【玻璃】
　　现货市场方面，上周浮法玻璃市场价格涨势明显放缓，主要区域出货转弱。前一周价格提涨情绪刺激下，下游有所补货，同时存部分投机存货。但市场需求未来维持时间相对有限，中下游工作重心亦转移至回款，周内出货减弱较明显。后市看，短期中下游观望情绪仍存，月内备货将相对谨慎，部分成交或表现灵活。
　　供给方面三季度以来持续波动减量。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产241条，日熔量共计161640吨，较前一周持平。需求方面，上周国内浮法玻璃需求表现趋弱，局部地区原片企业出货较前期有所放缓。终端维持赶工，但中下游即将停工放假，原片采购积极性下滑，主要维持刚需采购。卓创资讯预计月底多数地区赶工将基本结束，需求持续下滑，关注年后中下游复产情况。
　　玻璃企业库存延续去化。截至12月22日，重点监测省份生产企业库存总量为5549万重量箱，较前一周库存减少216万重量箱，减幅3.75%，库存天数约28.57天，较前一周减少1.11天）。上周重点监测省份产量1264.05万重量箱，消费量1485.42万重量箱，产销率117.51%。
　　宏观底部已现，新的年度玻璃终端需求好转及需求旺季到来时进一步向好概率增大。玻璃深加工企业可根据需要，积极把握05合约及09合约回调低位买入套保机会。
　　【纯碱】
　　现货市场方面，上周国内纯碱市场稳中上涨。上周国内轻碱主流出厂价格在2550-2800元/吨，轻碱主流送到终端价格在2700-2850元/吨，截至12月22日国内轻碱出厂均价在2675元/吨，环比前一周上涨1.1%；上周国内重碱主流送到终端价格在2800-2900元/吨。
　　纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率87.2%，较前一周下降1.9个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率90.4%，联碱厂家开工负荷率84.4%，天然碱厂开工负荷率84.1%，卓创资讯统计上周纯碱厂家产量在59.5万吨左右。
　　纯碱企业库存环比有所回升。上周国内纯碱企业库存总量在30.7万吨(含部分厂家港口及外库库存)，环比12月15日库存增加11.6%，同比下降82%，其中重碱库存16万吨。目前多数纯碱厂家订单充足，但近期青海地区铁路发运不畅，西北地区纯碱库存持续增加。
　　经济活力恢复轻碱需求有望显著回升；房地产市场竣工需求预期转暖，前期冷修的玻璃产线开始点火复产；光伏玻璃投产按计划推进；轻重碱需求联袂走高。展望2023年，纯碱需求全面向好而上半年供给增量有限，纯碱紧平衡的状况有望延续。05合约09合约等远期合约贴水现货宜维持多配，建议需求方逢低买入配置，前期多单继续持有

研究报告全文：玻璃纯碱周报FGSAFuturesWeeklyReportReport玻璃纯碱基本面稳中向好关注回调企稳买入套保机会玻璃作者黑色建材组魏朝明现货市场方面上周浮法玻璃市场价格涨势明显放缓主要区域出货转弱前一周价格提涨情绪刺激下下游有所补货同时存部分投机执业编号F3077171从业Z0015738投资咨询存货但市场需求未来维持时间相对有限中下游工作重心亦转移至回款周内出货减弱较明显后市看短期中下游观望情绪仍存月内备联系方式010-68578587weichaomingfoundersccom货将相对谨慎部分成交或表现灵活供给方面三季度以来持续波动减量截至上周四全国浮法玻璃生投资咨询业务资格京证监许可201275号产线共计306条在产241条日熔量共计161640吨较前一周持平需求方面上周国内浮法玻璃需求表现趋弱局部地区原片企业出成文时间2022年12月23日星期五货较前期有所放缓终端维持赶工但中下游即将停工放假原片采购积极性下滑主要维持刚需采购卓创资讯预计月底多数地区赶工将基本结束需求持续下滑关注年后中下游复产情况玻璃企业库存延续去化截至12月22日重点监测省份生产企业库存总量为5549万重量箱较前一周库存减少216万重量箱减幅375库存天数约2857天较前一周减少111天上周重点监测省份产量126405万重量箱消费量148542万重量箱产销率11751宏观底部已现新的年度玻璃终端需求好转及需求旺季到来时进一步向好概率增大玻璃深加工企业可根据需要积极把握05合约及09合约回调低位买入套保机会纯碱现货市场方面上周国内纯碱市场稳中上涨上周国内轻碱主流出厂价格在2550-2800元吨轻碱主流送到终端价格在2700-2850元吨截至12月22日国内轻碱出厂均价在2675元吨环比前一周上涨11上周国内重碱主流送到终端价格在2800-2900元吨纯碱装置开工率高位运行上周纯碱行业开工负荷率872较前一周下降19个百分点其中氨碱厂家开工负荷率904联碱厂家开工负荷率844天然碱厂开工负荷率841卓创资讯统计上周纯碱厂家产量在595万吨左右纯碱企业库存环比有所回升上周国内纯碱企业库存总量在307万吨含部分厂家港口及外库库存环比12月15日库存增加116同比下降82其中重碱库存16万吨目前多数纯碱厂家订单充足但近期青海地区铁路发运不畅西北地区纯碱库存持续增加经济活力恢复轻碱需求有望显著回升房地产市场竣工需求预期转暖前期冷修的玻璃产线开始点火复产光伏玻璃投产按计划推进轻重碱需求联袂走高展望2023年纯碱需求全面向好而上半年供给增量有限纯碱紧平衡的状况有望延续05合约09合约等远期合约贴水更多精彩内容请关注方正中期官方微信现货宜维持多配建议需求方逢低买入配置前期多单继续持有请务必阅读最后重要事项第1页目录第一部分行情回顾3一期货行情回顾3二现货行情及基差走势6一玻璃现货行情及基差变动6二纯碱现货行情及基差变动7第二部分玻璃市场情况9一在产产能持平需求力度有所显现9二玻璃生产企业库存延续去化9三玻璃后期走势判断11第三部分纯碱市场情况12一纯碱企业库存环比回升延续低位运行12二纯碱装置开工率高位运行12三纯碱后期走势判断14第四部分套利策略分析15一玻璃套利策略15二纯碱套利策略16请务必阅读最后重要事项第2页第一部分行情回顾一期货行情回顾玻璃活跃合约价格走势纯碱活跃合约价格走势31001700玻璃2301玻璃23052900纯碱2301纯碱23051650160027001550250015002300145021001400190013501700130015001250130012002022-07-062022-07-162022-07-262022-08-052022-09-042022-09-142022-09-242022-10-242022-11-032022-11-132022-11-232022-12-232022-08-152022-08-252022-10-042022-10-142022-12-032022-12-132022-06-26图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院玻璃活跃合约成交量手3000000250000020000001500000100000050000002020-05-232020-06-232020-07-232020-08-232020-09-232020-10-232020-11-232020-12-232021-01-232021-02-232022-03-232022-04-232022-05-232022-06-232022-08-232022-09-232020-02-232020-03-232020-04-232021-03-232021-04-232021-05-232021-06-232021-07-232021-08-232021-09-232021-10-232021-11-232021-12-232022-01-232022-02-232022-07-232022-10-232022-11-232022-12-232020-01-23图玻璃期货活跃合约成交量数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页玻璃活跃合约持仓量手100000090000080000070000060000050000040000030000020000010000002020-02-232020-03-232020-06-232020-09-232020-10-232021-01-232021-05-232021-08-232021-09-232021-12-232022-04-232022-05-232022-08-232022-11-232020-04-232020-05-232020-07-232020-08-232020-11-232020-12-232021-02-232021-03-232021-04-232021-06-232021-07-232021-10-232021-11-232022-01-232022-02-232022-03-232022-06-232022-07-232022-09-232022-10-232022-12-232020-01-23图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源wind方正中期研究院纯碱活跃合约成交量手3500000300000025000002000000150000010000005000000图纯碱期货活跃合约成交量数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页纯碱活跃合约持仓量手90000080000070000060000050000040000030000020000010000002020-02-232020-04-232020-05-232020-07-232020-08-232020-11-232021-05-232021-07-232021-08-232021-09-232021-11-232022-05-232022-08-232022-09-232022-11-232020-03-232020-06-232020-09-232020-10-232020-12-232021-01-232021-02-232021-03-232021-04-232021-06-232021-10-232021-12-232022-01-232022-02-232022-03-232022-04-232022-06-232022-07-232022-10-232022-12-232020-01-23图郑商所纯碱活跃合约持仓量数据来源wind方正中期研究院纯碱仓单张总量河北中储中远海运12000河北一三四处湖北七三六处湖北三三八处仓库厂库10000800060004000200002021-06-232021-09-232021-12-232022-04-232022-05-232022-07-232022-08-232022-10-232022-11-232021-05-232021-07-232021-08-232021-10-232021-11-232022-01-232022-02-232022-03-232022-06-232022-09-232022-12-23图郑商所纯碱仓单数量数据来源郑商所方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页玻璃仓单张仓单数量玻璃仓单数量玻璃河北大光明仓单数量玻璃河北德金5000仓单数量玻璃河北迎新仓单数量玻璃河北正大仓单数量玻璃华尔润产业4500仓单数量玻璃荆州亿钧仓单数量玻璃沙河安全仓单数量玻璃山东金晶4000仓单数量玻璃山东巨润仓单数量玻璃滕州金晶仓单数量玻璃武汉长利仓单数量玻璃耀华集团仓单数量玻璃中玻蓝星仓单数量玻璃漳州旗滨3500仓单数量玻璃株洲旗滨仓单数量玻璃河北长城仓单数量玻璃河北润安3000仓单数量玻璃武汉创景仓单数量玻璃永安资本250020001500100050002019-06-232019-09-232019-12-232020-09-232020-12-232021-03-232021-12-232022-03-232022-06-232019-03-232020-03-232020-06-232021-06-232021-09-232022-09-232022-12-232018-12-23图郑商所玻璃仓单数量数据来源郑商所方正中期研究院二现货行情及基差走势一玻璃现货行情及基差变动表主流玻璃出厂价5mm大板5mm大板出厂价数据日期2022年12月23日厂家沙河望美滕州金晶沙河长城武汉长利湖北三峡荆州亿钧2022年12月23日1553173015241580154015102022年12月22日1553173015241580154015102022年12月21日1553173015241580154015102022年12月20日1553173015241580154015102022年12月19日1553173015241580154015102022年12月16日153317301505158015401510日度变化000000周度变化20019000数据来源卓创资讯方正中期研究院现货市场方面上周浮法玻璃市场价格涨势明显放缓主要区域出货转弱前一周价格提涨情绪刺激下下游有所补货同时存部分投机存货但市场需求未来维持时间相对有限中下游工作重心亦转移至回款周内出货减弱较明显后市看短期中下游观望情绪仍存月内备货将相对谨慎部分成交或表现灵活请务必阅读最后重要事项第6页基差期货收盘价活跃合约玻璃35001000300080025006002000400150020010000500-2000-4002020-06-232020-10-232020-12-232021-01-232021-02-232021-03-232021-04-232021-05-232021-06-232021-12-232022-01-232022-03-232022-04-232022-05-232022-06-232022-09-232022-12-232020-05-232020-07-232020-08-232020-09-232020-11-232021-07-232021-08-232021-09-232021-10-232021-11-232022-02-232022-07-232022-08-232022-10-232022-11-23图玻璃活跃合约基差数据来源郑商所方正中期研究院二纯碱现货行情及基差变动表纯碱现货价格规格市场12月23日日涨跌较上周均价较上月均价较去年同月均价轻质纯碱华北市场2700280004345-123华东市场2620285002550165华中市场2550270003544222西北市场2400255002350-84西南市场270028000457554华南市场2750292003940138东北市场2880295002536-3重质纯碱华北市场2800-2900075125-61周边送到华东市场28002900067117-75华中市场2800285006097-74西北市场2420-2520054118-188西南市场2780290002572-186华南市场2830293004065-194东北市场2900295004271-179数据来源卓创资讯方正中期研究院现货市场方面上周国内纯碱市场稳中上涨上周国内轻碱主流出厂价格在2550-2800元吨轻碱主流送到终端价格在2700-2850元吨截至12月22日国内轻碱出厂均价在2675元吨环比前一周上涨11上周国内重碱主流送到终端价格在2800-2900元吨上周国内纯碱市场成交重心上移厂家出货顺畅上周部分纯碱装置减量检修行业开工负荷有所下降货源供应量减少下游节前适量备货纯碱厂家接单情况较好多有待发请务必阅读最后重要事项第7页订单支撑且厂家整体库存水平偏低市场现货货源偏紧厂家多控制接单华中西北西南地区部分厂家轻碱新单价格上50元吨西北地区铁路运输不畅加剧重碱市场货源紧张情况重碱终端新单价格上涨50-100元吨华北现货价格202220212020201920182017201620152014201320122011201040003500300025002000150010001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日图华北重碱现货价格走势数据来源wind方正中期研究院纯碱主力合约基差14002022202120202019120010008006004002000-200-400-6001-13-11-162-153-163-314-305-306-147-147-298-138-289-271-314-155-156-299-1210-1211-1112-1112-2611-2610-27图纯碱活跃合约基差数据来源郑商所方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第8页第二部分玻璃市场情况一在产产能持平需求力度有所显现供给方面三季度以来持续波动减量截至上周四全国浮法玻璃生产线共计306条在产241条日熔量共计161640吨较前一周持平周内产线改产3条暂无点火及冷修产线常熟耀皮特种玻璃有限公司600TD一线原产白玻汽车玻璃12月16日投料改产超白信义节能玻璃四川有限公司800TD一线原产白玻12月16日投料转超白东莞南玻太阳能玻璃有限公司700TD产线原产白玻12月18日投料转超白廊坊金彪玻璃有限公司600TD一线原产欧茶12月15日投料改产欧灰需求方面上周国内浮法玻璃需求表现趋弱局部地区原片企业出货较前期有所放缓终端维持赶工但中下游即将停工放假原片采购积极性下滑主要维持刚需采购卓创资讯预计月底多数地区赶工将基本结束需求持续下滑关注年后中下游复产情况宏观层面对房地产市场加大托底力度有利于玻璃中期需求预期企稳总产线条在产条日熔量吨右320190000180000300170000280160000150000260140000240130000120000220110000200100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2222222222222222222222222222222222222222222222222222222222月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月92346948157812356789111212101210111011年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20202021202120212021202120222020202120212021202120222022202220222022202220222022202020212022202020212021202220222020图国内浮法玻璃产线变动情况数据来源卓创方正中期研究院二玻璃生产企业库存延续去化玻璃企业库存延续去化截至12月22日重点监测省份生产企业库存总量为5549万重量箱较前一周库存减少216万重量箱减幅375库存天数约2857天较前一周减少请务必阅读最后重要事项第9页111天上周重点监测省份产量126405万重量箱消费量148542万重量箱产销率11751上周国内浮法玻璃生产企业库存环比继续下降区域产销有一定差异多数维持降库分区域看华北周内成交区域存差异京津唐产销一般沙河出货尚可周初库存下降较明显库存转移较多目前沙河厂家库存约752万重量箱华中周内整体成交尚可厂家库存有不同程度减少目前多数处于低位临近周末出货转淡局部库存有所增加华东上周整体库存降幅收窄多数厂走货有所放缓部分企业产销降至平衡以下中下游提货较谨慎近期订单量有限下下游按需少量采购为主华南广东企业产销维持尚可部分小厂库存偏低福建企业周内出货放缓库存增加西南企业稳价维持出货库存维持削减态势西南企业成交保持灵活企业稳步降库西北上周淡稳延续区域间走货存差异多数厂库存缓增东北厂家出货存差异整体产销尚可卓创资讯认为中下游赶工即将收尾刚需采购面临下滑需求将逐渐趋弱受成本支撑企业稳价维持出货心态主导且需求即将结束短期降价促量意义不大表玻璃生产企业周度库存变化玻璃生产企业库存万重量箱最新数据2022年12月22日地区最新库存周增减月增减季增减年增减近一月库存趋势河北1062-4370114216山东87110-33-147436江苏424-12-64-170617浙江184-14-64-88-12安徽576-14-75-101264广东602-22-110-200176福建1709-2-2779湖北250-56-145-17576湖南53-9-18-32-46四川513-34-60-126296山西240-36-3525191陕西32031025205辽宁284211-21106合计5549-216-515-9232604资料来源卓创资讯方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页八省玻璃生产企业库存情况8000河北山东江苏广东湖北四川陕西辽宁70006000500040003000200010000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月99993693636369369363636936936912121212121212121212年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2014201520182019201320132013201420142015201520162016201620172017201720182018201920192020202020202021202120212022202220222013201420152016201720182019202020212022图国内玻璃库存情况数据来源卓创方正中期研究院三玻璃后期走势判断图玻璃后期走势判断数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第11页第三部分纯碱市场情况一纯碱企业库存环比回升延续低位运行纯碱企业库存2002022年2021年2020年2019年2018年2017年180160140120万100吨806040200图国内碱厂纯碱库存资料来源卓创资讯方正中期研究院纯碱企业库存环比有所回升上周国内纯碱企业库存总量在307万吨含部分厂家港口及外库库存环比12月15日库存增加116同比下降82其中重碱库存16万吨目前多数纯碱厂家订单充足但近期青海地区铁路发运不畅西北地区纯碱库存持续增加二纯碱装置开工率高位运行纯碱装置开工率高位运行上周纯碱行业开工负荷率872较前一周下降19个百分点其中氨碱厂家开工负荷率904联碱厂家开工负荷率844天然碱厂开工负荷率841卓创资讯统计上周纯碱厂家产量在595万吨左右请务必阅读最后重要事项第12页纯碱企业开工负荷变化行业平均氨碱联碱天然碱10095908580757065605550202012220202222020722202082220209222021322202142220221222022222202272220228222022922202032220204222020522202062220211222021222202152220216222021722202182220219222022322202242220225222022622202010222021122220201122202012222021102220211122202210222022112220221222图纯碱装置开工率资料来源卓创资讯方正中期研究院表纯碱装置近期检修及检修计划检修减量企业统计公司名称产能工艺检修时间湘潭碱业30联碱法2018年5月14日起停车检修开车时间未定大连大化30联碱法2020年2月1日起停车检修开车时间未定广宇化工25联碱法2020年5月底停车检修开车计划暂时未定云南大为20联碱法2021年5月20日晚停车检修开车时间待定福建耀隆40联碱法2022年9月11日起停车检修开车时间待定盐湖镁业120氨碱法停车检修预计下周开车南方碱业50氨碱法开工负荷9成左右湖北双环110联碱法装置开工负荷8-9成江苏井神60氨碱法开工负荷7成江西晶昊50氨碱法开工负荷5成陕西兴化30联碱法开工负荷7成左右中源化学130天然碱法开工负荷8成左右河南金山390联碱法开工负荷8-9成山东海化300氨碱法开工负荷9成左右计划检修企业统计厂家产能生产工艺运行情况中盐红四方35联碱法具体计划待定南方碱业60氨碱法具体检修计划待定徐州丰成50联碱法2023年1月上旬有减量检修计划数据来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第13页三纯碱后期走势判断图纯碱后期走势判断数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第14页第四部分套利策略分析一玻璃套利策略玻璃主力合约基差1000202220212020201980060040020002004001-13-11-162-153-163-314-305-306-297-148-139-129-271-314-155-156-147-298-2810-2711-2612-1112-2611-1110-12图玻璃主力合约基差季节性数据来源wind方正中期研究院已售商品房的竣工交付得到高度重视但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值请务必阅读最后重要事项第15页二纯碱套利策略纯碱主力合约基差14002022202120202019120010008006004002000-200-400-6001-13-11-162-153-163-314-305-306-147-147-298-138-289-271-314-155-156-299-1210-1211-1112-1112-2611-2610-27图纯碱主力合约基差季节性数据来源wind方正中期研究院纯碱现货价格显著高于期货盘面体现出期货对远期价格偏悲观期现套利方面可以关注卖出现货同时在期货盘面建立虚拟库存的机会纯碱远兴能源新产能投产预期利空09合约价格建议参与5-9正套请务必阅读最后重要事项第16页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-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