1、技术进步、消费变革及政策刺激、智慧家庭及数字家庭千亿产业有望持续爆发
　　2、电信运营商加速智慧家庭战略布局：电信运营商借助家庭基础网络底座通道优势，通过构建智慧家庭信息化平台，打造明星智家应用，与合作伙伴共同推出覆盖多场景的智慧家庭解决方案将是决定运营商在智慧家庭市场地位的关键。
　　3、我们认为，伴随千兆宽带入户的渗透率不断提升，FTTR等优质组网模式有望成为下一代家庭宽带升级中的重要演进方向。相比FTTH组网光信号在ONT被终结，FTTR架构下光网络末端进一步下沉到每个从光猫，FTTR主光猫起到承上启下的作用，将“光金铜退”延伸到各个房间，房间部署光纤对整体光纤（蝶形光纤）和光模块需求提升。伴随运营商对家庭宽带设备的加速集采，包括10GPON、Wi-Fi6、光模块及光纤光缆产业链将迎来发展机遇。相关设备及光通信受益标的：紫光股份、锐捷网络；运营商家庭网关招标的平治信息、天邑股份；光迅科技（运营商光模块）、及部分光纤厂商。
　　产业链上游层面，FTTR及相关智慧家庭市场快速渗透的过程中有望带动相关国产AI芯片、通信光电芯片的替代。
　　AI芯片产业受益标的：瑞芯微、全志科技等；
　　电芯片方面，WiFi、蓝牙等通信连接芯片产业受益标的：乐鑫科技、博通集成、恒玄科技等；机顶盒SoC芯片，产业受益标的：晶辰股份、国科微等；
　　光芯片方面，产业受益标的：源杰科技、仕佳光子等。
　　4、通信板块本周持续推荐：
　　1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通；
　　2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯；
　　3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、光迅科技、中际旭创等；
　　4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等；
　　5）10G-PON及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等；
　　6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等。
　　5、风险提示
　　FTTR方案推广不及预期；运营商千兆宽带普及不及预期。

研究报告全文：138410仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报dTableDate2022年12月25日数字经济专题报告之TableTitle七智慧家庭带动家庭光网络变革FTTR有望爆发通信行业TableTitle2评级及分析师信息1TableSummary技术进步消费变革及政策刺激智慧家庭及数字家庭千行业评级TableIndustryRank推荐亿产业有望持续爆发2电信运营商加速智慧家庭战略布局电信运营商借助家庭行业走势图TablePic基础网络底座通道优势通过构建智慧家庭信息化平台打造明星智家应用与合作伙伴共同推出覆盖多场景的智慧家庭解1决方案将是决定运营商在智慧家庭市场地位的关键-53我们认为伴随千兆宽带入户的渗透率不断提升FTTR等-11优质组网模式有望成为下一代家庭宽带升级中的重要演进方-17向相比FTTH组网光信号在ONT被终结FTTR架构下光网络-23末端进一步下沉到每个从光猫FTTR主光猫起到承上启下的作-29202112202203202206202209202212用将光金铜退延伸到各个房间房间部署光纤对整体光通信沪深300纤蝶形光纤和光模块需求提升伴随运营商对家庭宽带设备的加速集采包括10GPONWi-Fi6光模块及光纤光缆产业链将迎来发展机遇相关设备及光通信受益标的紫光股TableAuthor分析师宋辉邮箱songhuihx168comcn份锐捷网络运营商家庭网关招标的平治信息天邑股份SACNOS1120519080003光迅科技运营商光模块及部分光纤厂商联系电话产业链上游层面FTTR及相关智慧家庭市场快速渗透的过程中有望带动相关国产AI芯片通信光电芯片的替代分析师柳珏廷邮箱liujthx168comcnAI芯片产业受益标的瑞芯微全志科技等SACNOS1120520040002电芯片方面WiFi蓝牙等通信连接芯片产业受益标的乐鑫联系电话科技博通集成恒玄科技等机顶盒SoC芯片产业受益标的晶辰股份国科微等光芯片方面产业受益标的源杰科技仕佳光子等4通信板块本周持续推荐1低估值高股息必选消费属性强的电信运营商AH板块中国移动中国电信中国联通2低估值成长依旧的主设备紫光股份华西通信计算机联合覆盖中兴通讯3东数西算产业链中IDC光模块板块光环新网奥飞数据新易盛天孚通信光迅科技中际旭创等4高成长物联网模组及能源信息化板块移远通信朗新科技华西通信计算机联合覆盖威胜信息等510G-PON及家庭宽带设计产业链平治信息天邑股份等6其他个股方面海格通信北斗三号渗透率提升华西通信军工联合覆盖新雷能华西通信军工联合覆盖TCL请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报科技面板价格触底华西通信电子联合覆盖七一二军工信息化金卡智能华西通信机械联合覆盖等5风险提示FTTR方案推广不及预期运营商千兆宽带普及不及预期请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报1技术进步消费变革及政策刺激智慧家庭及数字家庭产业有望持续爆发技术方面5G物联网大数据云计算等新一代信息技术与各行各业融合发展随着经济社会数字化转型加速数字化时代的智慧家庭市场正在驶入高速增长的快车道智能家居产业快速发展夯实了基石市场方面消费者日益增长的对美好生活的需要对生活品质要求的提升家庭智能产品快速渗透在线化可视可管成为刚需促进了智能家居产业发展提速政策方面十四五期间智慧家庭各项产业政策高度重视智慧家庭及数字家庭产业发展表格1智慧家庭产业政策梳理时间文件相关内容2021年3月构筑美好数字生活新图景丰富数字生活体十四五规划和2035远景目标13日验发展数字家庭2022年实现条件较好省份至少一个城市开展2021年4月关于加快发展数字家庭提高居住品质的指数字家庭建设2025年数字家庭成为新装出24日导意见售楼盘标配的可度量目标打造智慧共享的新型数字生活引导智能家2021年12十四五数字经济发展规划居产品互联互通促进家居产品与家居环境月12日智能互动2022年12扩大内需战略规划纲要20222035持续提升传统消费促进家庭装修消费增月14日年加智能家电消费推动数字家庭发展资料来源新华社中国政府网发改委华西证券研究所整理智慧家庭产业增收潜力大用户消费升级和不断增长的家庭信息化数字化智能化需求为智慧家庭的规模发展提供了巨大的空间据OVUM预测到2025年我国智慧家庭市场规模将达到537亿美元包含智能家居软硬件售卖收入通信连接服务收入工程服务收入等相关智慧家庭产品出货总量将增长至81亿台年复合增长率超过200请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报图1中国智慧家庭市场规模增长趋势亿美元资料来源OVUM华西证券研究所2电信运营商加速智慧家庭战略布局运营商智慧家庭战略布局电信运营商借助家庭基础网络底座通道优势通过构建智慧家庭信息化平台打造明星智家应用与合作伙伴共同推出覆盖多场景的智慧家庭解决方案将是决定运营商在智慧家庭市场地位的关键三大运营智慧家庭业务战略布局已全面开启中国移动打造三全三智智慧家庭产品业务体系以全千兆网络为基础提供家庭网络设备互联管控解决方案包含家庭宽带家庭优选全家WiFi等业务实现全网智连以5G计划为牵引融合和家亲宽带电视爱家智话等业务实现全家智享以AICDE融合创新为指引发展移动看家智能家居健康养老爱家教育家庭办公等全住宅场景化智能化家庭服务实现全屋智能在此基础上不断拓宽智慧家庭内涵外延形成智慧社区智慧城市解决方案请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报图2中国移动智慧家庭产品业务体系资料来源中国移动智慧家庭白皮书华西证券研究所中国电信智慧家庭主推天翼智家e-Home产品体系围绕智能宽带智家平台智能应用智能安全智能服务五个方面着眼于满足客户当前智慧家庭的宽带接入家居控制内容娱乐等典型场景需求基于智慧家庭能力体系为客户提供智能宽带智能应用智能服务智享娱乐四类智慧家庭核心业务图3中国电信天翼智家业务产品体系资料来源中国电信益普索海思5G智慧家庭白皮书华西证券研究所3FTTR为代表的的新型家庭网络有望成为智慧家庭宽带连接业务增长重要推动力请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报自2020年起三大运营商就在积极推进千兆宽带入户截至2021年6月1000M速率以上宽带用户达到1423万户YoY4337光纤宽带网络进入千兆时代但是目前大多数家庭网络并不具备1000Mbps能力室内Wi-Fi测速大多远小于签约带宽特别是大户型Wi-Fi带宽不足覆盖差等问题均影响用户体验这主要是因为家庭内部的网络组网普遍由用户定制解决方案参差不齐导致上网体验差异巨大当前家庭Wi-Fi覆盖主要有两种思路一种是增加Wi-Fi接入点的数量二是增大单个热点Wi-Fi覆盖范围常见方案有网线AP大发射功率APWi-Fi无线中继电力猫和FTTR等方案表格2各种室内Wi-Fi方案综合对比情况大发射功率网络APWi-Fi中继Wi-FiMesh电力猫FTTR方案AP网线组网无线组网无线组网无线组网电力线组网光纤无线组网良好一般中等良好优秀中等覆盖能通过网线受限于Wi-主副AP部受限于Wi-可通过光纤电力线信号力AP部署家庭Fi穿墙能署距离受Fi穿墙能力边缘ONT灵活衰弱明显主要房间力限可拓展性高扩展一般良好一般中等中等优秀电力线传输传输速目前五类网受限于Wi-副AP传输多信道接使用光纤扩速率衰减明率线无法达到千Fi穿墙能速率受限于入提高带宽展保障速率显受家用电兆力主AP利用率不衰减器影响明显网线速率需要一次铺设长与宽带匹配期使用部署较难部署和维复用电力线建设与否则只能更较易部署和维灵活支持多较难运维护对AP性较易部署和维维护换千兆以太护种拓扑可按能要求较高护网口通常需要需快速增减分部署六类网线支资料来源华为华西证券研究所整理FTTR解决方案由主光猫从光猫家庭光网络云端管理平台四部分组成在FTTR家庭组网环境中Wi-Fi热点进入每一个房间各设备之间通过光纤组网可以实现多设备低延迟的Wi-Fi感知信号协同处理也不需要额外布设传感器设备多ONT组网结合Wi-Fi天线的MIMO技术多路径同时判断可以达到高可靠高准确率的人体活动感知识别相比于视觉微波雷达红外热成像等检测模式Wi-Fi感知具有用户无明显感知隐私数据不出户免受光线墙体影响等优点但同时设备需要根据实际情况布防需要装维人员评估同时细微动作如手势识别精度较差具备家庭安防跌倒检测等典型应用场景请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报图表4FTTR方案示意图资料来源宽带发展联盟华西证券研究所整理近年来三大运营商在家庭宽带领域业务竞争激烈业务内容呈现同质化倾向宽带套餐价格是用户进行购买决策的决定性因素但FTTR方案使得部分用户痛点需求得到满足能够帮助运营商在家庭宽带业务中建立差异化竞争优势同时也为包括VR超高清等新业务提供可靠的网络基础4产业链机遇1我们认为伴随千兆宽带入户的渗透率不断提升FTTR等优质组网模式有望成为下一代家庭宽带升级中的重要演进方向相比FTTH组网光信号在ONT被终结FTTR架构下光网络末端进一步下沉到每个从光猫FTTR主光猫起到承上启下的作用将光金铜退延伸到各个房间房间部署光纤对整体光纤蝶形光纤和光模块需求提升伴随运营商对家庭宽带设备的加速集采包括10GPONWi-Fi6光模块及光纤光缆产业链将迎来发展机遇建议关注企业级WLAN市场的紫光股份星网锐捷运营商家庭网关招标的平治信息天邑股份光迅科技运营商光模块及部分光纤厂商2产业链上游层面FTTR及相关智慧家庭市场快速渗透的过程中有望带动相关国产AI芯片通信光电芯片的替代AI芯片产业受益标的瑞芯微全志科技等电芯片方面WiFi蓝牙等通信连接芯片产业受益标的乐鑫科技博通集成恒玄科技等机顶盒SoC芯片产业受益标的晶辰股份国科微等光芯片方面产业受益标的源杰科技仕佳光子等5近期通信板块观点及推荐逻辑请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报51整体行业观点本周持续推荐1低估值高股息必选消费属性强的电信运营商AH板块中国移动中国电信中国联通2低估值成长依旧的主设备紫光股份华西通信计算机联合覆盖中兴通讯3东数西算产业链中IDC光模块板块光环新网奥飞数据新易盛天孚通信光迅科技中际旭创等4高成长物联网模组及能源信息化板块移远通信朗新科技华西通信计算机联合覆盖威胜信息等510G-PON及家庭宽带设计产业链平治信息天邑股份等6其他个股方面海格通信北斗三号渗透率提升华西通信军工联合覆盖新雷能华西通信军工联合覆盖TCL科技面板价格触底华西通信电子联合覆盖七一二军工信息化金卡智能华西通信机械联合覆盖等52中长期产业相关受益公司1设备商中兴通讯烽火通信海能达紫光股份星网锐捷等2军工通信新雷能七一二上海瀚迅海格通信等3光通信中天科技亨通光电中际旭创天孚通信新易盛光迅科技等4卫星互联网雷科防务震有科技康拓红外等55G应用层面高鸿股份光环新网亿联网络会畅通讯东方国信天源迪科等6其他低估值标的平治信息航天信息等6风险提示FTTR方案推广不及预期运营商千兆宽带普及不及预期TableAuthorInfo请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介宋辉3年电信运营商及互联网工作经验5年证券研究经验主要研究方向电信运营商电信设备商5G产业光通信等领域柳珏廷理学硕士3年证券研究经验主要关注5G和云相关产业链研究分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10