板块表现：
　　本周社服行业涨跌幅为-1.04%，在所有31个行业中周涨跌幅排名第17位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：酒店餐饮（+6.39%），专业服务（+1.81%），旅游及景区（+0.92%），教育（-7.53%）。
　　重点公告&事件：
　　（1）国家卫健委：取消入境后全员集中隔离，有序恢复中国公民出境旅游；（2）三亚凤凰机场免税店三期开业，多品牌进驻cdf海口国际免税城；（3）国家文旅产业融合发展示范区开始申报
　　核心观点：
　　免税：内需抓手，业绩复苏弹性+政策鼓励兼具。2023年伴随出入境恢复，我们预计在扩内需纲要背景下，免税业作为吸引海外消费回流、扩大国内市场需求的重要手段，有望在市内、离岛两大渠道上迎接新的政策红利。推荐龙头中国中免，建议关注王府井、海南机场、海汽集团（海旅免税）、海南发展（海发控）、上海机场、白云机场。
　　餐饮：疫情改善有望推动开店回归，关注刚需品类和一线品牌下沉市场。疫情管控对餐饮业影响最为直接（开店时长+上座率），管控措施优化有望推动线下客流回归，头部品牌开店信心回升。中长期看，居民餐饮服务外包仍是大势所趋，高频刚需、标准化程度高、易连锁的快餐赛道最为受益，建议关注中式快餐赛道。此外建议关注强势能品牌在下沉市场的开店进展，推荐九毛九、海伦司、奈雪的茶。
　　酒店：国内酒店经营数据逐步企稳，未来重点关注开店需求回升。11月酒店经营数据逐步回升，恢复情况好于社零数据。伴随当前政策转向已然清晰，我们认为经营数据回暖已在市场预期之内，未来重点关注经营数据恢复成都以及加盟商开店信心是否回升。中长期看，国内酒店行业中长期的供需、竞争格局均较为清晰，头部酒店集团受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级，将是疫后行业复苏最大受益者，推荐锦江酒店/首旅酒店/华住集团-S/君亭酒店。
　　会展：政策逆周期发力助推企业参展会展景气度提升，重点推荐米奥会展。会展行业作为经济的助推器，属于未来政策鼓励方向，近期多地进一步推出2023年出海抢单补助计划，稳外贸政策逆周期发力有望推动海外会展需求景气提升，重点推荐海外自办展龙头米奥会展，建议关注兰生股份。
　　旅游：出入境恢复在即，关注相关板块需求恢复。据香港特首李家超，内地与香港逐步有序恢复通关有望于2023年1月中旬落地。疫情前港、澳每年接待内地旅客超4300万/2800万人，与2021年6万/704万人相比恢复空间巨大。建议关注出境游（众信旅游）、博彩（美高梅中国、金沙中国、银河娱乐）。
　　风险提示：疫情、自然灾害突发性因素；宏观经济下行风险；行业竞争格局恶化风险。
　　

研究报告全文：tableresearch行业周报社会服务2023年1月1日tablemain公司深度报告模板元旦出行逐步复苏1月重点看好免社会服务行业税旺季投资机会推荐维持评级核心观点1226-1230板块表现顾熹闽本周社服行业涨跌幅为-104在所有31个行业中周涨跌幅排名第861080926000guximinyjchinastockcomcn17位其中各细分板块涨跌幅分别为酒店餐饮639专业分析师登记编码S0130522070001服务181旅游及景区092教育-753重点公告事件1国家卫健委取消入境后全员集中隔离有序恢复中国公民出境旅游2三亚凤凰机场免税店三期开业多品牌进驻cdf海口国际市场行情数据免税城3国家文旅产业融合发展示范区开始申报2022-12-30核心观点沪深300社会服务免税内需抓手业绩复苏弹性政策鼓励兼具2023年伴随出入境恢10复我们预计在扩内需纲要背景下免税业作为吸引海外消费回流扩0大国内市场需求的重要手段有望在市内离岛两大渠道上迎接新的-10-20政策红利推荐龙头中国中免建议关注王府井海南机场海汽集团-30海旅免税海南发展海发控上海机场白云机场-40餐饮疫情改善有望推动开店回归关注刚需品类和一线品牌下沉市场疫情管控对餐饮业影响最为直接开店时长上座率管控措施优化有望推动线下客流回归头部品牌开店信心回升中长期看居民资料来源Wind中国银河证券研究院整理餐饮服务外包仍是大势所趋高频刚需标准化程度高易连锁的快餐赛道最为受益建议关注中式快餐赛道此外建议关注强势能品牌在下沉市场的开店进展推荐九毛九海伦司奈雪的茶酒店国内酒店经营数据逐步企稳未来重点关注开店需求回升11月酒店经营数据逐步回升恢复情况好于社零数据伴随当前政策转向已然清晰我们认为经营数据回暖已在市场预期之内未来重点关注经营数据恢复成都以及加盟商开店信心是否回升中长期看国内酒店行业中长期的供需竞争格局均较为清晰头部酒店集团受益于供给出清轻资产扩张中高端升级将是疫后行业复苏最大受益者推荐锦江酒店首旅酒店华住集团-S君亭酒店会展政策逆周期发力助推企业参展会展景气度提升重点推荐米奥会展会展行业作为经济的助推器属于未来政策鼓励方向近期多地进一步推出2023年出海抢单补助计划稳外贸政策逆周期发力有望推动海外会展需求景气提升重点推荐海外自办展龙头米奥会展建议关注兰生股份旅游出入境恢复在即关注相关板块需求恢复据香港特首李家超内地与香港逐步有序恢复通关有望于2023年1月中旬落地疫情前港澳每年接待内地旅客超4300万2800万人与2021年6万704万人相比恢复空间巨大建议关注出境游众信旅游博彩美高梅中国金沙中国银河娱乐风险提示疫情自然灾害突发性因素宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业动态报告行业周报社会服务行业目录一行业数据2一社零11月社零总额下降59餐饮持续恢复3二机场海南机场客流加速回升4三餐饮受疫情影响餐饮品牌展店速度仍较缓慢5四博彩经营持续承压7二行业要闻8一疫情防控8二机场免税8三酒店餐饮9四旅游新消费9三行情回顾10一板块表现10二个股表现11五风险提示12一行业数据请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2行业周报社会服务行业一社零11月社零总额下降59餐饮持续恢复据国家统计局披露数据2022年1-11月我国社零售总额达399190亿元同比-01其中11月份社零总额当月值为38615亿元同比-59图1社零总额当月值及同比截至2022年11月图2社零售总额当累计及同比截至2022年11月4040社会消费品零售总额当月同比社会消费品零售总额累计同比30302020101000-10-10-20-20-30-302019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-052019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-082019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院分渠道来看11月份我国网上商品和服务零售额为15043亿元同比041-11月份累计值为124585亿元同比4211月份我国线下商品和服务零售额为23572亿元同比-951-11月份累计值为274606亿元同比-22图3网上社零总额当月值及同比截至2022年11月图4网上社零总额累计值及同比截至2022年11月354030网上商品和服务零售额当月同比35网上商品和服务零售额累计同比253020251520101551005-50-10-5-15-102022-052019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-082019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明3行业周报社会服务行业图5线下社零总额当月值及同比截至2022年11月图6线下社零总额累计值及同比截至2022年11月050504线下商品和服务零售额当月同比04线下商品和服务零售额累计同比03030202010100-01-01-02-02-03-032019-082021-082021-082022-022019-052019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-112022-022022-052022-082019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-112022-052022-082019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院数据显示1-11月份社零总额中餐饮收入为39784亿元同比-5411月当月值同比-84环比改善82有一定程度改善图7社零餐饮收入当月值及同比截至2022年11月图8社零餐饮收入累计值及同比截至2022年11月100社会消费品零售总额餐饮收入当月同比100社会消费品零售总额餐饮收入累计同比80608040602040020-200-40-20-602019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-08-402019-02-602019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082019-02资料来源国家统计局中国银河证券研究院资料来源国家统计局中国银河证券研究院二机场海南机场客流加速回升图9美兰机场运送旅客量截止2022年12月30日图10凤凰机场进港旅客量截止2022年12月30日运送旅客人次进港旅客人次800008000060000600004000040000200002000000202212022220223202242022520226202272022820229202212022220223202242022520226202272022820229202210202211202212202210202212202211请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明4行业周报社会服务行业资料来源美兰机场官方微博中国银河证券研究院资料来源飞常准中国银河证券研究院三餐饮受疫情影响餐饮品牌展店速度仍较缓慢1中式快餐截至11月份乡村基门店总量为590家11月份开业3家门店环比不变老乡鸡门店总量为1115家11月开业2家门店环比新开减少5家开店速度继续放缓大米先生11月开业7家门店环比新开增加3家老娘舅11月开业3家门店环比新开增加2家图1老乡鸡新店开业情况截止2022年11月1115家图12老娘舅新店开业情况截止2022年11月406家5010408306204102002020-12020-72021-12021-72022-12022-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图13乡村基新店开业情况截止2022年11月590家图14大米先生新店开业情况截止2022年11月621家143012251020815610425002020-12020-72021-12021-72022-12022-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院2火锅我们重点跟踪了海底捞呷哺呷哺凑凑捞王七欣天怂火锅等6家代表品牌海底捞门店总量仍居第一截止11月总量达1325家5家品牌11月份有新店开业七欣天开店速度最快11月开业9家门店呷哺呷哺海底捞和怂火锅11月各新开53和2家门店凑凑仅新开1家门店捞王则没有新开门店请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明5行业周报社会服务行业图15海底捞新店开业情况截止2022年11月1325家图16呷哺呷哺新店开业情况截止2022年11月818家8025702060501540301020510002020-12020-72021-12021-72022-12022-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图17凑凑新店开业情况截止2022年11月220家图18捞王新店开业情况截止2022年11月152家141091281078656443221002020-12020-72021-12021-72022-12022-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院图19七欣天新店开业情况截止2022年11月332家图20怂火锅新店开业情况截止2022年11月21家166145124108362412002020-12020-72021-12021-72022-12022-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明6行业周报社会服务行业3休闲餐饮酒馆截至11月份太二酸菜鱼门店总计422家11月份6家门店开业环比新开减少2家门店11月份海伦司门店总计850家11月份5家新门店开业环比不变同比新开减少39家门店扩张速度进一步放缓图21太二酸菜鱼新店开业情况截止2022年11月422家图22海伦司新店开业情况截止2022年11月850家20501845164014351230102582061541025002020-12020-72021-12021-72022-12022-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院资料来源窄门餐眼中国银河证券研究院四博彩经营持续承压据澳门博彩监察协调局披露数据11月份澳门博彩毛收入2999亿年初至今累计毛收入为38717亿澳门元同比分别下滑56512021年下半年至今疫情出现反复自2021年10月份国内跨区域出行熔断政策出台后博彩业经营业绩持续承压毛收入当月值增速持续下跌至6月份同比-621图23澳门博彩毛收入当月值及增速截止2022年11月图24澳门博彩人均博彩消费截止2022年11月30000博彩毛收入百万澳门元左轴1200120000澳门人均博彩消费澳门元右轴25000YOY1000100000800800002000060060000150004004000010000200200005000000200Jul-19Jul-20Jul-21Oct-19Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Jan-19Nov-19Sep-20Jul-21May-22Apr-19Jan-19Jan-21Jan-22Jan-20资料来源澳门博彩监察协调局中国银河证券研究院资料来源监察协调局DSEC中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明7行业周报社会服务行业二行业要闻一疫情防控国家卫健委取消入境后全员集中隔离有序恢复中国公民出境旅游12月26日晚国家卫健委印发对新型冠状病毒感染实施乙类乙管总体方案的通知进一步优化中外人员往来管理根据通知第十二条自2023年1月8日起1来华人员在行前48小时进行核酸检测结果阴性者可来华2取消入境后全员核酸检测和集中隔离健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者可放行进入社会面3取消五个一及客座率限制等国际客运航班数量管控措施4进一步优化复工复产商务留学探亲团聚等外籍人士来华安排提供相应签证便利5逐步恢复水路陆路口岸客运出入境根据国际疫情形势和各方面服务保障能力有序恢复中国公民出境旅游资料来源执惠多个国家针对中国旅客收紧防疫措施1韩国要求中国旅客入韩前两次核酸检测抵韩后第一天接受PCR检测同时暂停增加来自中国航班2日本对来自中国的旅客实行落地核酸检测如果结果呈阳性将面临七天的隔离管控且只可在指定的4个机场降落并限制中国与日本的航班往来班次3美国自明年1月5日起对中国旅客实行新冠疫情入境限制措施从中国乘客需要在飞行前48小时内接受新冠病毒检测并在登机前向航空公司出示阴性检测证明4意大利自12月24日起对中国入境旅客进行新冠核酸检测5印度决定对来自中国日本韩国泰国4个国家的旅客恢复强制提交核酸报告的规定相关游客在入境前应提交核酸报告入境后如发现阳性病例将执行隔离政策资料来源环球旅讯二机场免税三亚凤凰机场免税店三期开业多品牌进驻cdf海口国际免税城据国君社服零售消息12月25日三亚凤凰机场免税店三期约1000顺利开业目前三亚凤凰机场店规划免税店经营面积合计约6800一期经营面积约800三期约1000另拟新增开业二期法式花园免税综合体约5000目前在等产权证和新增面积批复此外三亚凤凰机场T3航站楼预计于2023年开工建设完成后旅客吞吐量将大幅提升cdf海口国际免税城开业后持续迎来品牌进驻LVMH集团旗下香氛品牌AcquadiParma开设精品店美妆品牌fresh推出了迄今为止最大的免税店卡地亚开设了三层精品店被称为全球最大的单体免税店施华洛世奇开设了品牌首家全新零售景观门店资料来源免税零售专家去哪儿出入境政策优化国际机票瞬时搜索量增长7倍12月26日国务院联防联控机制26日晚发布关于对新型冠状病毒感染实施乙类乙管的总体方案去哪儿平台数据显示消息发布后15分钟内国际机票瞬时搜索量增长7倍热门目的地为泰国日本和韩国出入境政策调整有利于促进国际航班有序恢复短期内出入境旅客量将会有所回升随着出入境机票供需关系逐步正常化将带动国际机票整体价格逐渐降低相对疫情之前的平均价格目前国际机票价格依然处于高位整体国际航班仍需一定时间恢复至正常水平日韩请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明8行业周报社会服务行业东南亚等航班数量多的航线机票价格可能上涨随着政策落地和航司运营能力的恢复2023年暑期或将迎来出入境高峰资料来源中国民航网三酒店餐饮高端酒店集团加快拓展在华业务版图丽笙酒店集团旗下超高端酒店武汉联投丽笙酒店于12月开业酒店内设有362间客房和套房12月28日温德姆酒店集团宣布位于山西省腹地的潇河新城酒店群三家标志性酒店开幕潇河新城温德姆至尊酒店潇河新城温德姆酒店以及潇河新城拉昆塔温德姆酒店酒店内设有超过1000间客房同日雅高旗下铂翎汇臻选奢华酒店宣布全新旗舰店落户杭州西子湖畔酒店拥有126间客房预计于2024年开门迎客丽思卡尔顿宣布将在中国新增加两个标志性项目武汉丽思卡尔顿酒店和苏州丽思卡尔顿酒店这两个项目的签约标志着丽思卡尔顿在中国市场的版图持续扩大开业酒店和在建酒店数量超过30家进一步巩固其在奢华酒店领域的领先地位资料来源环球旅讯首旅如家投资数千万携手锦囊青年布局电竞酒店赛道锦囊青年与如家集团正式签署增资协议如家集团首轮投资款高达数千万元获投后锦囊青年品牌估值达12亿元据悉本次融资后锦囊青年将更加深入地进行酒店细分领域市场的创新实践并以成为酒店行业泛娱社交细分赛道头部品牌为目标打造行业全新的电竞泛娱乐模式据悉锦囊青年是赋能酒店管理深圳有限公司旗下的核心品牌以兴趣社交为切入点精准面向本地年轻客群通过以社交化娱乐化智能化功能多元化为支点打造舒适及高品质的入住环境同时配套高标准的软硬件设施与数智化设备真正满足目标客群的旅宿需求资料来源智通财经四旅游新消费国家文旅产业融合发展示范区开始申报文化和旅游部自然资源部住房和城乡建设部近日联合发布关于开展国家文化产业和旅游产业融合发展示范区建设工作的通知明确开展国家文化产业和旅游产业融合发展示范区申报评选工作通知明确十四五期间建设30个左右文化禀赋和旅游资源丰富产业链深度融合和协同互补发展机制健全的融合发展示范区更好发挥文化产业和旅游产业优势促进新型文化和旅游业态蓬勃发展坚持把社会效益放在首位社会效益和经济效益相统一推动文化产业和旅游产业深度融合和高质量发展进一步发挥示范引领作用和对周边区域的辐射带动作用资料来源环球旅讯上海迪士尼明年6月调整票价常规日门票上涨据上海迪士尼度假区官网消息自2023年6月23日起上海迪士尼度假区将在现行四级票价结构下调整上海迪士尼乐园的门票价格各级定义及对应的票价如下常规日门票价格为475元涵盖大部分平日和部分周末特别常规日门票价格为599元涵盖部分周末和部分平日高峰日门票价格为719元涵盖夏季大部分日期部分中国法定节假日放假和调休期间及其前后部分日期国际性节日庆祝期间乐园特别活动日以及其他客流高峰日特别高峰日门票价格为799元涵盖部分中国法定节假日放假和调休期间乐园特别活动日以及夏季部分日期据了解上海迪士尼现行票价从今年1月9日起开始执行目前常规日门票价格为435元特别常规日门票价格为545元高峰日门票价格为659元特别高峰日门票价格为769元资料来源执惠请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明9行业周报社会服务行业三行情回顾一板块表现本周社服行业涨跌幅为-104在所有31个行业中周涨跌幅排名第17位其中各细分板块涨跌幅分别为酒店餐饮639专业服务181旅游及景区092教育-753年初至今社服行业涨跌幅为-223各细分板块年初至今表现分别为旅游及景区2637酒店餐饮2881教育-1393专业服务-2150图25申万一级行业指数周涨跌幅图26社服行业各细分板块周涨跌幅情况申万行业554433221100-1-1-2-2-3-3-4国美环农传计石通社轻汽有商煤食房-4防容保林媒算油信会工车色贸炭品地教酒旅专军护牧机石服制金零饮产育店游业工理渔化务造属售料餐及服饮景务区资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院图27社服行业指数走势情况图28年初至今各细分板块涨跌幅情况申万行业沪深300社会服务5280-518-10-158-20-25-2-30-35-12-22202212022220223202242022520226202272022820229202211202212202210旅酒教专游店育业及餐服景饮务区请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明10行业周报社会服务行业资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院二个股表现个股方面按照申万行业分类选取二级行业社会服务个股并结合部分港股重要标的进行分析本周涨幅排名前5的个股分别为西安旅游504中科云网401金陵饭店239三特索道224华天酒店214本周跌幅排名前5的个股分别为众信旅游-99豆神教育-103凯文教育-111ST易尚-115中公教育-189图29本周涨幅排名前5的个股图30本周跌幅排名前5的个股060-250365550-4401055-640-830-10239437223776214418-1220-1410-16-180-20西安旅游中科云网金陵饭店三特索道华天酒店众信旅游豆神教育凯文教育ST易尚中公教育资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院年初至今涨幅排名前5的个股分别为西安饮食3293西安旅游1487全聚德1356金陵饭店1154华天酒店1086年初至今跌幅排名前5的个股分别为谱尼测试-518ST文化-566实朴检测-577ST易尚-635ST明诚-733请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明11行业周报社会服务行业图31年初至今涨幅排名前5的个股图32年初至今跌幅排名前5的个股3500-10300-20250-30200-40150-50100-6050-700-80西安饮食西安旅游全聚德金陵饭店华天酒店谱尼测试ST文化实朴检测ST易尚ST明诚资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院资料来源同花顺iFinD中国银河证券研究院五风险提示疫情自然灾害突发性因素宏观经济下行风险行业竞争格局恶化风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明12行业周报社会服务行业插图目录图1社零总额当月值及同比截至2022年11月3图2社零售总额当累计及同比截至2022年11月3图3网上社零总额当月值及同比截至2022年11月3图4网上社零总额累计值及同比截至2022年11月3图5线下社零总额当月值及同比截至2022年11月4图6线下社零总额累计值及同比截至2022年11月4图7社零餐饮收入当月值及同比截至2022年11月4图8社零餐饮收入累计值及同比截至2022年11月4图9美兰机场运送旅客量截止2022年12月30日4图10凤凰机场进港旅客量截止2022年12月30日4图1老乡鸡新店开业情况截止2022年11月1115家5图12老娘舅新店开业情况截止2022年11月406家5图13乡村基新店开业情况截止2022年11月590家5图14大米先生新店开业情况截止2022年11月621家5图15海底捞新店开业情况截止2022年11月1325家6图16呷哺呷哺新店开业情况截止2022年11月818家6图17凑凑新店开业情况截止2022年11月220家6图18捞王新店开业情况截止2022年11月152家6图19七欣天新店开业情况截止2022年11月332家6图20怂火锅新店开业情况截止2022年11月21家6图21太二酸菜鱼新店开业情况截止2022年11月422家7图22海伦司新店开业情况截止2022年11月850家7图23澳门博彩毛收入当月值及增速截止2022年11月7图24澳门博彩人均博彩消费截止2022年11月7图25申万一级行业指数周涨跌幅10图26社服行业各细分板块周涨跌幅情况申万行业10图27社服行业指数走势情况10图28年初至今各细分板块涨跌幅情况申万行业10图29本周涨幅排名前5的个股11图30本周跌幅排名前5的个股11图31年初至今涨幅排名前5的个股12图32年初至今跌幅排名前5的个股12请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明13行业周报社会服务行业分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关顾熹闽社会服务业首席分析师同济大学金融学硕士长期从事社服及相关出行产业链研究曾任职于海通证券民生证券国联证券2022年7月加入中国银河证券评级标准行业评级体系未来612个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报11及以上公司评级体系推荐指未来612个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来612个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1120中性指未来612个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来612个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报11及以上免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客tableavow户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层tablecontact深广地区苏一耘075583479312suyiyunyjchinastockcomcn崔香兰075583471963cuixianglanchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷02120252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如02160387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚01180927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明14