研究报告全文：wwwccxicomcn中诚信国际行业展望中诚信国际行业展望中国担保行业222022年12月中国担保行业2022年12月新冠疫情叠加经济底部运行企业融资增信需求强烈担保业务稳目录步增长在政策引导下主要担保公司业务结构逐步调整担保资摘要1源进一步向中小微企业倾斜虽面临盈利下降及代偿上升压力但行业政策2一系列风险分担及补偿政策有助于缓解代偿风险担保行业信用状行业发展状况3况保持稳定行业财务表现11结论15中国担保行业展望为稳定中诚信国际认为未来1218个月该行业总体信用质量不会发生重大变化摘要联络人以融资担保管理条例及其配套措施为顶层设计的监管体系效果初显作者企业评级三部近期担保行业政策主要从绩效评价及风险补偿两方面入手引导政府性杨锐027-87339288融资担保再担保机构聚焦支小支农积极服务小微企业和三农主ryangccxicomcn体各地补贴奖补及风险补偿政策的落实情况及可持续性仍有待关注伍双霞027-87339288在中央监管框架体系内各地陆续出台相关地方政策但监管执行力度shxwuccxicomcn未来或存在差异向颖珊027-87339288yshxiangccxicomcn新冠疫情叠加宏观经济底部运行中小微企业经营困难担保增信需求强烈担保业务规模保持增长业务增速有所提升直接融资担保业务其他联络人仍是担保公司核心业务之一规模保持增长但占比下降在各项政策引李玉平027-87339288导下以支持小微和三农为主的间接融资担保业务持续增长占比ypliccxicomcn稳步提升王维027-87339288wwangccxicomcn以国家融资担保基金-省级再担保机构-辖内融资担保机构的再担保体系建立并不断扩充风险分担机制持续完善对再担保公司的政策支持不断出台为再担保公司开展业务提供了有力的保障和支持再担保公司的风险分担作用逐步显现主要担保公司担保业务收入增速高于在保余额增速受监管政策引导投资组合调整投资收益有所下降年代偿规模大幅增长平均准备金覆盖率保持稳定平均净资产放大倍数保持增长股东增资仍然是主要的资本补充渠道未来资本补充需求仍然存在1中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望一行业政策以融资担保管理条例及其配套措施为顶层设计的监管体系效果初显近期担保行业政策主要从绩效评价及风险补偿两方面入手引导政府性融资担保再担保机构聚焦支小支农积极服务小微企业和三农主体各地补贴奖补及风险补偿政策的落实情况及可持续性仍有待关注在中央监管框架体系内各地陆续出台相关地方政策但监管执行力度未来或存在差异近年来各地担保公司基本在融资担保公司监督管理条例以下简称条例四项配套制度1以及关于印发融资担保公司监督管理补充规定的通知银保监发201937号以下简称补充规定的框架下开展业务模式调整和转型担保公司逐步回归支持小微和三农为主的间接融资担保主业担保资源则向小微和三农主体倾斜同时担保公司调整投资偏好保障高流动资产比例控制高风险投资占比增强了风险抵御能力条例及四项配套制度效果初显近期行业政策以完善前期顶层设计为主监管部门继续出台相关文件一方面从绩效评价入手引导政府性担保再担保公司支持小微企业和三农主体融资财政部关于印发政府性融资担保再担保机构绩效评价指引以下简称绩效评价指引的通知财金202031号对地方各级政府性融资担保再担保机构绩效评价工作做出规范引导政府性融资担保再担保机构坚守主业聚焦支小支农积极服务小微企业三农和创业创新另一方面中央及各地出台针对小微和三农担保业务的补贴奖补及风险补偿政策以缓解小微和三农业务风险与收益的不匹配推动政府性融资担保公司开展此类业务目前来看主要政府性担保再担保公司尚未出现亏损但各地补贴奖补及风险补偿政策的落实情况及未来的可持续性值得关注特别是当前宏观经济下行压力仍然存在中小微企业仍面临较高的经营风险相关担保业务亦存在代偿风险集中爆发的可能性当代偿集中爆发时现有的风险补偿措施能否覆盖全部代偿是政府性担保公司未来将要面临的问题自条例四项配套制度以及补充规定发布以来担保行业形成了中央和地方分层次的监管架构各地区负责在中央制定的监管框架内制定具体监管的细则和负责日常管理工作2021年以前已有山东省江苏省等省市出台相关地方性政策2021年以来包括浙江省上海市湖北省黑龙江省等省市也出台了相关政策从相关省市政策细则内容来看主要省份出台的融资担保公司监督管理实施细则与条例保持较高的一致性在融资担保公司设立变更及跨区域经营条件担保责任余额计算方式和放大倍数的上限等方面与条例及四项配套制度基本相同主要监督管理部门及职责在条例的基础上根据省份情况进行明确个别省份在融资担保公司设立的条件上略有调整较条例要求更高在考核及奖补政策方面各省直辖市发布办法在考核指标上基本遵循绩效评价指引并在政府性融资担保再担保机构名单方面根据各省实际情况做出安排由于融资担保和地方经济及地方政府融资息息相关地方监管细则的属地化监管力度仍有待持续观察1四项配套制度指融资担保业务经营许可证管理办法融资担保责任余额计量办法融资担保公司资产比例管理办法和银行业金融机构与融资担保公司业务合作指引2中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望二行业发展状况目前市场中担保公司数量众多个体信用资质差异较大报告选取了27家主要担保公司进行分析其中包括5家信用增进公司22家融资性担保公司其中9家涉及再担保业务上述27家主要担保公司业务品种较为齐全资本实力较强具有一定代表性能为担保公司业务状况趋势提供一定参考新冠疫情叠加宏观经济底部运行中小微企业经营困难担保增信需求强烈担保业务规模快速增长直接融资担保业务仍是担保公司核心业务之一规模保持增长但占比持续下降在各项政策引导下以支持小微和三农为主的间接融资担保业务持续增长占比稳步提升近年来我国融资担保行业运行保持稳定增长态势行业内业务结构有所变化2019年6号文的发布明确了融资担保产品的准公共产品属性要求融资担保机构回归担保主业融资担保资源向小微和三农领域倾斜2019年以来担保公司间接性融资担保业务恢复增长同时非融资性担保业务和再担保业务稳步发展20192021年样本担保公司分别新增担保额641647亿元754704亿元和960703亿元其中2021年新增担保额较2020年增长2730截至2021年末样本担保公司在保余额1532682亿元同比增长1203增速同比提升670个百分点其中融资性担保在保余额1121424亿元同比增长1322在总在保余额中占比7317非融资性担保在保余额116978亿元同比增长2805占比763再担保在保余额294574亿元同比增长605占比1922图120192021年主要担保公司新增担保和在保余额亿元1800000新增担保额在保余额1600000140000012000001000000800000600000400000200000000201920202021数据来源wind中诚信国际整理业务结构方面受2019年6号文明确融资担保机构回归担保主业主动剥离政府债券发行和政府融资平台融资担保业务影响样本担保机构直接融资担保在保余额虽保持增长但在总在保余额中的占比有所下降间接融资担保方面2020年以来受新冠肺炎疫情及宏观经济持续底部运行等因素影响中小微和三农领域对担保增信的需求强烈同时6号文明确融资担保公司资源向中小微和三农领域倾斜样本担保公司间接融资担保保持快速增长在总在保余额中的占比有所提升由2019年的1399增至2021年的1747非融资性担保方面3中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望样本担保公司在保余额快速增长同时占比持续提升由2019年的546提升至2021年的763但规模仍相对较小再担保方面2019年以来样本担保公司再担保在保余额保持稳步增长在总在保余额中的占比保持稳定截至2021年末占比为1922图220192021年主要担保公司担保业务结构亿元202155691747763192220205503178267220432019612613995461929020004000600080001000012000140001600018000直接融资担保在保余额间接融资担保在保余额非融资性担保在保余额再担保在保余额数据来源wind中诚信国际整理债券担保业务受政策和市场需求影响2021年业务规模快速增长且呈现出以城投企业债为主导的业务格局行业集中度较高同时单笔金额较大期限较长被担保企业信用资质下沉等因素对担保公司的风险管理能力和担保实力带来挑战20192021年末担保公司担保债券余额2分别为441055亿元563451亿元和789277亿元复合增长率为3377截至2022年9月末担保公司担保债券余额为909134亿元较2021年末继续增长1519从担保债券发行额来看20192021年担保债券发行规模分别为135096亿元198181亿元和338999亿元保持持续增长态势复合增长率为5840其中2021年发行规模最高主要系城投债发行规模持续上升整体融资环境趋紧背景下弱资质主体发行难度加大对担保增信需求提升所致从发行占比来看2019-2021年担保债券发行规模占全部发行债券的091103和170亦保持增长趋势2022年19月担保债券发行规模为205013亿元规模已超过2019及2020年全年达到2021年全年的6048债券担保业务的参与主体方面民营担保机构受自身资本金管理水平和风控能力限制市场认可度较低参与债券担保业务的主体数量极少反之政府性融资担保机构凭借较强的资本实力股东背景和客户资源等优势市场认可度更高截至2022年9月末存量债券担保业务中涉及的担保公司45家其中2家民营企业和1家中外合资企业其余均为地方国有企业和中央国有企业国有背景担保公司对应的债券担保余额占比为96002该部分担保公司担保债券包含专业担保公司担保发行的定向工具公司债企业债项目收益票据中期票据和资产支持证券4中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望图320192021年担保公司担保债券在保余额及发行额亿元90000080008000007000700000600060000050005000004000400000300030000020000020001000001000000000201920202021担保债券在保余额担保债券发行额担保债券在保余额增速右轴担保债券发行额增速右轴数据来源wind中诚信国际整理从担保债券发行的品种分布来看新增发行的担保债券仍然以企业债为主但占比持续下降20192021年占比分别为53963776和2637担保公司债品种于2020年迎来爆发当年发行规模及占比均快速增长2021年担保公司债品种新增发行97517亿元占比为2877发行规模及占比均首次超过担保企业债在保余额方面截至2022年9月末在保债券中企业债仍为第一大品种债券余额占担保债券债券余额的4813其次为公司债和中期票据占比分别为2275和1334图420192021年及2022年19月新发行担保债券品种占比情况60002019202020212022950004000300020001000000定向工具短期融资券公司债企业债中期票据资产支持证券金融债数据来源wind中诚信国际整理从担保公司担保债券发行主体性质来看发债主体仍以地方国有企业为主但担保债券的债券余额占比持续下降由2019年末的9889下降至2022年9月末的9302除地方国有企业外其余发债主体例如公众企业民营企业中央国有企业等的债券余额占比均有所提升2019年以来宏观经济持续底部运行民营企业发债成本攀升对担保增信的需求愈发强烈担保债券余额占比由2019年末的077提升至2022年9月末的278但同时5中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望近年来民营企业经营情况恶化信用风险持续暴露担保公司对民营企业项目审慎介入虽然民营企业担保债券余额占比逐年上升但介入的担保公司数量有限具体来看截至2022年9月末民营企业担保债券余额25280亿元中主要由深圳市的四家担保公司承做债券余额合计1095亿元其次分别为中债信用增进及中证融担债券余额分布为815亿元和205亿元剩余民营企业担保债券由中投保和粤财担保等7家担保公司承做规模较小大量主流担保公司均未介入民营企业债券担保仍以地方国有企业为主要担保对象对民营企业直接融资的服务力度依然较小2022年11月为落实稳经济一揽子政策措施支持民营企业健康发展交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具第二支箭支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资预计可支持约2500亿元民营企业债券融资并可能进一步扩容自政策落地以来已有多家民营房地产企业获得中债信用增进等机构的增信支持未来担保公司对民营企业直接融资的服务力度或将有所加大图520192022年9月末担保债券发行主体性质2022992882021945020209708201998428800900092009400960098001000010200地方国有企业公众企业民营企业中央国有企业其他数据来源wind中诚信国际整理从担保公司担保债券发行人主体级别来看担保需求主要集中于主体级别为AA级及以下的发行人20192022年9月新发行担保债券的发行人主体级别主要集中于AA级且占比逐年上升由2019年的7005上升至2021年的8294受信用风险持续加深影响投资方风险偏好下降对发行人主体级别及担保增信要求提高被担保方主体级别为AA-的发行人占比持续下滑由2019年的1692下降至2021年的369主体级别AA的发行人占比近年来有所波动集中在12至15之间6中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望图620192021年及2022年19月新发行担保债券发行主体级别情况33920229779815243393692021829412700365852020785815490001692201970051242054000100020003000400050006000700080009000A及以下AAA-AAAAAAA数据来源wind中诚信国际整理从担保公司担保债券的行业分布来看在保债券余额行业分布中基础设施投融资行业占比最高截至2022年9月末该行业在保债券余额占比达到7234担保债券的行业集中度仍较高图72022年9月末担保债券债券余额行业分布占比房地产096其他2250综合112金融308基础设施投融资7234数据来源wind中诚信国际整理从担保公司担保债券的期限分布来看债券期限与债券种类具有高度相关性以企业债为主要债券品种的担保债券中以7年期债券的余额和支数占比最高截至2022年9月末7年期债券的债券余额和只数占比分别为4504和3894其次为5年期债券债券余额和只数占比分别为2505和2259从担保债券到期分布来看以2022年9月末存量担保债券为基数担保债券将于2023-2026年迎来兑付高峰期其中2024年兑付规模最高届时以债券担保业务为主的融资担保公司代偿压力或将随之上升从担保公司担保债券的发行规模来看20192021年发行规模在1亿元及以上的债券只数占比分别为91469359和96683亿元及以上规模的只数占比分别为72247197和7481担保债券单笔发行规模较大7中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望图8截至2022年9月末存量担保债券期限占比图9截至2022年9月末存量担保债券到期分布亿元其他25000010931977322000003年1646418981500001155231000005年7年5000025054504000数据来源wind中诚信国际整理数据来源wind中诚信国际整理从担保行业集中度来看由于其属于资本密集型行业业务开展需要大量资本支持而监管制度也设置了相应的业务放大倍数从而决定了股东背景和资本实力较强的担保公司市场份额相对较高在债券发行快速扩张的期间个别担保公司业务规模增长较快担保倍数相对较高考虑到条例及四项配套制度对放大倍数的要求部分市场份额领先的担保公司业务增速放缓集中度呈下降趋势从担保债券在保余额来看前五大担保公司担保债券在保余额在全市场担保债券在保余额中占比由2019年末的5825降至2022年9月末的4007前十大担保公司担保债券在保余额占比由2019年末的8456降至2022年9月末的6692但行业集中度仍处于较高水平图1020192022年9月末担保公司担保债券在保余额集中度90008000700060005000400030002000100000020192020202120229最大单一最大前五最大前十数据来源wind中诚信国际整理中诚信国际认为债券担保业务受政策和市场需求影响近年来仍保持持续增长态势且基础设施投融资行业在保余额仍占较高比例行业集中度偏高同时单笔金额较大期限较长被担保企业以信用资质较弱的AA级主体为主等因素对担保公司的风险管理能力和担保实力带来挑战8中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望宏观经济增速放缓叠加新冠疫情影响中小微企业经营愈发困难在支持小微和三农的政策引导和总对总产品等新的业务模式下间接融资担保业务保持良好发展态势但在间接融资担保费率持续下降的趋势下担保公司盈利状况过度依赖奖补措施间接融资担保业务方面相比于市场化属性较强的直接融资担保业务间接融资担保业务以服务中小微企业为主具有担保费率低代偿风险高导致风险和收益不匹配等特征其政策性特征更为明显近年来在各政策指引下各省市逐步建立起较为完善的再担保体系和代偿补偿机制为担保公司回归主业开展间接融资担保业务打下基础同时国家融资担保基金推出与银行合作的总对总批量担保业务在风险分担代偿补偿等方面为担保公司开展间接融资担保业务做出示范目前部分地区参照国家融资担保基金总对总产品推出地方版的总对总产品或由政府部门提供支持的核心企业白名单等方式划定支持的小微和三农范围并通过政府专项基金为代偿补偿抓手设置代偿上限等方式控制风险高效开展支持小微和三农的间接融资担保业务2018年以来宏观经济持续底部运行叠加2020年新冠疫情影响小微企业和三农融资愈发困难对担保增信的需求更加强烈叠加一系列政策引导与推动下样本担保公司逐步回归传统间接融资担保业务业务规模保持快速增长在总在保余额中的占比持续提升由2019年的1399增至2021年的1747对27家样本担保公司统计中除5家信用增进公司外的22家融资性担保公司中有16家担保公司间接融资担保业务在2021年保持增长同时我们也关注到在间接融资担保费率持续下降的趋势下担保公司盈利状况过度依赖奖补措施自身盈利能力较弱在相关绩效考核指引下部分担保公司业务规模快速上升在外部环境不利影响下存在代偿集中爆发的可能如何平衡服务小微企业和三农主体的融资增信需求与合理控制代偿风险仍将对担保机构开展此类业务提出挑战创新业务方面2017年12月互联网金融风险专项整治P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发关于规范整顿现金贷业务的通知明确提出助贷业务应当回归本源银行业金融机构不得接受无担保资质的第三方机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务受此影响部分网贷平台寻求和融资担保公司合作部分担保公司开始开展互联网线上贷款担保业务该类业务担保公司主要通过大数据等科技手段进行风险控制2020年以来新冠疫情叠加宏观经济底部运行影响互联网贷款风险有所暴露目前担保公司对此类业务态度出现差异部分担保公司已逐步退出中诚信国际认为宏观经济增速放缓叠加新冠疫情影响中小微企业经营愈发困难在支持小微和三农的政策引导和总对总产品等新的业务模式下间接融资担保业务保持良好发展态势但在间接融资担保费率持续下降的趋势下担保公司盈利状况过度依赖奖补措施国家融资担保基金成立至今示范和引导作用突出融资担保体系成员及参与机构不断增加政府性融资担保体系基本建立并不断完善银担总对总业务的推出为政府性融资担保公司间接融资担保业务模式做出指引股权投资增强了基层担保机构资本实力强化风险防范意识并对各地政府在融资担保支持政策方面起到正面激励和引导作用自2018年7月国家融资担保基金有限责任公司以下简称国家融资担保基金成立以来我国逐步形成国家融资担保基金-省级担保再担保机构-辖内市县级融资担保机构三级机构与银行共同参与的业务联动和9中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望风险分担机制通过降低贷款利率和担保费率为符合条件的小微企业三农提供便捷高效低成本的贷款目前国家融资担保基金已和各省直辖市32家担保机构以及14家银行开展合作三层组织的再担保体系基本建立完善2021年3月国家融资担保基金进一步发布了国家融资担保基金有限责任公司股权投资业务管理暂行办法的修订版本整体内容较2020年版本变化不大国家融资担保基金股权以政府性融资担保机构为投资对象主要投资于省自治区直辖市计划单列市属政府性融资担保再担保机构以下统称省属机构支持其投资辖内地市级政府性融资担保机构以下统称市属机构通过对政府性融资担保公司的股权投资国家融资担保基金更好地推进了政府性融资担保体系建设相应投资条件的设立指引各地政府积极完善融资性担保业务支持政策有利于参股机构不断强化风险意识完善治理水平对各区域融资担保公司的股权投资直接增强了担保公司的资本实力同时也带动各地政府对担保公司进行增资保证了担保公司持续健康发展截至2021年末国家融资担保基金已与浙江江苏安徽北京宁波广西湖北湖南陕西山西等10个地方的省级机构签署投资协议并支付92亿元投资款项股权投资覆盖全国11个省自治区直辖市惠及45家地市级政府性融资担保机构此外2020年5月国家融资担保基金推出银担总对总产品以小微企业三农创业创新市场主体战略性新兴产业企业等为服务对象针对符合条件的贷款业务在事先锁定担保代偿率上限银行分担风险的前提下由承办银行负责对贷款业务进行审批放款和贷后管理承办担保机构提供批量担保省级再担保机构和国家融资担保基金逐级提供批量再担保担保贷款项目发生风险需要代偿时银行直接从担保代偿补偿备付金账户支付担保代偿补偿资金保障及时履行担保代偿责任风险分担方面银行和政府性融资担保体系分别按贷款本息的20和80分担风险责任政府性融资担保体系内国家融资担保基金省级再担保机构承办担保机构按贷款本息分别承担30不低于20和不高于30的风险责任银担总对总产品的推出对政府性融资担保公司间接融资担保业务模式做出指引产品对担保业务内不同的主体代偿责任做出划分对政府性担保再担保公司的代偿责任设置上限一定程度上减轻的小微企业和三农主体业务风险与收益的不匹配引导政府性担保再担保公司在风险可控的范围内进行展业提高了其开展此类业务的积极性截至2022年6月末与国家融资担保基金建立合作关系的机构增加至31家包括28家省级合作机构3家计划单列市合作机构参与政策性融资担保服务的基层机构增加到1201家截至2022年9月末国家融资担保基金累计完成再担保合作业务2391664亿元服务各类市场主体22544万户同时部分省市参照国家融资担保基金总对总产品在辖区内推出地方版银担总对总产品完善了区域内的风险分担机制中诚信国际认为从国家融资担保基金成立至今示范和引导作用突出以国家融资担保基金-省级再担保机构-辖内融资担保机构的再担保体系基本建立并不断完善担保体系成员及融资性担保服务参与机构不断增加银担总对总业务的推出为政府性融资担保公司间接融资担保业务模式做出指引股权投资增强了基层担保机构资本实力并对各地政府在融资担保业务支持政策方面起到正面激励和引导作用10中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望三行业财务表现为保证财务与业务数据的一致性本部分仍选取前述27家担保公司作为样本样本担保公司总体担保业务规模保持增长增速有所提升担保业务收入增速高于在保余额增速随担保业务规模增长样本担保公司担保业务收入呈持续增长态势20192021年样本担保公司分别实现担保业务收入合计8701亿元10748亿元和13617亿元其中2021年实现担保业务收入增长2670担保业务收入增速高于在保余额增速主要系部分大型担保机构成立时间久净资产放大倍数较高业务规模接近监管上限同时融资主体增信需求上升担保资源供需变化导致的部分业务品种费率调整所致整体来看27家样本担保公司中有23家担保业务收入保持增长态势图1120192021年担保公司担保业务收入情况亿元16000300014000250012000200010000800015006000100040005002000000000201920202021担保业务收入担保业务收入增速右轴数据来源wind中诚信国际整理受监管政策引导担保公司投资组合有所调整2021年投资收益增速显著下滑预计未来投资收益规模将持续下滑受投资管理能力投资组合和风险偏好差异影响各担保机构投资收益率存在很大差异在条例及四项配套制度实施以前担保公司投资范围和比例没有严格的监管要求担保公司投资品种呈多样化包括债券股票委托贷款信托计划长期股权投资银行理财产品和货币基金等并根据各担保公司风险偏好不同投资资产组合有很大差异条例及四项配套制度实施之后担保公司资产进行三级划分包括委托贷款信托计划等高收益投资在内的类资产比例受到限制2019年以来担保公司新增高收益的投资资产规模大幅下降2021年样本担保公司实现投资收益310290亿元同比下降077投资收益增速大幅下降随着存量高收益投资资产逐步到期预计未来担保公司投资收益将进入下降趋势3包括投资收益利息净收入及公允价值变动损益11中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望图1220192021年担保公司投资收益及投资收益增速情况亿元120002500100002000800015006000100040005002000000000-500201920202021投资收益投资收益增速右轴数据来源wind中诚信国际整理从行业整体投资收益率来看2021年样本担保公司平均投资收益率同比下降017个百分点至343主要受担保公司按监管规定调整投资资产结构所致27家担保公司中2021年投资收益率在3以下的担保公司有11家较上年增加2家同时最高投资收益率由1246下降至654随着之前长期限投资陆续到期新增可投资资产范围收窄预计担保公司投资收益率或将继续下降图1320192021年担保公司投资收益率情况1400120010008006004002000007123456892211121314151617181920212324252627-20010样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本-400样本-600201920202021数据来源wind中诚信国际整理宏观经济下行叠加新冠疫情影响2021年代偿规模大幅增长随着业务规模增长提取的担保赔偿准备金稳步增长平均准备金覆盖率保持稳定12中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望2020年以来受新冠疫情及宏观经济底部运行影响中小微及三农主体经营困难同时在各项政策指引下主要担保公司以小微和三农为主的间接融资担保规模快速增长随着部分小微和三农主体风险暴露担保公司代偿规模有所上升2021年样本担保机构发生代偿4949亿元较2020年大幅增长6737总体资产质量下滑明显截至2021年末样本担保公司应收代偿款余额13198亿元同比增长16012021年样本担保公司平均累计代偿率为134较2020年略有下降其中全国性大型担保公司得益于广泛的全国业务布局较好的防控了风险而部分区域性担保公司由于近年来区域内部分行业经营环境恶化应收代偿款增速较快图1420192021年担保公司应收代偿款情况亿元1350035001300030002500125002000120001500115001000110005001050000010000-500201920202021应收代偿款应收代偿款增长率右轴数据来源wind中诚信国际整理随着主要担保公司在保余额的增长主要担保公司提取的担保赔偿准备保持增长2021年样本担保公司提取未到期责任准备金和担保赔偿准备金合计6440亿元较2020年增长18892021年末样本担保机构平均担保损失准备金在保责任余额为292较上年减少008个百分点风险覆盖程度基本保持稳定从担保机构类别看再担保公司平均准备金覆盖率较高为380融资担保公司平均准备金覆盖率为292信用增进公司平均准备金覆盖率较低为134总体来看样本担保机构担保损失准备金对在保责任余额的风险覆盖程度仍然较低净资产仍是担保机构代偿支出的主要来源图1520192021年担保公司担保损失准备金在保责任余额1000201920202021800600400200000123456789122510111314151617181920212223242627样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本13中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望数据来源wind中诚信国际整理样本担保公司净利润保持增长平均资本回报率保持稳定但各公司间资本回报水平差异较大2021年主要担保公司实现净利润8639亿元较2020年增长1910主要系担保公司在保余额增长带动担保业务收入增长所致资本回报方面2021年27家主要担保公司平均资本回报率为404较2020年增长059个百分点同时各担保公司平均资本回报率差异较大回报率最高达965最低为013总体来看政策性定位的再担保公司平均资本回报率低于融资担保公司经济发达地区的担保公司平均资本回报率高于经济欠发达地区担保公司的平均资本回报率同时信用增进公司的平均资本回报率高于一般担保公司图1620192021年担保公司平均资本回报率情况15001000500000123456789201011121314151617181921222324252627样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本-500样本-1000201920202021数据来源wind中诚信国际整理样本担保公司净资产放大倍数变化趋势出现分化平均净资产放大倍数保持增长股东增资仍然是主要的资本补充渠道未来资本补充需求仍然存在随着四项配套制度的发布担保公司的放大倍数有了明确的监管规定担保公司之间净资产放大倍数变化趋势产生差异放大倍数接近监管上限的担保公司业务规模有所压缩净资产放大倍数呈逐年下降趋势相反成立时间较晚净资产放大倍数较低的担保公司近年来担保业务规模快速增长净资产放大倍数保持增长截至2021年末样本担保公司平均净资产放大倍数较上年末增长至590倍最高净资产放大倍数达到1423倍最低为144倍从机构类型来看全国性大型担保公司以及信用增进公司的放大倍数相对较高14中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望图1720192021年担保公司净资产放大倍数情况1600140012001000800600400200000123456789221011121314151617181920212324252627样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本样本201920202021数据来源wind中诚信国际整理目前股东增资和利润留存补充是担保机构资本补充的主要渠道但由于担保机构盈利能力普遍偏弱股东增资是目前最主要的资本补充渠道2021年27家样本担保机构中有6家的股东以现金出资的方式增加注册资本合计9171亿元四结论2020年以来在顶层文件指引下各省市在降费奖补风险补偿绩效评价体系建设等方面出台政策支持文件对政府性担保公司进行正面激励和引导国家融资担保基金银担总对总产品以及其他系列产品的推出对政府性担保公司小微企业和三农业务的业务模式和风险分担机制做出示范在上述因素共同作用下未来政府性担保公司将担保资源向小微和三农主体倾斜的趋势仍将持续以小微企业和三农为主的间接融资担保规模和占比或将进一步提升受政策要求担保公司针对小微企业和三农主体降低担保费率叠加四项配套制度对担保公司投资资产规模和品种做出限制担保公司的盈利手段和能力受到限制在此影响下担保公司盈利水平呈下降态势担保费率持续降低盈利将对各类保费奖补更加依赖在目前宏观经济持续底部运行叠加新冠疫情影响的环境下小微企业和三农主体的经营愈发困难相关风险持续暴露代偿风险逐渐加大随着担保公司支持小微和三农的力度加大预计各担保公司的代偿规模将有所增长有相应的风险分担机制和代偿上限有助于防范代偿风险中诚信国际认为未来1218个月担保行业信用质量将保持稳定同时中诚信国际仍将持续关注宏观经济运行及中小企业经营恢复状况对担保行业代偿风险的影响以及各地补贴奖补及风险补偿政策的落实情况未来的可持续性及其对政府性担保公司代偿风险的覆盖程度15中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望附表一近期各地担保行业相关政策汇总发布日期行业政策区域相关内容融资担保公司的融资担保责任余额不得超过其净资产的10倍净资产应当根据融资担保公司非合并报表计算对小微企业和农户融资担保业务关于印发山东在保余额占比50以上且户数占比80以上的融资担保公司前款规定的省融资担保公司202011山东省倍数上限可以提高至15倍监督管理办法融资担保公司对同一被担保人的融资担保责任余额不得超过其净资产的的通知10对同一被担保人及其关联方的融资担保责任余额不得超过其净资产的15净资产应当根据融资担保公司非合并报表计算明确江苏省地方金融监督管理局是全省融资担保公司的监督管理部门承担全省融资担保公司的监督管理职责江苏省关于印发融资担保公司的担保责任余额不超过其净资产的十倍对小微企业和农江苏省融资担户融资担保业务在保余额占比百分之五十以上且户数占比百分之八十以202012保公司监督管理江苏省上的融资担保公司前款规定的倍数上限可以提高至十五倍实施细则的通融资担保公司对同一被担保人的担保责任余额与融资担保公司净资产的知比例不超过百分之十对同一被担保人及其关联方的担保责任余额与融资担保公司净资产的比例不超过百分之十五鼓励民营融资担保公司立足当地区域积极开展小微企业和三农融资担保业务各地可参照政府性融资担保机构给予政策支持关于印发浙江融资担保公司应当按照条例和四项配套制度规定的风险权重计量融省融资担保公司202104浙江省资担保责任余额放大倍数和集中度融资担保公司的担保责任余额不监督管理办法得超过其净资产的10倍对小微企业和农户融资担保业务在保余额占比试行的通知50以上且户数占比80以上的融资担保公司前款规定的倍数上限可以提高至15倍设立融资担保公司注册资本不低于人民币20000万元且为实缴货币资上海市融资担保本202104公司监督管理办上海市政府性融资担保机构是指依法设立由政府及其授权机构国有企业出法资并实际控股以服务小微企业和农业农村农民主体为主要经营目标的融资担保再担保机构加强融资成本管控推动政府性融资担保再担保机构进一步降低担保广西壮族自治区费率将政府性融资担保机构单户担保额1000万元以下含1000万元人民政府办公厅的年化担保费率含再担保费降至1以下单户担保额1000万元关于印发广西推2000万元含2000万元的年化担保费率含再担保费降至15以下202106广西省动融资担保行业完善代偿补偿机制提高代偿容忍度各级财政对达到综合绩效考核要高质量发展十条求当年代偿率为18含8且月均担保责任余额放大倍数大于2措施的通知倍含2倍的政府性融资担保机构代偿总额的50进行补偿代偿补偿由担保机构所属财政负责政府性融资担保机构是指依法设立由政府或其授权机构出资并实际控湖北省融资担保股以服务小微企业和三农主体为主要经营目标的融资担保再担保202109公司监督管理实湖北省机构施细则试行拟在县域范围内开展业务的注册资本不低于人民币1亿元拟在市域或20中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望发布日期行业政策区域相关内容省域范围内开展业务的注册资本不低于人民币2亿元融资担保公司对同一被担保人的担保责任余额与融资担保公司净资产的青海省人民政府比例不得超过10对同一被担保人及其关联方的担保责任余额与融资青海省融资担担保公司净资产的比例不得超过15202112保公司监督管理青海融资担保公司应当按照当年担保费收入的50提取未到期责任准备金实施细则省政并按不低于当年年末担保责任余额1的比例提取担保赔偿准备金担保府令130号赔偿准备金累计达到当年担保责任余额10实行差额提取政府性融资担保公司应逐步提高小微企业和三农担保业务规模和占关于印发黑龙比实现支小支农业务担保金额占比达到80其中单户担保金额1000江省融资担保公万元及以下的占比不低于50202112司监督管理实施黑龙江融资担保公司的融资担保责任余额不得超过其净资产的10倍对小微企细则试行的业和农户融资担保业务在保余额占比50以上且户数占比80以上的融通知资担保公司前款规定的倍数上限可以提高至15倍加快自治区担保集团建设专注再担保主业规避利益冲突不再新增直保业务实行优惠再担保费率对单户担保金额500万元以上的再担保业务收费原则上不高于承担风险责任的05单户担保金额500万元及以下的再担保业务收费原则上不高于承担风险责任的03对单户担保金内蒙古自治区人额500万元及以下的业务占比超过50的原担保机构可适当返还再担保民政府关于推进费202201政府性融资担保内蒙古培育盟市政府性融资担保机构每个盟市要着力培育1家资本金10亿元以体系建设的指导上规模的政府性融资担保机构具体可采用出资新设兼并重组增资扩意见股等方式进行鼓励旗县市区人民政府参股盟市政府性融资担保机构积极构建新型政银担合作模式逐步覆盖担保金额1000万元以下小微企业和三农三牧融资担保业务原则上原担保机构自治区担保集团合作银行按433的比例承担代偿责任资料来源各监管机构网站等公开资料中诚信国际整理21中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望附表二2020年以来各省绩效评价类政策汇总发布日期行业政策区域相关内容政府性融资担保机构是指由政府部门或政府部门授权机构出资设立由国有资本控股具有政策性功能不以盈利性为主要目的以服务省内小微企业和三农主体发展为主业的融资担保再担保机构各级政广东省政府性融府性融资担保机构由各级政府认定资担保机构绩效202002广东省考核评价指标包括放大倍数扶持小微企业和三农主体占比风险控考核评价暂行办制担保费率国家融资担保基金合作申报率其他指标等考核评价计法分以目标值为基准达到目标值的得该项分值80的基本分超额完成目标值的按比例加分加满为止未完成目标值的按比例扣分扣完为止明确四项评价指标划定考核范围为依法设立由政府及其授权机构国有企业出资并实际控股以服务小微企业和三农主体为主要经营目标关于做好政府性的融资担保再担保机构政府性融资担保再担保机构采取名单制方式融资担保机构绩202007福建省管理对于名单外的国有控股机构原则上不得纳入政府性融资担保体效考核评价工作系不得享受各级财政融资担保政策及资金支持不得与省再担保公司的通知开展业务合作当年新设机构除外并确认首批政府性融资担保再担保机构名单陕西省政府性融明确四项评价指标划定考核范围为依法设立由政府及其授权机构国资担保再担保202010陕西省有企业出资并实际控股以服务小微企业和三农主体为主要经营目标机构绩效评价暂的融资担保再担保机构行办法四川省政府性融明确四项评价指标划定考核范围为依法设立由政府及其授权机构国资担保再担保202102四川省有企业出资并实际控股以服务小微企业和三农主体为主要经营目标机构绩效评价办的融资担保再担保机构法试行重庆市政府性融明确四项评价指标划定考核范围为依法设立由政府及其授权机构国资担保再担保有企业出资并实际控股以服务小微企业和三农主体为主要经营目标202105重庆市机构绩效评价实的融资担保再担保机构市财政局会同市金融监管局确定市政府性融施办法试行资担保再担保机构名单并根据政策性业务开展情况等实行动态管理明确四项评价指标划定考核范围为依法设立由政府及其授权机构国北京市政府性融有企业出资并实际控股以服务小微企业和三农主体为主要经营目标资担保再担保202111北京市的融资担保再担保机构市政府性融资担保再担保机构分为市级区机构绩效评价办级两级按照银保监39号文件规定实行名单制动态管理根据实际情法试行况不定期更新山西省政府性融明确四项评价指标划定考核范围为依法设立由政府及其授权机构国资担保再担保202205山西省有企业出资并实际控股以服务小微企业和三农主体为主要经营目标机构绩效评价实的融资担保再担保机构施办法试行资料来源各监管机构网站等公开资料中诚信国际整理22中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望附表三2020年以来各省市补贴奖补及风险补偿类政策汇总发布日期行业政策区域相关内容自治区本级小微企业融宁夏回自治区财政设立专项用于宁夏融资再担保集团有限公司向202009资担保风险补偿资金管族自治区内政府性融资担保机构提供的符合条件的再担保业务发生代理暂行办法区偿时给予代偿补偿的专项资金管理办法省财政厅设立陕西省政府融性融资担保风险补偿资金池建陕西省政府性融资担保立政府性融资担保风险补偿机制支持小微企业和三农发展202010风险补偿资金池管理暂陕西省风险资金主要用于省级担保再担保机构开展的政府性融资担行办法保再担保业务发生代偿的风险补偿及对市县的代偿补助关于实施推动小微企明确着力做大业务规模推动做优业务结构和切实降低担保费率业三农主体融资担202010四川省的目标主要包括直担机构保费补助业务奖补风险补偿等保增量降费财政政策的措施通知对2016年发布的北京市小微企业信用担保代偿补偿资金管理实北京市小微企业信用担施细则进行修订202011保代偿补偿资金管理实北京市北京市小微企业信用担保代偿补偿资金由市级财政出资设立市施细则财政局市经济和信息化局负责代偿补偿资金的使用指导与监督并委托代偿补偿资金的托管机构负责管理及运营对2019年发布的重庆市小微企业融资担保代偿补偿资金管理暂重庆市小微企业融资担行办法修订202107保代偿补偿资金管理暂重庆市增设充气式融资再担保有限责任公司为代偿补偿资金托管机行办法构明确再担保业务分险比例放宽代偿补偿利率限制调整代偿率补偿标准明确财政部门审核责任等对湖南省融资担保风险代偿补偿资金管理办法进行修订省融资担保风险代偿补偿资金由省级财政每年按照全省融资担湖南省融资担保风险代202110湖南省保机构上年末在保余额的5计提由省财政厅和省地方金融监偿补偿资金管理办法督管理局共同管理资金主要用于对湖南省融资再担保有限公司提供再担保业务发生的风险分担予以补偿由省财政厅通过一般公共预算用于提高普惠金融服务水平具广东省省级普惠金融发有专门用途和绩效目标的资金为省级普惠金融发展资金根据年202112广东省展资金管理办法度预算计划和省级财政财力情况确定分为新型农村金融机构定向费用补贴和政府性融资担保再担保机构奖补两部分关于印发浙江省担保集省财政对浙江省担保集团的再担保业务给予适当补贴费用补贴202201团有限公司费用补贴办浙江省资金由省财政列入年度预算法的通知关于印发省级政府性省财政厅对省级担保机构及全资子公司开展的符合国务院有关202203融资担保机构补偿补贴山西省规定的支持小微企业三农和战略性新兴产业等融资再资金管理办法担保业务按年度给予风险补偿及担保费补贴充分发挥市政府性融资担保再担保机构作用对受疫情影响关于加大小微企业融资较大的服务业小微企业2022年新申请的银行贷款由政府性融资202206担保支持力度降低担保北京市担保再担保机构提供的融资担保业务按05的年化费率收费率的实施细则取综合融资担保费资料来源各监管机构网站等公开资料中诚信国际整理23中国担保行业展望2022年12月中诚信国际行业展望附表四中诚信国际行业展望结论定义行业展望定义正面未来1218个月行业总体信用质量将有明显提升行业信用分布存在正面调整的可能性稳定未来1218个月行业总体信用质量不会发生重大变化负面未来1218个月行业总体信用质量将恶化行业信用分布存在负面调整的可能性正面减缓未来1218个月行业总体信用质量较上一年正面状态有所减缓但仍高于稳定状态的水平稳定提升未来1218个月行业总体信用质量较上一年稳定状态有所提升但尚未达到正面状态的水平稳定弱化未来1218个月行业总体信用质量较上一年稳定状态有所弱化但仍高于负面状态的水平负面改善未来1218个月行业总体信用质量较上一年负面状态有所改善但尚未达到稳定状态的水平24中国担保行业展望2022年12月