双周专题：受国货崛起压力和消费者需求变化，外资品牌纷纷加码国内研发投入。2022年12月15日，雅诗兰黛中国创新研发中心在上海正式揭幕。除雅诗兰黛外，资生堂、欧莱雅、汉高、拜尔斯道夫等也均有未来几年在中国加大研发投入的计划。外资品牌在国内研发的持续加码，一方面系受到来自国货美妆品牌崛起的压力，另一方面消费者心理和行为改变也是外资品牌加码研发的动力，许多国际美妆巨头在进入中国市场伊始凭借品牌口碑吸引大量消费者，但随着国货崛起和消费者心态逐渐成熟，品牌效应逐渐减弱，未来美妆赛道更加比拼硬科技、硬实力。本土企业积极部署研发体系，特色化产品研发异军突起。近两年，华熙生物在原有的微生物发酵和交联两大核心技术平台上，又体系化地构建了六大研发平台，其深耕透明质产业20余年，其强大的科研能力赋能品牌价值，旗下已经衍生出“润百颜”、“夸迪”、“米蓓尔”等多个品牌。例如，今年双十一夸迪的明星单品“蓝次抛”获得极高热度，它以5D玻尿酸+蓝铜胜肽为主要原料，具有吸收渗透率强+保湿力佳等优势，具有“修复+抗老+保湿”三重功效。除了华熙生物，伽蓝研发中心自主创建了五大科研平台，十年如一日对酵母领域潜心钻研。
　　双周观点：建议把握美护头部公司国货崛起的长牛行情。过去两周美容护理（申万）指数累计上涨0.31%，较沪深300指数上涨4.57pct，爱美客、贝泰妮、珀莱雅两周涨幅分别为+3.19%、+4.24%、-2.07%。“20条”落地后，疫情防控措施放开节奏超市场预期，虽短期新增病例数较多，线下消费场景恢复需要时间，但市场情绪面和资金面已经提前反映。美护板块因具备较高的复购率和粘性，参考海外国家经验，将率先恢复，且同时具备成长性和确定性，是消费板块中较稀缺的优质赛道。
　　双周数据：12月15日，国家统计局公布了2022年11月社会消费品零售数据。11月化妆品零售总额为562亿元，同比下滑4.6%。1-11月化妆品零售总额为3652亿元，同比下滑3.1%。行业增速放缓主要系疫情影响，同时化妆品渠道变革速度放缓、行业监管政策收紧也是导致同比下滑的原因。中长期看来，化妆品板块仍然会受益于人均客单价的提升，看好长期趋势。
　　投资建议：行业监管趋严，长期有利于合规市场规模扩大以及龙头公司市占率提升，建议关注布局具备定标准能力有望实现国货崛起的头部公司。推荐受益线下消费恢复、逐步发展濡白天使第二增长曲线的爱美客；拥有完善大单品矩阵、具备穿越周期能力的珀莱雅；在皮肤学级赛道定标的贝泰妮；在透明质酸原料端定标的华熙生物；建议关注筹划剥离地产业务&化妆品板块增速较快的鲁商发展；在重组胶原研发上已经超越外资的巨子生物（海外覆盖）、锦波生物（待上市）。
　　风险提示：宏观因素带动消费情绪下降，监管政策风险，化妆品品牌力下降

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId休闲服务title美容护理双周刊1212-1225外资品牌加码国inve推stSu荐ggestion维持内研发美妆进入高质量发展阶段investSuggesticreateTime1onChan2022年12月26日ge行重点公司投资要点业summaryEPS元股双周专题受国货崛起压力和消费者需求变化外资品牌纷纷加码国内研发投入周重点公司22E23E评级2022年12月15日雅诗兰黛中国创新研发中心在上海正式揭幕除雅诗兰黛外报贝泰妮287397审慎增持资生堂欧莱雅汉高拜尔斯道夫等也均有未来几年在中国加大研发投入的计珀莱雅269344审慎增持划外资品牌在国内研发的持续加码一方面系受到来自国货美妆品牌崛起的压爱美客6651044审慎增持力另一方面消费者心理和行为改变也是外资品牌加码研发的动力许多国际美妆巨头在进入中国市场伊始凭借品牌口碑吸引大量消费者但随着国货崛起和消华熙生物216286审慎增持来源兴业证券经济与金融研究院费者心态逐渐成熟品牌效应逐渐减弱未来美妆赛道更加比拼硬科技硬实力本土企业积极部署研发体系特色化产品研发异军突起近两年华熙生物在原相关rel报ate告dReport有的微生物发酵和交联两大核心技术平台上又体系化地构建了六大研发平台美容护理周报1128-1211家用美容仪器子赛道增速亮眼其深耕透明质产业20余年其强大的科研能力赋能品牌价值旗下已经衍生出润提供医美器材商B2C新思路百颜夸迪米蓓尔等多个品牌例如今年双十一夸迪的明星单品2022-12-11蓝次抛获得极高热度它以5D玻尿酸蓝铜胜肽为主要原料具有吸收渗透美容护理周报1114-1127解析皮肤微生态2022-11-27率强保湿力佳等优势具有修复抗老保湿三重功效除了华熙生物伽美容护理周报1031-1106蓝研发中心自主创建了五大科研平台十年如一日对酵母领域潜心钻研巨子生物港股上市胶原蛋白蓝海市场引关注2022-11-06双周观点建议把握美护头部公司国货崛起的长牛行情过去两周美容护理申美容护理周报1017-1023万指数累计上涨较沪深指数上涨爱美客贝泰妮珀莱欧莱雅三季度业绩亮眼美护头031300457pct部品牌跑赢市场逻辑显现雅两周涨幅分别为319424-20720条落地后疫情防控措施放2022-10-24开节奏超市场预期虽短期新增病例数较多线下消费场景恢复需要时间但市场情绪面和资金面已经提前反映美护板块因具备较高的复购率和粘性参考海分析em师ailAuthor外国家经验将率先恢复且同时具备成长性和确定性是消费板块中较稀缺的代凯燕daikyxyzqcomcn优质赛道S0190519050001双周数据12月15日国家统计局公布了2022年11月社会消费品零售数据徐鸥鹭11月化妆品零售总额为562亿元同比下滑461-11月化妆品零售总额为3652xuouluxyzqcomcn亿元同比下滑31行业增速放缓主要系疫情影响同时化妆品渠道变革速度S0190519080008放缓行业监管政策收紧也是导致同比下滑的原因中长期看来化妆品板块仍金秋然会受益于人均客单价的提升看好长期趋势jinqiuxyzqcomcnS0190520080004投资建议行业监管趋严长期有利于合规市场规模扩大以及龙头公司市占率提升建议关注布局具备定标准能力有望实现国货崛起的头部公司推荐受益线下消费恢复逐步发展濡白天使第二增长曲线的爱美客拥有完善大单品矩阵具备穿越周期能力的珀莱雅在皮肤学级赛道定标的贝泰妮在透明质酸原料端定assAuthor标的华熙生物建议关注筹划剥离地产业务化妆品板块增速较快的鲁商发展在重组胶原研发上已经超越外资的巨子生物海外覆盖锦波生物待上市风险提示宏观因素带动消费情绪下降监管政策风险化妆品品牌力下降请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1双周专题外资品牌加码国内研发美妆进入高质量发展阶段-4-2双周观点建议把握美护头部公司国货崛起的长牛行情-8-3双周重点数据行业增速阶段性承压龙头公司表现仍靓眼-9-4公司动态跟踪-10-41公司公告-10-42公司涨跌幅及估值-10-5行业动态跟踪-12-6外资持股变动情况-13-61美容护理行业外资持股情况-13-62覆盖标的外资持股变动-14-7海外动态跟踪-14-71公司行业动态-14-72市场涨跌幅-15-图目录图12019-2021年国内外化妆品公司研发费用率对比-5-图2截至2021年末国内化妆品公司专利情况项-5-图32022年9月以来蓝铜胜肽搜索指数呈上升趋势并于李佳琦双十一大促直播首日达到顶峰-6-图4了不起的中国成分自然堂喜默因-7-图52021年国内化妆品公司研发团队情况对比-7-图62018-2022年11月化妆品零售额-9-图72022年1-11月化妆品零售额-9-图8过去两周爱美客股价走势复盘-11-图9过去两周贝泰妮股价走势复盘-11-图10过去两周珀莱雅股价走势复盘-11-图11过去两周华熙生物股价走势复盘-11-图12美容护理外资持股比例整体呈现上行趋势202101-20221223-13-图13美容护理外资持股比例整体平稳20221212-20221225-13-图14外资持有爱美客比例上升017pct-14-图15外资持有贝泰妮数量略有下降-14-图16外资增持华熙生物037pct-14-图17外资减持珀莱雅016pct-14-图18海外美容护理版块核心标的双周涨跌幅-15-表目录表1外资企业在华研发中心-4-表2国内上市美妆企业研发中心-6-表3市场上畅销的功效型护肤品情况-8-表4表格描述说明-11-表5美容护理版块核心标的估值表-12-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报报告正文1双周专题外资品牌加码国内研发美妆进入高质量发展阶段受国货崛起压力和消费者需求变化外资品牌纷纷加码国内研发投入2022年12月15日雅诗兰黛中国创新研发中心在上海正式揭幕这是雅诗兰黛中国研发中心的第三次升级除雅诗兰黛外11月15日资生堂在集团150周年中国发布会上宣布未来几年内将在中国打造资生堂全球第二大研发创新中心欧莱雅中国建立了首个世界500强外资企业与中国院士团队共建的院士工作站汉高也曾透露正在上海建设其全球第二大创新中心预计在2024年完工建成后将用于服务汉高集团在中国的所有业务拜尔斯道夫也在上海建立了全球第二大创新研究中心此外联合利华宝洁花王娇诗韵等都已经在中国设立研发中心并且在近两年持续加大在中国的研发创新基建投入外资品牌在国内研发的持续加码一方面系受到来自国货美妆品牌崛起的压力在今年的双十一当中本土品牌成绩表现十分优异天猫销售排名前十的品牌中内资品牌占据三位分别为薇诺娜珀莱雅夸迪另一方面消费者心理和行为改变也是外资品牌加码研发的动力许多国际美妆巨头在进入中国市场伊始凭借品牌口碑吸引大量消费者但随着国货崛起和消费者心态逐渐成熟品牌效应逐渐减弱尤其是在疫情之后后疫情时代消费者心理更为客观谨慎成分和功效成为美妆消费心理动机的主要考虑因素因此各国际美妆巨头持续加码在华研发投资掀起研发投资又一波高潮表1外资企业在华研发中心企业研发中心名称启用年份地点欧莱雅中国研发和创新中心2005上海联合利华全球研发中心2009上海汉高亚太消费品研发基地筹建中上海北京研发中心2001北京资生堂东方美谷研发中心2021上海资生堂全球第二大研发创新中心规划中上海北京宝洁技术研发中国1998北京宝洁大中华区智能技术创新中心2021广州花王中国研发中心2004上海拜尔斯道夫拜尔斯道夫创新中心2021上海雅诗兰黛全球创新研发中心2022上海娇诗韵中国实验室2020上海资料来源青眼未来迹公司公告兴业证券经济与金融研究院整理国内研发起步较晚在基础研究领域落后于外资近年来国货企业也在加大产研投入化妆品的研发环节包括基础研究和产品开发环节前者要求更高的技术和资金门槛同时对于公司开拓新成分至关重要基础研究的能力通常反映在公司的专利申请情况上相比于国际美妆巨头公司国内的美妆公司起步较晚基础请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报研究较为薄弱根据前瞻研究院统计欧莱雅在护肤品行业的专利数超过2000项宝洁LG生活健康均接近1000项截至2021年末珀莱雅华熙生物上海家化丸美股份的专利数量分别为201项525项374项361项低于国际美妆龙头的数量根据前瞻研究院统计的全球化妆品专利申请人CR10集中度来看数值由2011年的868下降到了2021年的290说明龙头企业专利申请的地位受到挑战更多新兴企业后来居上加大了研发投入从研发费用率来看国内化妆品公司在近几年加大了研发投入行业平均研发费用率接近国际美妆巨头的平均水平图12019-2021年国内外化妆品公司研发费用率对比资料来源公司公告兴业证券经济与金融研究院整理图2截至2021年末国内化妆品公司专利情况项资料来源公司公告兴业证券经济与金融研究院整理本土企业积极部署研发体系特色化产品研发异军突起外资品牌频繁加码研发投入化妆品赛道竞争加剧为了扭转国货品牌在消费者心中的形象增强品牌的竞争力和可持续发展性国货美妆企业也纷纷建立研发中心国内龙头企业最近几年异军突起积极部署特色化研发体系近两年华熙生物在原有的微生物请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报发酵和交联两大核心技术平台上又体系化地构建了六大研发平台其深耕透明质产业20余年其强大的科研能力赋能品牌价值旗下已经衍生出润百颜夸迪米蓓尔等多个品牌例如今年双十一夸迪的明星单品蓝次抛获得极高热度它以5D玻尿酸蓝铜胜肽为主要原料具有吸收渗透率强保湿力佳等优势具有修复抗老保湿三重功效除了华熙生物伽蓝研发中心自主创建了五大科研平台十年如一日对酵母领域潜心钻研今年6月份自然堂以了不起的中国成分之名重磅发布超级酵母喜默因HiMurchaSin破局海外酵母价格垄断并将其运用在自然堂小紫瓶第五代精华液当中表2国内上市美妆企业研发中心企业研发中心建立时间地点科学护肤实验室2008杭州珀莱雅国际科学研究院2021杭州杭州龙坞研发中心建设中-贝泰妮贝泰妮研发中心2013上海昆明济南研发中心2022济南北京合成生物技术国际创新2022北京华熙生物产业基地上海功能性护肤品功能性-上海食品研发中心丸美5C中心2014广州丸美股份东京研发中心2016东京逸仙电商研发中心2020广州逸仙-森馨创新色彩联合实上海广州新2020逸仙电商验室加坡逸仙-华科大纳米药物工程2021武汉中心联合实验室拉芳国际日化研究中心2004广东拉芳化妆品研究和评价联合实验2022-室中国环球港总部科研中心2018上海上美集团日本神户科研中心2016日本资料来源青眼公司公告兴业证券经济与金融研究院整理图32022年9月以来蓝铜胜肽搜索指数呈上升趋势并于李佳琦双十一大促直播首日达到顶峰1024日晚夸迪蓝次抛登录李佳琦直播间取得优异销售业绩资料来源公司公告兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报图4了不起的中国成分自然堂喜默因资料来源微信公众号兴业证券经济与金融研究院整理本土优质龙头开启抢人大战高学历团队助力产品研发国际国内美妆巨头纷纷加码研发投入究其根本是对人才和资源的争夺行业领军人物的抢夺在这场即将打响的研发大战中至关重要例如珀莱雅聘请了曾任科蒂集团亚太区前研发副总裁魏晓岚为CSO首席科学官上美集团聘请了前美国宝洁首席科学家黄虎博士原宝洁开发技术总监胡新成博士等从国内各美妆集团的研发团队来看各公司的研发团队主要是由本科及以上学历的研发人员组成华熙生物的研发团队硕士及博士比例接近一半其他公司的本科及以上学历的人数也超过70图52021年国内化妆品公司研发团队情况对比资料来源公司公告兴业证券经济与金融研究院整理行业监管趋严和消费者观念转变新原料成分配方成为核心竞争力自从2020年6月化妆品监督管理条例和化妆品新原料注册备案资料管理规定发布以来化妆品新原料备案火热据青眼统计显示化妆品新原料注册备案可网上进行以来已有43个化妆品新原料进行备案包含2021年的6款2022年37款共43款新原料国内化妆品行业对新原料成分配方的研发更为重视同时请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报根据艾瑞咨询统计的2020年中国美妆护肤消费者购买考虑因素成分和功效是消费者考虑最多的因素消费者对于护肤的认知迭代升级使得护肤品的成分配方成为市场同质化竞争中起到越来越关键的作用例如很多国内外知名美妆品牌的大单品都以有效的核心成分为切入点珀莱雅2019年与西班牙Lipotrue实验室合作为后续添加20六胜肽打下基础SK-II神仙水的主要成分Pitera从1980年沿用至今Olay第二代淡斑小白瓶应用了其自主研发的淡斑配方专利表3市场上畅销的功效型护肤品情况品牌明星单品主打成分配方成分配方来源与西班牙原料厂商胜肽世家Lipotrue合20双效六胜肽-1作马齿笕精粹青刺果自主研发的专利成分专注云南特色植物研油究5D玻尿酸华熙生物专利成分透明质酸原料龙头30玻色因溶液欧莱雅专利抗衰成分90PiteraSK-II专利成分烟酰胺SDL色淡林Olay专利淡斑配方资料来源各品牌官网光大证券兴业证券经济与金融研究院整理2双周观点建议把握美护头部公司国货崛起的长牛行情两周变化过去两周美容护理申万指数累计上涨031较沪深300指数上涨457pct爱美客贝泰妮珀莱雅两周涨幅分别为319424-20720条落地后疫情防控措施放开节奏超市场预期虽短期新增病例数较多线下消费场景恢复需要时间但市场情绪面和资金面已经提前反映美护板块因具备较高的复购率和粘性参考海外国家经验将率先恢复且同时具备成长性和确定性是消费板块中较稀缺的优质赛道中期关注关注品牌端第二增长曲线1即便受疫情影响爱美客的濡白天使等再生类材料仍然是我们非常看好的赛道今年机构端在疫情和监管双重压制之下更看重上游产品端对机构端的赋能而再生产品符合这一特点同时从需求端看请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报再生产品深层次抗衰和刺激胶原蛋白再生的效果符合当前趋势因此在需求端和供给端同时发力的情况下我们认为爱美客濡白天使全年目标能够顺利达成明年也会成为重点增长的品类证明其第二成长曲线能力2贝泰妮薇诺娜宝贝已于今年升级上市有望形成第二推动力抗衰新品牌近期已发布定位于高端的新品牌若能成功获得消费者认可则证明内资公司有能力培育高端品牌新品牌的成功将成为行业里程碑事件3珀莱雅彩棠开始发力明星产品大师修容盘蝉联高光品类第一遮瑕新品有望接棒发力彩棠将成为公司第二增长曲线建议持续关注头部公司第二增长曲线的发展长期布局寻找具备定标准能力有望实现国货崛起的头部公司若一家公司在某一领域具备定标准能力则在该领域享有权威头衔有望借此实现超越和崛起如已经在颈纹领域制定标准的爱美客在皮肤学级赛道制定标准的贝泰妮在透明质酸原料端制定标准的华熙生物以及在重组胶原研发上已经超越外资的巨子生物锦波生物江苏创健等依靠研发和技术突破在细分领域成为权威的公司具有国货崛起能力看好爱美客贝泰妮华熙生物以及依靠强运营管理能力和逐步加强的研发实力来穿越周期的珀莱雅建议关注巨子生物锦波生物待上市等3双周重点数据行业增速阶段性承压龙头公司表现仍靓眼12月15日国家统计局公布了2022年11月社会消费品零售数据11月化妆品零售总额为562亿元同比下滑461-11月化妆品零售总额为3652亿元同比下滑31化妆品行业增速放缓主要系疫情影响同时渠道变革速度放缓行业监管政策收紧也是导致同比下滑的原因中长期看来化妆品板块仍然会受益于人均客单价的提升看好长期趋势图62018-2022年11月化妆品零售额图72022年1-11月化妆品零售额资料来源国家统计局兴业证券经济与金融研究院整理资料来源国家统计局兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报4公司动态跟踪41公司公告珀莱雅董事减持股份进展公告截至2022年12月18日本次减持计划时间已过半方玉友先生合计减持公司股份4864510股占目前公司总股本的17158方玉友先生尚持有公司股份46022470股占目前公司总股本的162326鲁商发展关于控股股东部分股份解除质押的公告公司于2022年12月12日接到公司控股股东鲁商集团通知鲁商集团将其质押给国金证券股份有限公司的鲁商发展38000000股无限售流通股办理了股票质押式回购交易到期购回业务并办理完成相关解质手续拉芳家化关于使用暂时闲置募集资金购买理财产品到期赎回的公告12月13日公司发布公告称公司于2022年6月7日在中国工商银行股份有限公司汕头分行购买的理财产品已于近日到期公司收回本金人民币15000万元并取得理财收益人民币187682795元上述理财产品本金和利息已全部收回丸美股份关于公司对外投资设立产业投资基金的公告12月16日丸美股份发布公告称与纵横金鼎共同出资设立产业基金约定共同投资青岛茂达股权投资合伙企业有限合伙以下简称合伙企业该基金计划总规模为4000万元人民币公司作为有限合伙人拟出资人民币3990万元占合伙企业9975份额昊海生科关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的公告12月20日公司发布公告称拟在保证不影响公司募集资金投资计划正常进行的前提下使用最高不超过人民币8700000万元的暂时闲置募集资金进行现金管理用于购买安全性高流动性好有保本约定的投资产品期限不超过募投项目建设期爱美客关于公司使用闲置自有资金进行委托理财的公告爱美客12月13日公告公司及子公司在不影响主营业务正常开展确保经营资金需求和资金安全的情况下拟使用最高额度不超过30亿元闲置自有资金进行委托理财42公司涨跌幅及估值上周1212-1216涨幅最大前三朗姿股份959珀莱雅319华韩整形197请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报上周1212-1216跌幅前三四环医药-1240鲁商发展-1027昊海生科-819本周1219-1223涨幅最大前三贝泰妮481爱美客385上海家化211本周1219-1223跌幅最大前三科思股份-590苏宁环球-548嘉亨家化-511图8过去两周爱美客股价走势复盘图9过去两周贝泰妮股价走势复盘全国各地疫情感染率处于爬坡期线下消费短期形势不容乐观贝泰妮线下布局加速疫情放开业绩具有弹性因疫情放开北京医美机构恢复至3成但情绪面提前反映资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图10过去两周珀莱雅股价走势复盘图11过去两周华熙生物股价走势复盘合成生物领域研发领先前期珀莱雅估值相对较高在反弹调整较多医美和化妆品业务中弹性较小均受益疫后复苏资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理表4美容护理板块相关标的涨跌幅年初至今涨收盘价元本周涨跌幅上周涨跌幅20221223幅PETTMPBLF爱美客5458385-06422495152127奥园美谷677-315279-3720-95398贝泰妮14198481-054-259058681198昊海生科8396-403329-32757185263沪深300382822-319-110-22511121132华东医药4429-04304110963254427请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业周报华韩整形2096-323-360-2825227521华熙生物12983065273-16086906992嘉亨家化2395-511-504-259329825锦波生物1126000000-13277621749科思股份4622-590-15610302843432拉芳家化1442-204752-28444719168朗姿股份2636-157106-166524938398鲁商发展1047145-669-200184998277珀莱雅15882-2960917186368144青松股份692-308-467-3871-212244上海家化314211556-21633933302申万美容护理指数688424-020051-10234236521水羊股份1407-154648-11452622313四环医药09-426330-2854-46470苏宁环球328-548-057-28822559108丸美股份3438-283-3418696109441医思健康729-280-157-340473390资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理表5美容护理版块核心标的估值表EPS元股PE12月23日收盘价计算证券代码公司21年PEG22年PEG2021A2022E2023E2021A2022E2023E300896SZ爱美客443665104412382521811300957SZ贝泰妮2042873977049361611603605SH珀莱雅2052693447859463222688363SH华熙生物1632162868060453821资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理5行业动态跟踪上海市监局发布医美广告常见违法行为12月12日上海市市监局官方公众号梳理了医疗美容行业中的五种常见违法套路并向社会做出警示如宣扬容貌焦虑歧视女性及迷信内容发布未经审批的医疗美容广告使用广告代言以及患者名义形象作推荐证明含有表示功效及安全性的断言或保证以及治愈率有效率的宣传非医疗美容机构宣传医疗美容服务项目等港股国货美妆第一股诞生12月22日上海上美化妆品股份有限公司在香港交易所成功敲钟上市股票代码02145HK总计发售36958万股发售价每股252港元总市值超百亿港元上美股份起源于2002年是一家多品牌化妆品公司专注于护肤品及母婴护理产品的开发制造及销售旗下拥有韩束一叶子红色小象等多个品牌覆盖科学抗衰功效护肤母婴护理等领域据了解此次上美股份IPO所募集的资金将主要用于品牌建设活动提升研发能力加强生产和供应链能力增加销售网络的广度和深度以及改善数字化和信息基础设施等请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-行业周报药监局通报53批次不合格化妆品信息据国家药监局网站22日消息在2022年国家化妆品监督抽检工作中经甘肃省药品检验研究院等单位检验产品标签标示为广州市新霸化妆品有限公司生产的新派染发膏自然黑色株式会社资生堂生产的安热沙金灿倍护防晒乳和安热沙水能户外防晒乳等53批次化妆品含牙膏不符合规定国家卫生健康委印发医疗机构手术分级管理办法12月19日医疗机构手术分级管理办法迎来重新修订并决定自印发之日起施行同时2012年8月原卫生部办公厅印发的医疗机构手术分级管理办法试行废止此次修订最大亮点是手术权限不再与医疗机构等级和术者职称挂钩武汉发布行政指引20条规范医美商业营销12月12日武汉市市场监管局发布医美行政指引20条规范医疗美容商业营销行为武汉市市场监管局相关负责人表示这是为规范医疗美容商业营销行为维护医疗美容市场秩序和消费者合法权益依据相关法律法规规章规定对全市相关市场主体在医疗美容商业营销活动中的行为作出的行政指引6外资持股变动情况61美容护理行业外资持股情况2021年以来外资持有美容护理板块总市值持续提升从2021年初的5467亿元提升至2022年12月的16722亿元占总市值比重从115提升至366近期外资持股有所波动但整体平稳22年总体呈上升趋势从日度数据来看美容护理行业外资持股市值整体平稳从今年12月12日的16369亿元上升至12月25日的16737亿元注因统计为外资持有市值股价变化亦会影响市值金额图12美容护理外资持股比例整体呈现上行趋势图13美容护理外资持股比例整体平稳202101-2022122320221212-20221225资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注持股市值及占比均为全部外资下同请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-行业周报62覆盖标的外资持股变动个股层面看12月12日-12月23日外资增持爱美客15万股持股比例从641上升至658外资持仓功能性护肤品龙头贝泰妮有所下降累计减持11万股持股比例从491减少至485外资增持华熙生物73万股持股比例从263上升至300外资减持珀莱雅46万股持股比例从2283下降至2267图14外资持有爱美客比例上升017pct图15外资持有贝泰妮数量略有下降资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注3月25日贝泰妮部分股票解禁解禁数为16亿股总股本数增加外资持股比例下降图16外资增持华熙生物037pct图17外资减持珀莱雅016pct资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理7海外动态跟踪71公司行业动态产品含石棉滑石粉雅芳面临超279亿元罚金据BEAUTYPACKAGING报道近日加利福尼亚州的一个陪审团命令NaturaCo旗下的雅芳公司向一名76岁的女性消费者丽塔查普曼RitaChapman支付1030万美元约717962万元的惩罚性赔偿法庭文件显示洛杉矶高等法院陪审团因雅芳隐瞒其某些滑石粉请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-行业周报可能致癌的风险要求其对查普曼进行了4000万美元约279亿元罚金的实际损失赔偿欧莱雅中国举办25周年庆典2022年12月16日欧莱雅中国25周年庆典暨美为之所动欧莱雅中国25周年主题展于上海展览中心盛大揭幕欧莱雅中国奏响美的三重奏并将联动各方呈现系列重磅活动献礼生生不息的时代之美致敬共创今日之美的所有人开启下一个为美所动的25年旅程雅诗兰黛中国创新研发中心在上海揭幕2022年12月15日雅诗兰黛中国创新研发中心在上海正式揭幕研发中心融合现代及传统中国设计元素占地12000平方米拥有先进的配方与临床实验室共享空间互动测试装置包装模型工作室和中试车间等加速实现从消费者洞察到商业化研发中心即将成为雅诗兰黛集团首个获得LEED和WELL铂金级双认证的设施这充分诠释了集团秉持的可持续发展理念在全新的研发中心雅诗兰黛集团将重点关注绿色化学负责任采购和可持续包装等方面的创新72市场涨跌幅图18海外美容护理版块核心标的双周涨跌幅资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理风险提示宏观因素带动消费情绪下降监管政策风险化妆品品牌力下降请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除外审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级标准为报告发布日后的12个月内中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级公司股价或行业指数相对同期相关减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5证券市场代表性指数的涨跌幅其中无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确A股市场以上证综指或深圳成指为基定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级准香港市场以恒生指数为基准美国推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数市场以标普500或纳斯达克综合指数为行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-