本周总结与下周关注
　　本周总结：本周双焦如期下跌，均跌破20日均线，短期空头占据主导
　　下周关注：煤矿复产情况，蒙煤通关情况，钢厂铁水产量，焦化厂复产情况
　　策略跟踪：做空焦煤焦炭2305

研究报告全文：南华期货煤焦产业周报空单持有--20221225南华研究院盛明星资格证号Z0017035刘斯亮资格证号F0309974701本周总结与下周关注目录焦煤空单持有Contents0203焦炭空单持有01重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议本周总结与下周关注本周总结本周双焦如期下跌均跌破20日均线短期空头占据主导下周关注煤矿复产情况蒙煤通关情况钢厂铁水产量焦化厂复产情况策略跟踪做空焦煤焦炭230502周度策略单边基差月间价差焦煤空2305观望观望焦炭空2305观望观望焦炭-焦煤观望03重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议焦煤数据总览估值12月23日上周同期周涨跌供应本期上期环比同比数据频率焦煤230123942404-105精煤日均产量万吨59186045-210048周焦煤230518401969-130洗煤厂开工率71827301-163114周焦煤230917641867-104甘其毛都口岸进口量万吨171839114073-15064累计值焦煤基差3532231295焦煤总进口量万吨5732262079-766-2596月焦煤01-05554435119国有重点煤矿产量万吨16740301655010115-312月焦煤05-0976102-26库存本期上期环比同比数据频率沙河驿蒙5235523550港口库存1075610186560-7631周主焦煤低硫246924609独立焦化企业库存113338107559537-912周气煤198819853247家钢厂样本焦化厂库存8383981360305-1404周瘦煤227622733矿山企业库存2736328242-311-1294周肥煤24472452-5洗煤厂精煤库存1706417156-0544464周13焦煤2235222411总库存245267236485371-1866周双焦汽运价格介休25024010丰南区总库存铁水产量16621596415-2703周双焦汽运价格孝义255265-10日照港运费价格查干哈达堆365405-40场甘其毛都口岸澳煤进口利润146255-10904重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议焦炭数据总览估值12月23日上周同期周涨跌数据频率供应本期上期环比同比数据频率焦炭230129722978-6日独立焦化企业日均产量万吨65246475076890周焦炭230526462850-204日独立焦化企业产能利用率71187064076167周焦炭230925752751-177日钢厂样本焦化厂日均产量万吨47194697047557周焦炭基差493191302日钢厂样本焦化厂产能利用率86738633046257周焦炭09-01-398-227-171日理论焦炭周产量万吨7870178204064748周焦炭01-05326129198日需求本期上期环比同比数据频率日照港准一280028000日日均铁水产量万吨2219522288-0421147周冶金焦一级2903281093日冶金焦二级2729264782日高炉开工率75937597-0051166周冶金焦准一级湿熄2769269178日高炉产能利用率82398264-0301092周冶金焦准一级干熄31383034104日铁水焦炭理论消耗量1057768378008-0421147周库存本期上期环比同比数据频率现货理论焦化利润顶装焦-272-267-5日独立焦化企业库存万吨83127993399-2154周现货理论焦化利润捣固焦-204-197-7日247家钢厂样本焦化厂库存万吨5860159267-112-1435周247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12051213-066-2020周盘面05焦化利润按131-253-221-31日港口库存万吨2073021340-2861068周独立焦化企业吨焦平均利润52-182234周全样本库存万吨8764388600-108-1034周钢厂盈利率2223-1周全样本库存日均铁水产量790795-067-2141周螺纹钢电炉利润-124-16642日螺纹钢高炉利润-243-2485日热轧卷板毛利-244-191-53日冷轧卷板毛利-194-169-25日05重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议焦煤周度综述现货观察现货焦炭提涨第四轮带动煤矿涨价与下游冬储采购热情蒙煤受制于监管区库存较高价格持稳但是钢厂利润偏差焦炭进一步上涨空间不足中性本周总结供应蒙煤通关车辆持续维持在800车以上受疫情影响出勤煤矿与洗煤厂出现减产但是预计下周可恢复正常偏空焦炭第四轮提涨落地独立焦化产量出现回升负反馈压力不大钢厂焦煤与独立焦化厂焦煤可用天数与库存回升冬储有一定落地补库需求12月预计将需求中性维持库存上游库存向下游转移总样本库存环比微增库存日均铁水微增当前供需基本平衡供需层面矛盾不大中性利润矿山利润依然较好澳媒进口利润环比转正对于远月进口预期不利山西与陕西部分焦化厂微亏其他地区焦化利润纷纷转正偏空基差目前2305基差353中性当前焦煤在明年一季度蒙煤进口存在增量的情况下估值偏高当前库存逐步向下游转移冬储逻辑有所落地焦煤拍卖成交率与溢价率有所回落继续炒作冬储补库的动力不足短期的利空来自于动力煤保供压力不大价格下跌会带动部分煤炭回流焦煤且蒙煤通关反季节性维持高位此外受疫观点情影响的煤矿可能于下周复产中期来看澳煤进口预期持续压制盘面上方空间地产的新开工依然不容乐观在成材冬储可能要演变为钢厂自储的情况下钢厂增产的信心不足策略焦煤2305空单持有风险煤矿安全检查蒙煤进口超季节性下滑钢厂补库强度提升地产刺激政策加码焦化厂超预期提涨落地06重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议焦炭周度综述现货观察现货四轮提涨落地港口涨价放缓业内对于进一步提涨的预期不强中性本周总结供应独立焦化利润回暖本周继续提产由于冬储焦煤开始集中到货钢厂焦化也出现提产偏空铁水产量微降钢厂冬储补库需求逐渐释放部分钢厂给出成材冬储优惠政策但是目前贸易商冬储意愿依然不强本周螺纹表需下滑较快预计短期受到需求中性天气与疫情影响终端需求偏差库存冬储带动独立焦化厂去库总样本库存与样本库存日均铁水量反弹偏空利润陕西山西焦化利润微亏其余地区基本转正中性基差2305基差493中性焦炭目前盘面估值中性焦炭第四轮提涨落地业内普遍预期第五轮提涨难以出现那么2301的预期见顶也同步压制了2305合约的上方空间供需基本面来看钢厂补库期的焦炭供需偏紧但是焦化产量提升出现了一定增量焦化利润受到提涨的修复但是需要关注钢厂利润偏低与需求偏差的情况下冬储补库的动力短期废钢观点供应有一定回升可能对铁水形成一定替代市场炒作乐观预期的情绪降温短期盘面下跌后出现盘整中长期的逻辑是焦煤供应宽松以及地产弱现实负反馈带来的焦炭2305的做空机会策略焦炭2305空单持有风险煤矿安全检查蒙煤进口超季节性下滑钢厂补库强度提升地产刺激政策加码焦化厂超预期提涨落地07重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议01周末要闻与下周关注目录焦煤空单持有Contents0203焦炭空单持有08重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议焦煤估值-价差2301基差元吨2305基差元吨400012002900009000080000100027000035007000080025000060000300060023000050000400210000400002500300002001900002000020001700000100001500-2001500000002022127202232720225272022727202292720221127202261720228172022101720221217基差右轴蒙5精煤仓单成本焦煤2301基差右轴蒙5精煤仓单成本焦煤2305焦煤期限结构焦煤01-05季节性2600700600240050022004003002000200180010001600-1001400-200120102030405060708091011519619719819919101911191219092022-12-232021-12-2320182019202020212022资料来源钢联万德彭博南华研究焦煤估值-价格与利润焦煤运费元吨澳煤进口利润元吨270450200040015002503503001000230250200500210150019010050-5001700-1000-1500双焦汽车运输价格介休丰南区日-2000双焦汽车运输价格介休日照港日112131415161718191101111121双焦汽车运输价格孝义日照港日双焦汽车运输价格孝义古冶区日2019202020212022炼焦煤蒙古产运费价格查干哈达堆场甘其毛都口岸日主要煤种现货均价元吨情绪指数3000702400250060230020005022001500402100100030200050020190001018002022-11-112022-11-182022-11-252022-12-022022-12-092022-12-162022-12-23焦煤11家期货公司市场情绪指数周焦煤38家煤矿企业市场情绪指数周焦煤16家投资公司市场情绪指数周焦煤31家钢铁企业市场情绪指数周0102022-12-232022-12-16中硫主焦煤价格指数中国日变频周最后一条DCE焦煤主力合约收盘价日变频周最后一条资料来源钢联南华研究焦煤驱动-库存上游库存中国矿山焦煤库存万吨上游库存山西矿山焦煤库存万吨上游库存山东矿山焦煤库存万吨400200250350180160300200140250120150200100150801006010040505020000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121201920202021202220192020202120222019202020212022日期矿山总库存山西山东安徽河北河南2022-12-232736387172486322022-12-1628242935175479222022-12-09290891011775373922022-12-02297381035179758822022-11-25290371005178458722022-11-182891897179651822022-11-1129198179752011资料来源钢联南华研究焦煤驱动-库存焦煤港口库存万吨焦煤库存结构万吨900200080070015006005001000400300500200100002021-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-301121314151617181911011111212019202020212022独立焦企库存钢厂库存港口库存煤矿库存洗煤厂库存230家独立焦化企业焦煤库存万吨247家钢厂焦煤库存万吨210013001900120017001100150010001300900110080090070070011181151221292521221922635312319326424941642343057514521528646116186257279716723730868138208279391091792410110810151022102911511121119112612312101217122412311113132415153163073082992810281127122701220192020202120222019202020212022资料来源钢联南华研究焦煤驱动-产量洗煤厂精煤库存万吨洗煤厂原煤库存万吨50030045025040035020030015025020010015050100500011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202120222019202020212022洗煤厂开工率洗煤厂精煤日均产量吨天908085758070756570606555605055455040453540301121314151617181911011111211121314151617181911011111210132020202120222019202020212022资料来源钢联南华研究焦煤驱动-进口炼焦煤总进口吨月澳洲进口量吨7000000120060000001000500000080040000006003000000400200000020010000000131228331430531630731831930103111301231013122833143053163073183193010311130123120192020202120222019202020212022蒙古进口量吨俄罗斯美国加拿大总进口量吨4000000450000035000004000000350000030000003000000250000025000002000000200000015000001500000100000010000005000005000000131228331430531630731831930103111301231011213141516171819110111112101420192020202120222019202020212022资料来源钢联南华研究焦煤驱动库存消费比焦煤总库存万吨焦煤总库存日均铁水产量45003440002935002430001925001420009112131415161718191101111121112131415161718191101111121201920202021202220182019202020212022247家钢厂库存平均可用天数天独立焦化企业库存平均可用天数天2424222220201818161614141212101011213141516171819110111112111213141516171819110111112101520192020202120222019202020212022资料来源钢联南华研究01周末要闻与下周关注目录焦煤空单持有Contents0203焦炭空单持有016重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议焦炭估值基差与月差焦炭价格基差元吨基差季节性元吨3200600160031001400500300012002900400100028003002700800260020060025001004002400230002000-2001173175177179171117基差右轴山西准一级焦折仓单焦炭230520182019202020212022焦炭期限结构焦炭01-058003100700600290050027004003002500200100230005196197198199191019111912192100-100120102030405060708091011-2000172022-12-232021-12-2320182019202020212022资料来源钢联南华研究焦炭估值现货价格港口价日照港准一级元吨港口价天津港准一级元吨45005000450040004000350035003000300025002500200020001500100015005001000011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202120222019202020212022产地价格准一级焦炭元吨4500400035003000250020002022-01-242022-03-242022-05-242022-07-242022-09-242022-11-24冶金焦准一级湿熄吕梁冶金焦准一级干熄邢台018冶金焦准一级湿熄唐山资料来源钢联南华研究焦炭估值利润与比值焦炭出口利润元吨盘面焦化利润元吨独立焦化企业吨焦平均利润元吨12008001200100060010004008008002006006000400-200400200-400200-60000-800-200-200-1000-400112131415161718191101111121-400112131415161718191101111121112131415161718191101111121201920202021202220192020202120222019202020212022焦煤01焦炭01焦炭01螺纹01焦炭01铁矿0110856508609075550807506545070640605535053050452504204118318518718918111811213141516171819110111112111821831841851861871881891810181118121820182019202020212022201820192020202120222019202020212022019资料来源钢联南华研究