1、澳巴发运总量持续回升，符合季节性变化；国内到港量大幅下滑；国产铁精粉产量进一步回落，处于历史同期低位。
　　2、铁水日均产量222.51万吨，环比增加0.56万吨，下游需求绝对水平偏高，铁矿刚性需求不减。港口现货成交量与日均疏港量延续下滑，采购力度减弱，钢厂补库需求在逐步减少。
　　3、钢厂节前补库仍在持续，厂内库存回升，港口进口矿库存去上期基本持平，国产矿山铁精粉维持去库;247家钢厂库存可用天数持续回升至34天左右，港口库存可用天数小幅回落至47天左右。
　　4、球团、块矿库存与上期基本持平，铁精粉库存持续回升;球团、块矿入炉比增加，烧结矿入炉比下降;结构性溢价维持低位。
　　5、临近交割月01合约价差快速收敛，1-5价差接近0，铁矿石05合约基本平水。
　　目前下游钢厂利润仍在低位，成材贸易商冬储意愿优先，由于钢厂铁水日均产量仍在相对高位，铁矿刚性需求仍存，但从现货成交与疏港量看，补库力度已开始放缓，近期基差修复拉动铁矿价格快速回，宏观方面短期难有进一步利多显现，对明年的需求预期市场反应已较为充分，继续上行动力有限，预计进入长期震荡格局，直至旺季需求预期兑现或落空，才将有明显方向性行情。
　　

研究报告全文：黑色炉料周报铁矿双焦刚性需求持续上行动力有限2022年12月30日wwwhongyuanqhcom风险提示期市有风险投资需谨慎曾德谦F3021262Z0013703010-82292685铁矿1澳巴发运总量持续回升符合季节性变化国内到港量大幅下滑国产铁精粉产量进一步回落处于历史同期低位2铁水日均产量22251万吨环比增加056万吨下游需求绝对水平偏高铁矿刚性需求不减港口现货成交量与日均疏港量延续下滑采购力度减弱钢厂补库需求在逐步减少3钢厂节前补库仍在持续厂内库存回升港口进口矿库存去上期基本持平国产矿山铁精粉维持去库247家钢厂库存可用天数持续回升至34天左右港口库存可用天数小幅回落至47天左右4球团块矿库存与上期基本持平铁精粉库存持续回升球团块矿入炉比增加烧结矿入炉比下降结构性溢价维持低位5临近交割月01合约价差快速收敛1-5价差接近0铁矿石05合约基本平水目前下游钢厂利润仍在低位成材贸易商冬储意愿优先由于钢厂铁水日均产量仍在相对高位铁矿刚性需求仍存但从现货成交与疏港量看补库力度已开始放缓近期基差修复拉动铁矿价格快速回宏观方面短期难有进一步利多显现对明年的需求预期市场反应已较为充分继续上行动力有限预计进入长期震荡格局直至旺季需求预期兑现或落空才将有明显方向性行情焦炭1伴随下游补库需求释放焦企利润修复焦炭日均产量快速回升2铁水日均产量22251万吨环比增加056万吨下游需求绝对水平偏高焦炭刚性需求不减节前补库需求持续释放3分节点看目前钢厂库存仍然偏低钢厂节前补库需求持续释放焦炭库存继续向下游转移从总量看伴随焦炭供给快速回升焦炭总库存与上期基本保持不变供需相对平衡钢厂焦炭库存可用天数偏低仍有进一步补库空间4焦企利润修复盈亏基本平衡焦炭现货市场情绪再度转弱成材贸易商冬储意愿有限国内疫情防控政策放松铁水日均产量相对较高下游仍有补库空间成本支撑较强但供给端焦炭日均产量回升较快供需相对平衡宏观预期也基本都已兑现上行动力不足预计焦炭震荡运行焦煤1洗煤厂产能利用率与日均产量快速回升2焦企快速复产对焦煤补库需求持续释放3分节点看下游采购需求持续释放独立焦企和钢厂焦化厂库存回升上游出货情况相对良好矿山与洗煤厂库存减少总库存保持趋势性回升焦煤供给缺口修复钢焦库存偏低焦煤冬储需求持续释放上游库存继续向下游转移目前焦煤总库存趋势性回升供给缺口修复宏观预期基本兑现进一步上行动力不足预计焦煤震荡运行铁矿石盘面走势铁矿石供给澳巴发运总量持续回升符合季节性变化国内到港量大幅下滑国产铁精粉产量进一步回落处于历史同期低位铁矿石供给铁矿刚需维持补库力度放缓铁水日均产量22251万吨环比增加056万吨下游需求绝对水平偏高铁矿刚性需求不减港口现货成交量与日均疏港量延续下滑采购力度减弱钢厂补库需求在逐步减少补库持续钢厂库存回升钢厂节前补库仍在持续厂内库存回升港口进口矿库存去上期基本持平国产矿山铁精粉维持去库铁矿石库存钢厂库存可用天数回升706560555045403530钢厂可用天数港口可用天数247家钢厂库存可用天数持续回升至34天左右港口库存可用天数小幅回落至47天左右球团块矿库存与上期持平铁精粉库存回升球团块矿库存与上期基本持平铁精粉库存持续回升球团块矿入炉比增加烧结矿入炉比下降球团块矿入炉比增加烧结矿入炉比下降铁矿价差结构性溢价维持低位结构性溢价维持低位铁矿价差目前5-9价差相对合理若进一步走弱可考虑正套机会铁矿估值铁矿1澳巴发运总量持续回升符合季节性变化国内到港量大幅下滑国产铁精粉产量进一步回落处于历史同期低位2铁水日均产量22251万吨环比增加056万吨下游需求绝对水平偏高铁矿刚性需求不减港口现货成交量与日均疏港量延续下滑采购力度减弱钢厂补库需求在逐步减少3钢厂节前补库仍在持续厂内库存回升港口进口矿库存去上期基本持平国产矿山铁精粉维持去库247家钢厂库存可用天数持续回升至34天左右港口库存可用天数小幅回落至47天左右4球团块矿库存与上期基本持平铁精粉库存持续回升球团块矿入炉比增加烧结矿入炉比下降结构性溢价维持低位5临近交割月01合约价差快速收敛1-5价差接近0铁矿石05合约基本平水目前下游钢厂利润仍在低位成材贸易商冬储意愿优先由于钢厂铁水日均产量仍在相对高位铁矿刚性需求仍存但从现货成交与疏港量看补库力度已开始放缓近期基差修复拉动铁矿价格快速回宏观方面短期难有进一步利多显现对明年的需求预期市场反应已较为充分继续上行动力有限预计进入长期震荡格局直至旺季需求预期兑现或落空才将有明显方向性行情焦炭盘面走势焦炭产量快速回升伴随下游补库需求释放焦企利润修复焦炭日均产量快速回升焦炭需求铁水日均产量22251万吨环比增加056万吨下游需求绝对水平偏高焦炭刚性需求不减节前补库需求持续释放焦炭库存向下游转移总库存保持不变分节点看目前钢厂库存仍然偏低钢厂节前补库需求持续释放焦炭库存继续向下游转移从总量看伴随焦炭供给快速回升焦炭总库存与上期基本保持不变供需相对平衡