上周（2022.12.24–2022.12.30，下同）：上周建筑装饰板块（SW）涨跌幅0.61%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.13%、1.48%，超额收益分别为-0.52%、-0.87%。
　　行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国家统计局发布2022年12月非制造业采购经理指数运行情况：12月建筑业商务活动指数为54.4%，虽然低于上月1.0个百分点，但整体仍高于临界点，反映建筑业仍处景气扩张区间，其中新订单指数为48.8%，比上月上升1.9个百分点，略有改善，但也反映新需求接续仍不足，需要稳增长政策继续发力。分行业来看，土木工程建筑业商务活动指数为57.1%，景气高于建筑业整体，反映重大项目建设领域等继续保持施工进度。
　　周观点：我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会：（1）建筑央企估值处10年历史估值底部，与此同时集中度持续提升，同时基建稳增长主线清晰：2022年1-11月狭义基建（不含电力）/广义基建固投累计同比分别+8.9%/+11.7%，10月27日国常会指出要在四季度形成更多实物工作量；发改委要求各地方及时做好2023年专项债项目准备工作。稳增长继续发力下基建市政链条景气提升，看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑等。（2）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际；新能源业务转型和增量开拓的中国电建、中国能建等；受益建筑光伏市场放量的精工钢构、森特股份、东南网架等。（3）国企改革方向：2022年是国企改革三年行动的收官之年，预计国企改革在稳步推进的同时，此前在企业治理结构、强化激励、混改以及提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期，建议关注有降本增效下业绩改善、新业务转型布局以及资产重组等方向，建议关注四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。
　　风险提示：疫情超预期、地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报建筑装饰建筑装饰行业跟踪周报建筑业新订单指数环比改善继续推荐稳增2023年01月02日长主线证券分析师黄诗涛增持维持执业证书S0600521120004huangshitaodwzqcomcn证券分析师房大磊投资要点TableSummary执业证书S0600522100001fangdldwzqcomcn上周2022122420221230下同上周建筑装饰板块SW涨跌幅061同期沪深300万得全A指数涨跌幅分别为113148证券分析师石峰源超额收益分别为-052-087执业证书S0600521120001行业重要政策事件变化数据跟踪点评1国家统计局发布2022shifydwzqcomcn年12月非制造业采购经理指数运行情况12月建筑业商务活动指数为544虽然低于上月10个百分点但整体仍高于临界点反映建筑行业走势业仍处景气扩张区间其中新订单指数为488比上月上升19个百分点略有改善但也反映新需求接续仍不足需要稳增长政策继续发建筑装饰沪深3007力分行业来看土木工程建筑业商务活动指数为571景气高于建3-1筑业整体反映重大项目建设领域等继续保持施工进度-5周观点我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会建筑-91-13央企估值处10年历史估值底部与此同时集中度持续提升同时基建-17-21稳增长主线清晰2022年1-11月狭义基建不含电力广义基建固投-25-29累计同比分别8911710月27日国常会指出要在四季度形成更20221420225420229120221230多实物工作量发改委要求各地方及时做好2023年专项债项目准备工作稳增长继续发力下基建市政链条景气提升看好估值仍处历史低位相关研究业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会建议关注中国交建中国中铁中国铁建中国建筑等2需求结构有亮点新业务增量开拓国常会强调推动重大项目建下的投资机会在双碳战略绿色节能建筑等政策推进下装配式建筑设形成更多实物工作量继续看节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高有相关转型布局好稳增长链条的企业有望受益推荐铝模板租赁服务商志特新材建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构华阳国际新能源业务转型和增量开拓的中国电建2022-12-25中国能建等受益建筑光伏市场放量的精工钢构森特股份东南网架中央经济工作会议定调稳字等3国企改革方向2022年是国企改革三年行动的收官之年预当头继续看好稳增长链条计国企改革在稳步推进的同时此前在企业治理结构强化激励混改2022-12-18以及提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期建议关注有降本增效下业绩改善新业务转型布局以及资产重组等方向建议关注四川路桥中国电建山东路桥中国中冶等风险提示疫情超预期地产信用风险失控政策定力超预期国企改革进展低于预期等TableTag113东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1行业观点42行业和公司动态跟踪621行业数据点评622行业新闻723板块上市公司重点公告梳理73上周行情回顾104风险提示12213东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1建筑业PMI商务活动指数6图2建筑业PMI新订单指数6图3建筑业PMI业务活动预期指数6图4建筑业PMI投入品价格指数6图5建筑业PMI销售价格指数7图6建筑业PMI从业人员指数7图7建筑板块走势与Wind全A和沪深300对比2021年以来涨跌幅10表1建筑板块公司估值表5表2上周行业重要新闻7表3上周板块上市公司重要公告7表4板块涨跌幅前五10表5板块涨跌幅后五11313东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1行业观点我们建议从以下三个方向关注建筑板块的投资机会1建筑央企估值均处10年历史估值底部与此同时集中度持续提升同时基建稳增长主线清晰2022年1-11月狭义基建不含电力广义基建固投累计同比分别8911710月27日国常会指出要在四季度形成更多实物工作量发改委要求各地方及时做好2023年专项债项目准备工作稳增长继续发力下基建市政链条景气提升看好估值仍处历史低位业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会建议关注中国交建中国中铁中国铁建中国建筑等2需求结构有亮点新业务增量开拓下的投资机会在双碳战略绿色节能建筑等政策推进下装配式建筑节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高有相关转型布局的企业有望受益推荐铝模板租赁服务商志特新材建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构华阳国际新能源业务转型和增量开拓的中国电建中国能建等受益建筑光伏市场放量的精工钢构森特股份东南网架等3国企改革方向2022年是国企改革三年行动的收官之年预计国企改革在稳步推进的同时此前在企业治理结构强化激励混改以及提高效率激发活力等方面的改革红利有望进入释放期建议关注有降本增效下业绩改善新业务转型布局以及资产重组等方向建议关注四川路桥中国电建山东路桥中国中冶等413东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表1建筑板块公司估值表20221230归母净利润亿元市盈率倍股票代码股票简称总市值亿元20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E300986SZ志特新材6416202736400320237178601618SH中国中冶6598379731103125479686053601117SH中国化学485463568706814105856960002541SZ鸿路钢构202115128165200176158122101600970SH中材国际193181209251294107927766600496SH精工钢构806984101122116957966002051SZ中工国际9728---346---002140SZ东华科技6425344150256188156128601390SH中国中铁1376276231133500392750443935601800SH中国交建1301179920272275251672645752601669SH中国电建10728631069124614491241008674601868SH中国能建955650781899104514712210691601186SH中国铁建1050246927603102345843383430600039SH四川路桥6925587839551107124887263601611SH中国核建2011531892272631311068976300355SZ蒙草生态493136435315813611492603359SH东珠生态5048526476104967866300284SZ苏交科714754617215113111699603357SH设计总院4239444650108959184300977SZ深圳瑞捷1912081115158238173127002949SZ华阳国际261120242823613010893601668SH中国建筑2277514156666312691544403633002081SZ金螳螂129-495179192207-726762002375SZ亚厦股份59-89-------601886SH江河集团88-1016482105-13810784002713SZ东易日盛2608-3210-325-260-数据来源Wind东吴证券研究所盈利预测来自于Wind一致预期513东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报2行业和公司动态跟踪21行业数据点评1国家统计局发布2022年12月非制造业采购经理指数运行情况国家统计局发布2022年12月非制造业采购经理指数运行情况建筑业商务活动指数为5440比上月下降1个百分点其中建筑业新订单指数为488比上月上升19个百分点从业人员指数为457比上月下降14个百分点图1建筑业PMI商务活动指数图2建筑业PMI新订单指数建筑业PMI商务活动指数建筑业PMI新订单指数201820192020202120222018201920202021202270706060505040403030202010101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源国家统计局Wind东吴证券研究所数据来源国家统计局Wind东吴证券研究所图3建筑业PMI业务活动预期指数图4建筑业PMI投入品价格指数建筑业PMI业务活动预期指数建筑业PMI投入品价格指数2018201920202021202220182019202020212022808070706060505040403030202010101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源国家统计局Wind东吴证券研究所数据来源国家统计局Wind东吴证券研究所备注数据更新至2022年11月613东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图5建筑业PMI销售价格指数图6建筑业PMI从业人员指数建筑业PMI销售价格指数建筑业PMI从业人员指数20182019202020212022201820192020202120225870566054505240503048462044101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源国家统计局Wind东吴证券研究所数据来源国家统计局Wind东吴证券研究所点评12月建筑业商务活动指数为544虽然低于上月10个百分点但整体仍高于临界点反映建筑业仍处景气扩张区间其中新订单指数为488比上月上升19个百分点略有改善但也反映新需求接续仍不足需要稳增长政策继续发力分行业来看土木工程建筑业商务活动指数为571景气高于建筑业整体反映重大项目建设领域等继续保持施工进度22行业新闻表2上周行业重要新闻新闻摘要来源日期广东省湛江住建局印发湛江市建筑节能与绿色建筑发展十四五规划指住建部12262022出湛江新建民用建筑100执行绿色标准山西住建厅发布关于进一步规范建设工程质量检测管理的通知凡在山西省住建部12282022内新建改建扩建的房屋建筑和市政设施工程应进行建设工程质量检测住房和城乡建设部从四方面推进住房城乡建设事业高质量发展住建部12302022数据来源住建部东吴证券研究所23板块上市公司重点公告梳理表3上周板块上市公司重要公告公告日期公司简称公告标题主要内容公告类型关于2019年限制性股票激励计划首次授予部分第二个解股本变动股权12262022四川路桥本次解除限售股票数量27406200股除限售期解除限售暨股份上激励市的公告关于公司全资子公司收购股收购河北盛可居装饰材料有限公司8323股权12262022东易日盛收购兼并权暨关联交易的公告交易价格298796万元713东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报关于2021年限制性股票激励12262022中国中铁计划部分限制性股票回购注回购并注销13797万股回购股权销实施公告金诚信矿业管理股份有限公司全资子公司云南金诚信矿业管理有限公司近日取得了经签字盖章的关于签署日常经营合同的公12272022金诚信云南驰宏锌锗股份有限公司会泽矿业分公司矿山重大合同公告告厂1274-924中段生产接替工程建设工程施工合同签约合同价暂估11094874267元专项计划实际发行规模为604亿元人民币其中关于为水电十二局资产证券12272022中国电建优先级资产支持证券发行规模为573亿元次级其他事项化产品进行差额补足的公告资产支持证券发行规模为031亿元拟以现金方式收购山东高速越南有限公司70关于收购高速越南公司的关收购兼并关联12282022山东路桥股权和600万元人民币以及620万美元债权股联交易公告交易权交易价格1245314万元关于中标杭州钱塘区河庄片12282022东南网架区人才专项租赁房项目EPC中标总金额为人民币810180803万元重大合同工程总承包的公告关于全资子公司签订经营合重大合同个股12282022中国海诚合同金额人民币1199亿元同的公告其他公告2021年限制性股票激励计划激励对象共计184人股票拟归属数量47224012282022苏文电能首次授予部分第一个归属期股权激励股归属价格2884元股归属条件成就的公告关于变更公司注册资本增加变更后注册资本17147169500元经营范围增加12282022苏文电能经营范围并修订公司章程建设工程监理劳务派遣服务碳减排碳转化公司资料变更的公告碳捕捉碳封存技术研发关于全资子公司收购股权暨收购兼并公司12292022东易日盛关联交易完成工商变更登记公司收购盛可居的8323股权资料变更关联的公告交易关于子公司收到中标通知书12292022浙江建投公司中标金额12亿元重大合同的自愿信息披露公告深圳中天精装股份有限公司中天安及其一致行动人张安减持合计不超过12302022中天精装关于持股5以上股东减持股95085万股占公司总股本比例合计不超过股份增减持份的预披露公告5233813东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报中标项目总投资约30353亿元项目采用12302022中国铁建重大项目公告BOTEPC政府补助模式实施回报方式为使重大合同公告用者付费12302022中国建筑重大项目公告项目金额合计5806亿元重大合同公告成功发行20亿元科技创新可成功发行20亿元科技创新可续期公司债券票面12302022中国铁建续期公司债券票面利率为利率为375375数据来源Wind东吴证券研究所913东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报3上周行情回顾上周建筑装饰板块SW涨跌幅061同期沪深300万得全A指数涨跌幅分别为113148超额收益分别为-052-087个股方面龙元建设苏文电能四川路桥风语筑东珠生态位列涨幅榜前五全筑股份广田集团中国海诚中铁装配中钢国际位列涨幅榜后五图7建筑板块走势与Wind全A和沪深300对比2021年以来涨跌幅30建筑装饰SW沪深300Wind全A20100-10-20-30-402021-11-042021-12-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-042021-01-04数据来源Wind东吴证券研究所表4板块涨跌幅前五2022-12-30相对沪深300年初至今代码股票简称上周涨跌幅股价元涨跌幅涨跌幅600491SH龙元建设62914161303-818300982SZ苏文电能4930618505-3217600039SH四川路桥1112570457-364603466SH风语筑1353546433-2741603359SH东珠生态1120526413-2135数据来源Wind东吴证券研究所1013东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表5板块涨跌幅后五2022-12-30相对大盘涨年初至今代码股票简称上周涨跌幅股价元跌幅涨跌幅603030SH全筑股份264-294-407-2865002482SZ广田集团182-319-432-2510002116SZ中国海诚1021-377-4904523300374SZ中铁装配1328-494-607-104000928SZ中钢国际588-784-897-3401数据来源Wind东吴证券研究所1113东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报4风险提示疫情超预期地产信用风险失控政策定力超预期国企改革进展低于预期等1213东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn