供应：1、2022年全乳胶生产基本结束，大幅减量的状态预计不会改变。2、11月进口增幅较大，对混合胶价格产生利空影响。3、泰国杯胶价格随成品价格走低而走低，对天胶行情不利。需要关注未来，一般1~4月的泰国原料价格易涨。
　　需求：1、11月新车销售数据普遍边际转弱。2、11月轮胎出口继续恶化。3、美联储加息动作不改，海外消费仍会转弱。4、轮胎厂高库存情况未能改善，库存在持续缓慢增加。5、轮胎厂开工继续走低，低于往年水平。
　　库存：1、RU仓单快速增长。2、港口库存持续累库。3、显性库存已经高于去年。
　　本周交易逻辑：市场逐步进入到春节前市场环境。国内层面，需求会逐步进入到淡季，轮胎开工逐步降低。今年由于春节较早，且下游企业库存较为充裕，市场普遍预计轮胎企业会在1月就进入到放假状态。供应端，轮胎企业主要需求的混合胶在12月仍会维持着高进口量，12月与1月都是进口的高峰时期。因此，春节前供应维持高位而需求不断减弱，这会导致混合胶的现货端的成交氛围转差。往春节后看，原料价格走势趋向于向上推动价格；政策层面，虽然总体维持稳增长定位，但在内需消费上，可能还是会有刺激政策，此外，随着感染高峰过后，内需修复也必然会出现。因此，明年金三银四仍是值得期待。这一中期看涨驱动，在未来的两个月左右都不会出现改变，需求端也会处于持续的季节性走弱，这也就表明在下一轮旺季前，数据的恶化更多归结于季节性，未来的需求修复这一个点是无法被证伪的。短期来说，边际供需恶化较快（港口库存快速累库），且之前的上涨逻辑交易过1.5个月左右，因此，波动偏弱还会在周度级别内延续。技术层面，震荡下行状态仍在，下方支撑12250附近。操作上，单边观望，等待非标价差收缩纸1700附近后再看是否偏多配置。套利：非标基差1700~2200间波动操作。
　　操作策略：观望，等待非标价差收缩纸1700附近后再看是否偏多配置。套利：非标基差1700~2200间波动操作。
　　风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号中信期货软商品春节多迎来供需淡季但多博弈节后行情周报20230102中信期货研究所软商品及特殊品种组研究员李青吴静雯重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解021-60812970021-60812970我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户liqingciticsfcomwujingwenciticsfcom市场有风险投资需谨慎从业资格号F3056728从业资格号F3083970投资咨询号Z0014122投资咨询号Z0016293目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21橡胶20号胶22棉花棉纱23白糖24苹果25纸浆26红枣1橡胶期货策略春节前期的常规转弱橡胶基差表明当前尚未见底品种周观点中线展望供应12022年全乳胶生产基本结束大幅减量的状态预计不会改变211月进口增幅较大对混合胶价格产生利空影响3泰国杯胶价格随成品价格走低而走低对天胶行情不利需要关注未来一般14月的泰国原料价格易涨需求111月新车销售数据普遍边际转弱211月轮胎出口继续恶化3美联储加息动作不改海外消费仍会转弱4轮胎厂高库存情况未能改善库存在持续缓慢增加5轮胎厂开工继续走低低于往年水平库存1RU仓单快速增长2港口库存持续累库3显性库存已经高于去年本周交易逻辑市场逐步进入到春节前市场环境国内层面需求会逐步进入到淡季轮胎开工逐步降低今年由于春节较早且下游企业库存较为充裕市场普遍预计轮胎企业会在1月就进入到放假状态供应端轮胎企业主要需求的混合胶在12月仍会维持着高进口量12月与1月都是进口的高峰时期因此春节前供应维持高位而需求不断减弱这会导致混合胶的现货端的成交氛围转差往春沪胶及20节后看原料价格走势趋向于向上推动价格政策层面虽然总体维持稳增长定位但在内需消费上震荡偏弱号胶可能还是会有刺激政策此外随着感染高峰过后内需修复也必然会出现因此明年金三银四仍是值得期待这一中期看涨驱动在未来的两个月左右都不会出现改变需求端也会处于持续的季节性走弱这也就表明在下一轮旺季前数据的恶化更多归结于季节性未来的需求修复这一个点是无法被证伪的短期来说边际供需恶化较快港口库存快速累库且之前的上涨逻辑交易过15个月左右因此波动偏弱还会在周度级别内延续技术层面震荡下行状态仍在下方支撑12250附近操作上单边观望等待非标价差收缩纸1700附近后再看是否偏多配置套利非标基差17002200间波动操作操作策略观望等待非标价差收缩纸1700附近后再看是否偏多配置套利非标基差17002200间波动操作风险因素宏观对大宗商品的影响超出预期2棉花期货策略反弹高度关注需求变化品周观点中线展望种主要逻辑1一周行情回顾当周ICE棉价震荡下行周五受周度美棉签约装运数据环比增加而提振反弹郑棉期价震荡运行周度价格环比上涨重心上移2外盘1供应1美棉检验进度截至2022年12月22日当周美陆地棉累计检验量26241万吨同比降40占年陆地棉产量预估值的81362印度上市进度截至2022年12月25日当周印度202223年度的棉花累计上市量约12929万吨较三年均值累计减少约10076万吨2需求周度签约装运量环比增加截至12月22日当周202223美陆地棉周度净签约19万吨装运32万吨3内盘1供应1加工量2023年1月1日新疆地区皮棉累计加工总量4194万吨同比减幅1312进口11月进口18万吨环比5万吨同比8万吨2需求纺织端开机率环比下降原料库存增加棉成品库存去化纯棉纱厂开机率环比-14至31全棉坯布开机率环比-29至334纱厂原料库存环比05至175天织厂原料库存环比05至14天纱厂成品库存环比-21至78天织厂成品库存环比-21至震荡花341天3库存同比减少11月底全国棉花商业库存368万吨环比136万吨同比-87万吨4新年度面积预计减少国家棉花市场监测系统11月调研预测2023年中国植棉意向同比减少354总结供应方面随着加工量公检量持续增加供应增量压力后移需求方面近期随着下游节前补库纺织端成品库存得以有效去化尤其是纺企棉纱库存降至历史低位临近春节纺织端开机率继续下降节前补库即将结束本周成交量环比减少受疫情影响终端纺织品服装消费短期难有较大改善关注年后变化总体来看短期基本面缺乏强势上涨驱动一方面价格上涨后面临套保压力增大另一方面下游需求未迎来转折但后市强预期或支撑价格一方面国家棉花市场监测系统预期2023年中国棉花面积预计减少产量减少另一方面明年中国棉花消费预计得以复苏长期来看价格有望重心上抬5操作短期震荡运行中期承压风险因素宏观扰动政策资料来源中国棉花网中信期货研究所WINDTTEB3白糖期货策略春节备货结束市场等待进一步指引品种周观点中线展望主要逻辑n1供应方面截至8月底202122榨季全国制糖工业企业生产已经全部结束全国累计产糖956万吨比上年度同期减少110万吨减幅104截至11月底202223榨季全国共生产食糖85万吨比上年同期增加9万吨本榨季预计供应偏宽松n2需求方面截至9月底202122榨季全国销售甘蔗糖791万吨略低于去年同期的8208万吨我国202223榨季截至目前共累计销售食糖15万吨累计销糖率182整个榨季预计消费量维持在1500万吨n3库存方面截至11月底国内糖厂库存70万吨同比增加18n4基差方面上周基差走强环比收窄4期现货均相对稳定n5利润方面现货端糖厂目前处于盈利状态盘面处于盈利态势n6白糖观点上周国际原糖高位回落截至12月30日收于2005美分磅下跌095美分磅下跌的主要原因是巴西12月上半月产量数据出炉并继续超预期较去年同期的24万吨增加了274万吨同比增幅达114796对于市场来说原糖主要生产国巴西已进入榨季末期供应有所减少而另白糖外两大生产国印度与泰国均主要生产白糖所以在市场上无其他利空因素的情况下原糖会继续维震荡持高位震荡后期需重点关注印度开榨情况出口政策以及巴西新任总统上台后糖价的变化情况国内方面受宏观情绪向好及周内国际原糖期货价格六年来新高提振上周郑糖主力合约价格小幅震荡走高截至上周五收于5783元吨环比上涨6元吨春节备货基本结束近期终端需求较差加之各地感染高峰陆续出现影响销区现货市场成交一般国内制糖集团已经大面积开榨市场供应增加叠加去年的高结转库存在一定程度上压制了期货价格上涨幅度未来需继续关注食糖主产区天气甘蔗砍运食糖加工以及春节传统消费旺季的食糖购销等情况短期来看糖价仍将承压供应量的增加和高糖价之间的矛盾以及春节备货已经结束市场需求的疲软也将继续考糖价目前期货盘面外强内弱但原糖价格继续抬升难度也较大但如果继续下行可能会对国内期现货市场带来更大的冲击预计下周现货价格区间震荡全球范围来看多数机构均重新预测202223榨季的全球食糖产量结果均为将产生过剩国内方面进口将维持高位供需较宽松全球2122年度供需较为平衡短期关注宏观及主产区天气情况n投资策略观望n风险因素进口政策变化天气疫情4苹果期货策略进入春节备货阶段现货走货稍有起色品种周观点中线展望主要逻辑n1供应方面上周山东产区苹果主流成交价格以稳定为主个别冷库报价稍有偏弱本周开始各冷库客商逐渐开始为春节备货但是与往年相比冷库备货包装的数量比较少一方面是客商本身计划量有所减少另一方面近段时间产地工人生病较多包装工比较少用工紧张目前客商包装多数包装自存货调货的比较少果农近段时间出货积极性提高冷库报价比之前稍有降低实际发生的交易不多陕西地区冷库苹果主流成交价格稳中偏弱主流成交价格较之前略有下滑前期其他产地价格出现不同程度下滑而白水地区价格持续比较稳定春节备货开始之后当地冷库出货速度缓慢客商采购积极性不高冷库报价略有下调陕西其他地区价格维持稳定今年春节备货量不大客商包装自存货发市场调货的情况比较少n2需求方面本周批发市场整体行情尚可市场到货不多圣诞节前价格微幅上涨近段时间市场到货量明显不及往年同期市场客商为圣诞节元旦备货量均不大从近几日开始产地客商为春节备货逐渐开始发货量开始略有增加n3库存方面根据卓创数据显示截至2022年12月29日全国苹果库存85202万吨与去年同期相比相差不大本周全国冷库单周出库量约172万吨春节备货节日提振效应相对有所恢复但总体苹果震荡偏弱出货速度仍偏低n4利润方面现货端根据mysteel数据栖霞80一二级储存商目前为盈利状态而交割厂库接货层面暂时处于亏损态势n5苹果观点在2022年最后一周里苹果期货主力合约2305于周一高开后窄幅区间震荡最终于上周五收于7880元吨环比上涨148元吨1月合约进入交割月价格高企现货方面圣诞节过后市场出货速度再次放缓因梨有润肺供销近两周市场梨出货速度良好上周开始市场采购人员明显减少梨等水果市场销售量也明显减少商超出货速度缓慢据了解近期商超整体出货量远不及往年同期后续需要关注客商收货与果农出货的博弈情绪及疫情变化情况我们预计短期内苹果价格稳中偏弱运行春节之前整体行情以平稳为主从目前情况来看产地工人较少春节货源储备量不足如果春节期间市场销量缩减幅度不及备货减少幅度可能会出现阶段性市场货源紧缺届时年后补货的可能性比较大但是从整体情况来看今年春节期间备货量明显减少会增加年后销售压力n投资策略观望n风险因素消费低迷替代品5纸浆期货策略春节前多偏空配置但需关注基差品种周观点中线展望n盘面驱动供应1阔叶现货持续走弱但速度不快针叶现货价格表现相对偏强2针叶北美美金价格下调对针叶美金价都有偏弱指引311月针叶浆进口量维持在低位同比下降13阔叶的进口量边际转低4ARAUCO装置再度延后尚未听到投产信息需求1下游产销有所下滑价格开始向下松动但下跌速度不快2下游产品显著亏损的状态未改312月下游产量预计相比11小幅下降4下游对纸浆采购不积极悲观心态相对较重5小企业有春节提前放假的情况库存1上周港口库存大幅减少但近2年库存变动对价格影响减弱2欧洲11月库存大幅走高至133万吨本周交易逻辑上周期货明显上涨01合约的表现多少还是对远期合约产生了一定影响供需角度针叶的流通货源依旧不足因此现货虽然感觉弱势但价格并没有恐慌性的下跌由于相对价格较纸浆宽幅震荡高且不易松动价格的矛盾点没有改变高基差后行情走势会出现基差修复消息面总结12月来看一些预期中的利空没有兑现如阔叶的新增装置尚未投产针叶再度出现意外停车出现减量预期但也有实际的利空兑现如欧洲库存的累库国内美金价的下降总体看利空兑现不足但没有显著利多趋势角度05的走势依旧取决于美金价格如何变动决定走势方向预期以及现货实际价格通过升贴水决定价格波动范围05依旧建议围绕现货基差进行交易预计05与现货的基差波动范围在-650-100按照当前现货价格6500以下期货不建议追空6350存在强支撑中期策略上反弹至基差偏小水平抛空建议关注6770附近甚至更高的价格水平n操作策略基差波段操作反弹至基差偏小水平抛空n风险因素大宗商品普遍大幅波动外盘报价超预期变动6红枣期货策略供应宽松关注节前需求变化品种周观点中线展望主要逻辑1一周行情波动本周红枣期货价格继续下滑1月合约周度下跌205个点收于9580元吨其它主力合约周度价格环比提高2供应产区统货持续交易内地上市量增多货源充足供应宽松3需求本周下游批发市场及终端需求小幅回暖河南河北加工厂陆续恢复生产成交量环比提升河北客商样本周度成交量环比1375河南环比6954价格本周产区统货及销区成交价格均下滑产区阿克苏阿拉尔喀什地区成交均价同比下滑15左右销区方面河北参考特级95-105元公斤一级88-96元红枣震荡偏弱公斤河南特级10-11元公斤一级9-10元公斤5展望收购方面新疆产区统货交易进度在4-5成喀什在2-3成阿克苏在6成以上阿拉尔超5成且末若羌已收尾新季货源陆续供应各级别好货次货充足年关将至枣农挺价惜售心理不再收购价持续下降销区方面本周下游需求环比提升节前补库行情开启成交量环比增加但同比来看红枣终端消费疲弱今年整体表现旺季不旺销售价格持续下跌总体来看红枣供应宽松需求疲弱价格弱势运行但产区统货价格即将触底节前采购需求回暖也将对价格有所支撑风险因素疫情收购价消费资料来源Mysteel卓创资讯中信期货研究所7目录一品种周度观点汇总二各品种周度分析21橡胶20号胶22棉花棉纱23白糖24苹果25纸浆26红枣8春节前期的常规转弱橡胶基差表明当前尚橡胶20号胶单击此处编未辑见母底版标题样式橡胶期货策略春节前期的常规转弱橡胶基差表明当前尚未见底品种周观点中线展望供应12022年全乳胶生产基本结束大幅减量的状态预计不会改变211月进口增幅较大对混合胶价格产生利空影响3泰国杯胶价格随成品价格走低而走低对天胶行情不利需要关注未来一般14月的泰国原料价格易涨需求111月新车销售数据普遍边际转弱211月轮胎出口继续恶化3美联储加息动作不改海外消费仍会转弱4轮胎厂高库存情况未能改善库存在持续缓慢增加5轮胎厂开工继续走低低于往年水平库存1RU仓单快速增长2港口库存持续累库3显性库存已经高于去年本周交易逻辑市场逐步进入到春节前市场环境国内层面需求会逐步进入到淡季轮胎开工逐步降低今年由于春节较早且下游企业库存较为充裕市场普遍预计轮胎企业会在1月就进入到放假状态供应端轮胎企业主要需求的混合胶在12月仍会维持着高进口量12月与1月都是进口的高峰时期因此春节前供应维持高位而需求不断减弱这会导致混合胶的现货端的成交氛围转差往春沪胶及20节后看原料价格走势趋向于向上推动价格政策层面虽然总体维持稳增长定位但在内需消费上震荡偏弱号胶可能还是会有刺激政策此外随着感染高峰过后内需修复也必然会出现因此明年金三银四仍是值得期待这一中期看涨驱动在未来的两个月左右都不会出现改变需求端也会处于持续的季节性走弱这也就表明在下一轮旺季前数据的恶化更多归结于季节性未来的需求修复这一个点是无法被证伪的短期来说边际供需恶化较快港口库存快速累库且之前的上涨逻辑交易过15个月左右因此波动偏弱还会在周度级别内延续技术层面震荡下行状态仍在下方支撑12250附近操作上单边观望等待非标价差收缩纸1700附近后再看是否偏多配置套利非标基差17002200间波动操作操作策略观望等待非标价差收缩纸1700附近后再看是否偏多配置套利非标基差17002200间波动操作风险因素宏观对大宗商品的影响超出预期10橡胶上周走势回顾上周天然橡胶盘面变动情况表u上周天然橡胶期货呈现小幅反弹态势周内价格先涨后跌现货端混合胶与全乳胶涨幅均低于期货故而各类基差都出现扩大迹象逐步临近春节现货成交无显著起色数据来源Wind金联创隆众资讯中信期货研究部11天然橡胶期现走势u进口胶市场交投氛围较冷清沪胶期现价格20号胶盘面情况月底适逢元旦放假前夕市14000最低可得保税价人民币汇率60000场经济活动参与人数偏少活跃合约进口胶市场观望情绪不减13000基差右轴40000美金市场工厂采购较弱人2000012000民币市场现货及12月采购意00011000愿不强市场信心不足略-2000010000显疲软买盘不断压价远-40000月月间差扩大贸易商轮仓9000-60000远月换货为主工厂整体需8000-80000求欠佳国产胶方面持货方7000-100000出货积极性较好买盘氛围一般接货价格较低实单222222222222000000000000222222222222222222222222成交一般部分套利盘平仓000000000111123456789012出货下游保持刚需低价接沪胶主力基差-对泰混沪胶主力基差-对老全乳货隆众1800050018000500u现货全乳胶与混合胶走势分1700001700016000化明显全乳偏强-5001500016000014000-10001500013000-150014000-50012000-2000130001100012000-1000-25001000011000-3000900010000-15008000-35009000沪胶主力基差对老全乳2022-012022-042022-072022-108000-2000沪胶主力泰混现货价格基差对泰混222222222222000000000000222222222222222222222222------------000000000111123456789012数据来源金联创隆众资讯Wind中信期货研究部12沪胶各合约基差季节性全乳胶现货偏强从基差上对RU有支撑沪胶01合约基差-对老全乳沪胶05合约基差-对老全乳沪胶09合约基差-对老全乳RU01合约基差走势合约基差走势5001000RU0509合约基差走势月月月月月月月月月月月月00000000111002345678901211000010月11月12月01月02月03月04月05月06月07月08月09月月月月月月月月月月月月月-5000000011100000567890121234-1000-1000-1000-2000-2000-1500-3000-3000-2000-4000190120012101-4000190520052105-250019092009210922092309-50002201230122052305沪胶01合约基差-对泰混沪胶05合约基差-对泰混沪胶09合约基差-对泰混01合约10001000005合约09合约JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec-5000-10000MayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSep-1500-1000-2000-1000-2500-2000-3000-2000-3500-3000-4000-3000RU1809RU1909RU2009-4500-4000RU1805RU1905RU2005RU2001RU2101RU2109RU2209RU2309RU2201RU2301RU2105RU2205RU2305-4000数据来源上海期货交易所Wind中信期货研究部13国内跨期跨品种价差RU1-5价差走势图沪胶主力-20号胶主力价差走势8006000沪胶202220212020201920182017-NR60050004000400300020020000617181911011111211000-2000-400222222222222222000000000000000-600222222222222222000111111222222---------------011000011000011802246802246802RU5-9价差走势图u1-5价差维持高位01临近交割今年1-5的最终结局已经明确显然当前RU159的状态表明全乳现货400货源不足的现实与预期都比较明显3002022-2023u当前159呈现back结构经验看市场还是在交易2021-20222002020-2021ru交割品今年大幅减量的预期目前ru仓单快速增加1002019-2020对这或许是有不利的对2023年全乳胶的产量预期0目前看也存在非高量的判断原因是浓乳胶对原料的1011111211121314151-100分流-200u沪胶与20号胶期货的价差基本处于近两年的中位波-300动水平上下均有空间驱动上当前时点应该为RU偏强-400数据来源上海期货交易所Wind中信期货研究部14原料及产区情况泰国原料价格国内原料价格n泰国杯胶价格转弱对混合胶现货价格指引不85白片烟片杯胶胶水利75n季节性看1月初泰国65原料价格偏强表现55453525222222222222220000000000000022222222222222001111112222220100000100000191135791135791胶水季节性杯胶季节性6085胶水价格季节性杯胶季节性201820192020202120225075406530552045201820192020202120223510250JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源隆众资讯金联创Wind中信期货1研5究部原料及产区情况n泰国产区泰国原料价格下跌泰国降雨减少对割胶工作影响减弱原料产出增加令收购价格承压走低成本支撑弱化随着泰铢走强导致外盘商出口成本增加叠加库存高位对原料采购意愿不高打压加工厂的生产积极性短时继续关注产区原料供应情况n越南产区越南天然橡胶主产区开始进入减产期原料产出缩减2成附近鉴于收购价格居高工厂暂无囤积原料的计划采购原料积极性不高3L胶生产利润亏损工厂报盘价格相对较高成交不易10胶存在一定利润空间周内成交情况较好浓乳交易疲弱主要因中国需求转冷拖拽n云南产区云南天然橡胶主产区进入停割期新鲜胶水暂无收购价格参考已经陆续开始有杂胶产线停产当地非期货交割库天然橡胶库存仍然呈现累库状态n海南产区海南产区天气较好听闻海南产区基本已经全面停割民营加工厂浓乳产线陆续进入停产阶段海南天然胶乳正式进入尾声隆众16橡胶理论加工利润泰标理论加工成本-即期沪胶盘面抛售利润海南浓乳价格190015000海南新胶交割利润1700016000泰标理论加工成本RU新胶合约收盘价1800100001600015000浓乳胶价格-海南1700140005000150001600130000014000120001500110001400-500013000100001300-100001200090001200-1500011000800011007000-200001000010002019102020102021102022102222220000002222222222222222200000000000000000222222222222222220000011111122222200011000011000011STR20船货理论加工利润-即期海南浓乳生产利润u国内基本停割30020号胶加工利润-即期30000海南浓乳胶生产利润25025000u浓乳胶价格持平波动2002000015015000100501000005000201803201903202003202103202203-5000-100-5000-150-10000-2002222222222222200000000000000222222222222220011111122222201000001000001911357911357910000000000000011111111111111数据来源金联创隆众资讯Wind公开信息中信期货研究部17我国橡胶供应天胶类进口量同期变化图天然橡胶进口长期趋势图u2022年11月中国天然橡胶含技术分类胶乳烟胶80008000天胶类进口量橡胶进口量片初级形状混合胶复700060006000合胶进口量终值6161万50004000吨环比增加1569同比4000增加133230002000天然复合混合个月平均200012u11月国内产出量131万吨5年波动范围5年均值202220210001000u11月我国表观供应量00022222222222222222000000000000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月11111111112222222666778889900111227483万吨同比1140010000101000010016149272503816149ANRPC中国产量数据我国橡胶表观供应量9000600国内橡胶表观供应80005007000400300600020050001004000003000-1002000-200同比右轴天然橡胶总供应量1000-300000-40022222222222222222222000000000000000000001111111122222222222288889999000011112222数据来源金联创隆众资讯Wind中信期货研究部18橡胶库存青岛港保税与一般贸易库存青岛港口库存仓单港口交割库8025天然橡胶保税区内库存一般贸易库存20172018201920202021202270120206010050158040601030402052017201820192020172018201920202021202220202021202210000JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJan期货仓单情况u一般贸易库存持续累库年末累库速度有所增加对国内而7012言这一变动对价格略有压制期货库库存小计沪胶仓单160期货库库存小计20号胶仓单010100000u沪胶仓单数量快速增加这使得今年当前的显性库存的累库05008速度高于去年406u目前截止12月25日港口库存447万吨加上交易所库存304共6333万吨相比与上一周期增加158万吨2021002020012021012022010202001202101202201数据来源金联创隆众资讯Wind中信期货研究部19