研究报告全文：橡胶周报基投本面持续弱势胶价或维持震荡偏空偏空摘要华龙期货投资咨询部行情复盘投资咨询业务资格上周橡胶期货价格大幅下挫本周在周一至周三连续三天反证监许可20121087号弹之后周四有所回调周五基本横盘本周期价整体略有回升研究员张正卯本周天然橡胶期货主力合约RU2305合约上涨120点涨幅期货从业资格证号F0305828095报收12695元吨本周20号胶期货主力合约NR2303合约上涨135点涨幅投资咨询资格证号Z0011566143报收9575元吨电话0931-8582647基本面分析从供给端来看国内产区本月底将全面停割海外旺产季供邮箱2367823725qqcom应仍保持宽松原料成本面对天胶支撑有限整体来说供给宽松报告日期2023年1月3日星期二状态仍将持续从需求端来看并未得到显著改善当前全球经济下行压力不减下游轮胎以及汽车表现不佳轮胎开工率不及预期由于员工到岗不足产品稳定性受到影响厂家提升开工意向不强随着元旦和春节假期临近节前备货基本结束国内轮胎市场运行节奏将持续放缓销售压力维持高位从库存方面来看港口库存快速累库轮胎厂库存高位且继续累库后市展望目前胶市供需基本面仍然偏弱供给宽松状态仍将持续需求端轮胎开工率不及预期对后市经济恢复的预期支撑着市场随着宏观利多被市场消化以后市场继续做多信心有所减弱预计短期或将继续维持震荡偏弱格局从中长期来看下方空间预计有限2023年国内弱复苏值得期待后市主要关注美元指数是否会有一轮筑底反弹叠加国内短期弱需求继续打压胶价操作策略短期RU2305合约大概率会维持在12500-13000区间呈现震本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后荡偏空走势建议保持观望的免责声明中长线可以逢低建仓多单一行情回顾一期货价格天然橡胶期货主力合约RU2305日K线走势图数据来源文华财经华龙期货投资咨询部本周天然橡胶主力合约RU2305合约期价在12520-12875元之间波动周一至周三持续反弹至20日线附近周四回调至60日线周五保持横盘收盘微涨截至2022年12月30日收盘本周RU2305合约上涨120点跌幅095报收12695元吨Page1特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负20号胶期货主力合约NR2303日K线走势图数据来源文华财经华龙期货投资咨询部本周20号胶主力合约NR2303合约期价在9435-9760元之间波动周一至周三反弹至30日均线附近周四周五有所回调截至2022年12月30日收盘本周NR2303合约上涨135点涨幅143报收9575元吨Page2特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二现货价格天然橡胶市场价截至2022年12月30日数据来源中国橡胶信息贸易网Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月30日云南国营全乳胶SCRWF现货价格12250元吨较上周上涨100元吨泰三烟片RSS3现货价格14250元吨与上周持平越南3LSVR3L现货价格11500元吨与上周持平天然橡胶到港价截至2022年12月30日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月30日天然橡胶到港价1570美元吨较上周下跌20美元吨Page3特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负三基差价差天然橡胶基差活跃合约数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部以上海云南国营全乳胶SCRWF现货报价作为现货参考价格以天然橡胶主力合约RU2305合约期价作为期货参考价格二者基差呈现小幅升阔的态势截至2022年12月30日二者基差维持在-445元吨较上周扩大20元吨天然橡胶跨期价差数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月30日天然橡胶连续合约与活跃之间的跨期价差为-255元吨较Page4特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负上周扩大了80元吨天然橡胶内外盘价差数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月30日天然橡胶内外盘价差为218元吨较上周扩大13元吨二市场信息1据国家统计局最新公布的数据显示2022年11月中国合成橡胶产量为723万吨同比下降1061-11月合成橡胶累计产量为7352万吨同比下降582海关总署12月20日发布2022年11月轮胎出口数据11月当月中国轮胎出口同环比双双下降但今年以来出口总量仍保持增长特别是出口均价保持较大幅度上涨数据显示今年11月中国橡胶轮胎出口总量为57万吨环比减少5万吨同比下降158出口金额为1032亿元同比下降28出口均价同比仍保持上涨11月新的充气橡胶轮胎出口量为55万吨环比减少5万吨同比下降157出口金额为988亿元同比下降26按条数计算11月新的充气橡胶轮胎出口量为4072万条环比减少47万条同比下降2261-11月中国橡胶轮胎累计出口量为699万吨同比下同增长51增幅较前10个月减少24个百分点出口金额为119574亿元增长164今年前11个月新的充气橡胶轮胎累计出口673万吨增长54出口金额为11441亿元增长169按条数计算1-11月累计出口新的充气橡胶轮胎50670万条下降6Page5特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负3截至2022年11月泰国出口天然橡胶不含复合橡胶合计为3072万吨同比降08其中标胶合计出口1551万吨同比增09烟片胶出口424万吨同比降7乳胶出口1044万吨同比降41-11月出口到中国天然橡胶合计为993万吨同比降12其中标胶出口到中国合计为491万吨同比降24烟片胶出口到中国合计为73万吨同比降38乳胶出口到中国合计为415万吨同比则增141-11月泰国出口混合胶合计为1459万吨同比增37混合胶出口到中国合计为1447万吨同比增366综合来看截至2022年11月泰国天然橡胶混合胶合计出口4531万吨同比增长89合计出口中国244万吨同比增长124ANRPC最新发布的11月报告预测11月全球天胶产量料增27至1426万吨较上月增加06天胶消费量料增06至1301万吨较上月增加062022年全球天胶产量料同比增加23至14382万吨其中泰国增09印尼增3中国增16印度增123越南降28马来西亚降149其他国家增862022年全球天胶消费量料同比增加19至14801万吨其中中国降16印度增27泰国增441马来西亚降75越南增342其他国家降335据中国汽车工业协会最新数据显示2022年11月中国汽车产销分别完成2386万辆和2328万辆环比分别下降82和71同比均下降792022年1-11月汽车产销分别完成24628万辆和24302万辆同比分别增长61和33累计增速放缓较1-10月分别收窄18和13个百分点截至2022年11月中国汽车经销商库存预警指数为653同比上升99个百分点环比上升63个百分点6截至2022年12月25日中国天然橡胶社会库存11119万吨较上期增加316万吨增幅293同比增加41万吨增幅384本周深色胶社会总库存为575万吨较上周增幅19较去年同比增幅841其中青岛现货库存环比增幅17幅度有所下滑云南增加明显至1508NR小幅下降29中国浅色胶社会总库存为5364万吨较上周增加24较去年同比下降066其中老全乳胶环比小幅下滑0743L环比增加1138三供应端情况虽然12月底国内产区普遍进入停割期但是全球主产地仍处于高产期产量仍存在上Page6特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负涨的预期东南亚产区新胶上市压力会持续至2023年一季度供给宽松状态仍将持续天然橡胶主要生产国产量截至2022年11月30日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年11月30日天然橡胶主要生产国的产量均比上月有小幅增长合成橡胶中国月度产量截至2022年11月30日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page7特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负合成橡胶中国累计产量截至2022年11月30日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年11月30日合成橡胶中国月度产量及累计产量均比上月有小幅下降四需求端情况本周汽车轮胎企业开工率较上周都有小幅下降截至2022年11月30日橡胶轮胎外胎中国月度产量较上月略微下降7截至2022年11月30日汽车中国月度产量同比下降99截至2022年11月30日主要国家汽车月度销量较上期有小幅增长截至2022年11月我国汽车产销分别完成2386万辆和2328万辆环比分别下降82和71同比均下降79汽车轮胎企业开工率截至2022年12月29日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page8特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负截至2022年12月29日半钢胎汽车轮胎企业开工率5359较上周环比下降476全钢胎汽车轮胎企业开工率为447较上周环比下降505橡胶轮胎外胎中国月度产量截至2022年11月30日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年11月30日橡胶轮胎外胎中国月度产量较上月略微下降7汽车中国月度产量截至2022年11月30日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年11月30日汽车中国月度产量同比下降99Page9特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负中国汽车月度销量截至2022年11月数据来源中汽协华龙期货投资咨询部截至2022年11月汽车产销分别完成2386万辆和2328万辆环比分别下降82和71同比均下降79主要国家汽车月度销量截至2022年11月30日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page10特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负五库存端情况国内方面12月底海南停割后国内产量会有下滑但是由于其他主要橡胶生产国仍处在高产期所以我国进口货源有所增加导致近期青岛地区天胶库存持续上涨天然橡胶期货库存2022年12月30日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部天然橡胶期货仓单日报2022年12月23日数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月30日上期所天然橡胶期货库存为1650100吨较上周增加7270吨六基本面分析及后市展望从供给端来看国内产区本月底将全面停割海外旺产季供应仍保持宽松原料成本面对天胶支撑有限供给宽松状态仍将持续Page11特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负从需求端来看并未得到显著改善当前全球经济下行压力不减下游轮胎以及汽车表现不佳轮胎开工率不及预期由于员工到岗不足产品稳定性受到影响厂家提升开工意向不强随着元旦和春节假期临近节前备货基本结束国内轮胎市场运行节奏将持续放缓销售压力维持高位从库存方面来看港口库存快速累库轮胎厂库存高位且继续累库目前胶市供需基本面仍然偏弱供给宽松状态仍将持续需求端轮胎开工率不及预期对后市经济恢复的预期支撑着市场随着宏观利多被市场消化以后市场继续做多信心有所减弱预计短期或将继续维持震荡偏弱格局从中长期来看下方空间预计有限2023年国内弱复苏值得期待后市主要关注美元指数是否会有一轮筑底反弹叠加国内短期弱需求继续打压胶价七操作策略短期RU2305合约大概率会维持在12500-13000区间呈现震荡偏空走势建议保持观望中长线可以逢低建仓多单Page12特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有未经华龙期货股份有限公司的书面授权任何人不得更改或以任何方式发送复印传播本报告的内容此报告中所使用的商标标记均为华龙期货股份有限公司的商标标记此报告所载内容仅作参考之用并不构成对任何人的投资建议且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更且本报告中的资料意见和预测均反映本报告发布时的资料意见和预测可能在随后会做出调整此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出仅供参考据此入市风险自负此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问本报告并不构成投资法律会计或税务建议且不对任何投资及策略做担保此报告不构成给予阁下的私人咨询建议联系我们机构名称地址联系电话邮编兰州总部甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼4000-345-200730000深圳分公司深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心0755-88608696518000三期4栋17B17C1702宁夏分公司银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号0951-4011389750004营业房上海营业部中国上海自由贸易试验区桃林路18号A楼021-5089013320012213091310室酒泉营业部甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室0937-6972699735211Page13特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负