棕榈油进入减产季，马来棕榈油库存下降。中国油脂整体库存上升，豆油基差持续回落，市场预期疫情放开后油脂消费将好转。油脂价格接近震荡区间的上沿，本周豆油2305关注9050元一带的压力，棕榈油2305关注8700元一带的压力。逢高做空

研究报告全文：油脂期货周报202301022油脂基差持续回落发展研究中心农产品小组20广发期货APP微信公众号2023年1月2日本报告中所2有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明各品种观点品种主要观点本周策略上周策略棕榈油进入减产季马来棕榈油库存下降中国油脂整体库存上升逢高做空观望油脂豆油基差持续回落市场预期疫情放开后油脂消费将好转油脂价格接近震荡区间的上沿本周豆油2305关注9050元一带的压力棕榈油2305关注8700元一带的压力逢高做空2目录01行情回顾02国际油脂03中国油脂04总结及展望3一行情回顾4外盘油脂行情回顾本周外盘棕榈油价格走势小幅上涨印尼将在23年实施B35生柴政策且再次对出口实际DMO限制棕榈油价格走势偏强美盘豆油期货价格走势马盘棕榈油期货价格走势5中国油脂行情回顾中国油脂区间底部回升中国疫情解封油脂消费预期好转中国豆油期货价格走势中国棕榈油期货价格走势6二国际油脂7全球植物油供需双增根据美国农业部12月供需数据20222023年度全球植物油产量预估为217亿吨增产860万吨增幅41全球植物油消费量为212亿吨消费增加860万吨增幅42全球植物油供需平衡表单位百万吨数据来源USDA8全球植物油库存小幅回升20222023年度全球植物油库存为2985万吨较上一年度增加42万吨增加14库存消费比14新年度植物油产量和库存回升供应紧张程度小幅缓解全球植物油产量和消费量单位百万吨全球植物油库存和库存消费比单位百万吨数据来源USDA数据来源USDA9棕榈油生物柴油消费量大幅增加20222023年度全球棕榈油生物柴油消费量预计为2465万吨较上一年度增加244万吨增加10920222023年度全球菜籽油生物柴油消费量预计为805万吨较上一年度增加7万吨增加0820222023年度全球豆油生物柴油消费量预计为1254万吨较上一年度增加53万吨增加45油脂生物柴油消费量单位千吨国际柴油与棕榈油价格对比单位美元吨数据来源USDA数据来源Wind10全球主要植物油品种产量大幅增长20202021年棕榈油减产20212022年度菜籽油减产20222023年度豆油菜籽油棕榈油都增产菜籽油增产幅度较大全球植物油产量单位千吨数据来源USDA11美国豆油生物柴油消费量下调库存上调美国农业部公布的12月供需报告显示美国202223年度豆油期末库存11月预估为1859亿磅12月预估为1901亿磅美国环保署EPA公布的生物燃料掺混要求低于预期豆油生物柴油用量在月度数据也跟随下调美国豆油供需平衡表单位百万磅数据来源USDA12美国豆油企业月度库存上升12月15日消息美国全国油籽加工商协会NOPA周四发布月度报告显示美国大豆压榨量减少不及分析师的平均预期美国11月豆油产量为2084527亿磅而豆油库存升至四个月高位美国豆油月度产量单位万吨美国豆油月度库存单位万吨数据来源NOPA数据来源NOPA13巴西豆油出口数量大幅增加阿根廷豆油月度出口数量处于历史同期相对低位水平巴西豆油月度出口数量处于历史同期高位水平阿根廷豆油月度出口量单位千克巴西豆油月度出口量单位千吨数据来源阿根廷农业部数据来源Abiove14马来西亚棕榈油月度产量和库存下降马来西亚棕榈油局MPOB公布的数据显示截至2022年11月底马来西亚棕榈油库存为229万吨马来西亚11月毛棕榈油产量为168万吨环比减少73311-2月是棕榈油季节性减产季棕榈油价格有一定支撑马来西亚毛棕榈油产量单位吨马来西亚棕榈油库存单位吨数据来源MPOB数据来源MPOB15印尼棕榈油库存压力缓解印尼棕榈油协会GAPKI公布的数据显示该国10月棕榈油产品出口量为365万吨高于上年同时的321万吨10月毛棕榈油和棕榈仁油产量为500万吨截至10月底印尼棕榈油库存为338万吨低于9月底时的403万吨印尼棕榈油库存大幅下降库存压力大幅缓解印尼将实行B35生柴政策估计印尼棕榈油消费额外增加100万吨以上对棕榈油价格构成支撑印尼棕榈油产量单位万吨印尼棕榈油库存单位千吨数据来源GAPKI数据来源GAPKI16印度油脂库存印度溶剂萃取商协会SEA11月印度植物油进口量为1545540吨高于10月份的1396969吨比去年11月份的1173747吨提高11截至12月15日印度所有港口的食用油库存为749万吨其中包括385吨毛棕榈油169万吨24度精炼棕榈油84万吨毛豆油以及111万吨葵花籽油流通渠道的库存为2023万吨总库存量为2772万吨高于11月1日的2455万吨也高于去年12月15日的1629万吨印度每月需要消费190万吨食用油印度棕榈油需求比较旺盛印度植物油库存单位千吨印度油脂价格单位元吨数据来源钢联数据来源中国粮油商务网17加拿大菜籽油出口量处于历史极低水平加拿大油籽加工商协会COPA发布的油籽压榨数据显示2022年11月加拿大油菜籽压榨量为8774050吨环比降09菜籽油产量为3611450吨环比降157加拿大菜籽油出口量处于历史极低水平位置加拿大菜籽油产量单位吨加拿大菜籽油出口量单位吨数据来源钢联数据来源钢联18全球油脂供需总结1新年度全球油脂市场产量增加豆油棕榈油菜籽油产量大幅增加2全球植物油库存小幅上升3全球生物柴油消费继续增长棕榈油豆油生物柴油消费增幅较大4美国豆油库存上调生物柴油消费量下调5马来棕榈油库存回落印尼棕榈油库存下降6加拿大菜籽油库存和出口处于历史极低水平总结油脂市场整体供应逐步走向宽松三大油脂产量增加美国豆油生物柴油消费减少但印尼将实施B35短期马来和印尼棕榈油库存下降油脂价格有支撑19三中国油脂20