美国2023财年授权国防预算创历史新高，金额超过此前国防预算申请。2022年12月23日，美国总统拜登正式签署美国《2023财年国防授权法案》，此前法案已分别于12月8日和15通过美国国会众议院和参议院的表决通过，法案授权美国政府2023财年可支配国防预算达到8579亿美元，相较2022财年的7961亿美元同比增长7.76%，相较3月份8133亿美元的国防预算申请增加了446亿美元；其中，美国防部将获得8167亿美元，相较2022财年的7423亿美元同比增长10.02%，相较3月份7730亿美元的国防预算申请增加了437亿美元。
　　美国2023财年授权国防预算受到通货膨胀因素影响较大。考虑到美国自2021年以来通货膨胀率大幅提升，核心PCE指数和PPI指数分别从2021年1月的1.48%和1.6%上涨至2022年11月的5.54%和7.4%，2022年截至11月，核心PCE指数和PPI指数的均值分别为6.34%和9.83%，如果剔除掉通货膨胀的影响（PCE和PPI取均值），2023年美国授权可支配国防预算金额同比下滑0.32%，美国国防部授权预算金额同比增长1.94%。根据美国国防部公告，2023年《国防预算法案》授权预算金额较预算申请增加的446亿美元主要出于对抗通货膨胀的影响以及加速国防战略实施，法案授权126亿美元用于减少通胀对于采购的影响，38亿美元用于减少通胀对于军事建设的影响，25亿美元用于减少通胀对于购买能源的影响。
　　装备采购、研发测试和军事建设授权金额相较预算申请增幅较大。美国国防支出预算主要分为装备采购费用、研发测试费用、运营维护费用、军事人员费用、军事建设费用,2023年授权预算金额分别为1631.49亿美元、1388.63亿美元、2787.93亿美元、1720.23亿美元和194.86亿美元。其中装备采购费用相较3月份预算申请增加189.30亿美元/+13.13%；研发测试费用增加87.65亿美元/+6.74%；运营维护费用增加75.74亿美元/+2.79%；军事人员费用减少18.6亿美元/-1.07%；军事建设费用增加73.32亿美元/+60.32%。相较2022财年预算，2023财年备采购费用、研发测试费用、运营维护费用、军事人员费用、军事建设费用分别同比+22.12%、+23.98%、-4%、+2.82%、+66.54%。
　　部分重点机型采购力度得到加强，导弹防御系统及远程导弹采购预算提升。其中F-18E/F战斗机计划采购8架，F-35C舰载机将采购16架，F-35B将采购15架；螺旋翼飞机中CH-53K将采购12架，V-22鱼鹰直升机将采购2架；特种任务机型中E-2D预警机将采购7架，KC-130J加油机将采购5架。导弹方面，萨德导弹防御系统采购预算从7500万美元增长至4.05亿美元；爱国者-3导弹防御系统采购预算从2.54亿美元增长至21.34亿美元；地狱火导弹采购预算从1.19亿美元增长至1.75亿美元；小直径炸弹II（SDBII）采购预算从3.87亿美元增长至6.83亿美元；联合空地导弹采购预算从2.94亿美元增长至3.66亿美元；远程反舰导弹采购预算从3.4亿美元增长至4.58亿美元。
　　预算法案公然染指我国内政，我国表达强烈不满。《2023年美国国防预算法案》重点强调了针对中国和俄罗斯的竞争，在法案《外国重点事务》章节中，法案表示将加强美国与我国台湾地区的防御合作。我国外交部及国台办新闻发言人均表达对于美方执意通过并签署含有涉华消极内容的《2023财年国防授权法案》表示强烈不满和坚决反对，并已向美方提出严正交涉。
　　风险提示：本报告基于公开资料的统计和整理，不构成投资建议。
　　

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId国防军工title美国通过年国防授权法案预算金额再创新高investSuggestion2023推荐维持investScreateTime1uggesti2022年12月25日onChanrelatedReportge行相关报告投资要点军工行业年度策略宏summary业2023美国2023财年授权国防预算创历史新高金额超过此前国防预算申请2022观变量驱动配置提升自下而上年12月23日美国总统拜登正式签署美国2023财年国防授权法案此前点优选标的2022-11-16评法案已分别于12月8日和15通过美国国会众议院和参议院的表决通过法案授权美国政府2023财年可支配国防预算达到8579亿美元相较2022财年的亿美元同比增长相较月份亿美元的国防预算申请增报796177638133告加了446亿美元其中美国防部将获得8167亿美元相较2022财年的7423亿美元同比增长1002相较3月份7730亿美元的国防预算申请增加了437分析师emailAuthor亿美元石康美国2023财年授权国防预算受到通货膨胀因素影响较大考虑到美国自2021shikangxyzqcomcn年以来通货膨胀率大幅提升核心PCE指数和PPI指数分别从2021年1月S1220517040001的和上涨至年月的和年截至月1481620221155474202211李博彦核心PCE指数和PPI指数的均值分别为634和983如果剔除掉通货膨liboyanxyzqcomcn胀的影响PCE和PPI取均值2023年美国授权可支配国防预算金额同比下S0190519080005滑032美国国防部授权预算金额同比增长194根据美国国防部公告2023年国防预算法案授权预算金额较预算申请增加的446亿美元主要出董昕瑞于对抗通货膨胀的影响以及加速国防战略实施法案授权126亿美元用于减dongxinruixyzqcomcn少通胀对于采购的影响38亿美元用于减少通胀对于军事建设的影响25亿S0190522120002美元用于减少通胀对于购买能源的影响assAuthor装备采购研发测试和军事建设授权金额相较预算申请增幅较大美国国防支出预算主要分为装备采购费用研发测试费用运营维护费用军事人员费用军事建设费用2023年授权预算金额分别为163149亿美元138863亿美元278793亿美元172023亿美元和19486亿美元其中装备采购费用相较3月份预算申请增加18930亿美元1313研发测试费用增加8765亿美元674运营维护费用增加7574亿美元279军事人员费用减少186亿美元-107军事建设费用增加7332亿美元6032相较2022财年预算2023财年备采购费用研发测试费用运营维护费用军事人员费用军事建设费用分别同比22122398-42826654部分重点机型采购力度得到加强导弹防御系统及远程导弹采购预算提升其中F-18EF战斗机计划采购8架F-35C舰载机将采购16架F-35B将采购15架螺旋翼飞机中CH-53K将采购12架V-22鱼鹰直升机将采购2架特种任务机型中E-2D预警机将采购7架KC-130J加油机将采购5架导弹方面萨德导弹防御系统采购预算从7500万美元增长至405亿美元爱国者-3导弹防御系统采购预算从254亿美元增长至2134亿美元地狱火导弹采购预算从119亿美元增长至175亿美元小直径炸弹IISDBII采购预算从387亿美元增长至683亿美元联合空地导弹采购预算从294亿美元增长至366亿美元远程反舰导弹采购预算从34亿美元增长至458亿美元预算法案公然染指我国内政我国表达强烈不满2023年美国国防预算法案重点强调了针对中国和俄罗斯的竞争在法案外国重点事务章节中法案表示将加强美国与我国台湾地区的防御合作我国外交部及国台办新闻发言人均表达对于美方执意通过并签署含有涉华消极内容的2023财年国防授权法案表示强烈不满和坚决反对并已向美方提出严正交涉风险提示本报告基于公开资料的统计和整理不构成投资建议请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业点评报告事件据美国国防部公告2022年12月23日美国总统拜登正式签署美国2023财年国防授权法案法案授权美国政府2023财年可支配国防预算达到8579亿美元相较2022财年的7961亿美元同比增长776相较3月份8133亿美元的国防预算申请增加了446亿美元其中美国防部将获得8167亿美元相较2022财年的7423亿美元同比增长1002相较3月份7730亿美元的国防预算申请增加了437亿美元点评美国2023财年授权国防预算创历史新高金额超过此前国防预算申请2022年12月23日美国总统拜登正式签署美国2023财年国防授权法案此前法案已分别于12月8日和15通过美国国会众议院和参议院的表决通过法案授权美国政府2023财年可支配国防预算达到8579亿美元相较2022财年的7961亿美元同比增长776相较3月份8133亿美元的国防预算申请增加了446亿美元其中美国防部将获得8167亿美元相较2022财年的7423亿美元同比增长1002相较3月份7730亿美元的国防预算申请增加了437亿美元图12015-2023财年美国国防支出及国防预算9000800070006000500040003000200010000201520162017201820192020202120222023国防支出预算亿美元实际国防支出亿美元资料来源美国国防部兴业证券经济与金融研究院整理注2022及2023财年实际国防支出为授权国防预算金额美国2023财年授权国防预算受到通货膨胀因素影响较大考虑到美国自2021年以来通货膨胀率大幅提升核心PCE指数和PPI指数分别从2021年1月的148和16上涨至2022年11月的554和742022年截至11月核心PCE指数和PPI指数的均值分别为634和983如果剔除掉通货膨胀的影响PCE和PPI取均值2023年美国授权可支配国防预算金额同比下滑032美国国防部请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业点评报告授权预算金额同比增长194根据美国国防部公告2023年国防预算法案授权预算金额较预算申请增加的446亿美元主要出于对抗通货膨胀的影响以及加速国防战略实施法案授权126亿美元用于减少通胀对于采购的影响38亿美元用于减少通胀对于军事建设的影响25亿美元用于减少通胀对于购买能源的影响图2美国PCE及PPI指数2022年维持高位1400120010008006004002000002021-032022-112021-012021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-10核心PCEPPI资料来源美国劳工部美国经济分析局Wind兴业证券经济与金融研究院整理装备采购研发测试和军事建设授权金额相较预算申请增幅较大美国国防支出预算主要分为装备采购费用Procurement研发测试费用RDTE运营维护费用OM军事人员费用MilitaryPersonnel军事建设费用MilitaryConstruction2023年授权预算金额分别为163149亿美元138863亿美元278793亿美元172023亿美元和19486亿美元其中装备采购费用相较3月份预算申请增加18930亿美元1313研发测试费用增加8765亿美元674运营维护费用增加7574亿美元279军事人员费用减少186亿美元-107军事建设费用增加7332亿美元6032相较2022财年预算2023财年备采购费用研发测试费用运营维护费用军事人员费用军事建设费用分别同比22122398-42826654请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业点评报告图32022及2023财年美国国防预算金额按类型划分亿美元3500300025002000150010005000装备采购研发测试运营维护军事人员军事建设2022年预算金额2023年预算申请金额2023年实际批准金额资料来源美国国防部兴业证券经济与金融研究院整理陆军及海军装备采购授权预算金额相较预算申请增幅较大2023财年美国国防支出装备采购授权预算海军及空军占比较大分别为4377和3148陆军海军陆战队太空军分别占比1596249和25相较3月份的预算申请陆军实批装备采购预算为26046亿美元增加2237海军实批预算为71407亿美元增加1461空军实批预算为51362亿美元增加684海军陆战队实批预算为4061亿美元增加1032太空军实批预算为4077亿美元增加1233图42023财年美国国防预算装备采购费用各军种图52023财年美国国防装备采购预算各军种申请占比及授权金额亿美元8003770032507006001596500400314830020010043770249陆军海军海军陆战队空军太空军本土防卫2023年预算申请金额2023年实际批准金额国民警卫队及预备役资料来源美国国防部兴业证券经济与金融研究院整理资料来源美国国防部兴业证券经济与金融研究院整理陆军加大军机导弹和武器战车WTCV采购预算相较3月份的预算申请陆军飞机和导弹武器战车的装备采购实批预算大幅增加分别为3706亿美元5356亿美元和5095亿美元分别增加30054237和4248飞机方面小请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业点评报告型无人机系统CH-47支奴干直升机的采购预算大幅增加导弹方面增加了M-SHORAD防空系统爱国者防御导弹等导弹防御系统的采购预算武器战车方面大幅增加了装甲多用途车辆AMPV帕拉丁自行榴弹炮等采购预算海军加大对于飞机武器系统和船舰改造的采购预算海军装备采购最终批准预算金额分别为19478亿美元5861亿美元和32587亿美元分别增加15612367和1672其中飞机方面将F-18EF大黄蜂战斗机的采购预算从9100万美元提升至757亿美元另外还加大对于MQ-8系列舰载无人机的采购武器方面则加大对于MK-48MK-54等鱼雷武器的采购预算船舰方面采购预算增加了47亿美元计划新采购11艘船舰其中主要包括3艘DDG-51阿利伯克级驱逐舰两艘弗吉尼亚级潜艇2艘T-EPF高速运输船1艘星座级护卫舰以及1艘圣安东尼级两栖舰空军加大部分机型采购空军对于飞机的采购预算从18517亿美元增长至21114亿美元加大采购力度的机型包括将F-35的采购预算从3321亿美元提升至4094亿美元以及加大救援直升机任务辅助类飞机的采购图62023财年美国国防装备采购预算分品类申请及授权金额亿美元350300250200150100500飞机导弹弹药飞机武器弹药飞机导弹弹药武器战车其他采购其他采购其他采购造船与改装陆军海军空军2023年预算申请金额2023年实际批准金额资料来源美国国防部兴业证券经济与金融研究院整理军机方面部分重点机型采购力度得到加强其中F-18EF战斗机计划采购8架F-35C舰载机将采购16架F-35B将采购15架螺旋翼飞机中CH-53K将采购12架V-22鱼鹰直升机将采购2架特种任务机型中E-2D预警机将采购7架KC-130J加油机将采购5架导弹方面导弹防御系统及远程导弹采购预算提升其中萨德导弹防御系统采购预算从7500万美元增长至405亿美元爱国者-3导弹防御系统采购预算从254亿美元增长至2134亿美元地狱火导弹采购预算从119亿美元增长至175亿美请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业点评报告元小直径炸弹IISDBII采购预算从387亿美元增长至683亿美元联合空地导弹采购预算从294亿美元增长至366亿美元远程反舰导弹采购预算从34亿美元增长至458亿美元陆军研发测试授权预算金额相较预算申请增幅较大2023财年陆军海军空军和太空军的研发测试授权预算分别为15345亿美元25419亿美元45847亿美元和16589亿美元相较3月份的预算申请分别增加1192557388和487图72023财年美国国防预算研发测试费用各军种图82023财年美国国防预算研发测试费用各军种占比申请及授权金额亿美元500021105440024663001851200121610033920陆军海军空军太空军本土防卫陆军海军空军太空军本土防卫国防管理支持2023年预算申请金额2023年实际批准金额资料来源美国国防部兴业证券经济与金融研究院整理资料来源美国国防部兴业证券经济与金融研究院整理预算法案加强与乌克兰及北约合作预算法案授权扩展和修改乌克兰安全援助倡议2023财年授权8亿美元援助比3月的预算申请增加了5亿美元并取消乌克兰对于弹药采购方面的限制北约方面方案将太平洋威慑倡议PacificDeterrenceInitiative时间扩展至2023年全年并确定给予约115亿美元的投资以支持倡议目标预算法案公然染指我国内政外交部及国台办表达强烈不满2023年美国国防预算法案重点强调了针对中国和俄罗斯的竞争在法案外国重点事务ForeignAffairsMatters章节中法案表示将加强美国与我国台湾地区的防御合作具体内容包括1首次为我国台湾地区制定具体的国防现代化计划加强与我国台湾地区的防务伙伴关系2授权美国国务院在2023年至2027财政年度每年为我国台湾地区提供最高20亿美元5年共计100亿美元的无偿军援请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业点评报告3授权为我国台湾地区提供不超过20亿美元的外国军事融资ForeignMilitaryFinancing直接贷款4授权美国总统使用总统提款授权PDA为我国台湾地区建立应急储备库用于储备弹药或武器装备在紧急情况下每年我国台湾地区可获得10亿美元的美国军事库存储备截至2022年12月24日我国外交部及国台办新闻发言人均表达对于美方执意通过并签署含有涉华消极内容的2023财年国防授权法案表示强烈不满和坚决反对并已向美方提出严正交涉风险提示本报告基于公开资料的统计和整理不构成投资建议请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业点评报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12个中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级月内公司股价或行业指数相对同减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以上证综指或深定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级圳成指为基准香港市场以恒生指数推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数为基准美国市场以标普500或纳斯达行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平克综合指数为基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-