研究报告全文：TablePage投资策略周报基础化工证券研究报告基础化工行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入MDITDI价格底部持续回暖报告日期2023-01-03TableSummaryTablePicQuote核心观点分析师TableAuthor邓先河行业基础数据跟踪月日月日化工板块上涨12261230SW152SAC执证号S0260521040006落后上证综合指数011个百分点化工子行业上涨较多表现较好的021-38003672有日用化学产品轮胎聚氨酯氨纶炭黑氟化工及制冷剂等板块dengxianhegfcomcn表现较差的有磷化工及磷酸盐磷肥无机盐涂料油漆油墨制造民分析师吴鑫然爆用品合成革其他橡胶制品钾肥等板块执证号化工品价格下跌较多在我们跟踪的101个产品价差中上周与前一SACS0260519070004周相比36种产品价差扩大12种产品价差平稳53种产品价差缩SFCCENoBPW070小三类产品个数占比分别为3612和52化工品价格下跌较0755-23942150wuxrgfcomcn多价格涨幅较大美国NYHub现货丁二烯纯MDI价格跌幅299407请注意邓先河并非香港证券及期货事务监察委员会的注较大多晶硅无水氢氟酸册持牌人不可在香港从事受监管活动MDITDI价格底部持续回暖需求端受国内疫情解控影响终端消费升温带动下游市场开工提升支撑原料消耗需求供给端根据百川相关研究TableDocReport资讯数据MDI方面国内万华新投产40万吨MDI装置暂低负荷运基础化工行业原油价格继续2022-12-26行海外科思创德国MDI装置127日发生不可抗力恢复时间无法确反弹MDI价格底部回暖定科思创美国德克萨斯州MDI装置于12月23日采取预防性临时停基础化工行业中央经济工作2022-12-19车具体复产时间未知TDI方面国内甘肃银光12万吨装置重启或会提振信心关注地产消许推迟烟台巨力53万吨装置尚未重启上海科思创预计12月底将费链化工品停工检修福建万华装置12月8日停车尚未重启海外科思创美国德基础化工行业中央政治局会2022-12-12克萨斯州TDI装置12月23日临时停车供需改善下截止12月30议全力稳增长磷肥价格持日国内纯MDI价格17400元吨较月初545聚合MDI价格续反弹14500元吨较月初662TDI华东市场价格19100元吨较月初1506联系人TableContacts郭齐坤021-38003580建议关注新赛道方向1生物基材料合成生物学华恒生物等guoqikungfcomcn2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等联系人丁续锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替dingxugfcomcn代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等新联系人李凌芳021-38003608周期方向1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅lilingfanggfcomcn业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产聚氨酯钛白粉纯碱PVC等电子材料万润股份瑞联新材等风险提示宏观层面宏观经济下行相关化工品的需求萎缩行业层面大宗原材料价格剧烈波动等公司层面公司盈利不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明119TablePageText投资策略周报基础化工重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E利尔化学002258SZCNY179620221104买入2566236257767054750725402100华恒生物688639SHCNY1552520221103买入185202864155433744386308820202190百傲化学603360SHCNY175720221103买入22521681881059381471333002940广信股份603599SHCNY294020221103买入4401345384857773468423001940森麒麟002984SZCNY307920221031买入4178149232207133123782011201320聚合顺605166SHCNY122120221031买入183309312413198106378117401840赛轮轮胎601058SHCNY100220221031买入137405108119612489360712601680润丰股份301035SZCNY871020221107买入11095605693144126105993026302320合盛硅业603260SHCNY829420221031买入14738598819139101111383125802770中触媒688267SHCNY370420221030买入36570911414072633025207915501930振华股份603067SHCNY128320221030买入2291088127146101114586117902110雅克科技002409SZCNY503720221030买入7344134179376281325722999401090万润股份002643SZCNY146620221030买入242309712115112199084213501420华鲁恒升600426SHCNY331520221030买入5152341346918362658723101740亚钾国际000893SZCNY271820221027买入311122731112087104976920802220永冠新材603681SHCNY213820221027买入279517523512291113371013001490格林达603931SHCNY271820221026买入42310951412861932566172412801570万华化学600309SHCNY926520221025买入1270062092914910076654324403070扬农化工600486SHCNY1039020221025买入14370714778146134102694824202080利安隆300596SZCNY545720221025买入65522593282111661337109015001600濮阳惠成300481SZCNY267320221024买入52641481881811421508120318902110卓越新能688196SHCNY580220221023买入99104965761171012159188419401840瑞丰新材300910SZCNY1233120221023买入198114036603061873452194321802620数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明219TablePageText投资策略周报基础化工目录索引一行业整体观点5二重点子行业信息跟踪6三数据跟踪12一行业走势落后上证综指表现12二行业估值低于历史均值12四风险提示12附录数据概览13一板块数据13二宏观数据14三下游数据14四价格及价差波幅较大化工品15识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明319TablePageText投资策略周报基础化工图表索引图1子行业一周涨幅12图2基础化工PE走势TTM12图3全部A股与基础化工PE走势TTM12图4子行业一个月涨幅13图5子行业三个月涨幅13图6子行业动态PETTM相对历史均值溢价13图7相关价格指数当月同比14图8规模以上工业增加值增速累计同比14图9房地产新开工销售累计同比14图10中国内地汽车产量和销量累计同比14图11中国内地主要家电产量累计同比14图12美国NYHub现货价格美元MMBtu15图13丁二烯价格元吨15图14纯MDI价格元吨15图15多晶硅价格元吨16图16无水氢氟酸价格元吨16图17PTA价差走势元吨PTA价格对应左轴价差对应右轴16图18丙烯酸-丙烯价差走势元吨丙烯酸价格对应左轴价差对应右轴16图19无水氢氟酸-萤石粉价差走势元吨无水氢氟酸价格对应左轴价差对应右轴17图20苯胺价差走势元吨苯胺价格对应左轴价差对应右轴17识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明419TablePageText投资策略周报基础化工一行业整体观点112月26日12月30日SW化工板块上涨152落后上证综合指数011个百分点化工子行业上涨较多表现较好的有日用化学产品轮胎聚氨酯氨纶炭黑氟化工及制冷剂等板块表现较差的有磷化工及磷酸盐磷肥无机盐涂料油漆油墨制造民爆用品合成革其他橡胶制品钾肥等板块2新赛道实现从0到1的突破开启1到N的征途战略性新兴产业是引导未来经济社会发展的重要力量加快培育和发展一批新赛道具有重要战略意义近年来基础科学实现关键突破创造了一系列新原料新工艺新材料专精特新双碳等新政下催生了一批新需求新兴产业在供需两端共振下欣欣向荣展望2023年新赛道机遇和挑战并存在生物基材料新能源材料等领域优秀的企业在合成生物学储能材料锂电材料领域有望实现0到1的突破还有不少企业则在国产替代较为紧迫的半导体材料润滑油添加剂催化剂等领域不断提高自身市占率开启1到N的征程新赛道方向建议关注1生物基材料合成生物学华恒生物等2新能源材料储能川恒股份振华股份等光伏海利得等锂电泰和新材等风电中复神鹰濮阳惠成等3进口替代半导体材料格林达华特气体等添加剂瑞丰新材等3新周期曙光初现行业底部孕育新机遇化工行业大部分产品2022H2价差已回落至历史底部化工上市公司2022Q3单季度盈利压力显现展望2023年证监会支持房企股权融资信贷债券股权三个融资渠道合力推动房地产融资地产作为化工下游最重要领域之一市场重拾信心同时国务院联防联控工作组公布进一步优化防控工作措施部分化工品有望跟随下游消费复苏迎接需求拐点放眼海外以美国为代表的经济体控制高通胀取得阶段性成果欧洲制造业能源问题未获实质解决出口链化工品存改善机会需求边际改善供给存在不确定性新一轮周期在底部孕育新周期方向建议关注1资本开支周期龙头万华化学华鲁恒升合盛硅业有色组联合覆盖宝丰能源煤炭组联合覆盖远兴能源卫星化学荣盛石化恒力石化东方盛虹等农药扬农化工润丰股份广信股份海利尔百傲化学贝斯美等2供给改善氟化工巨化股份永和股份等磷化工云天化兴发集团等3需求复苏轮胎赛轮轮胎森麒麟玲珑轮胎等化纤聚合顺华峰化学桐昆股份新凤鸣等地产硅宝科技等电子材料万润股份瑞联新材等磷化工云天化兴发集团等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明519TablePageText投资策略周报基础化工二重点子行业信息跟踪新能源材料电池级DMC价格跌后持稳运行EVA市场偏弱整理磷酸铁市场价格下调正极材料价格持平六氟磷酸锂价格下降电解液价格持平三元材料市场需求进一步放缓硅产业链有机硅市场平淡进行金属硅价格小幅下调三氯氢硅价格持平磷化工磷矿石价格弱势整理黄磷价格小幅上调磷肥价格弱势下滑MDI聚合MDI市场小幅推涨纯MDI市场推涨上行化纤涤纶长丝价格小幅上行涤纶短纤价格基本维稳氨纶市场小幅下跌锦纶切片市场平稳运行粘胶短纤市场稳定价格持平两碱纯碱市场价格小幅上涨PVC市场供需失衡成交僵持钾肥氯化钾价格走低草铵膦市场寡淡气氛冷清饲料添加剂VA泛酸钙VC烟酰胺价格持平煤化工尿素价格稳中上涨DMF价格弱势运行甲醇价格宽幅调涨醋酸价格下滑乙二醇价格节节攀升车用材料天胶价格先涨后跌炭黑价格窄幅下行数据来源百川盈孚卓创资讯中纤网WIND煤化工产业链尿素价格先抑后扬DMF价格上涨明显甲醇价格下调醋酸价格下滑乙二醇价格小幅下调尿素上周国内尿素市场需求疲软工厂报价接连下行截止目前山东及两河出厂报价在2580-2690元吨成交价在2560-2670元吨整体累计跌幅达10-70元吨上周尿素现货市场利空占据主导供应端来看山西地区晋丰兰花天源均已恢复生产市场供应充足上周国内尿素日均产量147867万吨环比减少011万吨需求端来看临近春节下游胶板厂陆续放假关停中而下游贸易商亦受买涨不买跌心理驱使采购积极性较低以刚需采购为主新单跟进不足加之近期各地处于感染高峰运输及装卸受阻行情低迷出口方面之前屡屡传来12月有新的印标的消息截止今天仍未见动静因此上周无利好支撑尿素价格持续下行DMF上周国内DMF市场价格偏弱运行周内市场成交平氛围明显回落高价成交困难部分企业再现累库情况截止12月29日华东地区主流价格参考5800元吨左右承兑送到周末均价在6150元吨较前一周价格下调315较上月价格上调308前一周市场温热市场氛围未能在上周得到延续截止自上周四华东地区江苏市场主流价格参考6050-6150元吨左右承兑送到原料面上周甲醇市场价格大跌后局部小涨场内成交稍有好转需求面上周国内PU树脂浆料市场价格持稳原料端DMF市场周内价格小幅度下滑市场高价成交困难下游拿货积极性回落降价出货为主后续具体走势需关注各地区开工情况库存情况以及下游需求情况谨慎操作甲醇上周甲醇市场价格大跌后局部小涨场内成交稍有好转甲醇市场均价由2153元吨跌至2074元吨下调79元吨跌幅367目前部分下游正处于消费淡季市场需求持续疲软态势周初厂家新价多窄幅下调下游择低买入为主场内成交氛围有所好转周中以后甲醇期货盘面止跌转涨港口地区现货价格随盘上调受此提振内地市场价格局部回涨但受制于甲醇自身基本面较弱价格调涨空间不大场内观望情绪浓郁后续需密切关注甲醇上下游装置动态各区域运费水平疫情防控措施甲醇期货走势及市场库存等醋酸上周醋酸市场价格走弱截至目前国内醋酸市场均价为3178元吨较前一周末价格下调66元吨下调203上周醋酸原料甲醇价格涨跌不一局部跌势对醋酸成本面带来一定的利好支撑但并未对市场亏损情况带来过多缓解周内暂识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明619TablePageText投资策略周报基础化工无新增停车检修厂家爆出华东前期检修厂家已经恢复正常整体开工较高利空指引较重下游需求始终低迷接货氛围冷清马上进入元旦下游并未有较强的补货意愿上游让利排库为主上周醋酸利润再次下探倒挂情况持续醋酸整体开工较前一周窄幅上探55为7687后期要持续关注国内外装置检修的情况和下游接货情况乙二醇上周国内乙二醇市场价格涨后回跌华东市场均价在3971元吨较前一周均价下调137华南市场均价为4080元吨供应方面上周乙二醇企业平均开工率约为5337其中乙烯制开工负荷约为6283合成气制开工负荷约为3959当前暂未听闻行业内上周装置有重启或检修需求方面上周聚酯行业整体开工负荷变化不大终端织造行业负荷再度下调疫情管控放开后纺织厂缺工问题显现加上临近年底关口织造企业陆续开始放假在此背景下聚酯行业产销延续清淡格局目前聚酯开工率为6848终端织造开工负荷为4685两碱产业链纯碱市场价格小幅上涨PVC市场供需失衡成交僵持纯碱方面上周国内纯碱市场价格小幅上涨当前轻质纯碱市场均价为2673元吨环比上升10元吨重质纯碱市场均价为2789元吨环比上升21元吨供应方面国内纯碱总产能为3455万吨装置运行产能共计2651万吨整体行业开工率约为8729需求方面下游冬储备货尚未结束整体拿货量仍较为可观成本方面上周国内纯碱行业成本持续下跌跌幅为143上周纯碱厂家的综合成本约在1923元吨利润方面上周国内纯碱利润持续上涨涨幅为567整体纯碱行业平均毛利约在752元吨PVC方面上周国内电石法PVC主流市场走势上涨为主周内单日上涨幅度50-100元吨乙烯法PVC市场价格窄幅下跌跌幅3元吨贸易商随行就市预售状态尚可整体成交状态一般供应方面总产能21440万吨运行产能15167万吨12月29日当日开工率7074上周因检修损失电石法PVC产量120万吨需求方面下游提前进入元旦假期需求愈加清淡成交欠佳成本方面上周企业出货顺畅场内看涨气氛犹存成本支撑较强利润方面受PVC成本支撑加之PVC报价上涨PVC利润得到修补聚酯产业链涤纶长丝价格小幅上行涤纶短纤价格基本维稳上周涤纶长丝市场走势呈稳中小幅上行态势截止周五DTY150D中心报价在8550元吨较前一周涨50元吨江浙主流大厂周平均产销0-100左右POY150D中心报价在7350元吨较前一周涨25元吨供应方面江浙涤丝负荷仍维持低位且在年末装置检修下年前涤丝负荷大概率维持低位需求方面江浙下游开机率再度回落且坯布库存依旧存在压力织造板块刚需采购延续主力综上所述涤丝价格短期内仍将坚挺但在下游工厂多计划提早放假下下游需求偏弱市场仍偏谨慎涤丝价格上涨幅度有限上周涤纶短纤市场呈现调整走势价格基本维持截止周五江浙14D商谈主流在7000-7150元吨自提左右纯涤纱市场价格基本维持整体交投一般盛泽市场纯涤纱T32S主流1090011100元吨左右T50S主流12400-12600元吨左右原料方面在临近年底下游逐步放假情况下PTA进一步上行的压力较大供应方面上周开工基本维持但期货金纶亦有检修计划整体短纤供应短期小幅缩减需求方面随着春节临近及疫情放开下感染率急速提升市场开工需求受到影响综上所述市场需求短期难有好转且面临缩减预期涤纶短纤是市场延续调整可能较大识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明719TablePageText投资策略周报基础化工氨纶氨纶市场小幅下跌氨纶领域PTMEG市场稍低上游原料BDO稍好至9600元吨多行业开6-7成下游氨纶走势低位客户对原料采购情绪谨慎截止目前主流商谈价一般17000-18000元吨原料端纯MDI市场现货企稳市场合约报价坚挺PTMEG市场走低不过原料近期企稳稍好供应端国内氨纶行业开工偏低整体行业产量55-6成经营保本需求端下游织造业多领域需求不足因工人紧缺不足和临近年底需求收尾下游中间商和客户拿货谨慎锦纶锦纶切片市场平稳运行上周高速纺半光切片平淡市场报价12800-12900元吨台湾切片SD市场价至1850-1900美金吨或不足常规纺切片市场稳定国产常规纺有光市场现金价11900-12100元吨送到成本方面原油纯苯企稳稍好己内酰胺现货低位合约报价稳定需求不足切片平淡整理供应方面尼龙聚合行业开工655因行业微利总体供货维持低位需求方面锦纶开工不足对切片采购下降塑料帘布渔网短纤需求跟进稍低预计年底临近并工人仍缺总体需求收尾直至年底备货需求粘胶粘胶短纤市场稳定价格持平上周粘胶短纤市场基本维持工厂订单发货为主新单成交稀少市场多观望为主价格延续前期中端价格在1270012800元吨左右高端在1280013000元吨左右粘胶短纤行业开机率上周微微上浮目前粘胶行业整体负荷在565左右莱赛尔市场走货清淡价格相对弱势市场主流商谈价格在1450016000元吨之间草铵膦市场寡淡气氛冷清上周草甘膦市场寡淡询盘气氛冷清草甘膦原粉供应商谨慎报价95原粉主流成交参考48-49万元吨量大可谈港口FOB6880-7030元吨从供应端看上周国内工厂维持低负荷开工产量较前一周持平从需求端看需求疲软依旧正值海外圣诞节放假且元旦来临市场询单气氛冷清从成本端看主要原料黄磷价格较前一周窄幅走软甘氨酸价格下调草甘膦生产成本下降MDI产业链聚合MDI市场小幅推涨纯MDI市场推涨上行据百川盈孚上周国内聚合MDI市场先涨后跌当前聚合MDI市场均价14675元吨较前一周价格上调051原料端国内纯苯行情上涨华东主流市场价格为6575元吨较前一周末价格上涨100元吨涨幅154市场方面来看周内纯苯市场行情持续上涨供应面万华化学异氰酸酯有限公司年产40万吨MDI装置已全线贯通目前负荷低位运行海外整体供应量有所缩减需求面下游大型家电厂开工正常对原料多按合约量跟进为主中小型企业订单跟进一般对原料采购积极性不足上周国内纯MDI市场推涨上行当前纯MDI市场均价17200元吨较前一周价格上调118供方多集中交付前期订单为主对外控量为主且随后北方某工厂纯MDI桶货一口价18800元吨非合约客户不接单不报价供方消息面带动下经销商低价惜售情绪渐起而部分下游受终端需求端带动下订单成交有所提升市场行情偏强走势供需面双双走强下市场价格不断推涨上行不过随着下游阶段性采购结束加上目前各地区仍处于病症高发期终端消费能力难有释放场内交投买气不及前期供需面博弈下部分业者出货情绪尚存市场实单缓慢跟进为主硅产业链有机硅市场平淡进行金属硅价格小幅下调三氯氢硅价格持平识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明819TablePageText投资策略周报基础化工有机硅上周有机硅市场观望整理场内DMC主流价格在16300-17000元吨暗降操作存在上游原料仍旧处于弱势运行中甲醇价格跌多于涨综合成本高位场内供需格局表现仍旧不太如意虽单体企业平均开工水平并不高但长期累积的库存消耗缓慢在价格行情不佳以及国内疫情肆虐的形势下下游部分工厂已经在准备停车放假有机硅成交节奏还在逐步放缓全国开工企业16家国内总体开工率在65左右金属硅上周金属硅市场整体价格有所下调截至12月29日中国金属硅市场参考均价18830元吨较12月22日价格下降188元吨降幅099供应方面2022年11月中国金属硅整体产量29万吨同比上涨119环比下降34万吨需求方面目前下游整体需求延续弱势下游多晶硅行业开工高位随着新增产能的不断释放对金属硅的需求旺盛综合来看年终将至持货商去库压力较大三氯氢硅上周国内普通级三氯氢硅市场价格弱势下滑目前市场均价为8000元吨与前一周相比下跌1111光伏级三氯氢硅市场价格明显回落中国光伏级三氯氢硅市场均价为19000元吨与前一周相比下跌500供应方面目前三氯氢硅企业开工水平尚可根据百川盈孚统计的13家企业中总产能656万吨整体开工水平现在在6801下游方面上周多晶硅市场价格大幅下降近期开工率持续增加市场价格走势欠佳且利润整体偏弱磷化工产业链磷矿石市场延续平稳态势黄磷价格先跌后涨磷肥价格价格弱势下滑磷矿石上周磷矿石市场延续前一周的平静氛围市场价格大稳小动价格方面上周磷矿石市场价格观望整理短期下游肥料端拿货情绪一般磷矿价格短期持稳供需方面上周多数磷矿企业正常开采生产下游肥料端库存目前较为充足短期仍未见利好支撑下游方面一铵价格弱势整理成交方面以商谈为主上周末磷矿石30品位市场均价为1041元吨与前一周末1041元吨相比下持平与11月末1041元吨相比持平与年初645元吨相比上涨396元吨涨幅约为6140具体市场走向还需随时关注磷矿石市场和地区具体情况黄磷上周黄磷价格先跌后涨市场交投略有增加商谈气氛由弱转强价格开始小幅上调主产区云贵川地区部分企业出厂承兑报价33000-34000元吨据悉市场少量承兑成交价在30500-31000元吨截止12月29日黄磷行业开工率约为4173云贵川装置开工率分别为396234274917建议关注黄磷企业开工调整计划下游企业春节期间开工计划以及春节前后备货计划磷酸一铵上周一铵市场弱稳运行价格小幅整理具体来看55粉状参考价格在3400-3550元吨价格下跌主要源于原料合成氨和硫磺的价格走势欠佳成本端支撑减弱在成本和供需影响下一铵价格呈下行态势幅度50-100元吨市场延续弱势供应方面上周一铵行业周度开工4671平均日产27万吨周度总产量为1876万吨开工和产量较前一周回暖需求方面上周复合肥平均开工负荷4078较前一周小幅回升037磷酸二铵上周二铵市场高位暂稳观望为主截至稿前64含量二铵市场均价3772元吨与一周前持平原料方面合成氨市场涨跌不一磷矿石市场变化有限硫磺市场重心下行上游市场延续弱势二铵成本支撑继续减弱冬储市场持续推进下游刚需采购为主国内市场到货量不足供应仍然较为紧缺贸易商出价延续识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明919TablePageText投资策略周报基础化工高位但原材料价格跌幅明显且相关产品一铵以及尿素市场走势欠佳二铵下游拿货更为谨慎观望情绪加重钾肥氯化钾市场观望盘整运行上周氯化钾市场观望盘整运行为主市场按需成交交投小幅回落国产钾方面盐湖集团价格维稳下月价格暂无调整计划基准产品到站价为3500元吨取消保底政策目前市场贸易商成交价基本在3500-3600元吨左右小厂57氯化钾自提价格基本2900-3100元吨左右部分地区暂停发运新单成交有限后续需关注近期边贸及中欧班列到货进展锂电材料产业链正极材料价格持平六氟磷酸锂价格下降电解液价格持平三元材料市场需求进一步放缓百川盈孚的数据显示电解液上周电解液市场价格下降上游原料价格陆续下滑成本支撑力再度减弱电解液市场价格下调上周末磷酸铁锂电解液市场主流价格集中在48-64万元吨之间国内市场均价降至56万元吨较前一周末价格下降345较上月价格下降1825较上季度价格下降1765较年初价格下降5333上周末三元常规动力电解液市场主流价格在635-805万元吨之间国内市场均价降至72万元吨较前一周末价格下降336较上月价格下降1628较上季度价格下降1628较年初价格下降5017六氟磷酸锂上周六氟磷酸锂价格较前一周末价格有所下滑六氟磷酸锂企业积极抛售库存上周末六氟磷酸锂市场主流价格集中在237000-247000元吨之间国内市场均价降至242000元吨较前一周末价格下降32较上月价格下降12较上季度价格下降1264较年初价格下降56原料面当前无水氟化氢产出有所过剩市场价格开始灵活商谈供应方面上周国内六氟磷酸锂产量预计3200吨环比上涨296开工率为8193环比上涨296正极材料上周三元材料减产情况明显市场需求进一步放缓目前三元材料523市场价格在335万元吨较前一周下调06万元吨三元材料111市场价格在3475万元吨较前一周下调06万元吨三元材料622市场价格在3625万元吨较前一周下调06万元吨高镍811材料市场成4005万元吨较前一周持平受原料市场影响上周三元材料价格下滑原料方面锂盐受疫情影响下游终端厂家停产减产情况明显需求进一步放缓后市市场不确定性较强市场观望情绪较重饲料添加剂VA泛酸钙VC烟酰胺价格持平据WIND上周VA价格9350元公斤较前一周略降烟酰胺价格27元公斤与前一周持平泛酸钙价格145元公斤与前一周略降VC价格235元公斤与前一周持稳新能源材料电池级DMC价格跌后持稳运行EVA市场偏弱整理磷酸铁市场价格下调电池级DMC上周碳酸二甲酯市场价格跌后持稳运行市场主流成交价格区间在4500-4900元吨之间截止目前上周山东市场主流成交价为4500元吨华东市场主流成交价为4600元吨较前一周末价格下滑21上周部分工厂碳酸二甲酯装置停车场内货源供应量有所减少下游采买情绪欠佳多以谨慎观望为主下游进场拿货心态一般主力下游开工偏低多以谨慎望为主对碳酸二甲酯需求面支识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1019TablePageText投资策略周报基础化工撑不足市场商谈气氛清冷成单有限工厂让利出货价格下跌市场价格持稳运行仍需关注后市需求变化情况及成本利润面变化情况EVA上周国内EVA市场偏弱整理上周末国内EVA市场价格均价为15950元吨较前一周同期价格下调300元吨跌幅为185上周国内EVA市场气氛清淡需求方面下游光伏需求一般其他下游需求刚需不改场内观望气氛较为浓厚原料方面上周醋酸乙烯市场价格弱势僵持上周末国内醋酸乙烯市场均价为7600元吨较前一周末价格下调000铬矿上周国内高碳铬铁价格在8700-8800元50基吨较前一周同期价格上涨100元50基吨南非44铬精矿价格保持在52-53元吨度较前一周持稳金属铬价格为72000元吨较前一周持稳其他矿种报价以及外盘方面部分矿种价格周内均有维稳趋势近期受极端天气及限电问题的影响南非铬矿供应量明显不足国内铬矿进口增量有所减少矿商多以库存现货出售为主因此惜售情绪较浓铬市场逐步进入冬储补库期下游工厂对原料询盘增多提振市场看涨氛围预计下周铬矿现货市场价格仍偏强运行南非粉44精矿价格运行区间为52-55元吨度磷酸铁上周磷酸铁市场价格下调原料价格也有所下行目前磷酸铁市场均价在22万元吨较前一周价格下跌700元吨原料方面湿法净化磷酸市场行情维持弱势整理场内情绪相对低迷工业级磷铵涨势收缓厂家多维持前期高端报价零星企业零星回调下游方面由于临近年底下游铁锂市场行情有所下行多数磷酸铁锂企业观望市场为主对于磷酸铁的采购趋于谨慎车用材料天胶价格先涨后跌炭黑价格窄幅下行天胶上周国内天然橡胶市场价格先涨后跌截至今日天然橡胶市场日均价在12291元吨周环比下跌92元吨下跌幅度为074宏观面打压有所缓和但仍存在大宗商品市场氛围看空心态仍存市场交投方面人民币干胶市场贸易商报盘积极性一般询盘采购氛围一般贸易商谨慎心态仍存整体成交一般炭黑上周炭黑市场价格窄幅下行炭黑市场价格11260元吨较前一周下调34元吨N330主流商谈价格参考10400-11000元吨炭黑供应端变化较大华北东北以及华东地区有企业减产而且辽宁山东等地仍有企业计划减产届时场内开工或存下行可能目前下游走势欠佳叠加当前轮胎行业原料库存相对高位场内对于原料炭黑的需求较为冷清企业对于炭黑不乏压价情绪综合来看炭黑市场价格走势弱势运行识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1119TablePageText投资策略周报基础化工三数据跟踪一行业走势落后上证综指表现12月26日12月30日SW化工板块上涨152落后上证综合指数011个百分点化工子行业上涨较多表现较好的有日用化学产品轮胎聚氨酯氨纶炭黑氟化工及制冷剂等板块表现较差的有磷化工及磷酸盐磷肥无机盐涂料油漆油墨制造民爆用品合成革其他橡胶制品钾肥等板块图1子行业一周涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心二行业估值低于历史均值截至上周五12月30日基础化工PETTM为1284较前一周上涨160目前基础化工PE水平低于2012年1月以来的均值图2基础化工PE走势TTM图3全部A股与基础化工PE走势TTM数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心四风险提示宏观层面宏观经济下行致使相关化工品的需求萎缩的风险行业层面大宗原材料价格剧烈波动行业政策波动风险公司层面公司盈利不及预期重大安全环保事故新项目进展不及预期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1219TablePageText投资策略周报基础化工附录数据概览一板块数据图4子行业一个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心图5子行业三个月涨幅数据来源Wind广发证券发展研究中心图6子行业动态PETTM相对历史均值溢价数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1319TablePageText投资策略周报基础化工二宏观数据图7相关价格指数当月同比图8规模以上工业增加值增速累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心三下游数据图9房地产新开工销售累计同比图10中国内地汽车产量和销量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图11中国内地主要家电产量累计同比数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1419TablePageText投资策略周报基础化工四价格及价差波幅较大化工品化工品价格上涨较多在我们跟踪的340个产品中上周与前一周比106种产品价格上涨98种产品价格平稳136种产品价格下跌三类产品个数分别占到总产品个数的3129和40化工品价格下跌较多价格涨幅较大的产品包括美国NYHub现货丁二烯纯MDI图12美国NYHub现货价格美元MMBtu图13丁二烯价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心图14纯MDI价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心价格跌幅较大的产品包括多晶硅无水氢氟酸识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1519TablePageText投资策略周报基础化工图15多晶硅价格元吨图16无水氢氟酸价格元吨数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心化工品价差下跌较多在我们跟踪的101个产品价差中上周与前一周相比36种产品价差扩大12种产品价差平稳53种产品价差缩小三类产品个数占比分别为3612和52化工品价差上涨较多价差涨幅超过5的产品PTA-PX丙烯酸-丙烯图17PTA价差走势元吨PTA价格对应左图18丙烯酸-丙烯价差走势元吨丙烯酸价格轴价差对应右轴对应左轴价差对应右轴数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1619TablePageText投资策略周报基础化工价差缩小幅度较大的产品包括无水氢氟酸-萤石苯胺-纯苯-硝酸图19无水氢氟酸-萤石粉价差走势元吨无水图20苯胺价差走势元吨苯胺价格对应左轴氢氟酸价格对应左轴价差对应右轴价差对应右轴数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源百川盈孚广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1719TablePageText投资策略周报基础化工广TableResearchTeam发基础化工行业研究小组邓先河联席首席分析师北京大学学士UF硕士2021年进入广发证券发展研究中心吴鑫然资深分析师中山大学金融硕士2017年进入广发证券发展研究中心郭齐坤高级分析师山东大学硕士2020年进入广发证券发展研究中心丁续高级研究员同济大学硕士2021年进入广发证券发展研究中心李凌芳研究员华东理工大学硕士2015年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3035楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因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