节假日前主力合约盘面的支撑依然存在，但是不同于之前的情绪面强预期、利多作文应接不暇，年底前仍有企稳预期但推涨能力有限，在能源化工板块没有出现集中波动行情影响下，主力合约价格短期重心仍然低位运行概率较大。并且，在盘面价格不断试探上一轮低点后，可能会在时间和情绪的双重作用下，空头有一定概率主导阶段性的宣泄行情

研究报告全文：尿素期货周报疫情冲击阶段性缓和短期农业储备需求小幅推升行情广发期货能源化工团队广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年1月2日品种观点品种主要观点本周策略上周策略节假日前主力合约盘面的支撑依然存在但是不同于之前的情绪面强预期利多作文应接不暇建议单边偏空思路对待沿着建议波段操作2500270023502400下边际止盈年底前仍有企稳预期但推涨能力有限在能源化工板块没有出现集中波动行情影响下主力合约短期谨慎多单持有逢高止05-09正套观望为主等待企尿素盈价格短期重心仍然低位运行概率较大并且在盘面价格不断试探上一轮低点后可能会在时间稳入场时机UR-MA同样观望为主和情绪的双重作用下空头有一定概率主导阶段性的宣泄行情建议单边偏空思路对待沿节假日前期部分因疫情冲击暂时休市的将逐渐回归其中农业储备需求或有所增加工业或考建议单边波段操作短期运行着23502400下边际止盈尿素区间2400265005-09跨05-09正套观望为主等待虑到价格合适而采购或增加采购量下周国内尿素日产变化不大但气头企业或逐渐启动复产计期及UR-MA跨品种节前观望企稳入场时机UR-MA同样划供应的回升预期依旧将给尿素行情带来压力预计后市国内尿素期价小幅上探后回落为主仅供参考观望为主2目录CONTENT01行情回顾与核心逻辑分析02价格和比价03供应端04成本端05需求端行情回顾与核心逻辑分析尿素期货主连行情回顾达到第三浪的开端第四浪第三浪第三浪第五浪第四浪第二浪第二浪第五浪第一浪第二浪第一浪第一浪主力合约高位震荡目前价格位接近BOLL中轨压力逐渐增强且MACDKDJ等指标走弱信号明显建议单边逢低离场仅供参考数据来源达到文华财经5核心指标分析产业情况本周部分企业出现检修达到新疆中能万源化工新疆宜化化工山东润银生物化工云天化集团另外本周生产恢复的企业达到山西晋丰阳煤丰喜肥业山西晋煤天源新疆中能万源新疆宜化化工本周期中国尿素产能利用率6503环比跌015比同期上调259供应国内尿素样本企业总库存量达到9150万吨较上期增加701万吨环比增加830本周尿素企业库存呈现库存增加且增加的省份较多疫情造成市场交投气氛较低需求推后上游尿素工厂接单不理想行情随之下跌国内尿素样本企业主流预收天数629日较上期增加023日环比增加380本周尿素主流订单天数小幅增下游加较上周整体波动较小主要受内蒙以及安徽部分主流尿素企业订单增加整体提高了尿素主流订单天数需求11月尿素出口3726万吨较上月涨217万吨涨幅6192022年1-11月累计出口22969万吨较去年同出口期跌29667万吨跌幅5636固定床工艺尿素月均利润在1182元吨环比上涨15419航天炉工艺尿素月均利润在5616元吨环比成本生产利润上涨3435天然气工艺尿素月均利润在8166元吨环比上涨998尿素期货盘面向上运行26日盘面开于2440元吨30日收于2544元吨上调104元吨涨幅409山期现东中小颗粒主流出厂2580-2660元吨均价较上周下跌55元吨价格基差26日期现基差为180元吨30日降至84元吨基差走弱地区价差广东-河南26030广东-山西41050河南-山东0-40资讯和数据来源隆众资讯广发期货发展研究中心整理6主要矛盾企业装置运行平稳气头装置尚未复产尿素装置检修量为2858万吨较上周增加05万吨较去年同期减少1007万吨趋势窄幅整理主要原因1煤制样本装置检修量为1229万吨较上周减少013万吨本周期新增3家煤制企业短时故障停车近期陆续恢复生产未来预期暂无计划检修企业在前期停车企业陆续恢复的基础上月内损失总量仍可能继续减少2气制样本装置检修量为1629万吨较上周增加063万吨本周新增1家气头企业停车未来预期停车气头企业明显减少不过下周损失总量依旧概率增加趋势尿素装置检修损失量下滑煤制尿素装置产量增加天然气装置出产减少50135454512404353511303251025202915151018505070日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1111117636947753539944171631191312191810211518102115181018121618121614142525282225242727292922222630202630202424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月7月月月月月月月月月月月月月月月月月月6月月月6月月月39月月月月月24月7878月月3月3月月月月月月月月月月月22111117710256892569122569124435479793348481111111210101012101210122020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年主要矛盾需求推进较慢农业补仓较为分散VS企业库存出现增加尿素企业库存仍处于季节性高位尿素待发订单天数下降16014140121201010088066044020200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111783889258333444411171715151810131619181221121221162112121612141427272225232922302620293025282525253030242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月4月月67月月月月3月82月569月月月月月月月月月月月月月月月月25941177256891012235688910141412115797236236948411121011101112101210122018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年农业方面农业用肥储备肥缓慢推进工业方面下游复合肥开工稳定但因价格相对较高拿货谨慎其他板材行业维持刚需拿货为主尿素港口样本库存量183万吨环比增加62万吨环比涨幅5124本周期部分货源集港主要是烟台港黄骅港小颗粒货源集港其余港口未见明显变化港口库存量由降转升国内尿素样本企业总库存量达到9150万吨较上期增加701万吨环比增加830资讯和数据来源农资导报隆众资讯广发期货发展研究中心整理8主要矛盾前期疫情冲击降低市场活跃度招银理财夜光指数NLDI工业复工农业收益与期货成交活跃恢复新疆地区小颗粒价格不降反升指数1107004500002500100650400000200060035000090550300000150080500250000704502000001000604001500005005035010000040300500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日117689292628334161821161912192118131813181312292323262629232629282324月月月月月月月月月月月月月月月250011月月月月月月月月月月月月月月月7273月68月9月月月月月月月月月月24111125691235689101247389257441111102020-012021-012022-011210122020年2021年2022年标普高盛农业全收益指数期货成交量活跃合约尿素2020年2021年2022年进入12月下旬市场整体氛围受疫情冲击表现较为低迷随着第一波承储企业采购计划陆续完成工业需求因公共卫生事件而减弱需求端成交的不景气导致行情继续向下松动但由于原料煤炭价格偏高尿素企业利润被压缩一定程度抑制了下滑的幅度临近月末随着部分区域工厂新单成交增加但整体交投氛围仍偏弱势行情进入僵持整理阶段下游复合肥厂采购备肥放缓中小胶板厂已提前关停放假预计短时难改供大于求的疲软态势加之临近春节各厂有降价吸单的压力因此短时价格有继续下行风险资讯和数据来源百川盈孚隆众资讯广发期货发展研究中心整理9行情推演安全边际驱动日期品种交易矛盾估值移仓收益短线长线上游利润内外价差基差MA-UR下游利润跨月价差需求小幅修复春节前备货完成后震荡为主120偏弱运行为主伴20230102URVS供应增加和边际压缩边际压缩走弱震荡边际压缩市场可能探底期150随阶段性走强成交减弱货端支撑靠强预期10结论利多因素利空因素农业储备需求或有所增加市场交投偏弱导致需求节奏延后气头企业或逐渐启动复产计划尿素企业库存出现增加整体观点供应端山西地区尿素装置已陆续恢复生产加之西南地区气头企业即将复产预计后期尿素供应充足需求端少量淡储仍在逢低适量跟进但支撑目前尿素行情力度欠佳且复合肥开工率不振同时临近春节加之现处于全国新冠感染高峰期下游胶合板工厂开始关停需求将继续萎靡成本方面煤炭价格或将小幅下滑故当前暂无利好因素支撑预计短期尿素期货价格小幅冲高后节前回落策略思考达到单边建议波段操作预计短期波动区间24002650期现套利基差低位震荡建议观望为主月间套利05-09月间正套震荡为主回调后择机入场品种间套利目前MA-UR价差做阔为主短期压力位150200地区套利广东-河南广东-山西价差增大11价格和比价尿素期货合约行情预计短期冲高回落概率增加UR2301走势UR2305走势UR2309走势350035003500300030003000250025002500200020002000150015001500100010001000500500500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717211010132110101321101013181318131813272727272727302030203020203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月6月月6月月6月月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年本周尿素期货盘面向上运行26日盘面开于2440元吨30日收于2544元吨上调104元吨涨幅40926日期现基差为180元吨30日降至84元吨基差走弱资讯和数据来源隆众资讯广发期货发展研究中心整理13主力合约地区基差年前大概率偏弱运行河南基差山东基差广东基差70070080060060070050050060040040050030030040020020030010010020000100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11177334729817171118211010131327272030203017242421102110182722302928-10020-100月0月月月月月月月1月月月月月月月月月月月月1月7月月月月6月月月月2月月5月月月月111月月月月月3月851223894日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日38679144122569101011173681211773341217171018211013101327272030203024-20024-200-100月月月月月月1月月月月月月月月7月月月月6月月月月2111512238943867941011-300-300-20012-400-400-3002020年2021年2022年2020年2021年2022年2020年2021年2022年14近远月价差情况达到05-09月间价差走弱01-05合约价差期货跨月价格差异400200日期01-05价差05-09价差09-01价差02022-12-301550012600-28100-2002022-12-29910012400-21500-4002022-12-281020012300-225002022-12-271010012300-22400-6002022-12-261170012500-24200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1765938352211111717101813211018132110181915311912142022-12-231490011600-2650027262028223025262823252629月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13月月78月月23月月69月月月月月月月月月411611391225568812741177568932022-12-221180011500-233004411111010121210122022-12-21920013100-223002020年2021年2022年2022-12-20980010900-207002022-12-19840011000-1940005-09合约价差09-01合约价差2022-12-16720012600-198002022-12-15470014700-194003004002022-12-14670014600-213002002002022-12-13870015800-245001002022-12-12990016100-26000002022-12-09710016800-23900-200-1002022-12-08890016700-25600-200-4002022-12-071030016400-26700-300-6002022-12-061180016900-287002022-12-051230015700-28000-400-8002022-12-021300015400-28400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日72365938576593835218121918212118192225232528182118211819191228222325252022-12-011060012700-23300月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月月月月月78月月月月23月69月月月月月月月1月1117823月69月月月月2561241117389411256124101273894112022-11-30900012900-2190010122022-12-301550012600-281002020年2021年2022年2020年2021年2022年2022-12-29910012400-2150015尿素小颗粒现货市场情况节前成交预计走弱价格小幅回落河南现货价格山东现货价格山西现货价格340034003400290029002900240024002400190019001900140014001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717182110101318211010131821101013131313272727272727202020303030203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月月月月6月6月6月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年河北现货价格安徽现货价格东北地区现货价格34003900390034003400290029002900240024002400190019001900140014001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717211010132110101321101013181318131813272727272727302030203020203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月6月月6月月6月月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年16尿素小颗粒现货市场情况主销区降幅有限但运费可能增加湖北现货市场湖南现货市场390039003400340029002900240024001900190014001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11773838382953829544111118181913153116191913153116191210211210211414141427272323292530292530253026202225302620222424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月23582358月月月月月月月月月月月月月月月月月月661911191177135681012135681012244244772368923689551111111112121010101210122019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年广东现货市场广西现货市场390039003400340029002900240024001900190014001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11773838382953829544111118181913153116191913153116191210211210211414141427272323292530292530253026202225302620222424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月23582358月月月月月月月月月月月月月月月月月月661911191177135681012135681012244244772368923689551111111112121010101210122019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年17尿素小颗粒跨区价差情况达到年末市场运费增加销区价格上涨较快广东-河南广东-山西3005002504002003001502001005010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7799229882298833444444191519151212151918181812121519181818141414141414222522252929222929282825222929282825242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月月月月1月月月月月月月月月月月月月7979月2月568月2月568月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3434111111771256891256893412341277256892568934341111101011121112101012122020年2021年2022年2020年2021年2022年河南-山东指标名称广东-河南广东-山西河南-山东2002022-12-3026041001502022-12-29280430-10100502022-12-28270410002022-12-2724039020-502022-12-2623036040-100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日792298834442022-12-2323037030191512121519181818141414222529222929282825242424月月月月月月月月月月月月月1月月月月月月月月月月79月2月568月月月月月月月月月月3411171256893412725689341110111210122022-12-22230360102020年2021年2022年资讯和数据来源隆众资讯广发期货发展研究中心整理18尿素国内厂家价格达到但受情绪面引导尿素工厂报价逐步下调国内尿素出厂价36003400320030002800260024002200200018002022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-01东北地区中石油大庆华北地区大唐集团华北地区内蒙古天润华北地区山西丰喜华东地区安徽昊源华南地区云南云维华中地区安阳化学西北地区奥维乾元西北地区甘肃刘化西北地区青海盐湖工业西北地区天运化工西北地区新疆华锦西南地区四川泸天化19尿素小颗粒国际现货价格回落为主等待需求回升价格企稳FOB中间价达到尤日内港CFR价达到东南亚FOB价达到中东地区10001200120080010001000800800600600600400400400200200200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717182110101318211010131821101013131313272727272727202020303030203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月月月月6月6月6月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年CFR价达到东海岸地区FOB价达到波罗的海地区FOB价达到中国12001000120010008001000800800600600600400400400200200200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111773347777333344171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