甲醇期货维持区间震荡走势，重心平稳上移，盘面窄幅低开，向下测试2530一线附近支撑后企稳回升，并站上十日均线，录得长上影线。虽然期货延续小幅涨势，但国内甲醇现货市场表现却一般，气氛低迷，沿海与内地市场价格均松动，低价货源不断增加。与期货相比，甲醇现货市场维持小幅升水状态。西北主产区企业积极出货，报价进一步走低，内蒙古北线地区商谈参考1910-1930元/吨，南线地区商谈参考1900-1910元/吨。上游煤炭市场报价偏弱，出货情况一般，需求端存在回落预期，成本支撑相对有限，然而甲醇厂家面临的生产压力并未得到缓解。业者信心不足，导致甲醇现货市场交投不活跃，甲醇厂家面临较大亏损压力，暂无挺价意向显现。进入冬季供暖季，甲醇市场呈现供需两弱局面。受到华北地区开工负荷上涨的提振，甲醇行业开工水平小幅上涨至70.28%，高于去年同期1.64个百分点，西北地区开工负荷为83.15%。从十月底开始，陆续有八套气头装置停车，恢复时间不确定，甲醇开工率围绕七成波动，货源供应相对稳定。货源分布不均，部分地区可售货源偏紧，持货商报价较为坚挺，而下游工厂抵触高价货源，入市采购积极性不高，市场均价重心下调为主。需求端正值淡季，加之元旦、年关临近，甲醇需求端存在走弱预期。新兴需求表现尚可，煤制烯烃装置大部分平稳运行，平均开工负荷略提升至74.77%。而传统需求行业依旧低迷，甲醛、二甲醚开工下滑，MTBE、醋酸开工略上涨。下游工厂面临停工放假，甲醇需求或进一步下滑。沿海地区库存低位波动，增加至65.2万吨，低于去年同期水平2.83%。海外部分生产装置恢复运行，当前进口货源流入增量不明显，库存累积速度较为缓慢。甲醇市场短期维持低库存状态，提供一定支撑，然而供需面偏平淡，缺乏方向指引，期价尚未摆脱2460-2630区间震荡格局，已入场多单谨慎持有。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要作者能源化工研究中心夏聪聪甲醇期货维持区间震荡走势重心平稳上移盘面窄幅低开向下测试执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询2530一线附近支撑后企稳回升并站上十日均线录得长上影线虽然期货延续小幅涨势但国内甲醇现货市场表现却一般气氛低迷沿海与内地市联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom场价格均松动低价货源不断增加与期货相比甲醇现货市场维持小幅升投资咨询业务资格京证监许可201275号水状态西北主产区企业积极出货报价进一步走低内蒙古北线地区商谈成文时间2022年12月28日星期三参考1910-1930元吨南线地区商谈参考1900-1910元吨上游煤炭市场报价偏弱出货情况一般需求端存在回落预期成本支撑相对有限然而甲醇厂家面临的生产压力并未得到缓解业者信心不足导致甲醇现货市场交投不活跃甲醇厂家面临较大亏损压力暂无挺价意向显现进入冬季供暖季甲醇市场呈现供需两弱局面受到华北地区开工负荷上涨的提振甲醇行业开工水平小幅上涨至7028高于去年同期164个百分点西北地区开工负荷为8315从十月底开始陆续有八套气头装置停车恢复时间不确定甲醇开工率围绕七成波动货源供应相对稳定货源分布不均部分地区可售货源偏紧持货商报价较为坚挺而下游工厂抵触高价货源入市采购积极性不高市场均价重心下调为主需求端正值淡季加之元旦年关临近甲醇需求端存在走弱预期新兴需求表现尚可煤制烯烃装置大部分平稳运行平均开工负荷略提升至7477而传统需求行业依旧低迷甲醛二甲醚开工下滑MTBE醋酸开工略上涨下游工厂面临停工放假甲醇需求或进一步下滑沿海地区库存低位波动增加至652万吨低于去年同期水平283海外部分生产装置恢复运行当前进口货源流入增量不明显库存累积速度较为缓慢甲醇市场短期维持低库存状态提供一定支撑然而供需面偏平淡缺乏方向指引期价尚未摆脱2460-2630区间震荡格局已入场多单谨慎持有更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-12-282020-03-282020-06-282020-09-282020-12-282021-03-282021-06-282021-09-282021-12-282022-03-282022-06-282022-09-282022-12-282019-12-282020-03-282020-06-282020-09-282021-06-282021-09-282021-12-282022-03-282022-09-282022-12-282021-03-282022-06-282020-12-28图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约255525492562253004320946-766429490-1310805合约25662556257425320631235460-152528963766-13628709合约258425762592255107071491118568732204资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002018-12-282019-04-282019-12-282020-08-282020-12-282021-04-282021-08-282022-04-282022-12-282019-08-282020-04-282021-12-282022-08-28内蒙古山西鲁南江苏宁波2018-04-272018-12-272019-04-272019-12-272020-04-272020-08-272020-12-272021-04-272021-12-272022-04-272022-08-272019-08-272021-08-272022-12-272018-08-27图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2022-12-27361163025031800367502022-12-2636199302503180036750日度变化-1000请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区生产企业出货为主下游按需采购商谈平稳内蒙北线地区商谈参考1910-1930元吨南线地区商谈参考1900-1910元吨陕西地区生产企业仍以出货为主下游刚需采购为主价格弱势整理关中地区报价2070-2100元吨陕北地区报价1900元吨均价下跌25元吨山西地区下游需求平平商谈重心继续松动低端持平高端较跌20元吨主流意向成交价格2000-2160元吨鲁南地区生产企业报价顺应市场小幅下滑需求端开工有限商谈清淡市场主流意向商谈价格在2240-2250元吨与前期持平河南地区下游抵触高价商谈重心延续下移高端持平低端降20元吨主流意向成交价格在2230-2310元吨江苏地区部分地区可售货源偏紧报盘维持高位下游采购意向偏低市场买气清淡成交低端为主主流商谈意向价格在2650-2880元吨弱势整理华南地区买气依然清淡下游抵触高价询盘依然稀疏市场主流商谈成交意向价格在2590-2600元吨波动有限三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-12-222017-04-222017-12-222018-04-222018-12-222019-04-222019-08-222019-12-222020-04-222020-08-222020-12-222021-04-222021-08-222021-12-222022-04-222022-08-222022-12-222017-08-222018-08-22江苏浙江广东福建2016-12-222017-04-222017-08-222017-12-222018-04-222018-08-222018-12-222019-12-222020-04-222020-08-222020-12-222021-12-222019-08-222021-04-222021-08-222022-04-222022-08-222022-12-222019-04-22图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至12月22日江苏甲醇库存为319万吨环比下降14万吨同比下降86虽然江苏重要库区提货一般但进口船货卸货缓慢江苏库存略有下降可流通货源在73万吨附近浙江甲醇库存为18万吨环比下降01万吨同比上涨4876可流通货源在06万吨附近广东地区甲醇库存为642万吨环比上涨012万吨较去年同期减少4513可流通甲醇货源在4万吨附近福建地区甲醇库存在52万请务必阅读最后重要事项第2页吨附近环比增加106万吨较去年同比增加2470可流通货源在35万吨广西地区库存为170万吨环比略下滑低于去年同期水平沿海地区甲醇库存延续低位波动态势略增加至652万吨环比上涨068万吨仍窄幅低于去年同期水平283整体可流通货源预估在176万吨附近据不完全统计预计12月下旬至2023年1月初中国进口船货到港量在5014-51万吨进口货源流入不多库存累积速度较为缓慢甲醇港口库存维持在相对低位四价差基差截至上周五收盘2301与2305合约跨期价差为-11甲醇近月合约略强期货继续回升现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为54800150060012004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900-1000-12002018-12-282019-04-282019-12-282020-04-282020-12-282021-08-282021-12-282022-04-282022-08-282022-12-282019-08-282020-08-282021-04-282018-12-282019-04-282019-12-282020-04-282020-12-282021-04-282021-08-282022-04-282022-08-282022-12-282020-08-282021-12-281月-5月5月-9月9月-1月2019-08-28江苏-1月江苏-5月江苏-9月图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院12006008004004000200-4000-800-1200-2002021-02-282021-04-302021-06-302021-08-312021-10-312021-12-312022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-312021-02-282021-04-302021-06-302021-08-312021-10-312021-12-312022-02-282022-04-302022-06-302022-08-312022-10-312020-12-28图4-309与01价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002020-06-282020-08-282020-12-282021-04-302021-06-302021-08-312021-10-312022-02-282022-06-302022-10-312020-02-282020-04-282020-10-282021-02-282021-12-312022-04-302022-08-312020-02-282020-06-282020-08-282020-12-282021-02-282021-04-302021-06-302021-10-312021-12-312022-04-302022-06-302022-08-312020-10-282021-08-312022-02-282022-10-312020-04-28图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000东证期货中信期货光大期货华泰期货国泰君安东证期货中信期货光大期货国泰君安华泰期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院16东证期货18东证期货中信期货中信期货47光大期货光大期货1412华泰期货51国泰君安8国泰君安8华泰期货8其他6其他75图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页六仓单数量2500100002000800015006000100040005002000002021-03-082021-05-072021-07-062021-09-042021-11-032022-01-022022-05-022022-07-012022-08-302022-10-292022-12-282021-01-072022-03-0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