【交易策略】
　　今日铁矿价格增仓上涨1.56%，市场情绪面较好。当前铁矿主力合约持仓较高，市场对明年上半年分歧较大，本轮政策端对价格驱动因素预计减弱，主导市场价格关键在于下游需求端实质恢复情况，而强预期逻辑对价格支撑有望回落。基本面来看，明年上半年地产端用钢需求难以好转，供应端难有较大增量，港口库存较难出现趋势性累库或去库行情，铁矿整体预计延续供需双弱下的紧平衡。后市来看，本轮盘面自价格底部上涨至今，市场持续交易预期和情绪面因素，而资金基于强预期逻辑对盘面价格支撑需政策端进一步落地，短期市场可能从强预期逻辑转向交易现实，价格高位盘面回落风险较大。
　　交易策略：建议逢高做空铁矿05合约。

研究报告全文：大宗商品研究所黑色研发报告铁矿石日报2022年12月29日铁矿石日报研究员丁祖超期货从业证号F03105917第一部分市场信息投资咨询证号Z0018259今日昨日涨跌今日昨日涨跌I23018460839070I01-I051035-25I23058450835595I05-I0926025505021-65789252I22098190810090I09-I01-270-29020现货今日昨日涨跌折标准品01厂库基差05厂库基差09厂库基差PB粉83982910887293056纽曼粉85484410896383965dingzuchaoqhchinasto麦克粉8198109884262753金布巴粉80779989549697123罗伊山粉81980910901434470ckcomcn超特粉6816756910525379BRBF62585684412886282955BRBF6386285012896383965FMG7537458896383965卡粉93092010890323359杨迪粉7257178907495076卡拉拉精粉878868108668935河钢精粉9429348928707197鞍钢精粉9619610981123124150乌克兰精粉98998901038180181207IOC680579510884262753KUMBA92491410918606187最优交割品卡拉拉精粉8668935备注已扣除厂库12元吨出库费收益现货品种价差今日昨日涨跌进口利润昨天前天增减卡粉-PB粉91910卡粉-33-32-1纽曼粉-金布巴47452纽曼粉-20-20-1卡粉-金布巴1231212PB粉-21-19-2PB-金布巴32302金布巴粉340纽曼块-纽曼粉91910超特粉-15-9-7罗伊山块-罗伊山粉68680PB块41347麦克粉-超特粉1381353BRBF-24-262PB粉-超特粉1581544麦克粉-19-19-1PB块-PB粉1111110FMG-7-5-2指数昨天前天增减指数昨天前天增减普氏62CFR114811470165远期价格指数1241123902普氏65CFR127412730162远期价格指数1105110202普氏58CFR9659650058远期价格指数97697402钢厂利润全国今日环比华东电炉铁水成本今日环比螺纹高炉利润全国-246-10华东独立电炉成本含税412623螺纹电炉利润全国-266-100华东铁水成本不含税296722废钢价格张家港不含税27100华东电炉利润-82-1615大宗商品研究所黑色研发报告第二部分市场研判交易策略今日铁矿价格增仓上涨156市场情绪面较好当前铁矿主力合约持仓较高市场对明年上半年分歧较大本轮政策端对价格驱动因素预计减弱主导市场价格关键在于下游需求端实质恢复情况而强预期逻辑对价格支撑有望回落基本面来看明年上半年地产端用钢需求难以好转供应端难有较大增量港口库存较难出现趋势性累库或去库行情铁矿整体预计延续供需双弱下的紧平衡后市来看本轮盘面自价格底部上涨至今市场持续交易预期和情绪面因素而资金基于强预期逻辑对盘面价格支撑需政策端进一步落地短期市场可能从强预期逻辑转向交易现实价格高位盘面回落风险较大交易策略建议逢高做空铁矿05合约重要资讯1巴西第二大铁矿石出口商CSNMineracao与全球大型贸易商嘉能可Glencore签署了铁矿石采购协议该项目预计出口预付款最高可达5亿美元此前CSN宣布2023-27年的资本支出CAPEX为26亿美元通过这笔投资该公司希望将铁矿石自产量和从第三方购买铁矿石的量从今年的3400万吨增加到2027年的6800万吨212月29日银保监会创新部党支部发文表示引导金融创新回归本源更好支持经济社会发展的重点领域和薄弱环节推动完善资本市场投资渠道鼓励引导更多长期合规资金进入资本市场全面提升金融资源配置水平312月29日铁矿石成交量全国主港铁矿累计成交1095万吨环比上涨266本周平均每日成交923万吨环比上涨156本月平均每日成交948万吨环比上涨225大宗商品研究所黑色研发报告第三部分相关附图图1最优交割品-01合约基差图2最优交割品-05合约基差40040035030030025020020015010010050005月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-50-100BD-1801BD-1901BD-2001BD-1805BD-1905BD-2005BD-2101BD-2201BD-2301BD-2105BD-2205BD-2305数据来源银河期货mysteel资讯图3最优交割品-09合约基差图4卡粉进口利润30050025040020030015020010050100009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月-50-100-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月BD-1809BD-1909BD-2009201720182019202020212022BD-2109BD-2209BD-2309数据来源银河期货mysteel资讯图5PB粉进口利润图6PB块进口利润150400100300502000100-500-100-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020212022201720182019202020212022数据来源银河期货mysteel资讯35大宗商品研究所黑色研发报告图7超特粉进口利润图8卡粉-PB粉价差150500100400503000200-50-100100-15001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021202220182019202020212022数据来源银河期货mysteel资讯图9PB块-PB粉价差图10跨期套利59价差5002004001503001002005010009月10月11月12月1月2月3月4月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-501805-18091905-19092005-2009201820192020202120222105-21092205-22092305-2309数据来源银河期货mysteel资讯图11华东电炉成本利润图12螺纹盘面利润与高中低品价差550012002100500500090018004004500600150030040003001200350009002003000-3006001003002500-60020210320210620210920211220220320220620220900201912202005202010202103202108202201202206202211富宝铁水成本不含税华东富宝独立电炉螺纹成本含税华东华东电炉利润-右螺纹盘面利润卡粉-PB粉PB粉-超特粉数据来源银河期货mysteel资讯45大宗商品研究所黑色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779955