观点：棕榈油或存上行机会
　　技术形态：短期期价新高，均线上行发散，突破中期均线压制。
　　复苏预期：节前消费回暖提振。。棕油主产区降水持续高于正常水平，季节性减产幅度或扩大。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号疫情逐步达峰期市信心回升2023年1月3日屈涛杨力重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982021-60812976司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcomyangliciticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194从业资格号F3039855投资咨询号Z0015547投资咨询号Z00132101市场点睛观点及逻辑基本面图表产量观点棕榈油或存上行机会技术形态短期期价新高均线上行发散突破中期均线压制复苏预期节前消费回暖提振棕油主产区降水持续高于正常水平季节性减产幅度或扩大出口策略逢低买入风险需求回落注本策略由杨力提供数据来源WindSMMMysteelBloomberg卓创资讯隆众资讯中信期货研究所12观点精粹板块及观点品种市场逻辑关注要点短期判断国内宏观疫情影响底出现新冠病毒更名降级入境疫情管控放开疫情对经济影响将逐步趋无海外美国11月核心PCE符合预期消费者信心有所修复但地产数据走弱衰退担忧仍存股指期货不改技术反弹趋势疫情风险偏好震荡偏多金融权益等待反弹债市情绪偏强股指期权等待行情明朗pcr波动率震荡偏多国债期货债市情绪延续偏强弱现实环境震荡偏多贵金属美元指数短期触底注意黄金白银美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡短线板块交易机会提示节奏钢材需求预期好转钢价震荡上行疫情震荡铁矿供需阶段性偏紧矿价震荡偏强钢厂补库震荡钢材利润冬储节焦炭补库进度过半盘面震荡为主震荡黑色建材乐观情绪持续板块继奏续冲高钢材利润冬储节焦煤预期较为胶着远月震荡为主震荡奏金融反弹可期金融无玻璃现货成交较好库存持续去化现货产销震荡纯碱需求保持稳定库存小幅累计厂家库存震荡宏观乐观预期需铜经济复苏乐观预期推高铜价需求走弱或限制上行高度震荡求走弱铝国内疫情政策再度放开刺激铝价上行但供需面预期仍偏需求政策震荡黑色黑色冲高上行破位追多机会有色消费预期将趋弱有色或转锌疫情影响下游需求锌价重心下移供给库存震荡为累库铅原再价差处于高位沪铅持仓量明显上升持仓供给震荡偏弱镍疫情政策向好引致需求乐观预期再现沪镍价格领涨商品市场宏观情绪库存震荡不锈钢镍价大涨加之乐观预期回归不锈钢价短时冲高库存成本变化震荡锡宏观利好带动沪锡强势上涨但需求偏弱压制仍存需求库存震荡有色震荡整理无原油辞旧岁跌宕迎新春维稳原油新年油价或由大起大落转为小修小补地缘变量震荡能源转型与碳中和能源价格全线LPG需求持续偏弱叠加高库存打压LPG偏弱运行国内需求震荡回调关注宏观形势及旺季补库节产能释放冬季补动力煤供需两弱煤价弱势运行震荡偏弱奏库长协保供供应压力兑现需能化谨慎偏强能化无沥青原油回落沥青期价跟随回落下跌求预期落空供应过剩缓解对高硫燃油高硫燃油裂解价差上方仍有空间上涨俄制裁低硫燃油高低硫价差持续收窄天然气价格下跌上下游装置动态及甲醇现实端压力仍在甲醇谨慎追高震荡农产品软商品震荡整理逢高试空机会化工煤价格淡储及农业备肥尿素后期需求仍有支撑尿素逢低买入震荡偏强复合肥采购化工预期支撑持续化工高位运行乙二醇港口库存锐减提振期货价格库存超季节性累积震荡PX价格高位连续下PTA原油强劲反弹PTA逢低做多震荡农产品油脂偏强跌风险产销弱库存增工短纤期货有所转弱短期建议观望震荡厂出货PP强预期弱现实PP震荡承压宏观预期震荡偏弱塑料预期支撑对抗估值压力塑料高位震荡宏观预期震荡苯乙烯原油支撑转弱苯乙烯反弹受限原油涨跌震荡成本变化以及装置PVC预期尚存现实承压PVC短期偏震荡震荡动态橡胶春节前期的常规转弱橡胶基差表明当前尚未见底非标基差变化震荡软商品春节多迎来供需淡季但纸浆春节前多偏空配置但需关注基差针叶美金价额宽幅震荡多博弈节后行情棉花强预期弱现实区间震荡为主加工进度消费震荡白糖基本面支撑有限郑糖上行动力不足外盘走势消费震荡油脂延续大区间运行关注技术压力马棕库存震荡蛋白粕盘面如期震荡偏强持续关注南美天气大豆到港量震荡新粮上量节奏疫农产品旺季支撑有限生猪低位波玉米淀粉市场购销谨慎玉米延续震荡调整震荡情动市场购销谨慎玉米延续震荡生猪旺季力度不足猪价低位波动出栏节奏需求震荡鸡蛋库存压力增幅明显补栏低迷提振期价延淘情况疫情震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告23要闻扫描宏观国家统计局公布数据显示2022年12月中国制造业采购经理指数PMI为47环比下降1个百分点非制造业商务活动指数为416下降51个百分点综合PMI产出指数为426下降45个百分点三项PMI指数均低于临界点并创下年内最低点我国12月份PMI显著回落主要因为国内疫情扩散抑制经济上周我国大城市的疫情已经开始缓解交通出行和经济活动也有所恢复大城市疫情发展领先于中小城市和农村地区未来几周我国多数地区疫情会趋于缓解经济活动也将逐步恢复要闻日历1月3日宏观数据前值预期值945中国12月财新制造业PMI资料来源Wind公开资料中信期货研究所34报告推荐国债专题固收量化择时系列之一多空拥挤度指标用于国债期货择时20221230摘要通过中金所每日公布的T主力合约前20大结算会员持仓成交排名数据构建了投机性多空拥挤度因子并根据滚动分位数高低进行多空择时操作通过加入对套保性多空拥挤度指标以及指标分布特征的考虑以及适当放大杠杆比例能够起到进一步增厚收益以及提高收益风险比的效果4中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议6