670943834增持600586SH金晶科技914092037072101224701269增持601865SH福莱特334099114166131129302012未评级资料来源Wind资讯国海证券研究所福莱特盈利预测来自万得一致预期其他盈利预测来自国海证券注以上盈利预测录入日期为2023年1月03日当日人民币兑港币汇率为113请务必阅读正文后免责条款部分3证券研究报告内容目录1一周市场表现62周内建材价格波动721水泥722玻璃1123玻纤1224能源和原材料133行业要闻144重点上市公司公告155周观点156风险提示19请务必阅读正文后免责条款部分4证券研究报告图表目录图1申万一级行业周涨跌幅一览6图2建材各子板块周涨跌幅度一览6图3建材股票周涨幅前五6图4建材股票周跌幅前五6图5全国水泥价格变化情况10图6全国水泥库容比情况10图7华北水泥价格变化情况10图8东北水泥价格变化情况10图9华东水泥价格变化情况10图10中南水泥价格变化情况10图11西南水泥价格变化情况11图12西北水泥价格变化情况11图13玻璃价格元吨12图14企业玻璃库存12图15纯碱价格元吨12图16玻璃纯碱价差元重量箱12图17无碱玻璃纤维粗纱均价元吨13图18环渤海动力煤Q5500K价格元吨14图19PVC价格电石法元吨14图20沥青现货价格元吨14请务必阅读正文后免责条款部分5证券研究报告1一周市场表现2022年12月26日-12月30日申万建材指数下跌105各子行业中水泥制造-262玻璃制造116耐火材料18管材092玻纤-026同期上证综指142在国海建材重点覆盖公司中2022年12月26日-12月30日个股涨幅前五公司为石英股份1998菲利华1494鲁阳节能1015洛阳玻璃498坚朗五金301跌幅前五公司为蒙娜丽莎-1156三圣股份-902祁连山-694亚士创能-679帝欧家居-656图1申万一级行业周涨跌幅一览图2建材各子板块周涨跌幅度一览资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源Wind资讯国海证券研究所图3建材股票周涨幅前五图4建材股票周跌幅前五资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源Wind资讯国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分6证券研究报告2周内建材价格波动21水泥来源数字水泥网2022年12月26日-12月30日全国水泥市场价格环比回落16价格回落地区仍围绕在华东中南和西南地区幅度10-50元吨12月底随着假期临近以及疫情因素影响建筑工人陆续返乡水泥需求继续萎缩全国重点地区水泥企业平均出货率降至41受此影响价格延续下行走势华北地区水泥价格稳定京津冀地区随着气温不断下降加之疫情管控放开后工人减少明显部分施工单位提前放假除了重点工程尚有少量需求外其他工地已陆续停工各地发货量2-3成水平价格将平稳进入冬休华东地区水泥价格继续回落江苏南京和镇江地区水泥价格稳定疫情影响面继续扩大部分搅拌站提前放假水泥需求继续下滑企业发货不足5成库存升至高位水平苏锡常地区水泥价格暂稳由于确诊病例持续增加下游施工人员到岗率进一步降低水泥需求表现低迷企业日出货仅在4-5成因熟料价格继续回落预计水泥价格也将趋弱运行苏北盐城徐州等地区水泥价格稳定市场进入淡季需求表现清淡企业发货在5成左右浙江杭嘉湖地区水泥价格下调20元吨受疫情影响确诊病例快速增加下游搅拌站方量减少水泥需求环比下滑10-20库存高位承压价格继续小幅走低甬温台和金建衢地区水泥价格下调20元吨由于疫情快速传播水泥需求大幅萎缩企业日出货仅在6成左右同时受周边地区价格回落影响本地企业小幅跟进下调安徽合肥芜湖和安庆等地区水泥价格稳定临近年底以及疫情影响持续水泥需求环比继续减少企业发货降至4-5成库存升至高位部分企业熟料生产线自主停窑检修阜阳地区高标号水泥价格下调20元吨假期临近及工人返乡项目施工进度减缓企业发货下降至4-5成最后需求期企业为求发货小幅降价促销随着阜阳地区价格走低预计皖北其他地区价格也将趋弱运行长三角沿江地区水泥熟料价格第三轮下调幅度20元吨自2022年12月以来已累计下调80元吨现沿江熟料挂牌价280-290元吨江西南昌和九江地区水泥价格暂稳受疫情和市场资金短缺影响水泥需求转弱企业发货仅在5-6成库存80以上高位部分企业熟料生产线因库满被迫停窑预计后期价格将趋弱运行赣东北地区水泥价格下调30元吨价格下调主要是市场进入淡季水泥需求持续减少企业发货降至6-7成库存高位承压且周边地区价格陆续回落为稳定客户企业主动下调价格赣州和吉安地区水泥价格稳定春节将至市场需求表现一般企业发货环比下滑10左右库存持续高位运行请务必阅读正文后免责条款部分7证券研究报告福建福州宁德及厦漳泉等地区水泥价格下调10-15元吨价格下调原因一是受疫情和下游资金紧张影响工程项目施工进度放缓部分搅拌站提前放假水泥需求量减少企业发货仅在4-5成最后需求期为抢占市场份额部分企业率先降价促销其他企业陆续跟进山东济南和周边地区水泥价格稳定受疫情和降温影响民用项目提前停工放假仅剩重点工程项目仍在施工水泥需求表现疲软企业发货仅在3-5成水平预计年前价格将以稳为主菏泽济宁枣庄地区水泥价格平稳临近春节下游搅拌站面临回款压力方量减少同时受疫情干扰部分工人提前返乡企业发货仅在3成左右中南地区水泥价格下调广东珠三角和粤北地区水泥价格平稳年关将至下游需求量逐步减少企业发货降至6-7成部分企业自主停窑减产库存降至60左右因区域内已制定2023年错峰生产计划主导企业力争稳价为主粤东梅州和潮汕地区水泥价格稳定市场需求进入淡季以及受疫情影响水泥需求小幅回落企业日出货在7成左右库存高低不一由于本地价格水平偏低后期价格大体以稳为主据了解2023年广东地区计划全年错峰生产60至80天其中1-2月每条生产线至少错峰生产30天广西南宁和崇左地区水泥价格稳定受资金紧张和疫情双重影响市场需求继续减少企业发货仅在正常水平3-5成库存升至高位后期价格存在回落可能桂林地区水泥价格稳定疫情进入高峰期下游施工人员大幅减少部分工程项目提前停工同时搅拌站因回款压力需求量减少企业发货仅在6成左右玉林和贵港地区水泥价格稳定春节临近同时受疫情影响工人陆续返乡市场需求环比下滑10企业出货在6-7成整体库存在70左右海南地区水泥价格下调50元吨熟料价格下调25元吨价格下调主要是市场进入淡季下游工程项目施工进度放缓以及不断受低价水泥冲击水泥需求环比下滑10左右企业发货降至6-7成库存高位运行为求发货企业大幅下调价格湖南长株潭岳阳地区水泥价格下调20-50元吨受疫情因素影响下游施工单位到岗率减少水泥需求表现疲软企业发货仅在4成左右库存持续高位运行企业销售压力较大同时重庆低价水泥不断进入为稳定客户本地企业下调价格常德和张家界地区水泥价格稳定受雨雪天气影响大部分工程项目施工受限水泥需求继续下滑企业发货仅在2成左右预计后期会有小幅回落邵阳衡阳等地区水泥价格稳定由于疫情确诊人数持续增加下游搅拌站陆续停工水泥需求表现欠佳企业发货仅在4-5成湖北武汉地区水泥价格下调10元吨临近年底同时受疫情传播影响部分工程项目和搅拌站提前放假水泥需求量减少企业日发货仅在5-6成库存高位承压部分企业为抢占市场份额小幅降价促销其他企业陆续跟进襄阳荆门荆州等地区水泥价格下调10-30元吨价格回落主要是受周边地区价格下调带动为稳定客户本地企业跟降区域因有重点工程项目支撑企业发货尚能维持在6-7成库存中等偏上水平请务必阅读正文后免责条款部分8证券研究报告河南郑州新乡以及焦作等地区水泥价格平稳临近元旦下游需求继续萎缩企业出货仅剩2-3成个别小企业急于出货价格出现小幅优惠主导企业报价以稳为主驻马店南阳以及信阳地区水泥价格稳定疫情管控放开后阳性病例不断增加车辆运输以及下游施工效率均有降低企业出货维持在4-5成据了解目前河南地区各企业库存仍处于较高水平进入一月份除个别库存偏低的企业恢复生产以外其他企业将继续执行错峰生产西南地区水泥价格持续下调四川成都地区水泥价格下调30元吨疫情影响持续下游搅拌站陆续停工放假水泥需求环比继续减弱企业发货降至5成左右库存呈上升趋势由于周边低价水泥不断冲击本地企业降价应对达州宜宾等地区水泥价格趋弱运行临近年底搅拌站回款压力较大拿货量减少水泥需求表现清淡企业日出货仅在5-6成加之周边重庆地区水泥价格回落预计本地价格也将有所下调重庆主城和渝西北地区水泥价格下调20元吨受降雨以及疫情快速传播影响水泥需求继续萎缩企业出货仅在5-6成部分企业急于年底清库再次增加优惠暗中下调价格其他企业陆续跟进渝东北地区水泥价格下调30-40元吨价格下调主要是在前期价格上调过程中存在暗降情况需求方面受疫情影响下游施工人员到岗率不足水泥需求量减少企业发货仅在5成左右部分企业库满后停窑检修预计后期价格将继续趋弱云南昆明和玉溪地区水泥价格下调30元吨疫情放开后下游搅拌站陆续放假水泥需求量明显减少企业日出货仅在4成左右库存高位承压部分企业为抢占市场份额不断降价促销其他企业陆续跟降预计后期价格仍将趋弱运行大理地区水泥价格下调30元吨受雨水和资金紧张影响市场需求表现低迷库存高位承压为抢占仅有市场份额企业不断以优惠形式下调价格贵州贵阳安顺遵义以及黔南等地区水泥价格平稳降雪天气叠加疫情因素影响部分地区施工基本停滞工人陆续返乡水泥需求大幅下滑企业发货仅剩2-3成受益于错峰生产库存多维持在正常水平据了解由于省内各企业错峰生产执行情况较好以及贵州地区针对水泥企业限制用电负荷市场供应减少支撑水泥价格保持平稳西北地区水泥价格稳定陕西关中地区水泥价格平稳进入淡季下游工程项目基本停滞仅剩重点工程的收尾用量企业出货在2成左右库存降至60上下安康地区受疫情传播影响建筑工地人不足无法正常施工水泥需求仅剩2-3成库存高位运行陕南安康汉中地区冬季错峰生产时间为1月20日-3月10日总计50天甘肃宁夏地区水泥价格平稳随着气温继续降低重点工程项目进入收尾阶段企业日发货不足2成预计元月10日左右市场正式进入冬休期请务必阅读正文后免责条款部分9证券研究报告图5全国水泥价格变化情况图6全国水泥库容比情况资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所图7华北水泥价格变化情况图8东北水泥价格变化情况资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所图9华东水泥价格变化情况图10中南水泥价格变化情况资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分10证券研究报告图11西南水泥价格变化情况图12西北水泥价格变化情况资料来源数字水泥网国海证券研究所资料来源数字水泥网国海证券研究所22玻璃来源卓创资讯2022年12月26日-12月30日浮法玻璃价格部分小涨成交表现一般部分区域出货维持尚可周内华北区域中间商有一定存货华中厂家库存较低带动价格小涨其他区域价格主流基本走稳局部个别厂家价格略有松动近期原材料纯碱价格逐步上涨成本面坚挺对价格形成支撑预计2023年1月2日-1月6日价格偏稳运行春节前政策力度或有限2022年12月26日-12月30日在产产能小增截至2022年12月29日全国浮法玻璃生产线共计307条在产241条日熔量共计161840吨较12月19日-12月23日增加200吨周内产线新点火1条冷修1条改产1条2022年12月26日-12月30日国内浮法玻璃需求进一步转弱终端赶工接近尾声中下游部分开始停工放假原片刚需下滑卓创资讯预计2023年1月上旬市场需求将基本结束关注年后中下游复产情况2022年12月26日-12月30日国内纯碱市场持续上涨国内轻碱主流出厂价格在2580-2800元吨轻碱主流送到终端价格在2700-2850元吨截至2022年12月29日国内轻碱出厂均价在2686元吨环比上涨04涨幅有所收窄2022年12月26日-12月30日国内重碱主流送到终端价格在2830-2950元吨根据卓创资讯预计2022年12月26日-12月30日国内浮法玻璃价格涨跌互现市场交投氛围逐渐降温后期市场看市场需求即将收尾赶工结束后需求将告一段落预计2023年1月2日-1月6日价格偏稳运行均价在1620元吨附近供应方面产能方面个别产线存冷修计划不排除计划外冷修可能库存方面整体库存预期增加局部库存压力仍大需求方面赶工收尾需求继续转弱请务必阅读正文后免责条款部分11证券研究报告成本方面成本相对坚挺支撑春节前价位图13玻璃价格元吨图14企业玻璃库存资料来源卓创资讯国海证券研究所资料来源卓创资讯国海证券研究所图15纯碱价格元吨图16玻璃纯碱价差元重量箱资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源卓创资讯Wind资讯国海证券研究所23玻纤来源卓创资讯无碱纱市场2022年12月26日-12月30日无碱池窑粗纱市场整体产销偏一般多数池窑厂出货较前期有所放缓个别厂库存增加较快需求端来看整体终端刚需订单不多短期深加工以现有订单生产为主节前再次备货意向偏淡短期市场存观望心态基于当前库存高位有增情况下临近年终不排除个别厂或存小幅灵活促量政策截至2022年12月29日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元吨不等全国均价在412275元吨含税主流送到环比均价下跌009同比下跌3350目前主要企业无碱纱产品主流报价如下无碱2400tex直接纱报4000-4300元吨无碱2400texSMC纱报4700-5800元吨无碱2400tex喷射纱报6600-7900元吨无碱2400tex毡用合股纱报请务必阅读正文后免责条款部分12证券研究报告5000-5100元吨无碱2400tex板材纱报4800-5200元吨无碱2000tex热塑直接纱报4800-6200元吨不同区域价格或有差异个别企业报价较高电子纱市场近期国内池窑电子纱市场价格整体趋稳2022年12月26日-12月30日各池窑厂价格调整意向不大当前市场需求多为刚需适当采购短期池窑厂暂稳价出货为主当前各池窑厂产品结构较前期稍有变化主流G75产品供应偏紧俏但后期需求支撑大概率趋弱运行价格提涨预期不大目前电子纱主流报价9900-10200元吨不等环比持平电子布价格当前主流报价涨至43-44元米不等成交按量可谈实际成交按合同根据卓创资讯预计无碱池窑粗纱多数厂出货显一般短市部分成交偏灵活近期市场整体走货速度显一般多数池窑厂产销水平进一步回落基于近期厂家库存小幅回增个别中小厂库存压力小幅增加临近年底不排除局部个别厂存移库操作预计短期各厂大概率稳价观望为主局部区域部分厂家成交或存商谈空间电子纱价格短期或维稳延续电子纱市场价格短期暂看稳当前需求端来看中下游提货多按需采购为主局部个别贸易商或少量备货整体刚需支撑仍有限短期产品结构调整支撑电子纱主流产品货源偏紧张但后期来看需求持续性较弱下电子纱价格调整预期不大预计整体或延续偏稳走势图17无碱玻璃纤维粗纱均价元吨资料来源卓创资讯国海证券研究所24能源和原材料截至2022年12月28日环渤海动力煤Q5500K价格734元吨环比上周价格不变同比下跌71元吨截至2022年12月30日PVC均价6138元吨环比上周价格上涨16元吨同比下跌2245元吨请务必阅读正文后免责条款部分13证券研究报告截至2022年12月30日沥青现货收盘价4390元吨环比上周价格上涨100元吨同比上涨440元吨图18环渤海动力煤Q5500K价格元吨图19PVC价格电石法元吨资料来源Wind资讯国海证券研究所资料来源Wind资讯国海证券研究所图20沥青现货价格元吨资料来源Wind资讯国海证券研究所3行业要闻近日一年一度的中央经济工作会议在京召开会议分析了当前经济形势部署2023年经济工作保交楼保民生保稳定有效防范化解优质头部房企风险要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位推动房地产业向新发展模式平稳过渡本次会议对房地产领域的重要表述和部署引起了业内的高度关注专家们认为会议为明年房地产市场总体发展定调行业企稳回升的节奏有望进一步加快资料来源中国经济网请务必阅读正文后免责条款部分14证券研究报告为深入贯彻落实党的二十大精神进一步完善市场导向的绿色技术创新体系加快节能降碳先进技术研发和推广应用充分发挥绿色技术对绿色低碳发展的关键支撑作用根据国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见和科技支撑碳达峰碳中和实施方案20222030年制定关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案20232025年资料来源国家发改委为大力支持低碳技术应用和推广促进碳达峰碳中和目标实现12月21日生态环境部印发国家重点推广的低碳技术目录第四批的通知筛选出一批先进低碳技术包括6类共35项低碳技术适用建材钢铁电力等行业根据通知全氧燃烧玻璃窑炉工艺及产业化技术陶瓷原料干法制粉技术多腔孔陶瓷复合保温绝热材料基于碱土金属复合盐类的绝热保温隔热涂料技术生活垃圾生态化前处理和水泥窑协同后处置技术等技术适用建材行业资料来源四川省水泥协会数据作为新型生产要素具有无形性非消耗性等特点可以接近零成本无限复制对传统产权流通分配治理等制度提出新挑战亟需构建与数字生产力发展相适应的生产关系不断解放和发展数字生产力按照党中央国务院决策部署国家发展改革委牵头研究起草数据二十条组建跨学科专家队伍赴多地深入调研并吸纳了各方面有关意见习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第二十六次会议审议通过了数据二十条资料来源国家发改委4重点上市公司公告上峰水泥2022年12月29日公司发布甘肃上峰水泥股份有限公司关于公司新增对外担保额度的公告公告称因公司控股子公司宁夏上峰萌生建材有限公司生产经营发展需要经与相关金融机构商谈并达成意向拟计划向银行申请5000万元的融资授信根据银行要求上述贷款由公司为宁夏上峰提供全额连带责任保证担保期限为一年宁夏上峰拟以自身资产给公司提供反担保具体以担保协议约定为准本次新增对外担保额度5000万元新增后公司累计计划对外担保额为382770万元中国巨石公司于2022年12月29日发布公告中国巨石股份有限公司关于公司投资新设新能源子公司的公告拟在浙江省桐乡市投资设立浙江巨石新能源有限公司以监管部门核定为准该公司将作为中国巨石新能源领域的平台公司统筹负责未来公司在清洁能源领域相关投资项目的建设与运营为公司早日实现碳中和的目标提供解决方案5周观点请务必阅读正文后免责条款部分15证券研究报告当前推荐重点推荐消费建材行业1房地产政策优化2022年11月信贷债券和股权三个融资渠道三箭齐发房地产政策持续优化消费建材行业需求有望回暖2疫情防控优化自2022年12月07日基于病毒特点和疫情形势的防控新十条措施发布以来防疫政策进一步优化3原材料价格回落2022年以来管材涂料防水材料原材料价格均呈下滑趋势行业毛利率逐步回升推进消费建材细分行业防水材料涂料管材目前建材行业安全边际较高维持行业推荐评级推荐消费建材行业受房地产市场下行疫情反复及原材料价格高企等因素影响消费建材行业2022年前三季度业绩整体承压2022年四季度房地产政策持续优化疫情防控持续优化以及原材料价格回落三大利好显现行业业绩有望改善1防水防水新规落地带动行业扩容50以上同时带动行业集中度提升推荐防水龙头东方雨虹科顺股份凯伦股份同时推荐现金流表现优异的石膏板龙头北新建材公司防水板块有望受益2管材管材行业原材料价格回落毛利率水平得以提升推荐行业龙头中国联塑伟星新材3涂料推荐涂料行业龙头三棵树亚士创能推荐玻纤行业无碱池窑粗纱多数厂出货显一般短市部分成交偏灵活近期市场整体走货速度显一般多数池窑厂产销水平进一步回落基于近期厂家库存小幅回增个别中小厂库存压力小幅增加临近年底不排除局部个别厂存移库操作预计短期各厂大概率稳价观望为主局部区域部分厂家成交或存商谈空间电子纱价格短期或维稳延续电子纱市场价格短期暂看稳当前需求端来看中下游提货多按需采购为主局部个别贸易商或少量备货整体刚需支撑仍有限短期产品结构调整支撑电子纱主流产品货源偏紧张但后期来看需求持续性较弱下电子纱价格调整预期不大预计整体或延续偏稳走势中长期来看地产基建领域玻纤需求边际改善双碳战略下汽车轻量化风电快速发展国内外玻纤需求均有望回暖个股方面建议重点关注中国巨石中材科技水泥行业1宏观方面我国持续推进稳经济政策措施落地见效但受国内疫情冲击等因素影响固定资产投资增速有所回落2基本面2022年12月26日-12月30日全国水泥市场价格环比回落16价格回落地区仍围绕在华东中南和西南地区幅度10-50元吨12月26日-12月30日随着假期临近以及疫情因素影响建筑工人陆续返乡水泥需求继续萎缩全国重点地区水泥企业平均出货率降至41当前推荐水泥区域龙头上峰水泥海螺水泥建议重点关注天山股份玻璃行业2022年12月26日-12月30日国内浮法玻璃价格涨跌互现市场交投氛围逐渐降温后期市场看市场需求即将收尾赶工结束后需求将告一段落预计2023年1月2日-1月6日价格偏稳运行均价在1620元吨附近卓创资讯数据显示2022年12月26日-12月30日国内浮法玻璃均价162792元吨较12月19日-12月23日均价162416元吨上涨376元吨涨幅023有所缩小2022年12月26日-12月30日浮法玻璃价格部分小涨成交表现一般部分区域出货维持尚可周内华北区域中间商有一定存货华中厂家库存较低带动价格小涨其他区域价格主流基本走稳局部个别厂家价格略有松动近期原材料纯碱价格逐步上涨成本面坚挺对价格形成支撑预计2023年1月2日-1月6日价格偏稳运行春节前政策力度或有限供应方面产能方面请务必阅读正文后免责条款部分16证券研究报告个别产线存冷修计划不排除计划外冷修可能库存方面整体库存预期增加局部库存压力仍大需求方面赶工收尾需求继续转弱成本方面成本相对坚挺支撑春节前价位伴随着BIPV的发展TCO玻璃也将迎来新的发展契机关注金晶科技目前公司在国内外均布局有TCO生产线具有先发优势关注光伏玻璃高弹性标的洛阳玻璃关注具有成本优势的龙头企业福莱特关注浮法玻璃龙头企业旗滨集团请务必阅读正文后免责条款部分17证券研究报告重点关注公司及盈利预测重点公司股票20230103EPSPE投资代码名称股价20212022E2023E20212022E2023E评级000672SZ上峰水泥1085223120178738904610增持000877SZ天山股份8571450620919781382942增持000786SZ北新建材2523208181222172413941136买入002271SZ东方雨虹3343174108170302830951966买入002080SZ中材科技224520118524116921214932买入600176SH中国巨石13941511541721209905810买入601636SH旗滨集团116161062090106018711289买入600876SH洛阳玻璃2016046051085802039532372增持600585SH海螺水泥2771628318354642871783增持002372SZ伟星新材2123077089106315823852003买入603378SH亚士创能115-1840951841211625增持02128HK中国联塑8290981261531140658542买入300737SZ科顺股份1235060037071270833381739增持300715SZ凯伦股份1360190110349260123644000买入603737SH三棵树1135-11116029670943834增持600586SH金晶科技914092037072101224701269增持601865SH福莱特334099114166131129302012未评级资料来源Wind资讯国海证券研究所福莱特盈利预测来自万得一致预期其他盈利预测来自国海证券注以上盈利预测录入日期为2023年1月03日当日人民币兑港币汇率为113请务必阅读正文后免责条款部分18证券研究报告6风险提示宏观环境出现不利变化基建项目建设进度不及预期市场需求不及预期重点关注公司业绩不达预期疫情反复影响经济请务必阅读正文后免责条款部分19国海证券股份有限公司建材小组介绍盛昌盛北京大学硕士建材建筑首席分析师2019年新财富第五名6年证券研究经验6年建材行业工作经历2021年加入国海证券孙伯文清华大学经济学学士管理硕士6年买方证券从业经验研究覆盖过大周期行业和TMT行业2021年加入国海证券彭棋上海财经大学金融硕士北京交通大学经济学学士2021年加入国海证券景丹阳北京大学硕士中国人民大学学士年实业从业经验年加入国海证券22021分析师承诺盛昌盛本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观的出具本报告本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点分析师本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐行业基本面向好行业指数领先沪深300指数中性行业基本面稳定行业指数跟随沪深300指数回避行业基本面向淡行业指数落后沪深300指数股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅20以上增持相对沪深300指数涨幅介于1020之间中性相对沪深300指数涨幅介于-1010之间卖出相对沪深300指数跌幅10以上免责声明本报告的风险等级定级为R3仅供符合国海证券股份有限公司简称本公司投资者适当性管理要求的的客户简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户及或投资者应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司的完整报告为准本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证其中的信息已做最新变更也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考在任何情况下本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务风险提示市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分