一、化工新材料行业近期投资观点
　　电解液需求旺盛，拉动溶剂碳酸酯量价齐升。碳酸酯类产品具有高电介质常数、较高的电化学稳定性、低粘度与优良的溶解性能等特性，是锂离子电池电解液主要溶剂。根据百川盈孚，截至11月4日，碳酸二甲酯市场均价为0.67万元/吨，处于2018年以来的35.6%分位。今年4月碳酸二甲酯价格走弱主要由上海地区的疫情影响整车企业大范围停工导致电解液需求走弱，碳酸酯产品库存高企，根据百川大数据，碳酸二甲酯库存4月22日到达历史高点12630吨，由于产品储存条件严苛，厂家压力较大让利出货致使碳酸酯产品价格大幅下滑。
　　新能源车产销旺盛拉动，溶剂碳酸酯供需偏紧。供应方面，据百川盈孚统计，以碳酸二甲酯为例，重庆东能、东营顺新、云化绿能、中盐红四方装置停车；维尔斯装置开一套，停一套；其余装置正常运行，场内供应有所减少。行业周度开工率50.11%，环比下降12.2pct。需求方面，车购税减半政策拉动下汽车产销回暖，9月新能源车零售销量达61.1万辆，同比增长83.1%。库存方面，截至11月4日，碳酸二甲酯工厂库存为5270吨，处于2018年以来的52.14%分位。下游需求复苏下厂家库存快速消耗，当前行业库存水平已经与疫情前基本持平，行业景气度有望持续上行。建议关注胜华新材、天赐材料、新宙邦、华鲁恒升。
　　二、本周重点公司更新
　　1、永和股份：公司拟以江西石磊氟化工有限责任公司100%的股权作为质押，向银行申请1.68亿元的并购贷款，有利于公司未来经营发展的资金安排，更好地支撑公司业务拓展，且履行了必要的审议决策程序，符合相关法律法规的规定，不存在损害公司及其他股东特别是中小股东利益的情形。
　　2、福莱新材:公开发行可转换公司债券发行公告。
　　3、凯美特气：股东通过集中竞价方式减持股份1,107万股，减持比例累计达到1.73%。
　　4、国瓷材料：以自有资金5000万元人民币投资设立全资子公司。
　　5、金石资源：10月1日，公司控股股东金石实业将所持有500万股无限售条件流通股股票质押给招商银行股份有限公司杭州分行。
　　6、翔丰华：首次回购公司股份。2022年12月23日，公司以集中竞价交易方式回购公司股份8.11万股，占公司当前股本的0.0752%，成交总金额为323.52万元，其中最高成交价为39.98元/股，最低价为39.76元/股。
　　7、多氟多：向控股子公司增资。2022年12月27日，公司同意向控股子公司广西宁福新增注册资本4.15亿元，注册资本由6亿元变更为10.15亿元。本次增资由公司、南宁科晟能源动力投资基金合伙企业（有限合伙）、焦作多氟多实业集团有限公司、爱玛创业投资（宁波）有限公司、广西北部湾产业直投基金（有限合伙）、南宁揽胜泽泉投资基金合伙企业（有限合伙）共同出资，增资完成后，公司对广西宁福的持股比例由45%减至33.99%，为稳固现有控制结构，公司与多氟多集团、宁芯聚锂签订一致行动协议，广西宁福仍为公司控股子公司。
　　8、八亿时空：首次公开发行部分限售股上市流通公告。本次上市流通的限售股为1965.71万股，占公司总股本的20.4%，该部分限售股将于2023年1月6日起上市流通。
　　9、三孚股份：12月27日，三孚股份控股子公司唐山三孚新材料有限公司被列入河北省2022年认定的第二批高新技术企业备案名单，通过了高新技术企业认定，后续三年将按15%的税率计缴企业所得税。
　　10、华恒生物：兴业证券作为正在履行公司持续督导工作的保荐机构，对公司自2022年1月1日至本次现场检查期间的规范运作情况进行了现场检查，检查结果为：在本持续督导期间内公司治理规范，建立了较为完善的内控制度且得到有效执行；信息披露执行情况良好；在资产、人员、财务、机构、业务等方面都保持了独立性，不存在关联方违规占用公司资金的情形；严格遵守募集资金管理使用制度，不存在违规使用募集资金的情形；不存在违规关联交易、对外担保及重大对外投资等情形；经营模式、业务结构未发生重大不利变化，经营状况良好。
　　三、本周重点行业更新1、新材料细分行业更新
　　PVDF：根据百川盈孚，本周锂电池级PVDF最新报价25.0万元/吨，环比持平。供给端，整体来看，国内PVDF新增产能较多，宁夏天霖1万吨产能试生产中，山东华夏神舟当前新增1万吨产能，华安新材新增0.5万吨产能。需求端，下游涂料、背板、以及部分3C级PVDF的下游采买企业受产品高位限制，采购需求持续减弱；电池厂12月份开工回落，实际需求有所降低，锂电市场需求呈现增长趋势，但整体锂电市场增长步伐较PVDF供给而言，有所弱势，市场难言利好。成本端，原料R142b产能逐步释放，外购企业减少外购量，生产企业原料价格有所回落。短期看，在新增产能冲击影响下行情仍会继续单边回落为主。
　　氢氟酸：根据百川盈孚，本周氢氟酸最新报价1.07万元/吨，环比下降14.1%。供给端，当前氢氟酸下游制冷剂市场表现不佳，致使氟化氢产出有所过剩，供过于求情况下各厂家一月定价已陆续报跌，加之当前部分氢氟酸厂家节前囤货已完成

研究报告全文：TableSummary国瓷材料设立检测技术服务子公司翔丰华首次回购股份行业周报行业研究方正证券研究所证券研究报告化工新材料行业202311推荐分析师TABLEANALYSISINFO任宇超一化工新材料行业近期投资观点登记编号S1220522100002电解液需求旺盛拉动溶剂碳酸酯量价齐升碳酸酯类产品具有高电介质常数较高的电化学稳定性低粘度与优良的溶解TableAuthor性能等特性是锂离子电池电解液主要溶剂根据百川盈孚重要数据截至11月4日碳酸二甲酯市场均价为067万元吨处于TableIndustryInfo上市公司总家数4472018年以来的356分位今年4月碳酸二甲酯价格走弱主要总股本亿股495590由上海地区的疫情影响整车企业大范围停工导致电解液需求走弱碳酸酯产品库存高企根据百川大数据碳酸二甲酯库存销售收入亿元58045244月22日到达历史高点12630吨由于产品储存条件严苛厂利润总额亿元491556家压力较大让利出货致使碳酸酯产品价格大幅下滑平均股价元1910新能源车产销旺盛拉动溶剂碳酸酯供需偏紧供应方面据百川盈孚统计以碳酸二甲酯为例重庆东能东营顺新云行业相对指数表现化绿能中盐红四方装置停车维尔斯装置开一套停一套TABLEQUOTEINFO其余装置正常运行场内供应有所减少行业周度开工率5011环比下降122pct需求方面车购税减半政策拉动下汽车产销回暖9月新能源车零售销量达611万辆同比增长831库存方面截至11月4日碳酸二甲酯工厂库存为-45270吨处于2018年以来的5214分位下游需求复苏下厂-12-20-28-36家库存快速消耗当前行业库存水平已经与疫情前基本持平202192022320226202112化工沪深300行业景气度有望持续上行建议关注胜华新材天赐材料新宙邦华鲁恒升二本周重点公司更新1永和股份公司拟以江西石磊氟化工有限责任公司100的股权作为质押向银行申请168亿元的并购贷款有利于公司数据来源wind方正证券研究所未来经营发展的资金安排更好地支撑公司业务拓展且履行了必要的审议决策程序符合相关法律法规的规定不存在损相关研究害公司及其他股东特别是中小股东利益的情形TABLEREPORTINFO晶瑞电材打造光刻胶高纯试剂锂电材料三大增长极202212252福莱新材公开发行可转换公司债券发行公告梅花生物发布员工持股计划联泓新科募3凯美特气股东通过集中竞价方式减持股份1107万股集202亿元建设新能源和生物可降解材减持比例累计达到173料202212244国瓷材料以自有资金5000万元人民币投资设立全资子万华福建40万吨年MDI项目投产安纳达5万吨年高压实磷酸铁项目达产达公司标202212245金石资源10月1日公司控股股东金石实业将所持有美国启动300万桶战略库存回购欧盟限500万股无限售条件流通股股票质押给招商银行股份有限公司价致俄原油海运量减少1420221224杭州分行6翔丰华首次回购公司股份2022年12月23日公司以集中竞价交易方式回购公司股份811万股占公司当前股本的00752成交总金额为32352万元其中最高成交价为3998元股最低价为3976元股7多氟多向控股子公司增资2022年12月27日公司同意向控股子公司广西宁福新增注册资本415亿元注册资本由6亿元变更为1015亿元本次增资由公司南宁科晟能源动力投资基金合伙企业有限合伙焦作多氟多实业集团有限公司爱玛创业投资宁波有限公司广西北部湾产业直投基金有限合伙南宁揽胜泽泉投资基金合伙企业有限合伙共同出资增资完成后公司对广西宁福的持股比例由45减至3399为稳固现有控制结构公司与多氟多集团宁芯聚锂签订一致行动协议广西宁福仍为公司控股子公司1敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage化工新材料行业周报8八亿时空首次公开发行部分限售股上市流通公告本次上市流通的限售股为196571万股占公司总股本的204该部分限售股将于2023年1月6日起上市流通9三孚股份12月27日三孚股份控股子公司唐山三孚新材料有限公司被列入河北省2022年认定的第二批高新技术企业备案名单通过了高新技术企业认定后续三年将按15的税率计缴企业所得税10华恒生物兴业证券作为正在履行公司持续督导工作的保荐机构对公司自2022年1月1日至本次现场检查期间的规范运作情况进行了现场检查检查结果为在本持续督导期间内公司治理规范建立了较为完善的内控制度且得到有效执行信息披露执行情况良好在资产人员财务机构业务等方面都保持了独立性不存在关联方违规占用公司资金的情形严格遵守募集资金管理使用制度不存在违规使用募集资金的情形不存在违规关联交易对外担保及重大对外投资等情形经营模式业务结构未发生重大不利变化经营状况良好三本周重点行业更新1新材料细分行业更新PVDF根据百川盈孚本周锂电池级PVDF最新报价250万元吨环比持平供给端整体来看国内PVDF新增产能较多宁夏天霖1万吨产能试生产中山东华夏神舟当前新增1万吨产能华安新材新增05万吨产能需求端下游涂料背板以及部分3C级PVDF的下游采买企业受产品高位限制采购需求持续减弱电池厂12月份开工回落实际需求有所降低锂电市场需求呈现增长趋势但整体锂电市场增长步伐较PVDF供给而言有所弱势市场难言利好成本端原料R142b产能逐步释放外购企业减少外购量生产企业原料价格有所回落短期看在新增产能冲击影响下行情仍会继续单边回落为主氢氟酸根据百川盈孚本周氢氟酸最新报价107万元吨环比下降141供给端当前氢氟酸下游制冷剂市场表现不佳致使氟化氢产出有所过剩供过于求情况下各厂家一月定价已陆续报跌加之当前部分氢氟酸厂家节前囤货已完成致使本周氢氟酸行业开工下滑需求端新年伊始下游制冷剂受长期亏损影响配额考核年结束后企业生产积极性显著回落采购计划大幅降低新能源需求尚未跟进实际行业货源销路受阻短期看硫酸市场整理为主近日变化幅度不大受下游需求影响萤石市场快速回落下游制冷剂各产品表现不一对无水氟化氢采购需求回落12月份企业抢夺配额热度有所降低预计1月份制冷剂企业大规模减产结合当前下游来看预计1月份下游开工回落后续国内无水氟化氢或将有所回头有机硅根据百川盈孚供给端本周有机硅产量332万吨环比下滑06行业开工率65左右目前场内供大于求需求端2022年11月有机硅出口258万吨同比去年下滑3628国内有机硅表观消费量1132万吨同比增长1622环比下滑137国内市场并未改观供需矛盾仍存库存维持高位考虑供应需求两端走弱市场气氛减淡短期内有机硅市场或将小幅松动三氯氢硅根据百川盈孚供给端整体开工率为6801本周产量8580吨环比下降138需求端多晶硅价格大幅下降气象白炭黑市场弱稳运行考虑整体市场供大于求下游采购不见明显提高持货商去库存压力较大普通级三氯2敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage化工新材料行业周报氢硅市场价格或将偏弱运行光伏级三氯氢硅市场价格或将略有下降金属硅根据百川盈孚供给端整体开炉率5014北方供给高位稳定四川部分企业停炉检修云南地区供应量有所缩减需求端下游整体需求弱势多晶硅开工高位对金属硅需求旺盛有机硅行情弱势对金属硅保持按需采购铝合金企业由于疫情原因对金属硅需求下降考虑供应端停炉减产下游需求难有改善目前市场供大于求短期内金属硅价格或将震荡运行2下游行业更新膜材料本周SW膜材料指数周环比上涨302同比去年下跌3389本周WIND光伏指数周环比上涨848同比去年下跌69伴随需求增加相关环节产能仍偏紧光伏指数处于历史高位新能源车12月19-25日乘用车市场零售633万辆同比增长13环比上周增长17较上月同期增长70乘用车市场批发468万辆同比下降20环比上周下降2较上月同期增长312月第四周总体狭义乘用车市场零售达到日均90万辆同比增长13相对今年11月第四周均值增长70国家利好汽车行业的政策购置税减半新能源补贴等政策即将到期以及前两个月新车效应企业努力拼量都对车市销量有一定的提升作用新能源车加速冲刺补贴退出之前厂商比终端更着急为了争取到最后的补贴厂商需要采取各种手段尽快消化现有的库存为降低经销商的库存压力厂商近期稳健批发销量也是为明年开门红做准备12月新能源车必然冲刺创出新高显示面板本周显示面板指数长江周环比下跌040同比去年下跌299011月液晶电视面板出货量2250万片月环比上涨2同比去年上涨612月液晶显示器面板价格433美元片月环比持平行业景气度承压显示材料本周显示材料指数长江周环比上涨370同比去年下跌1490四风险提示疫情反复风险竞争加剧风险价格下跌风险3敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage化工新材料行业周报目录1氟化工行业跟踪711新能源快速发展高端含氟新材料景气延续712本周氟化工板普遍上涨昊华科技涨幅居前713氟化工市场略有浮动总体价格下跌82有机硅行业跟踪1221工业硅供需紧平衡或将持续龙头扩产不断提升竞争优势1222本周有机硅板块涨多跌少三孚股份控股子公司通过高新技术企业认定1423本周多数有机硅产品价格下跌多晶硅价格周环比下跌201153合成生物学行业跟踪1731多重因素推动合成生物学发展有望实现多种化工品替代1732本周国内合成生物板块涨多跌少华恒生物发布兴业证券关于公司2022年持续督导工作现场检查报告184锂电化学品行业跟踪1941全球新能源市场共振向上看好电解液长期增长潜能1942本周锂电化学品板块涨跌互现新宙邦周环比上涨422243本周电解液碳酸二甲酯价格环比下跌235电子化学品行业跟踪2651国产化替代快速发展下游需求驱动行业增长前景广阔2652本周电子化学品板块涨多跌少凯美特气股东减持超过1276胶粘剂与胶带板块行业跟踪2861新兴场景带动需求高增高端胶粘剂国产替代正当时2862胶黏剂与胶带板块本周涨多跌少3063107胶价格周环比下跌17307显示材料行业跟踪3171面板价格低位产业链转移专利过期行业长期向好3172本周国内显示材料板块涨多跌少八亿时空首次公开发行部分限售股上市流通公告3273本周显示材料行业指数环比上涨液晶电视面板价格处于低位338膜材料行业跟踪3481光伏面板产能打开需求空间看好企业持续成长3482本周膜材料板块涨多跌少全国首个千万千瓦级新能源大基地项目开工3583本周光伏指数环比上涨聚丙烯BOPP-PP价差环比持平369附录本周新材料行情跟踪374TablePage化工新材料行业周报图表目录图表1本周氟化工板涨普遍上涨昊华科技涨幅居前7图表2永和股份以全资子公司股权质押向银行申请168亿元并购贷款8图表3本周氟化工板块环比上周整体下跌10图表4萤石价格环比下降22911图表5萤石库存环比下降126111图表6氢氟酸价格环比下降140611图表7氢氟酸库存环比上涨69811图表8制冷剂R22价格环比持平12图表9制冷剂R22库存环比下降07612图表10六氟磷酸锂价格环比下降32012图表11PVDF价格环比持平12图表12本周有机硅板块涨多跌少润禾材料周变动4914图表13三孚股份控股子公司通过高新技术企业认定14图表14本周多晶硅价格周环比下跌20115图表15本周有机硅价差缩小16图表16多晶硅片价格周环比下跌16图表1710月有机硅开工率月环比下跌16图表182022年12月23日有机硅库存环比上涨16图表19三氯氢硅价格周环比下跌17图表20硅铝合金价格环比上周持平17图表21107胶价格周环比下跌17图表22生胶价格华东周环比下跌17图表23本周国内合成生物板块涨多跌少华恒生物周变动11318图表24华恒生物发布兴业证券关于公司2022年持续督导工作现场检查报告19图表25本周锂电化学品板块涨跌互现新宙邦周环比上涨4222图表26翔丰华首次回购公司股份22图表27本周六氟磷酸锂价格环比下跌24图表28磷酸铁锂型电解液价格环比上周下跌25图表29电解液库存周环比下跌2325图表30六氟磷酸锂价格周环比下跌3225图表31六氟磷酸锂库存周环比下跌2225图表32溶剂碳酸二甲酯价格与上周持平25图表33溶剂碳酸二甲酯库存周环比下跌9325图表34磷酸铁锂型电解液价格环比下跌26图表35本周电子化学品板块涨多跌少侨源股份涨幅最大28图表36凯美特气股东减持超1宏源药业六氟磷酸锂技改项目竣工验收28图表37胶黏剂与胶带板块涨多跌少康达新材为控股子公司申请银行贷款提供担保30图表38康达新材为控股子公司申请银行贷款提供担保30图表39107胶价格环比下跌17双向拉伸聚丙烯BOPP厚膜价格不变31图表40107胶价格周环比下跌1731图表41BOPP厚膜价格与上周持平31图表42本周国内显示材料板块涨多跌少联瑞新材跌幅最大33图表43八亿时空首次公开发行部分限售股上市流通公告33图表44液晶电视面板价格处于低位33图表45本周显示材料行业指数长江环比上涨33图表46截止至2022年第三季度京东方盈利能力处于低位34图表47截止至2022年第三季度TCL盈利能力处于低位34图表48本周膜材料板块涨多跌少海优新材涨幅最大35图表49福莱新材公开发行可转债全国首个千万千瓦级新能源大基地项目开工36图表50本周SW膜材料行业指数环比上涨36图表51本周WIND光伏行业指数环比上涨36图表52本周聚丙烯BOPP-PP价差环比持平37图表53本周聚丙烯BOPP厚膜出厂价环比持平37图表54本周WIND新材料指数领先沪深300375TablePage化工新材料行业周报图表55年初以来WIND新材料指数落后沪深30037图表56SW磷肥及磷化工行业指数环比下跌38图表57SW氟化工行业指数环比上涨38图表58SW半导体行业指数环比上涨38图表59WIND手机屏幕行业指数环比上涨38图表60CS面板行业指数环比下跌38图表61WINDOLED行业指数环比上涨38图表62WINDMINILED行业指数环比上涨39图表63WIND覆铜板行业指数环比下跌39图表64WIND新能源汽车行业指数环比上涨39图表65CS风电行业指数环比上涨39图表66WIND光伏行业指数环比上涨39图表67WIND锂电锂电化学品行业指数环比上涨39图表68WIND磷酸铁锂电池行业指数环比上涨40图表69WIND锂电负极行业指数环比上涨40图表70WIND锂电正极行业指数环比下跌40图表71WIND锂电隔膜行业指数环比上涨40图表72WIND可降解塑料行业指数环比上涨406TablePage化工新材料行业周报1氟化工行业跟踪11新能源快速发展高端含氟新材料景气延续氟化工结构持续向高端拓展氟化工主要可以分为无机氟化工和有机氟化工两大行业其中无机氟化工中的氟化铝冰晶石等氟化盐产品广泛用于机械冶金等领域有机氟化工生产制冷剂氟聚合物等产品应用于家电光伏等领域从产业链看萤石是氟化工的起点通过萤石生产氢氟酸进而生产制冷剂PVDF六氟磷酸锂电子级氢氟酸等产品萤石作为稀缺不可再生资源全球多个国家建立较为完善的战略性矿产资源储备制度萤石资源属性持续提升经过多年发展我国已经成为氟化工大国但在高端环境友好度高的氟化工产品研发方面尚有不足根据中国氟化工十四五规划鼓励产业向高端发展实现自氟化工大国到氟化工强国的转变新能源快速发展含氟产品景气向上聚偏二氟乙烯PVDF是重要的高分子材料由于氟原子极化率更低电负性更强氧化能力强且C-F键能较高因此PVDF具备耐腐蚀耐高温机械强度高和电击穿强度大等多种优良特性PVDF可以应用于涂料注塑光伏背板膜锂电和水处理膜在锂电领域PVDF主要用作正极粘结剂和隔膜涂覆材料伴随着新能源的快速发展PVDF进入景气周期根据百川盈孚六氟磷酸锂LiPF6作为锂离子电池电解质主要用于锂离子动力电池锂离子储能电池及其他日用电池同时是近中期不可替代的锂离子电池电解质与其它电解质相比六氟磷酸锂在有机溶剂中的溶解度电导率安全性和环保性方面最具优势是目前应用范围最广的锂盐电解质伴随着新能源快速发展六氟磷酸锂景气周期在碳中和大趋势下新能源快速发展PVDF六氟磷酸锂等含氟产品市场空间有望持续打开12本周氟化工板普遍上涨昊华科技涨幅居前本周氟化工板普遍上涨昊华科技涨幅居前环比上涨132PBLF为508处在2018年以来的866分位PETTM为388处在2018年以来的598分位永太科技逆势下跌环比下跌28PBLF为479处在2018年以来的698分位PETTM为419处在2018年以来的478分位图表1本周氟化工板涨普遍上涨昊华科技涨幅居前收盘价周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅PBPB分位数PEPE分位数市值公司名称股票代码元股LF2018-TTM2018-亿元永太科技002326SZ218-28-155-572479698419478191巨化股份600160SH15526-80214284848164354419金石资源603505SH39610-1395341351929755930172中欣氟材002915SZ2023649-0239744741842366昊华科技600378SH42913235-103508866388598391联创股份300343SZ98-03-98-427622698108-111永和股份605020SH39398-02293475725322417106三美股份603379SH28572-13260306677230399174收盘价周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅PBPB分位数PEPE分位数市值海外龙头股票代码美元股LF2018-TTM2018-亿元科慕CCN30904-05-5236316851193325艾杰旭5201T33001-22-18007635180141517资料来源Wind方正证券研究所备注PB为LF方法计算PE为TTM方法计算截止至2022年12月30日27TablePage化工新材料行业周报图表2永和股份以全资子公司股权质押向银行申请168亿元并购贷款分类来源发布时间事件点评公司拟以江西石磊氟化工有限责任公司100的股权作为质押向银行申请168亿元的并永和股份以全购贷款有利于公司未来经营资子公司股权质发展的资金安排更好地支撑公司公告押向银行申请221229-公司业务拓展且履行了必要168亿元并购贷的审议决策程序符合相关法款律法规的规定不存在损害公司及其他股东特别是中小股东利益的情形如鲲山东新材料科技有限公司在济宁化工产业园区对现有的12车间利用现有设备氟化工如鲲进行技术改造对九种产品产山东投资800能进行削减利用其设备对应万元新建年产930221228生产其钠盐产品增加部分设-吨系列钠盐产品备用于新增产品六氟磷酸钠生技改项目产同时新增部分环保设施其余辅助工程储运工程共用工程环保工程均依托现有金牛公司由天津院和冀中能源邢台矿业集团共同出资组建是国内最早从事六氟磷酸锂及电氟化工天津金项目位于天津经开区南港工业解液研发并实现产行业新闻牛投资27亿元区占地面积约783万平方业化的高科技企新建锂盐电解221229米总投资27亿元正式投业主要产品有电液生产项目进入产后可年产1200吨锂盐15解液锂盐六氟试生产阶段万吨电解液磷酸锂四氟硼酸锂二氟磷酸锂其中六氟磷酸锂产品曾打破国外垄断填补国内空白在现有厂区新建一松岩氟盐生产基地节能降耗提栋占地面积1万质增效及数字化智能化技术改造的六氟磷酸锂2号项目获批项目属于技术改造氟化工赣州松岩车间其余生产厂位于全南县城厢镇镇仔村玉坑冶金材料投资35房及公用工程主要221229总投资35亿元环保投资413亿元建设1万吨依托厂区目前已有万元技改后全厂年产氟钛酸钾年六氟磷酸锂项目设施技改项目以1万吨氟硼酸钾1万吨六氟数字化为抓手达磷酸锂1万吨年产副产品氯化到信息化智能化钙约243万吨目标资料来源Wind氟化工方正证券研究所13氟化工市场略有浮动总体价格下跌萤石根据百川盈孚本周萤石最新报价032万元吨环比下降23供给端本周国内萤石行业开工进一步走低需求端本周国内道路运输已基本恢复萤石出货无阻带动下游厂家开工回8TablePage化工新材料行业周报暖但由于当前下游节前原料备货已陆续收尾叠加节后市场引导偏空影响短期来看萤石需求及下游采买情绪偏弱短期看内贸方面当前萤石供应面较为充裕而终端市场的持续疲软又对萤石市场形成一定利空引导预计下周萤石市场继续小幅走跌波动区间在25-100元吨外贸方面预计春节前后国内萤石出口将逐渐从高位开始回落后续需持续关注国际形势能耗政策及下游装置动态等氢氟酸根据百川盈孚本周氢氟酸最新报价107万元吨环比下降141供给端当前氢氟酸下游制冷剂市场表现不佳致使氟化氢产出有所过剩供过于求情况下各厂家一月定价已陆续报跌加之当前部分氢氟酸厂家节前囤货已完成致使本周氢氟酸行业开工下滑需求端新年伊始下游制冷剂受长期亏损影响配额考核年结束后企业生产积极性显著回落采购计划大幅降低新能源需求尚未跟进实际行业货源销路受阻短期看硫酸市场整理为主近日变化幅度不大受下游需求影响萤石市场快速回落下游制冷剂各产品表现不一对无水氟化氢采购需求回落12月份企业抢夺配额热度有所降低预计1月份制冷剂企业大规模减产结合当前下游来看预计1月份下游开工回落后续国内无水氟化氢或将有所回头R22根据百川盈孚本周R22最新报价180万元吨环比持平供给端在HFCs配额基准年收官阶段主流生产厂家开工正常需求端目前仍处消费淡季货物消耗能力一般同时受国内综合因素影响市场活跃度一般业者多消耗前期库存为主ODS级制冷剂R22基本面本期稳定延续淡季表现多业者表示需求偏弱除部分刚需散单成交外新单偏少成本端原料面氢氟酸执行月度订单为主实单有所回头三氯甲烷价格稳定成本面支撑尚可短期看随着近期2023年新配额的削减落地业者对年后市场行情多存较大期待空间但年内变动空间相较有限预计短期内制冷剂R22行情坚挺平稳出货为主PVDF根据百川盈孚本周锂电池级PVDF最新报价250万元吨环比持平供给端整体来看国内PVDF新增产能较多宁夏天霖1万吨产能试生产中山东华夏神舟当前新增1万吨产能华安新材新增05万吨产能需求端下游涂料背板以及部分3C级PVDF的下游采买企业受产品高位限制采购需求持续减弱电池厂12月份开工回落实际需求有所降低锂电市场需求呈现增长趋势但整体锂电市场增长步伐较PVDF供给而言有所弱势市场难言利好成本端原料R142b产能逐步释放外购企业减少外购量生产企业原料价格有所回落短期看在新增产能冲击影响下行情仍会继续单边回落为主9TablePage化工新材料行业周报图表3本周氟化工板块环比上周整体下跌最新价格历史分位产品万元环比上周同比去年2018-指标分析吨供给本周国内萤石行业开工进一步走低需求本周国内道路运输已基本恢复萤石出货无阻带动下游厂家开工回暖但由于当前下游节前原料备货已陆续收尾叠加节后市场引导偏空影响短期来看萤石需求及下游采买情绪偏弱萤石032-23143929短期看内贸方面当前萤石供应面较为充裕而终端市场的持续疲软又对萤石市场形成一定利空引导预计下周萤石市场继续小幅走跌波动区间在25-100元吨外贸方面预计春节前后国内萤石出口将逐渐从高位开始回落后续需持续关注国际形势能耗政策及下游装置动态等供给当前氢氟酸下游制冷剂市场表现不佳致使氟化氢产出有所过剩供过于求情况下各厂家一月定价已陆续报跌加之当前部分氢氟酸厂家节前囤货已完成致使本周氢氟酸行业开工下滑需求新年伊始下游制冷剂受长期亏损影响配额考核年结束后企业生产积极性显著回落采购计划大幅降低新氢氟酸107-141-89718能源需求尚未跟进实际行业货源销路受阻短期看硫酸市场整理为主近日变化幅度不大受下游需求影响萤石市场快速回落下游制冷剂各产品表现不一对无水氟化氢采购需求回落12月份企业抢夺配额热度有所降低预计1月份制冷剂企业大规模减产结合当前下游来看预计1月份下游开工回落后续国内无水氟化氢或将有所回头供给在HFCs配额基准年收官阶段主流生产厂家开工正常需求目前仍处消费淡季货物消耗能力一般同时受国内综合因素影响市场活跃度一般业者多消耗前期库存为主ODS级制冷剂R22基本面本期稳定延续淡季表现多业者表示需求偏弱R2218000125839除部分刚需散单成交外新单偏少成本原料面氢氟酸执行月度订单为主实单有所回头三氯甲烷价格稳定成本面支撑尚可短期看随着近期2023年新配额的削减落地业者对年后市场行情多存较大期待空间但年内变动空间相较有限预10TablePage化工新材料行业周报计短期内制冷剂R22行情坚挺平稳出货为主供给整体来看国内PVDF新增产能较多宁夏天霖1万吨产能试生产中山东华夏神舟当前新增1万吨产能华安新材新增05万吨产能需求下游涂料背板以及部分3C级PVDF的下游采买企业受产品高位限制采购需求持续减弱电池厂12月份开工回落实际需求有所降低锂电市场需PVDF250000-438566求呈现增长趋势但整体锂电市场增长步伐较PVDF供给而言有所弱势市场难言利好成本原料R142b产能逐步释放外购企业减少外购量生产企业原料价格有所回落短期看在新增产能冲击影响下行情仍会继续单边回落为主资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所备注数据截止日期2022年12月30日图表4萤石价格环比下降229图表5萤石库存环比下降1261204000萤石市场价华东元吨萤石吨1530001020005100000资料来源百川盈孚方正证券研究所资料来源百川盈孚方正证券研究所氢氟酸市场价华东元吨15000图表100006氢氟酸价格环比下降1406图表7氢氟酸库存环比上涨698氢氟酸市场价华东元吨500040000氢氟酸吨1500003000010000200005000正10000证券研究所00资料来源百川盈孚方正证券研究所资料来源百川盈孚方正证券研究所11TablePage化工新材料行业周报图表8制冷剂R22价格环比持平图表9制冷剂R22库存环比下降076图表9制冷剂R22市场价浙江低端元吨12000制冷剂R22吨3000010000250008000200006000150004000100005000200000资料来源百川盈孚方正证券研究所资料来源百川盈孚方正证券研究所图表10六氟磷酸锂价格环比下降320图表11PVDF价格环比持平六氟磷酸锂价格中国万元吨PVDF锂电池市场价华东万元吨80706050403020100-10资料来源百川盈孚方正证券研究所资料来源百川盈孚方正证券研究所2有机硅行业跟踪21工业硅供需紧平衡或将持续龙头扩产不断提升竞争优势2022年工业硅供需紧平衡或将持续下游需求远期存在确定性增长2022年上半年金属硅价格整体呈现先涨后降的态势原料价格上涨成为价格推涨的主要因素根据百川盈孚工业硅价格由2022年1月4日的20430元吨上涨至3月17日的23173元吨后期开工率维持高位阶段性的供应过剩现象加剧价格回落至6月8日的16733元吨下半年价格有所回升主因四川限电及新疆疫情影响四川地区持续高温天气居民用电较多电力不足企业限电炉或降负荷生产叠加新建疫情爆发个别企业减产长期来看供给方面未来低成本工业硅产能增长有限且随着环保政策趋严行业中部分小产能落后产能或将有序退出市场未来产能增加以产能置换为主或转向更高成本地区行业集中度将不断提高龙头企业不断扩产以提升其竞争优势需求方面我国光伏产业链多个产品出口比重较大随着全球光伏的迅速发展工业硅需求将持续增长且随着全球有机硅单体产能向中国转移未来有机硅也将推动工业硅需求进一步扩大回顾2022年前三季度供给方面合盛硅业新安股份协鑫硅业等均有产能投产投产时间基本处在下半年或年末对今年供给影响不大但随着部分省份已经实行电力市场化交易政策预计未来行业开工率会受利润影响有所提升需求方面根据百川盈孚数据今年上半年有机硅大量新产12TablePage化工新材料行业周报能释放有四家企业有新增单体项目共110万吨分别是云南能投20万吨年恒星化学20万吨年东岳硅材30万吨及合生硅业鄯善二期40万吨大量新产能释放给予工业硅需求提供较强支撑有机硅单体产能集中释放下价格或将承压延伸高附加值产品是未来发展方向2022年上半年有机硅市场先抑后扬整体跌大于涨年初货源供应紧缺价格节节攀升至3月供需矛盾逐渐显露伴随新产能释放市场货源供应增加价格开始下行根据百川盈孚DMC市场均价从3月10日的39万元吨一路下跌至10月12日的18万元吨长期来看供给方面我国有机硅龙头企业多有在建项目或新增计划全球有机硅单体产能往中国转移未来行业集中度不断提高需求方面目前我国及国外有机硅新兴市场对有机硅的消费量仍存在较大发展空间随着未来经济水平的提高有机硅产品的渗透率将逐步提高展望2022年供给方面今年共有110万吨年有机硅单体投产目前国内单体产能共489万吨需求方面短期房产领域需求存在一定不确定性电子电器医疗领域消费品领域能源领域对有机硅需求将保持稳定增长合盛硅业工业硅和有机硅行业双龙头产能不断扩张稳固现有优势截至2022年6月底公司拥有工业硅产能79万吨年有机硅单体产能133万吨年均处于行业第一工业硅产能快速扩张公司东部合盛煤电40万吨年云南合盛水电硅循环经济项目一期80万吨年工业硅正在推进有机硅种类进一步丰富新疆硅业新材料煤电硅一体化项目二期20万吨年硅氧烷及下游深加工项目已处于试生产阶段三期年产20万吨硅氧烷及下游深加工项目有序推进中产业链向下游光伏延伸公司原料成本优势显著公司延伸现有产业链于2021年12月与乌鲁木齐市人民政府签订战略合作框架协议布局单晶切片电池组件光伏发电等领域项目预计于2024年投产公司于2022年2月投资建设年产20万吨高纯多晶硅项目项目预计于2025年5月完工公司工业硅产品为光伏产业链上游原材料具有一定原材料保障公司逐步布局光伏产业链以光伏电站和自有火电的发展进一步提升绿能比例并配套光伏玻璃项目进一步扩大和完善公司在硅基新材料全产业链的布局提升公司综合竞争力新安股份有机硅农化协同发展打造氯硅磷三足鼎立新格局有机硅方面公司围绕单体合成拥有从硅矿-工业硅-有机硅单体-有机硅中间体-终端产品的完整产业链目前拥有有机硅单体产能49万吨年处于行业中领先地位作物保护方面公司现拥有草甘膦产能8万吨年为行业龙头硅产业链上游原料配套延伸终端高附加值产品阔步展开原材料方面公司拥有工业硅产能154万吨年在建产能165万吨年预计2023年末工业硅年产能突破30万吨下游方面公司持续扩大终端布局重点投资浙江励德3万吨年光伏胶项目杭州崇耀24万吨年特种硅油项目新安迈图52万吨年高性能有机硅材料项目开化合成30万吨年特种有机硅材料项目项目投产后将进一步增厚公司利润内生外延夯实除草剂专家行业品牌从内生看公司拓展非选择性除草剂草铵膦一期3000吨年草铵膦已具备试生产条件配套原料二乙酯项目预计2022年年底建成草铵膦二期3000吨年新工艺正在进行中试或将减少30成本从外延看公司控股合肥星宇切入选择性除草剂领域同时与华邦健康颖泰生物签署战略合作协议积极布局农化转基因领域优化公司产品和产业布局实现合作共赢聚焦价值赛道公司积极布局高成长业务公司以氯硅磷为基础加速光伏动力电池储能等新赛道新材料和解决方案业务的突破目前电解液和硅碳负极项目处于中试阶段公司加快推进年产142万吨新型阻燃剂新材料项目建设优化公司阻燃剂产品结构保障公司未来发展新活力公司在不断加强上游工业硅配套优势大力发展终端化策略以及发展氯磷硅三元素的循环经济体13TablePage化工新材料行业周报系下业绩将持续向好22本周有机硅板块涨多跌少三孚股份控股子公司通过高新技术企业认定本周有机硅板块涨多跌少润禾材料晨光新材新亚强分别周变动492827图表12本周有机硅板块涨多跌少润禾材料周变动49收盘价周涨跌幅月涨跌幅PBPB分位数PEPE分位数市值公司名称元股LF2013-TTM2013-亿元润禾材料24349-524127833117431晨光新材32328-71368348970778新亚强26927-38262231714961三孚股份34515-1694395811330194新安股份15105-511513884408173ST宏达25-16-1053700977-200011合盛硅业829-21-7238529311589891东岳硅材117-26-106270014794140集泰股份88-48-93409458103791033周涨跌幅月涨跌幅PBPB分位数PEPE分位数市值海外龙头收盘价MRQ2013-TTM2013-亿陶氏DOW507-04-061972276317935645信越化工16260-27-77177330100006681975德国瓦克1185-44-1919539273225887资料来源Wind方正证券研究所注国内公司股价截止至2022年12月30日陶氏化学德国瓦克信越化工股价截止至2022年12月29日12月27日三孚股份控股子公司唐山三孚新材料有限公司被列入河北省2022年认定的第二批高新技术企业备案名单通过了高新技术企业认定后续三年将按15的税率计缴企业所得税图表13三孚股份控股子公司通过高新技术企业认定分类来源发布时间事件点评三孚股份三孚股份控股子公司唐山三孚新材料有限公司被列公司控股子公司入河北省2022年认定的第二批高新技术企业备案20221227-公告通过高新技名单通过了高新技术企业认定后续三年将按术企业认定15的税率计缴企业所得税康达新材拟推出员工持股计划股份来源于上市公提升企业竞争康达新材司回购合计不超46914万股约占公司总股本的力彰显管理拟推出员工20221229154资金总额不超过3000万元本次员工持股层长期发展信持股计划计划存续期为36个月心行业兴福电子全资子公司上海兴福电子材料有限公司拟扩大了公司的新闻兴发集团投资建设上海兴福电子化学品专区项目包括4万行业影响力投资88120221227吨年超高纯电子化学品项目和电子化学品研发中提升了公司实亿元扩建4心项目投资金额为881亿元项目建成后预力与盈利能万吨产能计可实现年营收361亿元年净利润079亿元力资料来源公司公告巨潮资讯财经网Wind方正证券研究所14TablePage化工新材料行业周报23本周多数有机硅产品价格下跌多晶硅价格周环比下跌201根据百川盈孚本周有机硅DMC价格168万元吨周环比下跌12供给端本周有机硅产量332万吨环比下滑06行业开工率65左右目前场内供大于求需求端2022年11月有机硅出口258万吨同比去年下滑3628国内有机硅表观消费量1132万吨同比增长1622环比下滑137国内市场并未改观供需矛盾仍存库存维持高位考虑供应需求两端走弱市场气氛减淡短期内有机硅市场或将小幅松动根据百川盈孚本周三氯氢硅价格为075万元吨周环比下跌63供给端整体开工率为6801本周产量8580吨环比下降138需求端多晶硅价格大幅下降气象白炭黑市场弱稳运行考虑整体市场供大于求下游采购不见明显提高持货商去库存压力较大普通级三氯氢硅市场价格或将偏弱运行光伏级三氯氢硅市场价格或将略有下降根据百川盈孚本周金属硅价格为198万元吨环比上周持平供给端整体开炉率5256北方供给稳定南方云南德宏地区产量减少需求端多晶硅行业开工高位对金属硅需求旺盛有机硅行业开工有所提升对金属硅的采购无明显增加铝合金价格下降对金属硅需求一般考虑疫情管控放松物流节奏减慢下游需求一般但成本稳定短期内金属硅价格或将稳定运行图表14本周多晶硅价格周环比下跌201价格指标万环比环比20221229同比分位指标分析元吨上周上月18-供给端整体开炉率5014北方供给高位稳定四川部分企业停炉检修云南地区供应量有所缩减需求端下游整体需求弱势多晶硅开工高位对金属硅需求旺盛有机金属硅19800-27-86738硅行情弱势对金属硅保持按需采421购铝合金企业由于疫情原因对金属硅需求下降预计考虑供应端停炉减产下游需求难有改善目前市场供大于求短期内金属硅价格或将震荡运行供给端本周有机硅产量332万吨环比下滑06行业开工率65左右目前场内供大于求需求端2022年11月有机硅出口258万吨同比去年下滑3628国内有有机硅机硅表观消费量1132万吨同比增长168-12-29-349101DMC1622环比下滑137国内市场并未改观供需矛盾仍存库存维持高位预计考虑供应需求两端走弱市场气氛减淡短期内有机硅市场或将小幅松动15TablePage化工新材料行业周报供给端整体开工率为6801本周产量8580吨环比下降138需求端多晶硅价格大幅下降气象白炭黑市场弱稳运行三氯氢硅075-63-286-37564预计考虑整体市场供大于求下游采购不见明显提高持货商去库存压力较大普通级三氯氢硅市场价格或将偏弱运行光伏级三氯氢硅市场价格或将略有下降供给端2022年12月多晶硅产量约为9万吨开工率持续增加2022年12月多晶硅进口量094万吨环比小幅下降-需求端光伏行业市场需求较为稳多晶硅2190-270--201定预计2023年1月中国光伏装机速度保持高位刺激产能消化预计考虑光伏市场价格整体稳定需求强劲行业需求增加短期内多晶硅市场价格或将稳定运行资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所图表15本周有机硅价差缩小图表16多晶硅片价格周环比下跌有机硅DMC-056金属硅-11甲醇左轴元吨320000多晶硅片出厂价元吨80000金属硅421市场价昆明左轴元吨5000有机硅生胶市场价华东左轴元吨300000甲醇价格华东右轴元吨400028000060000260000300040000240000200022000020000200000100018000000160000资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所图表1710月有机硅开工率月环比下跌图表182022年12月23日有机硅库存环比上涨120有机硅开工率工业硅开工率90000有机硅中间体吨多晶硅开工率80000100700008060000605000040000403000020200000100000资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所16TablePage化工新材料行业周报图表19三氯氢硅价格周环比下跌图表20硅铝合金价格环比上周持平35000三氯氢硅市场价元吨25000硅铝合金价格元吨30000200002500020000150001500010000100005000500000资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所图表21107胶价格周环比下跌图表22生胶价格华东周环比下跌70000107胶市场价元吨70000有机硅生胶市场价华东元吨6000060000有机硅生胶市场价合盛硅业元吨5000050000400004000030000300002000020000100001000000资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所3合成生物学行业跟踪31多重因素推动合成生物学发展有望实现多种化工品替代碳中和下合成生物学有望迎来快速发展合成生物学是一门21世纪刚刚诞生的综合学科借鉴工程学思路使用生物传感器基因编辑基因芯片等技术改造或重建天然的生物体系构建出具有特定功能的超级生命系统以执行超级生物功能为人类发展服务如生产生物材料生物能源等合成生物学的发展存在三个推动因素1传统化工行业对石油资源依赖较大随着石油资源的逐渐消耗资源储量下降人类可持续发展问题日益凸显合成生物学原料主要为可再生资源2在温室效应大背景下全球减碳步伐加快绿色低碳技术及可再生原料是未来的主要发展路线合成生物学工艺碳排放较低3生物基因技术不断突破合成生物学产品未来有望实现对多数化学品的替代根据麦肯锡的数据生物制造的产品可以覆盖70化学制造的产品并在继续拓展边界预计到2025年合成生物学与生物制造的经济影响将达到1000亿美元在符合绿色低碳的要求下合成生物学在未来有望实现多数化学产品的替代将是出色的未来行业发展路径凯赛生物合成生物学领军者持续打造生物基材料平台经历20年研发形成了从微生物基因构建发酵工艺优化产品分离提纯聚合及下游应用的闭环在产品上打通了二元胺生物基戊二17TablePage化工新材料行业周报胺二元酸DC10-DC18到尼龙产品的生物基聚酰胺平台已形成了全球唯一以生物法量产长链二元酸实现工业化生产生物基尼龙及其单体戊二胺的生物基材料平台看好未来凯赛成长为合成生物学领域生物基尼龙领域龙头公司成本和碳排放双低优势推动生物基聚酰胺替代化学法尼龙尼龙66的产能受制于欧美厂商己二腈的供应量且缺乏议价能力公司生物基戊二胺产能5万吨年已于2021年上半年末投产产能稳定投放后有望解决己二腈长期供应不足这一国内尼龙行业的核心瓶颈生产生物基聚酰胺56的原材料成本主要来自玉米和己二酸相对尼龙66有明显的成本和价格优势且生物法合成碳排放量也远小于化学法尼龙在下游客户认可后看好生物基聚酰胺对尼龙66形成替代全球最大长链二元酸供应商协同戊二胺打造生物基尼龙产业链公司生物法长链二元酸相比化学法生产经济性及绿色环保优势突出逐步主导市场当前全球市场占有率领先具备定价权毛利率超过45此外DC10-DC18分别与生物基戊二胺聚合能合成具有不同性能的生物基尼龙产品在戊二胺产能稳定后尤其是山西基地的50万吨年产能完工后凯赛有望形成生物基尼龙的全产业链以自产的长链二元酸代替己二酸与戊二胺缩聚生产性能各异的生物基尼龙产品形成合成生物学产业一体化的优势华恒生物丙氨酸规模全球前列低碳低成本高效技术奠定竞争优势根据公司招股说明书公司目前具有L-丙氨酸产能23万吨年DL-丙氨酸产能025万吨年-丙氨酸产能01万吨年丙氨酸系列产品生产规模全球前列市场份额接近50在L-丙氨酸生产上公司构建了以微生物细胞工厂为核心的厌氧发酵工艺和以酶催化为核心的酶法生产工艺其中厌氧发酵工艺能够降低约50的产品成本且发酵过程中无二氧化碳排放具有低碳低成本的竞争优势拓展产品矩阵L-缬氨酸产品技术与主业形成协同效应L-丙氨酸发酵技术与L-缬氨酸发酵技术设备存在共通之处公司利用已有的技术优势大力发展L-缬氨酸的产业化应用建设年产25万吨丙氨酸缬氨酸的发酵法交替式共用生产线其中包含L-丙氨酸产能15万吨年L-缬氨酸产能1万吨年项目投产后将形成显著的协同效应降本推动下游市场应用开拓正反馈促进公司产品需求上升公司在实现厌氧发酵规模化生产L-丙氨酸产品后大幅降低产品成本推动主要下游客户巴斯夫新型绿色螯合剂MGDA等客户产品开拓新应用市场扩大市场规模下游应用领域规模扩张后公司产品的需求也将会因正反馈而持续增长公司业绩或将不断向好32本周国内合成生物板块涨多跌少华恒生物发布兴业证券关于公司2022年持续督导工作现场检查报告本周国内合成生物板块涨多跌少华恒生物凯赛生物梅花生物周变动分别为11327-30图表23本周国内合成生物板块涨多跌少华恒生物周变动113资料来源Wind方正证券研究所备注大陆公司股价截止至2022年12月30日12月30日华恒生物发布兴业证券关于公司2022年持续督导工作18TablePage化工新材料行业周报现场检查报告公告显示兴业证券作为正在履行公司持续督导工作的保荐机构对公司自2022年1月1日至本次现场检查期间的规范运作情况进行了现场检查检查结果为在本持续督导期间内公司治理规范建立了较为完善的内控制度且得到有效执行信息披露执行情况良好在资产人员财务机构业务等方面都保持了独立性不存在关联方违规占用公司资金的情形严格遵守募集资金管理使用制度不存在违规使用募集资金的情形不存在违规关联交易对外担保及重大对外投资等情形经营模式业务结构未发生重大不利变化经营状况良好12月29日根据百川盈孚本周末玉米油价格135万元吨较上周同期价格下跌462供给端受疫情政策放开影响部分企业员工紧缺企业开机率有所下降需求端商超堂食等客流量减少对于玉米油的需求减弱利润端深加工企业开机率略有回升核算毛油成本下调利润小幅回升库存端目前玉米油企业开机率不高各家库存基本处于低位货源相对紧张图表24华恒生物发布兴业证券关于公司2022年持续督导工作现场检查报告分发布时来源事件点评类间兴业证券作为正在履行公司持续督导工作的保荐机构对公司自2022年1月1日至本次现场检查期间的规范运作情况进行了现场检查检查结果为在华恒生物本持续督导期间内公司治理规范建立了较为完善公兴业证券关的内控制度且得到有效执行信息披露执行情况良司于公司2022221230好在资产人员财务机构业务等方面都保-公年持续督导持了独立性不存在关联方违规占用公司资金的情告工作现场检形严格遵守募集资金管理使用制度不存在违规查报告使用募集资金的情形不存在违规关联交易对外担保及重大对外投资等情形经营模式业务结构未发生重大不利变化经营状况良好本周末玉米油价格135万元吨较上周同期价格下跌462供给端受疫情政策放开影响部分短期看玉米油百川盈孚行企业员工紧缺企业开机率有所下降需求端商核算成本支撑偏受成本因素业超堂食等客流量减少对于玉米油的需求减弱弱运行市场走制约玉米221229新利润端深加工企业开机率略有回升核算毛油成货重心下行玉油价格小幅闻本下调利润小幅回升库存端目前玉米油企业米油市场或将稳下降开机率不高各家库存基本处于低位货源相对紧定偏弱运行张资料来源公司公告百川盈孚方正证券研究所4锂电化学品行业跟踪41全球新能源市场共振向上看好电解液长期增长潜能新能源鼓励政策陆续出台电解液需求有望快速增长政策方面碳排放约束和新能源补贴促进全球新能源车渗透率快速提升2020年11月国务院办公厅发布新能源汽车产业发展规划2021-2035计划到2025年新能源车销售量达到销售总量的20美国拜登政府发布白宫行政令推动2025年电动汽车渗透率达到252030年零排放汽车占新车总量50欧洲方面则发布了全球最严的碳排放标准fitfor55多国已出台禁售燃油车时间表规划要求到2030年将排放标准再度减少55至4275gkm到2035年新车销售100纯电化实现零排放此外在能源结构变革的背19TablePage化工新材料行业周报景下储能已成为提升电力系统新能源发电就地消纳能力的关键举措国内各省纷纷出台风光强制配储政策加快构建源网荷储高度融合的新型电力系统在俄乌冲突背景下欧洲天然气价格高涨一度突破300欧元兆瓦时的价格关口目前在约120欧元兆瓦时的高位波动9月21日欧洲电力系统均价也高达249欧元兆瓦时较8月中下旬400欧元兆瓦时明显下降但同比涨幅仍高达146由此导致欧美用户侧储能需求在传统能源价格快速上涨且供应不稳的趋势下爆发储能市场也将迎来快速增长期2022-2023年电解液供需格局有望改善我们在对锂电池未来需求中性假设的前提下根据单GWh电池对电解液的需求量测算出2022-2025年全球锂电池对电解液需求量分别为5186869291246万吨CAGR为34如果在乐观假设下电解液需求量则可以达到5207099971417万吨CAGR为397供给端根据百川盈孚预计全球2022-2023年电解液产能将达到1066912569万吨电解液需求产能为487564综上所述2022-2023年全球电解液未来2年供需格局有望改善行业有望景气提升在需求快速增长的背景下具备规模优势与原材料配套的企业将充分受益在电解液良好前景的驱动下化工企业切入新能源赛道未来有望凭借规模成本优势持续为电解液原料提供降本红利下游电解液龙头将持续受益于原料端降本和生产端规模化扩产带来的超额收益此外在技术方面不断优化配方提高产品性价比将持续提升市场份额建议关注具备规模优势以及相关原材料配套优势的电解液龙头天赐材料新宙邦胜华新材天赐材料电解液一体化优势显现双氟接棒六氟高成长磷酸铁打开第二增长曲线电解液端公司2021年共交付电解液超144万吨YOY973市场有占率超过30公司还规划百万吨量级的新产能包括溧阳一期10万吨年湖北宜昌20万吨年福鼎基地30万吨年九江基地15万吨年捷克一期2-3万吨年南通20万吨年四川基地30万吨年肇庆20万吨年陆续在建巩固龙头地位传统锂盐端公司现有折固六氟产能32万吨另规划安徽江西分别建设15万吨年20万吨年液体六氟产能新型锂盐端公司现有LiFSI产能共6300吨另有南通2万吨年和九江10万吨年的在建产能并投资建设九江1万吨年六氟磷酸钠产线正极材料端目前公司拥有磷酸铁产能约3万吨预计年中将投产10万吨磷酸铁新产能年末产能达15万吨至2023年总产能将超30万吨电解液纵向一体化成本优势显著2021年四季度公司2万吨六氟新产能投产爬坡目前已逐步爬坡达产六氟自供率提升至90盈利能力显著改善此外公司将分别在安徽江西建设15万吨年和20万吨年液体六氟产能现有规划已能够基本覆盖至2024年的需求保证原材料供应稳定双氟用量快速提升接棒六氟高成长LiFSI作为新型添加剂具有提升循环性能高低温性能等作用在电解液配方中用量比例约在2-5公司目前拥有LiFSI产能共6300吨其中原有2300吨产能满产去年底新投产的4000吨双氟产能正逐步爬坡上量另有南通2万吨年和九江3万吨年的新增LiFSI产能将于23年开始逐步投产下游应用高增长下依托于公司电解液龙头效应预计双氟有望接棒六氟维持公司高盈利能力磷酸铁快速放量构筑公司第二增长曲线量的角度目前公司拥有磷酸铁产能约3万吨预计年中将投产10万吨磷酸铁新产能年末产能达15万吨至2023年总产能将超30万吨价的角度公司拥有磷源的成本优势单吨利润有保障为公司业绩贡献新增量20