投资要点
　　锂：下游需求走弱，锂盐价格下跌明显。周内电池级碳酸锂为51.2万元/吨，环比下降6.23%，电池级氢氧化锂为53.35万元/吨，环比下降3.35%。周内锂盐价格下降明显，上游锂盐厂陆续下调价格，少数表示长单提货稳定，不着急抛货。当前正值2023年长单签订的时期，上下游博弈陷入僵持。贸易商报价逐步下降，带动价格下调，短期锂盐价格走弱。
　　铝：国内企业开始复产，铝进入季节性累库。国内电解铝社会库存49.3万吨，较上周四库存增加1.8万吨，全国铝棒库存6.09万吨，继续维持累库，且累库幅度扩大至0.51万吨。供应端：本周电解铝企业继续复产、新投产，复产主要集中于四川地区，新投产主要集中于甘肃、贵州地区。需求端：下游加工企业继续减产，当前处于季节性消费淡季，铝下游加工企业订单多维持弱势。
　　铜：多地疫情爆发的冲击下，国内供需双弱局势依旧。本周美国上周初请失业金人数为22.5万人，环比增加9000人，就业市场持续走弱，市场对美联储“鹰”派预期下降，铜价延续上周震荡行情。供给端：北方部分省市员工陆续“阳康”到岗，赶工积压的订单；海外突发事件影响铜矿供给，例如智利中部Ventanas港口发生火灾被迫关闭，铜运输受到影响；需求端：铜价居于高位，下游补库动能不足，库存累计增加，根据SMM统计，社会库存垒库1.83万吨。短期内，供需双弱的局面将持续，预计铜价小幅震荡。
　　稀土&磁材：年前需求较弱，但现货价格依旧紧张，支撑稀土价格继续上行。本周稀土价格持续上探，本周氧化镨钕价格71.25万元/吨，较上周价格上涨1.4%。供给端：北方稀土确认调价稀土精矿价格至3.53万元/吨，将对稀土氧化物价格形成支撑，稀土价格中枢有望抬升；需求端：疫情封控全面放开，年后经济复苏势头不减，商家看好市场回暖，预期后续将积极补货，对稀土价格形成支撑。
　　重点关注：胜利精密、中钢天源、龙磁科技等。
　　风险提示：
　　宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。
　　

研究报告全文：证券研究报告有色金属行业周报2023年1月2日行业投资评级有色金属行业周报20221226-202311强于大市维持消费复苏势头不减金属价格震荡上行行业基本情况投资要点收盘点位457075锂下游需求走弱锂盐价格下跌明显周内电池级碳酸锂为51252周最高601564万元吨环比下降623电池级氢氧化锂为5335万元吨环比下降335周内锂盐价格下降明显上游锂盐厂陆续下调价格少52周最低412606数表示长单提货稳定不着急抛货当前正值2023年长单签订的时行业相对指数表现期上下游博弈陷入僵持贸易商报价逐步下降带动价格下调短有色金属沪深300期锂盐价格走弱73铝国内企业开始复产铝进入季节性累库国内电解铝社会库-1存493万吨较上周四库存增加18万吨全国铝棒库存609万-5-9吨继续维持累库且累库幅度扩大至051万吨供应端本周电-13-17解铝企业继续复产新投产复产主要集中于四川地区新投产主要-21集中于甘肃贵州地区需求端下游加工企业继续减产当前处于-25-29季节性消费淡季铝下游加工企业订单多维持弱势2022-012022-032022-052022-082022-102022-12铜多地疫情爆发的冲击下国内供需双弱局势依旧本周美国资料来源聚源中邮证券研究所上周初请失业金人数为225万人环比增加9000人就业市场持续研究所走弱市场对美联储鹰派预期下降铜价延续上周震荡行情供给端北方部分省市员工陆续阳康到岗赶工积压的订单海外分析师李帅华突发事件影响铜矿供给例如智利中部Ventanas港口发生火灾被迫SAC登记编号S1340522060001Emaillishuaihuacnpseccom关闭铜运输受到影响需求端铜价居于高位下游补库动能不足研究助理张亚桐库存累计增加根据SMM统计社会库存垒库183万吨短期内SAC登记编号S1340122080030供需双弱的局面将持续预计铜价小幅震荡Emailzhangyatongcnpseccom稀土磁材年前需求较弱但现货价格依旧紧张支撑稀土价近期研究报告格继续上行本周稀土价格持续上探本周氧化镨钕价格7125万元消费复苏受疫情扰动金属价格持吨较上周价格上涨14供给端北方稀土确认调价稀土精矿价续震荡-20221227格至353万元吨将对稀土氧化物价格形成支撑稀土价格中枢有望抬升需求端疫情封控全面放开年后经济复苏势头不减商家看好市场回暖预期后续将积极补货对稀土价格形成支撑重点关注胜利精密中钢天源龙磁科技等风险提示宏观环境变化需求不及预期政策不确定性增长市场有风险投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分重点公司盈利预测与投资评级收盘价总市值EPS元PE倍代码简称投资评级元亿元2023E2024E2023E2024E002426SZ胜利精密买入2639101102223531159002057SZ中钢天源买入10508006208016601290300835SZ龙磁科技买入36004319225418311380资料来源iFinD中邮证券研究所注未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1板块行情62公司公告跟踪73价格84库存125利润146风险提示15请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表目录图表1本周长江一级行业指数涨跌幅6图表2本周涨幅前10只股票6图表3本周跌幅前10只股票6图表4LME铜价格美元吨8图表5LME铝价格美元吨8图表6LME锌价格美元吨8图表7LME铅价格美元吨8图表8LME锡价格美元吨9图表9COMEX黄金价格美元盎司9图表10COMEX白银价格美元盎司9图表11NYMEX铂价格美元盎司9图表12NYMEX钯价格美元盎司9图表13LME镍价格美元吨9图表14长江有色金属网钴价格元吨10图表15碳酸锂价格元吨10图表16氢氧化锂锂价格元吨10图表17长江有色金属网镁锭1价格元吨10图表18磷酸铁锂价格万元吨10图表19三元正极材料价格万元吨10图表20氧化镨钕价格万元吨11图表21氧化镨价格万元吨11图表22氧化钕价格万元吨11图表23氧化镧价格元千克11图表24氧化镝价格万元吨11图表25氧化钇铕价格美元千克11图表26氧化铽价格万元吨12图表27氧化铈价格万元吨12图表28全球交易所铜库存吨12图表29全球交易所铝库存吨12图表30全球交易所锌库存吨13图表31全球交易所铅库存吨13图表32全球交易所锡库存吨13图表33全球交易所镍库存吨13图表34全球交易所黄金库存金盎司13图表35全球交易所白银库存金盎司13请务必阅读正文之后的免责条款部分4图表36国内碳酸锂利润万元吨14图表37国内电解铝利润元吨14请务必阅读正文之后的免责条款部分51板块行情根据长江一级行业划分有色金属行业本周涨幅为07排名第18图表1本周长江一级行业指数涨跌幅资料来源Wind中邮证券研究所本周有色板块涨幅排名前5的是光智科技有研粉材华峰铝业图南股份贵研铂业跌幅排名前5的是玉龙股份未来股份ST荣华万邦德华光新材图表2本周涨幅前10只股票图表3本周跌幅前10只股票资料来源Wind中邮证券研究所资料来源Wind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分62公司公告跟踪中国稀土拟收购江华稀土9467股权中国稀土公布2022年12月29日公司与五矿稀土集团有限公司五矿稀土集团签署了附条件生效的股权收购协议协议约定公司拟以非公开发行股票募集的部分资金购买五矿稀土集团持有的江华稀土9467股权此次收购有助于利用当前较好的资本市场环境通过股权融资优化公司资本结构有助于完善公司产业链条提升核心竞争力有助于控股股东实际控制人履行关于解决同业竞争的承诺国城矿业关于接受控股股东无偿财务资助的公告为大力支持国城矿业股份有限公司的产业发展公司控股股东国城控股集团有限公司拟向公司无偿提供额度不超过人民币5亿元的财务资助期限自本次董事会审议通过之日起一年公司可以根据实际情况在前述财务资助的期限及额度内循环使用本次财务资助无需公司支付利息或提供任何抵押和担保赤峰黄金拟收购昆明新恒河矿业51股权赤峰黄金12月30日晚间公告公司拟以现金方式收购昆明新恒河矿业有限公司合计51股权交易对价6120万元交易完成后公司将成为新恒河矿业的控股股东新恒河矿业持有洱源锦泰矿业开发有限责任公司90股权锦泰矿业拥有洱源县溪灯坪金矿一宗采矿权和一宗探矿权楚江新材关于收到政府补助的公告公司及下属子公司于近期收到与收益相关的政府补助资金共计人民币10118828743元占公司最近一期经审计的归属于上市公司股东净利润的1784具体情况公告如下腾远钴业关于募投项目中部分建设项目进展情况的公告对公司首次公开发行股票的募投项目年产2万吨钴1万吨镍金属量系列产品异地智能化技术改造升级及原辅材料配套生产项目二期进行相关调整项目调整后扩大募投项目产能及新增相关配套项目调整募投项目投资金额新增全资子公司赣州腾驰新能源材料技术有限公司为实施主体募投项目名称变更为年产2万吨钴1万吨镍金属量系列产品异地智能化技术改造升级及原辅材料配套生产项目扩能及完善相关配套建设项目雅化集团关于与LGES签署氢氧化锂采购协议之补充协议的公告2022年12月28日双方共同签订了采购协议的补充协议以补充约定双方在2023年1月1日至2025年12月31日期间对产品的购买和供应承诺并依照本补充协议中规定的条款和条件对原协议进行修订和补充2023-2025年雅安锂业向LGES销售的产品数量合计不超过30000吨2023年的数量按原协议执行2024-2025年的数量按补充协议执行交货进度按协议约定执行请务必阅读正文之后的免责条款部分73价格总结除铜铝锌钴锂外其余金属价格上涨基本金属方面本周LME铜价下跌005铝价下跌029锌价下跌040铅价上涨148锡价上涨401贵金属方面本周COMEX黄金上涨133白银上涨109钯金上涨374铂金上涨358新能源金属方面本周LME镍价上涨067钴价下跌061碳酸锂下跌623氢氧化锂下跌335图表4LME铜价格美元吨图表5LME铝价格美元吨资料来源Wind中邮证券研究所资料来源Wind中邮证券研究所图表6LME锌价格美元吨图表7LME铅价格美元吨LME铅价格美元吨3000250020001500100050002020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022022-07-022022-09-022022-11-02资料来源Wind中邮证券研究所资料来源Wind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分8图表8LME锡价格美元吨图表9COMEX黄金价格美元盎司资料来源Wind中邮证券研究所资料来源Wind中邮证券研究所图表10COMEX白银价格美元盎司图表11NYMEX铂价格美元盎司资料来源Wind中邮证券研究所资料来源Wind中邮证券研究所图表12NYMEX钯价格美元盎司图表13LME镍价格美元吨资料来源Wind中邮证券研究所资料来源Wind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分9图表14长江有色金属网钴价格元吨图表15碳酸锂价格元吨资料来源Wind中邮证券研究所资料来源Wind中邮证券研究所图表16氢氧化锂锂价格元吨图表17长江有色金属网镁锭1价格元吨资料来源Wind中邮证券研究所资料来源Wind中邮证券研究所图表18磷酸铁锂价格万元吨图表19三元正极材料价格万元吨资料来源Wind中邮证券研究所资料来源Wind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分10图表20氧化镨钕价格万元吨图表21氧化镨价格万元吨资料来源百川盈孚中邮证券研究所资料来源百川盈孚中邮证券研究所图表22氧化钕价格万元吨图表23氧化镧价格元千克资料来源百川盈孚中邮证券研究所资料来源百川盈孚中邮证券研究所图表24氧化镝价格万元吨图表25氧化钇铕价格美元千克资料来源百川盈孚中邮证券研究所资料来源百川盈孚中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分11图表26氧化铽价格万元吨图表27氧化铈价格万元吨资料来源百川盈孚中邮证券研究所资料来源百川盈孚中邮证券研究所4库存总结铜锡镍白银累库其余金属全面去库基本金属方面本周全球显性库存铜累库10862吨铝去库21562吨锌去库5028吨铅去库5923吨锡累库814吨镍累库1223吨贵金属方面黄金去库559万金盎司白银累库42973万金盎司图表28全球交易所铜库存吨图表29全球交易所铝库存吨资料来源Wind中邮证券研究所资料来源Wind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分12图表30全球交易所锌库存吨图表31全球交易所铅库存吨资料来源Wind中邮证券研究所资料来源Wind中邮证券研究所图表32全球交易所锡库存吨图表33全球交易所镍库存吨资料来源Wind中邮证券研究所资料来源Wind中邮证券研究所图表34全球交易所黄金库存金盎司图表35全球交易所白银库存金盎司资料来源Wind中邮证券研究所资料来源Wind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分135利润总结锂盐利润高位震荡电解铝利润在低位震荡碳酸锂利润目前国内碳酸锂利润在1417万元吨锂盐利润有所增长电解铝利润目前国内电解铝利润为381元吨图表36国内碳酸锂利润万元吨碳酸锂利润万元吨右轴碳酸锂995电池级国产万元3060255020401530102051000资料来源Wind中邮证券研究所图表37国内电解铝利润元吨利润右轴铝价3000050004000250003000200002000150001000010000-10005000-20000-30002018-01-022019-01-022020-01-022021-01-022022-01-02资料来源Wind中邮证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分146风险提示宏观环境变化需求不及预期政策不确定性增长请务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