整体上看，“强预期”依然有落地可能性，但需要较长时间兑现。临近节假日，PP和PE动态基本面可能有所差异，PP端需求虽然表现弱势，但是库存因为防疫物资需求向好仍有去化；LL供应量预计增加且需求暂无明显好转预期，因此从走势上看后市PP稳定性高于LL，整体波动临近春节前预计不大，偏弱运行为主。
　　

研究报告全文：聚烯烃周报预期改善仍需要时间预计短期盘面仍波段走势为主广发期货能源化工团队广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年1月2日品种观点品种主要观点本周策略上周策略单边建议延续波段策略振幅区单边空单建议沿着BOLL下边际整体上看强预期依然有落地可能性但需要较长时间兑现临近节假日PP间PP76007880LL7900离场短期逢高空具备可行性和PE动态基本面可能有所差异PP端需求虽然表现弱势但是库存因为防疫物资需8200短期谨慎空单持有L05-09反套持续目前压力位在聚烯烃求向好仍有去化LL供应量预计增加且需求暂无明显好转预期因此从走势上看后市L05-09反套继续持有8090PP-3MA建议暂时观望PP稳定性高于LL整体波动临近春节前预计不大偏弱运行为主8090PP-3MA谨慎空单持有为主波段操作-50002目录CONTENT01行情回顾与核心逻辑分析02价格和比价03供应端04成本端05需求端行情回顾与核心逻辑分析未来中短期基本面指标对LL和PP盘面的影响基本面指标LLPP近期油制线型成本有所增加截止12月29日油制线型利润在-油制聚丙烯成本底部支撑仍在其他路线制聚丙烯整体盈利状成本端272元吨环比上周-173元吨预计下周原油价格走势上行况无明显变化PDH路线制聚丙烯利润盈利情况尚可煤炭受成本端对聚乙烯价格支撑将有所增强管控下价格稳定煤制聚丙烯盈利状况尚可年底临近企业去库存为主预计近期聚丙烯供应整体呈现减少1月份国内石化计划内检修损失量减少另外广东石化和海南趋势1月份检修计划明显减少但考虑到新扩能企业负荷相对炼化等新投装置产量释放国产量供给增加预计产量将会达偏低在一定程度上压低了聚丙烯整体产能利用率预计1月份生产端到2356万吨环比增加527国内聚丙烯产量环比增长560至27690万吨产能利用率上升205至8280美金盘个别价格有所下调加之美元兑人民币小幅走弱进口11月中国聚丙烯进口量在4059万吨环比-501进口均利润稍有增加但各品种套利空间有限国内贸易商接盘意愿进口端价108106美元吨环比-114并未明显增加企业及中间商按传统惯例继续节前降库但节后累库将会给予当前春节前下游工厂补库行为暂未出现预计下月工厂补库情库存端市场较大压力况出现两油库存总量有所降低受疫情影响人工资源缺失导致下游工厂开工负荷走低下游近期企业订单积累减少加之临近春节放假工人提前返乡各行业人力缺失加之订单情况偏弱或面临停工放假现提前休市需求端下游需求仍存下滑预期局面基本面资讯来源隆众资讯公开的新闻资料广发期货发展研究中心整理5聚烯烃期价本周小幅反弹需求端弱势打压盘面强预期仍有支撑6PP主要矛盾成本端偏强波动VS标品排产增加现货价格上涨使得利润出现小幅修复PP拉丝排产比例触底回升95008973906745900084518500813781367760800077487735772676377500407000646765006000550035500030油制成本持续走高丙烯装置成本持续回落2514000120001200011000100001000080009000206000800040007000200060000500015日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日48115977117777333344212515211027141923272022221717171721101013211010131813181327272727302030202030203024242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月2月月4月月月月7月8月9月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月月6月月6月月月月月月月月月221111111234556789111251251223892389443838679679441010111110111212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年7PP主要矛盾低的库存压力VS需求端疲软PP两桶油石化库存持续走弱PP下游开工处于季节性低位6070506040504030302020101000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1491472483117839244411122415262012231527182910221324162719301122142510151518131619121214272722232230252620292424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月2月月3月4月月5月月6月月月月8月月9月月月月月月月月月月月月月月月月月4月6月月月3月8月月月月月月月月2591112234455667788991012725689101214115792364810111210101111121210122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年拉丝期末库存节前反弹本月虽多地解除封控但下游开工并未提升成品库存压力依然偏大后期随着传统旺季结束需求环比呈走弱态势临近年底当30前了解春节前补库行为暂未出现工厂订单跟进不足受疫情影响25人工资源缺失导致下游工厂开工负荷走低下游各行业人力缺失加20之订单情况偏弱或面临停工放假现提前休市局面151050日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1538383841424182812251629211225173012211625213012251730月月月月月月月月月1月月2月月月月4月月5月6月月7月月月月9月月月月月月月月1122334456677889910121010111112122020年2021年2022年8PP-3MA正套空单谨慎持有警惕甲醇端年底需求减弱影响9LL主要矛盾油制装置成本拉升VS总产增加供应端压力上升成本端受上游原料影响仍然偏高PE检修影响产量出现连续回落1100015100811000086431090008325808780888069809977847917800067995700060000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日5000日11783924441110151518131619121214272722232230252620292424月月月月月月月月月月月1月月月月月月月月月4月6月月月3月8月月月月月月月月2591725689101214115792364810111210122018年2019年2020年2021年2022年油制装置成本出现反弹企业名称检修装置检修产能停车时间开车时间北方华锦老HDPE一线二线152014年6月12日长期停车12000沈阳化工LLDPE102021年10月15日暂不确定10000镇海炼化HDPE302022年3月5日暂不确定8000海国龙油全密度402022年4月3日暂不确定6000万华化学HDPE352022年11月12日2023年2月中旬4000燕山石化HDPEA线72022年11月25日暂不确定2000上海石化LDPE3102022年12月5日2022年12月26日0浙江石化二期HDPE352022年12月14日2022年12月24日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日173838295411181913153116191210211414上海赛科全密度302022年12月16日2022年12月23日2723292530253026202224月月月月月月月月月月1月月月月月月月月月月月月月7月月2358月月月月月月月月月619117135681012244723689511111210兰州石化LDPE202022年12月19日2022年12月23日10122018年2019年2020年2021年2022年大庆石化全密度一线302022年12月19日2022年12月26日福建联合全密度2线452022年12月23日暂不确定10LL主要矛盾库存震荡回落VS下游需求表现不佳LL部分下游开工出现回落PE两桶油库存呈现下降趋势1006080605040204002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12农膜开工率中国周PE包装膜开工率中国周PE中空开工率中国周PE管材开工率中国周30农膜开工处于季节性低水平包装膜开工处于低位60100205080406030401020201000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111178533885638211111117172112101216211910101010181221161215161221101927262930252523282630282525262526222925202524月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月46月月月月2259月月月月月月259月月月月月月月月月月月4月111777356893581035681012441177726925689236941110121112121111121010102018年2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2021年2022年11LL05-09反套可以持续跟踪短期压力位在809012L-P价差策略短期供需矛盾差异价差做缩为主13价格和比价L-P价差走弱且期现价差之间走势差异加大LL与PP主力合约价差变动情况PP与LL主力连续基差变动差异10006005005000-500400-1000-1500300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11172692568939411171717121619101810181321151414272525232028262230252629223024月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月月月月月月月月月月1月5月月月月月23月5689月月月月月月月月月月47月11111571226688101234977233568994111210111212102002018年2019年2020年2021年2022年100L-V价差不断扩大期现价格差异变大400005002000300-1000100-200-2000-100-4000-300-300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日17733417172110101318132727302020302424月月月月月月1月月月月月月月月7月月月6月月月月月2111512238943867941011122018年2019年2020年2021年2022年LL-PP价差LL-PP现货价差PP基差LL基差15PP跨月价差变动情况05-09价差收窄01-05合约价差变化05-09合约价差变化09-01合约价差变化15001500100010001000500500500000-500-500-500-1000-1000-1000-1500-1500-1500-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777733334477334171717172110101321101013181318131717182110131013272727273020302020302030242424242727203020302424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月月6月月6月月月月月月月月月227月月月月6月月月月21111111115125122389238944512238943838679679443867941010111110111212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年指标名称期货收盘价活跃合约聚丙烯期货收盘价1月交割连续聚丙烯期货收盘价5月交割连续聚丙烯期货收盘价9月交割连续聚丙烯2022-12-307825007783007825007800002022-12-297675007709007675007665002022-12-287760007794007760007748002022-12-277775007800007775007757002022-12-267687007713007687007685002022-12-237618007640007618007628002022-12-2278060077940078060077960016LL跨月价差变动情况05-09价差处于收窄阶段01-05合约价差变化05-09合约价差变化09-01合约价差变化80040040030060020020040001002000-2000-100-400-200-200-600-300-400-800-400-600-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777733334477334171717172110101321101013181318131717181321101013272727273020302020302030242424242727302030202424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月月6月月6月月月月月月月月月227月月月6月月月2月月1111111115125122389238944512238943838679679443869741010111110111212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年期货收盘价活跃合约线型低密度聚期货收盘价1月交割连续线型低密度期货收盘价5月交割连续线型低密度期货收盘价9月交割连续线型低指标名称乙烯LLDPE聚乙烯聚乙烯密度聚乙烯2022-12-308159008146008159008130002022-12-298025008035008025007990002022-12-288142008095008142008124002022-12-278167008148008167008135002022-12-268015008044008015008006002022-12-237965007999007965007965002022-12-2281410081410081410081300017PP拉丝排产下滑但产量依旧处于高位PP主力合约基差变化标品-非标价差2500150020001000150050010000500-5000-500-1000-1000-1500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1117972582363838295411121212161618181031102112181913153116191210211414142723272220302326282920222329253024253026202224月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月577月月月236月月月月月月月月月2358月月月月月月月月月4月611011191171235688991213568101242447723456872368951111101111121210101012122020年2021年2022年2021年2022年拉丝排产比例变动情况拉丝产量变动情况456540603555503045254020351530日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日448355631117726523411142516251829112130132414241526162617271324132210192817131612181021161813121527252622282329302424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月1月月2月月3月月月月月月月6月月7月月8月月9月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3月579月月月8月月月月月月月2411111223344455667788991112723566891214835794101112111010111112121210122020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年18拉丝现货跨区套利华东至西北套利窗口可能打开拉丝华东-华南拉丝华东-华北拉丝华东-华中600600100040040050020002000-2000-500-400-600-200-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111666929269292692926444161616182112161912191821121619121918211216191219292929232323262629232626292326262923月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月7773月683月683月68月月月月月月月月月月月月月月月2221111111112569122569122569124447773893893894441111111010101212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年拉丝华东-西北拉丝华东-西南1000100050050000-500-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日116692926929264416161821161912191821161912191212292923232626292326262923月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月773月683月68月月月月月月月月月月221111112569122569124477389389441111101012122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年19PP地区价差变动华南基差负值华北维持弱势华北基差华南基差2500250020002000150015001000100050050000-500-500-1000-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11773838382953829544111119131518311919131518311912102116121021161414141427272323292925302620222530253026202225302424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月23582358月月月月月月月月月月月月月月月月月月661911191177135681012135681012244244772368923689551111111112121010101210122020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年20