研究报告全文：尿素期货日报UreaFuturesDailyReport现货市场偏弱基差小幅收窄作者能源化工研究中心田欣沅行情复盘周二尿素期货高开窄幅波动主力05合约涨109收于执业编号F03096960从业Z0017505投资咨询2497元吨联系方式010-68518650tianxinyuan1foundersccom重要资讯周二国内尿素现货市场报价偏弱主流区域下调10-20元投资咨询业务资格京证监许可201275号吨部分市场价格倒挂供应方面12月份内蒙古西南地区部分气头企业有检修预期预计本月有一定下降空成文时间2022年12月27日星期二间但利润回升降幅可能不及预期疫情政策变化物流有望转好外围市场货源陆续流出农需方面复合肥开工率回升提振工业需求多刚需采购人造板需求偏淡农业冬储补仓存一定支撑短期下游购买节奏有所放缓印度1月可能招标超100万吨巴基斯坦等国援助出口仍有部分未完成近期通过法检货源增多国际价格持续回落短期整体成交量还是相对比较有限市场继续处于一个僵持偏弱态势套利策略尿素产量变化存不确定性但近期利润回升或打破平衡套利暂观望交易策略总体农业用肥季节性淡季冬储淡储节奏影响成交尿素生产企业库存小幅回落港口库存环比小幅回落部分货源离港近期内外盘价差继续收窄出口政策不清晰出口量逐季度增加近期港口集港较多11月出口环比预期大幅增加出口关注度持续提升此外外盘价格持续下跌但绝对值内外价差有驱动美元强势放大驱动1月印度可能有招标主动去库存阶段生产企业建议基于自身库存情况保值基于基差则等待平水机会卖保规避政策风险消息方面出口增加限产检修消息有一定利多技术上在日线新低后大幅反弹预计短期下行调整可能结束行情可能陷入横盘操作上尿素生产利润已经回正气头季节性减产时间窗口到来有一定对冲关注天然气煤炭价格走向景气下行周期全市场有利润时生更多精彩内容请关注方正中期官方微信产企业卖保保障满产较为合适单边基差较大做空基差存在短线机会单边价格方面短期预期博弈成分较大暂观望请务必阅读最后重要事项第1页目录第一部分期现行情回顾3一尿素期货行情3二尿素现货行情4第二部分近期基本面动向7一尿素市场综述7二供需情况分析9三库存情况11四尿素后期走势研判12第三部分持仓情况13请务必阅读最后重要事项第2页第一部分期现行情回顾一尿素期货行情尿素活跃合约价格290027002500230021001900170015002022-072022-082022-092022-102022-112022-12UR301CZCUR305CZC图1尿素期货合约行情走势数据来源Wind方正中期研究院表1期货合约价格变动统计合约收盘价日涨幅周涨幅月涨幅1-5价差UR012598-008133070101UR052497056126097数据来源wind方正中期研究院有效预报尿素总计有效预报尿素安阳万庄有效预报尿素衡水棉麻有效预报尿素宁陵史丹利14000012000010000080000600004000020000000-200002022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-112022-12请务必阅读最后重要事项第3页图2尿素交割有效预报量数据来源Wind方正中期研究院仓单数量尿素总计仓单数量尿素中化化肥仓单数量尿素中原大化仓单数量尿素临沂路桥350000仓单数量尿素宁陵史丹利仓单数量尿素安徽中能仓单数量尿素安徽昊源仓单数量尿素安阳万庄300000仓单数量尿素山东明水仓单数量尿素河北东光仓单数量尿素河北正元仓单数量尿素河南心连心仓单数量尿素河南晋开仓单数量尿素菏泽粮库250000仓单数量尿素衡水棉麻仓单数量尿素辉隆连锁20000015000010000050000000-500002022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-112022-12图3尿素期货仓单变化数据来源Wind方正中期研究院二尿素现货行情1基准交割地现货价表2基准价格地现货价尿素价格小颗粒单位元吨2022-12-27河南心连心河南地区江苏灵谷山东地区安徽地区价格27152710283026602720日增减值000-10-20周增减值-80-20-50-40-50月增减值-40-5020-130-70季增减值190190280180160年增减值195190300110170数据来源wind方正中期研究院2国内尿素现货价格请务必阅读最后重要事项第4页尿素出厂价走势3500300025002000150010002022年2021年2020年2019年2018年2017年2016年2015年2014年2013年图4河南心连心出厂价走势数据来源wind方正中期研究院3相关品价格变动情况尿素及相关工业品价格5500360050003400320045003000400028003500260030002400250022002000200020222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022--------------------0506060809111212030404050607070809101011液氨河南液氨鲁北液氨现货甲醇鲁中右尿素河南右尿素山东右图5相关品种价格数据来源wind方正中期研究院4基准地基差变动情况请务必阅读最后重要事项第5页1月合约基差8006004002000-200-400-600-8001-13-16-97-98-89-71-111-211-312-102-203-113-213-314-104-204-305-105-205-306-196-297-197-298-188-289-179-2710-711-612-610-1710-2711-1611-2612-1612-262022年2021年2020年2019年图6河南现货-期货1月基差数据来源wind方正中期研究院5月合约基差10008006004002000-200-4001-12-33-74-95-16-37-68-81-121-232-142-253-183-294-205-125-236-146-257-177-288-198-309-109-2110-211-412-710-1310-2411-1511-2612-1812-292022年2021年2020年2019年图7河南现货-期货5月基差数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页9月合约基差120010008006004002000-200-4001-12-63-14-66-58-49-91-131-252-183-133-254-184-305-125-246-176-297-117-238-168-289-2110-311-812-210-1510-2711-2012-1412-262022年2021年2020年2019年图8河南现货-期货9月基差数据来源wind方正中期研究院5国际尿素现货价格1200001000008000060000400002000000020182018201920192019201920192019202020202020202020202020202120212021202120212021202220222022202220222022--------------------------0911010305070911010305070911010305070911010305070911巴西小颗粒波罗的海地区小颗粒美湾地区大颗粒尤日内小颗粒中国小颗粒图9国际尿素现货价格数据来源wind方正中期研究院第二部分近期基本面动向一尿素市场综述行情复盘请务必阅读最后重要事项第7页周二尿素期货高开窄幅波动主力05合约涨109收于2497元吨重要资讯周二国内尿素现货市场报价偏弱主流区域下调10-20元吨部分市场价格倒挂供应方面12月份内蒙古西南地区部分气头企业有检修预期预计本月有一定下降空间但利润回升降幅可能不及预期疫情政策变化物流有望转好外围市场货源陆续流出农需方面复合肥开工率回升提振工业需求多刚需采购人造板需求偏淡农业冬储补仓存一定支撑短期下游购买节奏有所放缓印度1月可能招标超100万吨巴基斯坦等国援助出口仍有部分未完成近期通过法检货源增多国际价格持续回落短期整体成交量还是相对比较有限市场继续处于一个僵持偏弱态势套利策略尿素产量变化存不确定性但近期利润回升或打破平衡套利暂观望交易策略总体农业用肥季节性淡季冬储淡储节奏影响成交尿素生产企业库存小幅回落港口库存环比小幅回落部分货源离港近期内外盘价差继续收窄出口政策不清晰出口量逐季度增加近期港口集港较多11月出口环比预期大幅增加出口关注度持续提升此外外盘价格持续下跌但绝对值内外价差有驱动美元强势放大驱动1月印度可能有招标主动去库存阶段生产企业建议基于自身库存情况保值基于基差则等待平水机会卖保规避政策风险消息方面出口增加限产检修消息有一定利多技术上在日线新低后大幅反弹预计短期下行调整可能结束行情可能陷入横盘操作上尿素生产利润已经回正气头季节性减产时间窗口到来有一定对冲关注天然气煤炭价格走向景气下行周期全市场有利润时生产企业卖保保障满产较为合适单边基差较大做空基差存在短线机会单边价格方面短期预期博弈成分较大暂观望表3全国主要地区现货价格请务必阅读最后重要事项第8页市场价格型号2022122720221226涨跌备注山东临沂小颗粒26602680-20送到山东菏泽小颗粒26702680-10送到江苏沭阳小颗粒26802700-20送到安徽宿州小颗粒27202740-20送到河北文安小颗粒27202730-10送到辽宁铁岭小颗粒283028300送到内蒙古通辽小颗粒284028400送到河南商丘小颗粒26802710-30送到湖北荆门小颗粒273027300站台自提湖南岳阳小颗粒27802800-20出库价格江西南昌大颗粒28402860-20送到四川眉山小颗粒275027500站台价格云南大理小颗粒292529250出库价格广西南宁小颗粒28902900-10站台自提广东江高小颗粒29202940-20出库价格福建漳州小颗粒28802900-20送到均价27822795-13数据来源隆众方正中期研究院二供需情况分析供应方面国内尿素产能利用率6518较上期涨026趋势小幅上升周期内新增6家企业停车依旧以气头停车居多复产时间可能要1月中国尿素生产企业煤制产能利用率7419较上期涨397中国尿素生产企业气制产能利用率3952较上期跌1033本周新增检修企业四川美丰阳煤丰喜本周恢复的企业山西兰花瑞银生物晋煤天源玖源生态云南祥丰需求方面农业逐渐启动适量补仓工业则刚需补仓为主推进较为平稳出口方面北方部分货源离港成本方面煤炭价格小幅走高气价成本相对稳定请务必阅读最后重要事项第9页尿素开工率807570656055504540日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4415271323172515241427241025142913172211261530月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12671123344567889911121010111112122022年2021年2020年2019年图10尿素装置开工负荷数据来源同花顺方正中期研究院尿素周产量180000170000160000150000140000130000120000110000100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日99912455655242425201020202020212121月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月134567891234567891011121011122022年2021年2020年2019年2018年图11尿素日产量数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第1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