生猪养殖：
　　价格端：市场供应增加，生猪价格继续下跌。据博亚和讯监测，本周生猪均价16.13元/kg，周环比下跌15.51%；仔猪价格39.27元/kg，周环比下跌7.68%；母猪价格35.38元，周环比下跌1.17%，猪肉批发价格27.86元/kg，周环比下降7.75%。
　　供给端：持续集中出栏，生猪屠宰量持续上升。本周生猪屠宰开工率为35.88%，较前一周环比上涨4.97%，两周环比上涨7.32%。
　　未来判断：随着近期猪价持续下跌及养殖利润暴跌转负，猪价已突破养殖成本线，养殖户预期走弱，补栏情绪低迷，产业或出现产能去化。但我们认为，由于政策端提示国家或将采取收储措施稳定猪价，以及疫后消费复苏速度或快于预期，因此猪价复苏有望提速，因此行业产能去化时间或较短，但明年猪价有望保持相对景气。
　　个股上，建议关注猪企的出栏目标完成度与养殖成本的兑现能力，低成本、高成长公司依旧有望受益。
　　白羽鸡：短期毛鸡、鸡苗有跌价风险
　　本周毛鸡价格持续向下浮动，盈利水平持续下跌。根据wind数据，本周主产区毛鸡均价7.27元/kg，周环比下降19.93%，毛鸡价格持续震荡；本周毛鸡养殖利润-6.05元/kg，周环比下降387.90%。本周肉鸡苗价格为1.15元/羽，周环比下降48.43%，父母代种鸡养殖利润周环比下降229.79%。
　　鸡价层面：随着猪价快跌和疫情扰动，鸡价、鸡苗短期都面临较大压力。
　　投资层面：长期看，由于下半年以来引种整体低位，叠加海外禽流感严重引发的引种持续受限预期，带动父母代鸡苗价格快速上升。但短期看，商品代毛鸡与鸡苗价格跌价，或对上游父母代苗价有一定压制，因此我们认为短期板块或有调整，但中长期应密切关注后续白羽鸡祖代更新量情况与父母代鸡苗价格，考虑在当前祖代鸡苗换羽受限情况下，对应后续的鸡价弹性。
　　种植板块：玉米转向消费驱动，麦价整体高位偏弱调整。国内玉米市场大幅波动：受物流、惜售等因素影响，玉米价格快速上涨；随着物流好转及春节临近，大量积压粮源集中涌出，价格又普遍跌回起涨点，玉米价格将由供应驱动向消费驱动换挡。国内小麦市场供需偏紧格局缓解，小麦价格整体高位偏弱调整；阶段性居家囤货透支后市行情，需求回暖不及预期；随着春节备货的进行，一定程度上将支撑小麦价格，但由于供强需弱，麦市回涨动力不足。此外，国际麦价大幅下降，国内小麦价格高企，小麦进口成本持续下跌，对国内市场产生一定利空影响。
　　投资建议：
　　养殖板块：建议关注具有成本优势的养猪龙头【牧原股份】、【温氏股份】，低成本+高成长的【巨星农牧】，价格优势+高成长的【华统股份】。
　　种植板块：隆平高科（参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证书）；大北农（同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书）；荃银高科（转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作）。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；新冠疫情蔓延风险；自然灾害风险。
　　
　　

研究报告全文：TableSummary疫情恢复速度快于预期猪价复苏产能去化时间或较短行业周报行业研究方正证券研究所证券研究报告农林牧渔行业20221226推荐分析师TABLEANALYSISINFO娄倩生猪养殖登记编号S1220522060003价格端市场供应增加生猪价格继续下跌据博亚和讯监测本周生猪均价1613元kg周环比下跌1551仔猪价格3927重要数据元kg周环比下跌768母猪价格3538元周环比下跌117TableIndustryInfo上市公司总家数96猪肉批发价格2786元kg周环比下降775总股本亿股97872供给端持续集中出栏生猪屠宰量持续上升本周生猪屠宰销售收入亿元1064177开工率为3588较前一周环比上涨497两周环比上涨利润总额亿元-19830732行业平均PE4036平均股价元1441未来判断随着近期猪价持续下跌及养殖利润暴跌转负猪价已突破养殖成本线养殖户预期走弱补栏情绪低迷产业或出行业相对指数表现现产能去化但我们认为由于政策端提示国家或将采取收储TABLEQUOTEINFO措施稳定猪价以及疫后消费复苏速度或快于预期因此猪价复苏有望提速因此行业产能去化时间或较短但明年猪价有望保持相对景气个股上建议关注猪企的出栏目标完成度与养殖成本的兑现能力低成本高成长公司依旧有望受益白羽鸡短期毛鸡鸡苗有跌价风险本周毛鸡价格持续向下浮动盈利水平持续下跌根据wind数据本周主产区毛鸡均价727元kg周环比下降1993毛鸡价格持续震荡本周毛鸡养殖利润-605元kg周环比下降数据来源wind方正证券研究所38790本周肉鸡苗价格为115元羽周环比下降4843相关研究父母代种鸡养殖利润周环比下降22979十一月猪企加大出栏销售均价环比明显TABLEREPORTINFO鸡价层面随着猪价快跌和疫情扰动鸡价鸡苗短期都面临下降20221213较大压力白鸡看引种与父母代鸡苗价格板块关注动保与种子政策催化20221211投资层面长期看由于下半年以来引种整体低位叠加海外农业2023年度策略把握周期拥抱成禽流感严重引发的引种持续受限预期带动父母代鸡苗价格快长20221210速上升但短期看商品代毛鸡与鸡苗价格跌价或对上游父母国联水产定增助力产能扩张预制菜放代苗价有一定压制因此我们认为短期板块或有调整但中长量可期20221205期应密切关注后续白羽鸡祖代更新量情况与父母代鸡苗价格考虑在当前祖代鸡苗换羽受限情况下对应后续的鸡价弹性种植板块玉米转向消费驱动麦价整体高位偏弱调整国内玉米市场大幅波动受物流惜售等因素影响玉米价格快速上涨随着物流好转及春节临近大量积压粮源集中涌出价格又普遍跌回起涨点玉米价格将由供应驱动向消费驱动换挡国内小麦市场供需偏紧格局缓解小麦价格整体高位偏弱调整阶段性居家囤货透支后市行情需求回暖不及预期随着春节备货的进行一定程度上将支撑小麦价格但由于供强需弱麦市回涨动力不足此外国际麦价大幅下降国内小麦价格高1敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报企小麦进口成本持续下跌对国内市场产生一定利空影响投资建议养殖板块建议关注具有成本优势的养猪龙头牧原股份温氏股份低成本高成长的巨星农牧价格优势高成长的华统股份种植板块隆平高科参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证书大北农同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书荃银高科转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作风险提示养殖行业疫病风险新冠疫情蔓延风险自然灾害风险2敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报目录1本周观点511生猪养殖猪价持续下跌后有望企稳512白羽鸡短期毛鸡鸡苗有跌价风险513种植板块玉米价格转向消费驱动麦价整体高位偏弱调整514投资建议62本周行情回顾721板块总体分析本周农林牧渔板块调整722子板块和个股分析渔业保持涨势其余子版块短期回调73行业数据跟踪831生猪养殖猪价持续下跌后有望企稳832白羽鸡短期毛鸡鸡苗有跌价风险1033种植板块玉米价格转向消费驱动麦价整体高位偏弱调整104本周行业事件1241养殖板块1242种植板块135风险提示143敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报图表目录图表1大盘及农业板块近期走势7图表2农业子板块本周表现7图表3周涨跌幅个股前10名7图表4行业数据近期变化跟踪8图表5本周生猪价格环比-15519图表6本周仔母猪价格环比-768-1179图表7近三年猪粮猪料比走势9图表8本周育肥猪配合饲料维持高位9图表910月末能繁母猪产能环比0399图表10生猪养殖利润周环比大幅下降9图表11鸡价利润环比-1993-3879010图表12苗价种鸡利润环比-4843-2297910图表13肉鸡配合饲料价格周环比02510图表14白条鸡价格周环比持平10图表15本周玉米现货均价周环比-03411图表16本周玉米国际现货均价周环比02311图表17本周国内小麦均价周环比-05511图表18本周国产大豆均价周环比03511图表19本周大豆国际现货价周环比03512图表20粳稻期货结算价周环比持平12图表21本周国内糖价均价周环比13512图表22本周国际糖价均价周环比23212图表23本周菌菇类价格指数周环比17712图表24本周叶菜类价格指数周环比1608124敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报1本周观点11生猪养殖猪价持续下跌后有望企稳价格端市场供应增加生猪价格继续下跌据博亚和讯监测本周生猪均价1613元kg周环比下跌1551仔猪价格3927元kg周环比下跌768母猪价格3538元周环比下跌117猪肉批发价格2786元kg周环比下降775供给端持续集中出栏生猪屠宰量持续上升本周生猪屠宰开工率为3588较前一周环比上涨497两周环比上涨732未来判断随着近期猪价持续下跌及养殖利润暴跌转负猪价已突破养殖成本线养殖户预期走弱补栏情绪低迷产业或出现产能去化但我们认为由于政策端提示国家或将采取收储措施稳定猪价以及疫后消费复苏速度或快于预期因此猪价复苏有望提速因此行业产能去化时间或较短但明年猪价有望保持相对景气个股上建议关注猪企的出栏目标完成度与养殖成本的兑现能力低成本高成长公司依旧有望受益12白羽鸡短期毛鸡鸡苗有跌价风险本周毛鸡价格持续向下浮动盈利水平持续下跌根据wind数据本周主产区毛鸡均价727元kg周环比下降1993毛鸡价格持续震荡本周毛鸡养殖利润-605元kg周环比下降38790本周肉鸡苗价格为115元羽周环比下降4843父母代种鸡养殖利润周环比下降22979鸡价层面随着猪价快跌和疫情扰动鸡价鸡苗短期都面临较大压力投资层面长期看由于下半年以来引种整体低位叠加海外禽流感严重引发的引种持续受限预期带动父母代鸡苗价格快速上升但短期看商品代毛鸡与鸡苗价格跌价或对上游父母代苗价有一定压制因此我们认为短期板块或有调整但中长期应密切关注后续白羽鸡祖代更新量情况与父母代鸡苗价格考虑在当前祖代鸡苗换羽受限情况下对应后续的鸡价弹性13种植板块玉米价格转向消费驱动麦价整体高位偏弱调整玉米转向消费驱动麦价整体高位偏弱调整国内玉米市场大幅波动受物流惜售等因素影响玉米价格快速上涨随着物流好转及春节临近大量积压粮源集中涌出价格又普遍跌回起涨点玉米价格将由供应驱动向消费驱动换挡国内小麦市场供需偏紧格局缓解小麦价格整体高位偏弱调整阶段性居家囤货透支后市行情需求回暖不及预期随着春节备货的进行一定程度上将支撑小麦价格但由于供强需弱麦市回涨动力不足此外国际麦价大幅下降国内小麦价格高企小麦进口成本持续下跌对国内市场产生一定利空影响5敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报14投资建议生猪养殖建议关注具有成本优势的养猪龙头牧原股份温氏股份低成本高成长的巨星农牧价格优势高成长的华统股份种植板块隆平高科参股公司杭州瑞丰已获多个玉米转基因生物安全证书大北农同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书荃银高科转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作风险提示养殖行业疫病风险新冠疫情蔓延风险自然灾害风险6敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报2本周行情回顾21板块总体分析本周农林牧渔板块调整最新交易周2022年12月19日-2022年12月23日农林牧渔行业-313同期沪深300深证成指上证指数变动分别为-319-394-385农林牧渔板块随大盘调整图表1大盘及农业板块近期走势20221216最近一周1个月3个月6个月1年沪深300-319190-072-1289-2221深证成指-394-098-142-1448-2624上证指数-385-141-138-907-1581农林牧渔-313178-379-1009-1321资料来源wind方正证券研究所22子板块和个股分析渔业保持涨势其余子版块短期回调本周农业子板块整体回调而渔业延续上周上涨态势细分子行业中渔业499延续上周上涨态势种植业-733饲料-542动保-469农产品加工-359及养殖业-122短期回调个股中本周涨幅靠前的有福成股份1308大湖股份1227中水渔业1000益客食品982和南宁糖业757等跌幅靠前的是大北农-1520德利股份-1286图表2农业子板块本周表现图表3周涨跌幅个股前10名周涨幅top10周跌幅top10福成股份1308大北农-1520大湖股份1227德利股份-1286中水渔业1000民和股份-1277益客食品982农发种业-1186南宁糖业757绿康生化-1128国联水产664祖名股份-980百洋股份352科前生物-971金新农257隆平高科-950双塔食品234国投中鲁-891开创国际169荃银高科-855资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所7敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报3行业数据跟踪图表4行业数据近期变化跟踪细分板块项目单位本周数据上周数据上上周数据周环比两周环比生猪价格元公斤161319092192-1551-1422仔猪价格15kg元公斤392742544529-768-689猪肉批发价元公斤278630203189-775-653生猪育肥猪配合料价格元公斤391392393-026-025生猪养殖利润自繁自养元头-66752419857404-12758-生猪养殖利润外购仔猪元头-21562901341956-33923-白羽肉鸡价格元公斤727908911-1993-1067毛鸡养殖利润元羽-605-124-10338790-禽类肉鸡苗价格元羽115223223-4843-2819父母代种鸡养殖利润元羽-155-047-04722979-白条鸡价格元公斤167016701690000-059国内玉米现货元吨296267297278298030-034-030国际玉米现货美元蒲式耳767765781023-093玉米DCE玉米期货元吨276460280800288960-155-219CBOT玉米期货美分蒲式耳655506529066386040-063国内小麦现货元吨321406323189323978-055-040国际小麦现货美元蒲式耳855843907142-293小麦CZCE小麦期货元吨350500350500350500000000CBOT小麦期货美分蒲式耳757257531079750055-256国内大豆现货元吨549768547832547319035022国际大豆现货美元吨626186255358934010308大豆国产豆粕现货元吨473572485099522212-238-477DCE豆粕期货元吨374640433600423660-1360-596CBOT豆粕期货美元短吨449104534641217-096438CZCE粳稻期货元吨285800285800285800000000稻谷CBOT稻谷期货美元英担180216711788782037国内食糖现货元吨560050552580553711135057糖国际原糖现货美分磅192118771868232139菌菇类价格指数122851207212191177039蔬菜叶菜类价格指数101018701749916081606资料来源wind方正证券研究所31生猪养殖猪价持续下跌后有望企稳价格端短期供强需弱生猪价格继续下跌据博亚和讯监测本周生猪均价1613元kg周环比下跌1551两周环比下跌1422仔猪价格3927元kg周环比下跌768两周环比下跌689母猪价格3538元周环比下跌117两周环比下跌078根据Wind数据本周猪肉批发价格2786元kg周环比下降775两周环比下653成本利润端成本仍处高位养殖利润转负根据Wind数据成本端育肥猪配合料价格本周价格391元kg成本维持在高位水平利润端本周自繁出栏养殖模式亏损6675元头外购仔猪养殖模式出栏亏损21562元头供给端持续集中出栏生猪屠宰量持续上升本周生猪屠宰开工率为3588较前一周环比上涨497两周环比上涨732近期生猪价格持续下跌的主要原因1随着猪价持续下跌前期行业普遍存在的压栏和二次育肥养户在近期集中出栏短期加大市场供应量2集团企业出栏计划前置出栏集中度高屠企采购难度低3近期疫情全国范围内第一轮爆发减弱终端消费餐饮业和个人对猪肉的消费需求4冬至已过腌腊灌8敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报肠接近尾声今年整体气温偏高导致等季节消费不及预期需求转弱未来判断随着近期猪价持续下跌及养殖利润暴跌转负猪价已突破养殖成本线养殖户预期走弱补栏情绪低迷产业或出现产能去化但我们认为由于政策端提示国家或将采取收储措施稳定猪价以及疫后消费复苏速度或快于预期因此猪价复苏有望提速因此行业产能去化时间或较短但明年猪价有望保持相对景气个股上建议关注猪企的出栏目标完成度与养殖成本的兑现能力低成本高成长公司依旧有望受益图表5本周生猪价格环比-1551图表6本周仔母猪价格环比-768-117资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表7近三年猪粮猪料比走势图表8本周育肥猪配合饲料维持高位资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表910月末能繁母猪产能环比039图表10生猪养殖利润周环比大幅下降资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所9敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报32白羽鸡短期毛鸡鸡苗有跌价风险本周毛鸡价格持续向下浮动盈利水平持续下跌根据wind数据本周主产区毛鸡均价727元kg周环比下降1993毛鸡价格持续震荡本周毛鸡养殖利润-605元kg周环比下降38790本周肉鸡苗价格为115元羽周环比下降4843父母代种鸡养殖利润周环比下降22979鸡价层面随着猪价快跌和疫情扰动鸡价鸡苗短期都面临较大压力投资层面长期看由于下半年以来引种整体低位叠加海外禽流感严重引发的引种持续受限预期带动父母代鸡苗价格快速上升但短期看商品代毛鸡与鸡苗价格跌价或对上游父母代苗价有一定压制因此我们认为短期板块或有调整但中长期应密切关注后续白羽鸡祖代更新量情况与父母代鸡苗价格考虑在当前祖代鸡苗换羽受限情况下对应后续的鸡价弹性图表11鸡价利润环比-1993-38790图表12苗价种鸡利润环比-4843-22979资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表13肉鸡配合饲料价格周环比025图表14白条鸡价格周环比持平资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所33种植板块玉米价格转向消费驱动麦价整体高位偏弱调整麦价整体趋稳美豆维持偏强振荡走势受物流惜售等因素影响玉米价格快速上涨之后随着物流好转及春节临近大量积压粮源集中涌出价格又普遍跌回起涨点玉米价格将由供应驱动向消费驱动换挡国内小麦市场供需偏紧格局缓解小麦价格整体高位偏弱调整阶段性居家囤货透支后市行情需求回暖不及预期随着春节备货的10敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报进行一定程度上将支撑小麦价格但供强需弱麦市回涨动力不足此外国际麦价大幅下降小麦进口成本持续下跌对国内市场产生一定利空影响大豆方面近期南美一场降雨令美豆上冲失败价格再次回到前期区间但美豆自身需求不差完成出口和压榨目标的压力并不大预计美豆维持偏强振荡走势玉米本周玉米现货均价为296267元吨周环比下降034玉米国际现货均价767美元蒲式耳周环比上升023小麦本周国内小麦均价321406元吨周环比下降055大豆本周国产大豆均价549768元吨周环比上升035大豆国际现货均价62618元吨周环比上升010水稻粳稻期货结算价285800元吨双周环比持平糖价本周国内糖价均价为560050元吨周环比上升135国际糖价均价为1921美分磅周环比上升232蔬菜本周中国寿光蔬菜价格指数中菌菇类价格指数12285周环比上升177叶菜类价格指数10101周环比上升1608图表15本周玉米现货均价周环比-034图表16本周玉米国际现货均价周环比023资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表17本周国内小麦均价周环比-055图表18本周国产大豆均价周环比035资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所11敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报图表19本周大豆国际现货价周环比035图表20粳稻期货结算价周环比持平资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表21本周国内糖价均价周环比135图表22本周国际糖价均价周环比232资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所图表23本周菌菇类价格指数周环比177图表24本周叶菜类价格指数周环比1608资料来源wind方正证券研究所资料来源wind方正证券研究所4本周行业事件41养殖板块1国家发改委研究做好生猪市场保供稳价工作12月21日国家发展改革委价格司组织召开视频会议研究做好市场保供稳价工作专家指出近期生猪价格出现过快下跌主要是受猪肉消费较往年偏弱年底生猪供应增加等因素影响专家认为当前国内生猪产能处于总体合理区间不存在产能过剩情况市场消费偏弱是暂时的养殖户无需过度担忧专家建议养殖户合理安排生产经营节奏不恐慌性出栏保持生猪产能基本稳定猪肉加工企业适当增加商业库存扩12敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报大市场需求共同促进生猪市场平稳运行2正邦科技子公司被法院裁定实质合并重整正邦科技于2022年12月9日在巨潮资讯网披露了关于子公司及关联方被申请实质合并重整的提示性公告江西正邦养殖有限公司管理人向江西省南昌市中级人民法院提出对正邦养殖与公司下属子公司红安正邦养殖有限公司等9家子公司实质合并重整的申请南昌中院12月15日召开听证会并裁定如下1受理9家子公司破产重整2对9家子公司与江西正邦养殖有限公司进行实质合并重整3海关总署1-11月累计进口猪肉156万吨同比下滑56总体来看猪肉禽肉和羊肉累计进口同比均下降猪肉降幅最大牛肉则同比继续明显增长111月肉类及杂碎进口670万吨同比下降232其中猪肉进口156万吨同比下降560禽肉进口536万吨同比下降164牛肉进口245万吨同比增长151羊肉进口329万吨同比下降136乳制品进口302万吨同比下降179其中奶粉进口121万吨同比下降16942种植板块1玉米驱动悄然转换中期消费是关键近期国内玉米市场大幅波动上半年我国玉米价格整体表现相对温和受疫情囤粮物流惜售等因素影响玉米价格快速上涨100200元吨由于内部种植结构调整2022年度全国玉米播种面积646亿亩同比下降06但由于整体生产情况较好及河南恢复性增产最终全国玉米实现了整体增产本年度下半年玉米价格快速上涨的核心原因是国内生猪养殖规模的快速恢复生猪产能不断增多已经接近年初高位推测明年二三季度开始生猪存栏规模有可能开始收缩明年上半年生猪养殖玉米饲用需求可能呈现由高走低的格局下半年则有可能成为明确的利空此外由于我国前两年我国进口增幅较大拉高国际玉米价格叠加2月份俄乌冲突加剧让本就较强国际玉米价格进一步大幅上涨本年度进口大幅下降为了稳定国内玉米供应我国积极扩展玉米进口渠道巴西成了主要开拓方向之后随着春节前售粮压力逐步释放节后因缺少物流受阻的不利因素惜售的影响力会大幅下降同时需求端疲态已现生猪养殖规模可能的收缩进口选择的增多小麦价格可能回落等都会限制玉米价格反弹的高度和力度玉米价格可能由供应驱动向消费驱动换挡2疫情影响持续春节前麦价上扬有点难进入12月份以来国内小麦市场供需偏紧格局缓解小麦价格整体高位偏弱调整加之市场对节日消费预期不佳导致人们对小麦市场的看法由乐观转变为谨慎用粮企业采购心态偏向保守近期麦价持续偏弱调整一是随着各地管控措施陆续放宽物流通畅小麦上市量增加市场供需发生变化二是面粉走货一般市场恢复缓慢旺季不旺特征明显企业开机率不高小麦库存消化速度缓慢制约采购需求三是近期玉米豆粕行情明显回落饲料原料价格走低给麦价带来利空影响当前正值面粉消费传统旺季但疫情影响外出餐饮消费阶段性居家囤货透支后市行情需求回暖明显不及预期因此对双节面粉消费带动麦价上扬不宜期待过高随着春节备货的进行终端市场走货或有好13敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报转一定程度上将支撑小麦价格但由于供强需弱麦市回涨动力不足即使反弹估计空间也将有限此外国际麦价大幅下降国内小麦价格高企进口小麦利润重现小麦进口成本持续下跌对国内市场产生一定利空影响3阿根廷产区迎来普遍降雨美豆或维持强势近期阿根廷一场降雨降低了其大豆出现极端减产的概率同时令美豆上冲失败价格再次回到前期区间主力合约在1460美分蒲式耳获得支撑巴西方面大豆和玉米种植区天气普遍良好巴西早播大豆即将进入收割阶段目前市场对巴西大豆预期仍较为乐观普遍在152亿吨以上基于对阿根廷大豆产量的担忧叠加南美农户惜售全球大豆买家转向采购美豆美豆完成出口目标的压力并不大同时美豆压榨利润有所企稳最新的压榨利润为420美元吨高利润刺激下12月美豆压榨前景不差展望后市美豆市场的核心题材还是南美产量和美豆需求降雨令阿根廷出现极端减产的概率降低但天气炒作在1月还将继续展开市场将保持一定的天气升水美豆自身需求不差预计美豆维持偏强振荡走势如阿根廷干旱问题1月再次严重不排除美豆向上突破的可能4阿根廷大豆现货价格下跌周四芝加哥期货交易所大豆期货收盘下跌其中基准期约收低084因为气象预报显示南美将会出现更多降雨可能缓解阿根廷大豆产区的干旱状况令豆价承压下行美豆出口销售疲软截至收盘大豆期货下跌650美分到1325美分不等其中1月期约收低1325美分报收146775美分蒲式耳3月期约收低1250美分报收1472美分蒲式耳5月期约收低1175美分报收147575美分蒲式耳成交最活跃的3月期约交易区间在1468美分到148775美分此外阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示迄今为止大豆优良率只有12而由于天气干旱大豆播种工作只完成了61巴西头号大豆种植区202223年度的大豆作物收割工作已经完成了不足1周四基准期约的成交量估计为74600手上个交易日为69973手空盘量为260524手上个交易日为253341手5风险提示养殖行业疫病风险新冠疫情蔓延风险自然灾害风险14敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage农林牧渔-行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅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