工业硅社库持续高位，处于历年相对高位（利空）
　　枯水期云南、四川开工率有所下滑，但处于往年同期高位（利空）
　　硅石、电力、电极价格高企，对工业硅价格形成支撑（利多）
　　工业硅利润相对较高，企业生产积极性较高（利空）
　　多晶硅价格持续下滑（利空）
　　硅片、电池片价格持续下滑（利空）
　　多晶硅利润持续高位（利多）
　　临近过年，铝合金厂家逐渐开始提前放假（利空）

研究报告全文：有色金属周报工业硅供增需弱叠加高库存工业硅预计偏弱运行2023年1月3日宏源期货研究所曾德谦F3021262Z0013703摘要工业硅社库持续高位处于历年相对高位利空枯水期云南四川开工率有所下滑但处于往年同期高位利空硅石电力电极价格高企对工业硅价格形成支撑利多工业硅利润相对较高企业生产积极性较高利空多晶硅价格持续下滑利空硅片电池片价格持续下滑利空多晶硅利润持续高位利多临近过年铝合金厂家逐渐开始提前放假利空数据来源WindSMM宏源期货研究所策略上周工业硅价格延续弱势现货价格持续下滑期货市场上市第二日大幅下滑后反弹回涨逐渐回归基本面供给端11月受疫情影响开工率有所下滑云南四川由于枯水期电力成本较高开工走弱但整体依旧处于较高水平随着疫情逐渐放开新疆地区产能陆续恢复预期12月产量较11月有所增量工业硅供给偏松需求端多晶硅企业利润较高对工业硅需求持续景气有机硅企业需求基本维持稳定硅铝合金企业由于春节临近企业步入提前放假的节奏开工率下滑需求走弱需求整体相对较弱库存端截至上周五工业硅社会库存121万吨处于历史高位整体来看供增需弱且库存高位维稳工业硅将持续走弱但由于高成本的支撑价格下行空间有限风险因素宏观风险国内电力供应工业硅及下游企业新增产能实际投产情况数据来源WindSMM宏源期货研究所行情回顾华东地区不通氧553工业硅均价工业硅期货主力合约收盘价68000186000018400005800018200001800000吨48000吨17800003800017600001740000单位元280001720000单位元180001700000168000080001660000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日724982461627182910211324152620311223193010211324152617281640000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1235789112233445566778899111010111112122019年2020年2021年2022年现货价格持续下滑截至上周五华东地区不通氧553工业硅均价18150元吨较前一周下滑136工业硅主力合约收盘价震荡上行截至上周五工业硅期货主力合约收盘价17895元吨较前一周上涨489数据来源WindSMM宏源期货研究所库存持续高位中国工业硅社会库存工业硅港口库存141412121010886单位万吨46单位万吨2402日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日92371276122130112011231423191222122317281810223112211123月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234567901123344556777889910121010111112122018-02-022019-02-022020-02-022021-02-022022-02-02年年年年2019202020212022天津港昆明港黄埔港工业硅社库持续高位截至上周五工业硅社会库存121万吨与前一周持平处于历史高位数据来源WindSMM宏源期货研究所开工率产量持续高位中国工业硅开工率中国工业硅月度产量8035703060255020401530单位万吨1020105001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年工业硅开工率处于同期相对高位工业硅月度产量处于同期相对高位数据来源WindSMM宏源期货研究所新疆开工率产量新疆工业硅开工率新疆工业硅月度产量8014000070120000601000005080000406000030单位吨40000201020000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年新疆工业硅开工率下滑同比下降数据来源WindSMM宏源期货研究所云南开工率产量云南工业硅开工率云南工业硅月度产量9010000080900008000070700006060000505000040单位吨40000303000020200001010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年枯水期云南开工率有所下滑但依旧处于同期高位数据来源WindSMM宏源期货研究所四川开工率产量四川工业硅开工率四川工业硅月度产量9080000807000070600006050000504000040单位吨300003020000201010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年枯水期四川开工率有所下滑但依旧处于同期高位数据来源WindSMM宏源期货研究所利润相对较高全国工业硅553平均利润全国工业硅421平均利润250005000020000400001500030000吨吨1000020000单位元单位元50001000000-5000-100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年工业硅价格较去年同期有所下滑但依旧处于往年同期相对高位11月全国工业硅553平均利润2971元吨11月全国工业硅421平均利润2983元吨数据来源WindSMM宏源期货研究所硅石成本持续高位新疆硅石平均价云南硅石平均价湖北硅石平均价540550700650520500600吨吨吨500550480450500450460400400单位元350单位元440单位元350300420250200400300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日121468112121468114681152910191630211125152010221016152910191630152910191630211125152010221016211125152010221016月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13579135791234567891012123456789101212345678910121010111112121010111112121010111112122019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年江西硅石平均价广西硅石平均价500500490450480吨吨470硅石价格较为稳定400460350450440处于历年同期高位300单位元单位元430250420410200400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日12121468114681152910191630152910191630211125152010221016211125152010221016月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1357913579123456789101212345678910121010111112121010111112122019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年数据来源WindSMM宏源期货研究所电力成本高企新疆地区电价云南地区电价045060550405千瓦时千瓦时045035040303502503单位元单位元02502022017-10-012018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-012019-05-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-01吐鲁番伊犁石河子怒江宝山德宏文山四川地区电价0807新疆电价较为稳定06千瓦时05枯水期云南四川电价较高04单位元03022015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-012019-05-012019-09-012020-01-012020-05-012020-09-012021-01-012021-05-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-01凉山阿坝乐山雅安数据来源WindSMM宏源期货研究所电极成本高企碳电极平均价格石墨电极成本19000330001700028000吨15000吨13000230001100018000单位元9000单位元70001300050008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日819386868193868621132620152915281225191729112419311326182113262015291528122519172911241931132618月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14579月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月145791122334556677889101112112233455667788910111210111112101111122019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年碳电极与石墨电极差价3500030000吨25000电价成本处于历史高位2000015000碳电极与石墨电极价差较大单位元1000050000价差碳电极石墨电极数据来源WindSMM宏源期货研究所工业硅现货价格华东地区工业硅均价黄埔港工业硅均价800008000070000700006000060000吨吨500005000040000400003000030000单位元20000单位元20000100001000000不通氧553通氧55344142133032202不通氧553通氧55344142133032202天津港工业硅均价昆明地区工业硅均价8000070000700006000060000吨吨500005000040000400003000030000单位元20000单位元20000100001000000不通氧553通氧5534414213303不通氧553通氧5534414213303数据来源WindSMM宏源期货研究所多晶硅现货价格持续下滑多晶硅复投料平均价多晶硅致密料平均价350350300300250250千克千克200200150150100100单位元单位元505000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日738792467387924616271829102115271024193011221829201324152617281627182910211527102419301122182920132415261728月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1356789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1356789112233445567788991111223344556778899111010111112121010111112122019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年多晶硅菜花料平均价350多晶硅价格持续下滑300250高利润驱动下多晶硅产能逐渐千克200150扩张多晶硅由供不应求转为供100单位元应过剩500下游硅片电池片价格腰斩利日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日738792461627182910211527102419301122182920132415261728空多晶硅月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月135678911223344556778899111010111112122019年2020年2021年2022年数据来源WindSMM宏源期货研究所硅片现货价格持续下滑单晶硅片M6-166mm160m-平均价单晶硅片M10-182mm160m-平均价786756片片54433单位元2单位元21100单晶硅片G12-210mm160m-平均价单晶硅片M10-182mm155m-平均价1287106片8片5643单位元4单位元22100数据来源WindSMM宏源期货研究所电池片现货价格持续下滑单晶PERC电池片M6-166mm平均价单晶PERC电池片M10-182mm平均价141413131212瓦瓦1111110909单位元单位元080807070606单晶PERC电池片G12-210mm平均价141312瓦11109单位元080706数据来源WindSMM宏源期货研究所有机硅现货价格处于历年相对低位DMC平均价107胶平均价70000190006000018500吨50000吨18000400001750030000单位元20000单位元170001000016500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7249824616271829102113241526203112231930102113241526172816000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1235789112233445566778899111010111112122019年2020年2021年2022年硅油平均价220002150021000吨205002000019500单位元190001850018000数据来源WindSMM宏源期货研究所铝合金开工率下滑原生铝合金开工率再生铝合金开工率75706570606555605045554050353045254020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日5963752659637526132317272231221716261729142617142218281022132317272231221716261729142617142218281022月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月134678月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月134678123344556778899111212334455677889911121010111112121010111112122020年2021年2022年2020年2021年2022年截至上周四原生铝合金开工率57较前一周下滑2个百分点截至上周四再生铝合金开工率494较前一周下滑06个百分点数据来源WindSMM宏源期货研究所免责声明本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎