【行情复盘】
　　周三，生猪期价窄幅震荡，周初大幅反弹后调整。截止收盘，01合约收盘16455元/吨，环比前一交易日跌1.38%，主力03合约收盘16765元/吨，环比前一日跌0.27%。01合约基差（河南）2310元/吨，03合约基差（河南）1240元/吨，期现价差收敛。周初生猪现货止跌反弹，周初猪价再度转弱，全国外三元生猪现货均价17.26元/公斤，环比昨日跌0.24元/公斤左右，现货目前仍处在部分养殖户成本之下。本周屠宰量止跌回升。
　　【重要资讯】
　　12月21日，针对近期国内生猪价格过快下跌等情况，近日国家发展改革委价格司组织召开视频会议，听取业内专家和部分市场机构意见，研究做好市场保供稳价工作。目前生猪仓单570手，均为中粮相关交割库注册。
　　基本面数据，截止12月25日，第52周出栏体重125.66kg，周环比降0.63kg，同比增4.43kg，猪肉库容率16.57%，环上周降0.16%，同比降11.67%。生猪交易体重高位持续回落，上周屠宰量前高后低延续上升，但目前绝对量低于去年同期水平，样本企业屠宰量94.66万头，周环比增0.95%，同比跌7.62%。博亚和讯数据显示，第52周猪粮比5.85：1，环比上周跌13.65%，同比低2.96%，外购育肥利润-215元/头，环比跌305元/头，同比跌349元/头，自繁自养利润-66元/头，环比跌308元/头，同比跌52元/头，养殖利润延续回落，目前已处在亏损状态；卓创7KG仔猪均价58.55元/kg，环比上周跌5.53%，同比涨50.58%；二元母猪价格35.38元/kg，环比上周跌1.17%，同比涨9.00%。猪粮比已快速回落。
　　【交易策略】
　　近两周生猪期价出现连续下挫，远月合约已经跌至养殖成本附近，03回到对05贴水。与此同时，生猪现货价格急转直下，由于春节临近，出栏窗口缩短，部分地区养殖户急于兑现利润，导致现货价格进一步下跌。而消费端过去一段时间国内疫情风控令猪肉等生鲜品终端消费环比走弱较为明显，这与此前市场预期的11-12月份腌制腊肉旺季有所出入。目前留给养殖户兑现利润的时间窗口在逐步缩短，这可能进一步对猪价形成负反馈。基本面上，年底压栏的育肥大概率要经历集中出栏，尤其是封锁解除后，屠宰企业陆续复工复产，日度屠宰量已高于去年同期，此外饲料价格随着大豆进口集中到港可能出现松动，育肥成本有望高位回落，而消费端，餐饮等边际消费部分仍被疫情影响受到抑制，市场对旺季的整体消费前景缺乏坚定信心。期价上，近端合约期现价差已经回归，01绝对定价已经跌破18000育肥出栏成本，远端合约最终将围绕养殖成本做长期定价，远期期价若给出显著大于养殖成本的估值，可能存在高估嫌疑，交易上，近端单边暂时观望，买03空01套利考虑逢低离场，03已经对05出现贴水，空03多05套利可逢低离场，03已经击穿养殖成本，短期可能存在较强支撑。
　　【风险点】
　　疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

研究报告全文：生猪期货日报LiveHogsDailyReport摘要行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号周三生猪期价窄幅震荡周初大幅反弹后调整截止收盘01合约收盘作者饲料养殖研究中心宋从志16455元吨环比前一交易日跌138主力03合约收盘16765元吨环比前一日跌02701合约基差河南2310元吨03合约基差河南1240执业编号F03095512期货从业元吨期现价差收敛周初生猪现货止跌反弹周初猪价再度转弱全国外三元生猪现货均价1726元公斤环比昨日跌024元公斤左右现货目前仍处作者饲料养殖研究中心王亮亮在部分养殖户成本之下本周屠宰量止跌回升执业编号Z0017427投资咨询重要资讯12月21日针对近期国内生猪价格过快下跌等情况近日国家发展改革委价作者饲料养殖研究中心侯芝芳格司组织召开视频会议听取业内专家和部分市场机构意见研究做好市场保供稳价工作目前生猪仓单570手均为中粮相关交割库注册执业编号Z0014216投资咨询基本面数据截止12月25日第52周出栏体重12566kg周环比降063kg联系方式songcongzhifoundersccom同比增443kg猪肉库容率1657环上周降016同比降1167生猪交易体重高位持续回落上周屠宰量前高后低延续上升但目前绝对量低于去年成文时间2022年12月28日星期三同期水平样本企业屠宰量9466万头周环比增095同比跌762博亚和讯数据显示第52周猪粮比5851环比上周跌1365同比低296外购育肥利润-215元头环比跌305元头同比跌349元头自繁自养利润-66元头环比跌308元头同比跌52元头养殖利润延续回落目前已处在亏损状态卓创7KG仔猪均价5855元kg环比上周跌553同比涨5058二元母猪价格3538元kg环比上周跌117同比涨900猪粮比已快速回落交易策略近两周生猪期价出现连续下挫远月合约已经跌至养殖成本附近03回到对05贴水与此同时生猪现货价格急转直下由于春节临近出栏窗口缩短部分地区养殖户急于兑现利润导致现货价格进一步下跌而消费端过去一段时间国内疫情风控令猪肉等生鲜品终端消费环比走弱较为明显这与此前市场预期的11-12月份腌制腊肉旺季有所出入目前留给养殖户兑现利润的时间窗口在逐步缩短这可能进一步对猪价形成负反馈基本面上年底压栏的育肥大概率要经历集中出栏尤其是封锁解除后屠宰企业陆续复工复产日度屠宰量已高于去年同期此外饲料价格随着大豆进口集中到港可能出现松动育肥成更多精彩内容请关注方正中期官方微信本有望高位回落而消费端餐饮等边际消费部分仍被疫情影响受到抑制市场对旺季的整体消费前景缺乏坚定信心期价上近端合约期现价差已经回归01绝对定价已经跌破18000育肥出栏成本远端合约最终将围绕养殖成本做长期定价远期期价若给出显著大于养殖成本的估值可能存在高估嫌疑交易上近端单边暂时观望买03空01套利考虑逢低离场03已经对05出现贴水空03多05套利可逢低离场03已经击穿养殖成本短期可能存在较强支撑风险点疫病导致存栏损失新冠疫情导致消费不及预期饲料原料价格储备政策请务必阅读最后重要事项第1页一生猪期货及基差生猪01合约生猪03合约26000260002203230324000240002200022000200002000018000180001600016000140001200014000415161718191101111121112131数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院01合约基差03合约基差80001000001合约基差2203基差2303基差60008000400060002000400002000-20000-4000-2000-6000-4000-8000-6000-10000-8000415161718191101111121112131数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院3-5月间价差2500生猪主力合约成交及持仓量10200020232022万915008100075006504-5003-100021-15000-2000-2500-30004月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日1月1日2月1日3月1日期货成交量活跃成交量生猪期货持仓量活跃成交量生猪数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页生猪各交割库基差2305之前2022-12-28升贴水现货价格折到基准地2301基差2303基差河南017600176001145835浙江15001837016870415105湖北50018020175201065755江苏5001743016930475165安徽100180101791014551145山东-20017430176301175865四川15001774016240-215-525江西14001778016380-75-385湖南1300178301653075-235河北-300176601796015051195辽宁-500173301783013751065内蒙-60017000176001145835调整升贴水后生猪各交割库基差2305开始2022-12-28升贴水现货价格折到基准地2305基差2307基差2309基差河南0185701857067013301120浙江11002000018900100016601450湖北01820018200300960750江苏500192901879089015501340安徽3002119020890299036503440山东01890018900100016601450四川-2001874018940104017001490江西100186001850060012601050湖南100188001870080014601250河北-100187201882092015801370辽宁-7001820018900100016601450内蒙-8001813018930103016901480数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页二现货市场行情生猪日度现货数据类别较昨日较上周较上月12月28日涨跌元公斤幅度幅度全国1767-0111155-2101西北17601282-2153华北1766-014901-1991外三元生猪东北1733元公斤0331327-1958华中17830031578-1799华东1743-047759-2385西南1774-0661372-2280华南1837-061935-19397KG外三元仔猪全国均价40288元头104-239-2024猪肉批发价全国均价2617-039-769-1765元公斤数据来源同花顺方正中期研究院全国外三元猪平均价元公斤猪肉平均批发价元公斤45600040500035400030201825201930002020202000152021101000202250000114279226191142710235181142792241730132682141730123456789101112资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理7KG仔猪价格元头二元能繁母猪价格元公斤9020001800801600201514007020161200201710006080020186005020194002020402002021030202220123456789101112请务必阅读最后重要事项第4页资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理三基本面动态1养殖利润资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理育肥猪出栏成本32仔猪出栏平均利润元头30200028262415002220201918100016202014500202112202201471013161922252831343740434649522020-04-032020-06-032020-08-032020-10-032020-12-032021-02-032021-04-032021-06-032021-08-032021-10-032021-12-032022-02-032022-04-032022-06-032022-08-032022-10-032022-12-032023-02-03-500外购仔猪预估出栏成本资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页猪粮比及预警线猪粮比及平衡点21002500190017002000150013001500110090010007005005003002017-10-212018-10-212019-10-212020-10-212021-10-212022-10-21000猪粮比价全国过度下跌一级预警2018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-30过度下跌二级预警过度上涨三级预警猪料比价平衡点周平均值猪粮比全国周平均值资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理山东豆粕价格元吨山东玉米价格元吨5600310054003050520030005000295048002900460028504400280042002750400027002022-11-152022-11-172022-11-192022-11-212022-11-232022-11-252022-11-272022-11-292022-12-012022-12-032022-12-052022-12-072022-12-092022-12-112022-12-132022-12-152022-12-172022-12-192022-12-212022-12-232022-12-252022-12-272022-11-152022-11-172022-11-192022-11-212022-11-232022-11-252022-11-272022-11-292022-12-012022-12-032022-12-052022-12-072022-12-092022-12-112022-12-132022-12-152022-12-172022-12-192022-12-212022-12-232022-12-252022-12-27现货价豆粕烟台现货价玉米山东日照资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理2存出栏结构与数量资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源上市公告方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页卓创生猪出栏平均体重KG1401351302017125201812020192020115202111020221051001357911131517192123252729313335373941434547495153资料来源农业农村部方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源涌益资讯方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理3生猪销售和屠宰全国日度屠宰量头河南白条头均利润元头35000010030000050250000020000020192020-501500002021-100100000202250000-15002163013271327112513271024822519216302141821630123456789101112资料来源涌益咨询方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第7页4猪肉消费资料来源涌益咨询方正中期研究院整理资料来源涌益咨询方正中期研究院整理五主力持仓资料来源一起看期货网方正中期研究院整理资料来源一起看期货网方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第8页联系我们请务必阅读最后重要事项第9页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证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