延续反弹布局空单
　　本周临近月底，集团厂的出栏任务基本完成，出栏速度有所放缓，从出栏结构来看大猪仍在增加，但标肥价差维持稳定，说明标猪出栏数量也较多，本周供应端压力依旧存在；需求端来看，北方和西南最早承受疫情的感染，最近随着疫情的恢复，需求也逐渐有起来的迹象，超跌之后需求的起色成为反弹的动力，由于去重还刚刚开始，需求恢复还需伴随着经济的恢复，因此我们认为这并不是反攻的号角，反弹布局空单仍是我们的建议。

研究报告全文：20221225生猪周报反弹还是反攻南华期货研究院边舒扬Z0012647王一帆F03099649生猪周度综述本周总结1月底集团出栏任务基本完成出栏压力有所减小2从出栏结构来看大猪比例仍在增加3体重去化刚刚进供应行体重仍在高位猪肉供应仍多偏空1本周处于疫情爆发期感染持续叠加民众担忧心理消费能力有进一步下降2部分地区结束了第一波感染需求的高峰需求有所恢复迹象3白条价格下跌幅度远不及毛猪价格消费疲软下刺激消费能力较弱偏空利润及饲自繁自养和外购仔猪利润本周开始变为负数跌破成本后养殖户出现了一定的挺价情绪饲料价格虽有下跌但中性料成本仍在高位海关总署发布最新统计数据显示2022年10月份中国猪肉进口16万吨同比降2061-10月累计进口猪肉138万偏多进口吨同比降幅588市场热点1疫情走向如何2发改委称必要时采取收储等储备调节措施偏空延续反弹布局空单本周临近月底集团厂的出栏任务基本完成出栏速度有所放缓从出栏结构来看大猪仍在增加但标肥价差维持稳定说观点明标猪出栏数量也较多本周供应端压力依旧存在需求端来看北方和西南最早承受疫情的感染最近随着疫情的恢复需求也逐渐有起来的迹象超跌之后需求的起色成为反弹的动力由于去重还刚刚开始需求恢复还需伴随着经济的恢复因此我们认为这并不是反攻的号角反弹布局空单仍是我们的建议03等待反弹后继续布局空单十日均线以及17607技术超跌之后必有反弹十日均线有压力策略点位是比较适合布局空单的位置轻仓试探分析1新冠疫情变化形势风险2需求恢复能否加快存栏的去化生猪周度统计本周统计期货数据收盘价周涨跌涨跌幅备注01合约15170-1280-778主力合约生猪05合约1731098060009合约17510580343现货数据均价周涨跌涨跌幅备注河南元kg153-205-1099交割基准地湖南元kg156-3-1587出栏价格辽宁元kg146-21-1141四川元kg1565-22-1202广东元kg166-33-1642白条价格全国元kg2163-33-1324仔猪价格全国元头40786-2119-494价差变化基差基差值变化1-5价差-2140-2260河南-011430-10505-9价差-200400河南-05-710-33109-1价差23401860河南-09-910-2910屠宰头数涨跌幅屠宰均重周涨跌涨跌幅15944916912591-003-002屠宰端数据屠宰开工率涨跌幅屠宰利润周涨跌涨跌幅2886-075669411352042自繁自养利润元外购利润元涨跌幅涨跌幅头头利润及成本-6675-12758-21562-33923玉米价格元吨涨跌幅豆粕价格元吨涨跌幅2860-1044630-086仓单数据仓单增减生猪存栏结构本周涨跌生猪570090kg150kg生猪出栏占比06729-002021期货现货全国与河南生猪出栏均价对比图2016-2022年生猪出栏均价前三级别白条价全国均价元kg元公斤456000453550003540002525300015155200051000周周周周周周周周周周周周周周周周周4710001016222831343740434649131925第第第第第第第第第第第第第第第第第2016-10-192017-04-192017-10-192018-04-192019-10-192020-04-192020-10-192021-10-192022-04-192022-10-192016-04-192018-10-192019-04-192021-04-19商品猪出栏均价中国日2016201720182019201872620194262020126202042620211262021426202172620221262022726201972620207262022426商品猪出栏均价河南日202020212022201912620191026202010262021102620181026基差走势图1-5与5-9价差走势图价差9-1800015000600060001000040004000500020002000000-5000-2000-2000-10000-4000-6000-4000-60002021-09-272021-10-272021-11-272022-03-272022-04-272022-05-272022-06-272022-07-272022-08-272022-09-272022-10-272022-11-272021-12-272022-01-272022-02-2701基差05基差09基差价差1-5价差5-9存出栏量进口能繁母猪存栏量与滞后十月生猪出栏价走势图500040今年年初能繁母猪的去化400030在持续12月份生猪供应3000202000不宽松的事实抵挡不住前100010期压栏生猪的集中释放002014-112015-052015-112016-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052016-112017-052021-112022-05能繁母猪存栏量滞后十月生猪出栏均价右近三年生猪出栏量情况万头进口数量猪肉当月值月100050000000040000000080030000000060020000000040010000000020001122943063083110311231228430630831103112312020202120222015-042015-102016-042016-102017-042017-102021-102022-042018-042018-102019-042019-102020-042020-102021-04存栏结构二三元能繁母猪存栏结构图不滞后10040指标二元母猪三元母猪3580配种成功率957030去年三元母猪6025乳猪成活率857520占比较多平4015育肥成活率939010均PSY的拉低205最高胎龄8胎3胎可能会影响如00当下平均胎龄7515今生猪的供给2019-052019-082019-112020-082020-112021-022021-052022-022022-052022-082022-112020-052021-082021-112020-02PSY2114二元能繁母猪存栏数三元能繁母猪存栏数非瘟成活率8787不滞后生猪价格生猪存栏结构变化标肥价差现货和期货价格走势1004030000159035802500017030目前标肥价差基602505502000040200本趋于稳定天30151500020-05气转凉后对大猪10101000005-1的需求有一定的5000-15提升140kg以上生猪存栏占比90-140kg生猪存栏数占比2021-05-312021-06-302021-07-312021-09-302022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-10-312021-10-312021-11-302021-12-312022-07-312022-08-312022-09-302022-11-3050-89kg生猪数存栏占比7-49kg生猪存栏数占比2021-08-31生猪出栏价元公斤标肥价差主力合约价格标猪价格补栏压栏仔猪与后备母猪均价周度走势图元头本周仔猪价格和后备母60002500猪价格在价格下跌情况5000200040001500下仍维持小幅度回落300020001000补栏较为谨慎的1000500002017-05-122017-08-122017-11-122018-02-122018-08-122018-11-122019-05-122019-08-122019-11-122020-02-122020-05-122020-08-122021-02-122021-05-122021-11-122022-05-122022-08-122018-05-122019-02-122020-11-122021-08-122022-02-122022-11-1250kg后备母猪均价7kg仔猪均价右出栏均重与出栏均价走势图2019-2022年屠宰均重走势图元公斤135501304013512530120130本周出栏均重继1152010110125续下降但基本1050120维持在水平的位115置去化还需时2019-05-032019-08-032019-11-032020-05-032020-08-032021-05-032022-02-032022-05-032022-11-032020-11-032021-02-032021-08-032021-11-032022-08-032020-02-03110间商品猪样本养殖企业出栏平均体重中国周112131415161718191101111121商品猪出栏均价中国日变频周平均值2019202020212022屠宰端涌益样本点屠宰量日度头2017-2022重点屠宰企业开工率猪屠宰毛利润周7030000020060250000150502000001004015000050301000002005000010-5000-100112131415161718191101111121-1502017201820192020202120222020-05-012021-05-012022-05-01猪肉重点屠宰企业鲜销率中国冷冻猪肉重点屠宰企业库容率周百分比周10035本周屠宰企业盈利较多9030屠宰开工率有所回升80257020屠宰量有所起色鲜销605015率正常冻猪肉库容率4010305持续降低出货2002021-08-062021-09-062021-10-062021-12-062022-01-062022-03-062022-04-062022-05-062022-07-062022-08-062022-09-062022-11-062022-12-062021-11-062022-02-062022-06-062022-10-062019-05-102019-07-102019-11-102020-01-102020-03-102020-07-102020-09-102020-11-102021-01-102021-03-102021-07-102021-09-102021-11-102022-01-102022-03-102022-05-102022-07-102022-09-102022-11-102019-09-102020-05-102021-05-10白毛价白毛价差图前三级别白条价全国均价元kg6014605012501040408303062020410102000202051420215142022514前三级别白条价生猪出栏价全国220192220195220198220202220205220208220212220218220225220188220215220222220228220181122021112202211220201122019112白毛价差白毛价差呈现下降趋势因消费不佳白条价格持续下降但相比毛猪价格下降较缓本周有一定的修复人口结构人均肉类消费人口结构与人均猪肉消费关系图近八年相关肉类人均消费量走势图7528kg73234000300712001820006910067130000002013201420152016201720182019202065820002002200420062008201020122014201620182020全国居民人均猪肉消费量15-64岁占总人口比例全国居民人均肉禽及其制品消费量城镇居民人均猪肉消费类右全国居民人均牛肉消费类右农村居民人均猪肉消费类右全国居民人均羊肉消费量右长期趋势猪肉消费量与人口结构以及经济发展息息相关利润及成本生猪自繁自养和外购仔猪利润走势猪粮比2230002018162000141210001086042-10002016-07-292016-10-292017-01-292017-07-292017-10-292018-01-292018-04-292018-07-292018-10-292019-01-292019-04-292019-07-292019-10-292020-01-292020-07-292020-10-292021-01-292021-07-292021-10-292022-01-292022-04-292022-07-292022-10-292017-04-292020-04-292021-04-29-20002016-04-292020-05-152021-05-152022-05-15猪粮比过度上涨一级预警过度下跌一级预警过度上涨二级预警养殖利润自繁自养生猪周养殖利润外购仔猪周过度下跌二级预警大豆饼粕43蛋白市场价东莞日元玉米国标二等含水量145东北地吨区产平仓价锦州港日元吨60003000290050002800400027003000260020002500100024000230022002021-10-112021-11-112021-12-112022-03-112022-05-112022-06-112022-07-112022-10-112022-11-112022-01-112022-02-112022-04-112022-08-112022-09-112022-12-11猪肉及替代品价格36个城市平均零售价猪肉前后平均值猪肉及其替代品价格元斤元公斤50204015807030106020550100403020100猪肉市场价牛肉市场价羊肉市场价鸡肉市场价右鸡蛋市场价右免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更在任何情况下我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论未免发生疑问本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失另外本报告所载资料意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断可随时修改毋需提前通知未经南华期货股份有限公司允许批准本报告内容不得以任何范式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用如遵循原文本意的引用刊发需注明出处南华期货股份有限公司并保留我公司的一切权利ThankYou客服热线4008888910